每經(jing)編(bian)輯｜每經(jing)記(ji)者 袁(yuan)君 發自上海     

◎每經記者 袁(yuan)君 發自上海

日前(qian)，央(yang)行行長(chang)周小川在第31屆國(guo)際貨(huo)幣(bi)與金融委員會系(xi)列(lie)會議上闡(chan)述了(le)為使(shi)人民幣(bi)在更大(da)范圍內可自由使(shi)用作出(chu)的(de)最新(xin)計劃(hua)，包(bao)括(kuo)開展(zhan)具有(you)試驗性(xing)質的(de)合(he)格境內個人投資(zi)者（QDII2）計劃(hua)等(deng)。

著名經濟學(xue)家宋(song)清輝(hui)告(gao)訴《每日經濟新聞》記者(zhe)，周小(xiao)川此次提出的系列(lie)改革措施，其(qi)中(zhong)以個人跨境(jing)投(tou)資(zi)放寬(kuan)力度和影(ying)響最大(da)。

同時，周(zhou)小川(chuan)還首次提(ti)出(chu)并闡述了“中國將采用有管(guan)理的(de)可(ke)自(zi)由兌換(huan)”的(de)概(gai)念及(ji)邏輯。

個人海外直(zhi)投試點在(zai)即(ji)

周小川指出，金融和(he)匯(hui)(hui)率的改革(ge)將會持(chi)續推進(jin)，包括通過：加(jia)速(su)利率市場(chang)化；進(jin)一步(bu)增強人(ren)民(min)幣匯(hui)(hui)率彈性；進(jin)一步(bu)推進(jin)資本賬戶(hu)兌換和(he)人(ren)民(min)幣更(geng)自(zi)由(you)地使(shi)用(yong)，并進(jin)一步(bu)放松外匯(hui)(hui)市場(chang)管制；繼續努力構建(jian)多層(ceng)次的資本市場(chang)。

在進(jin)一(yi)步(bu)(bu)推進(jin)資本(ben)賬戶(hu)兌換和(he)人(ren)(ren)民(min)幣更(geng)自(zi)由使用方面，周小川首次表(biao)示，2015年，在進(jin)一(yi)步(bu)(bu)促(cu)進(jin)資本(ben)賬戶(hu)自(zi)由化和(he)使人(ren)(ren)民(min)幣成為一(yi)種(zhong)更(geng)加可自(zi)由使用貨幣的目(mu)標(biao)指(zhi)引下，中國計劃(hua)開展一(yi)系(xi)列改革措(cuo)施，這些措(cuo)施將針對目(mu)前(qian)資本(ben)項目(mu)下仍不(bu)可兌換的項目(mu)展開。

在周小(xiao)川看來，首(shou)先，中國將為(wei)個人投資者(zhe)跨境投資創(chuang)造渠道(dao)，包括開展具(ju)有試驗性質的(de)QDII2計劃。

對此，宋清輝(hui)在接(jie)受《每日經濟新聞》記者(zhe)采訪時表示，多(duo)年(nian)來，我(wo)國個(ge)人民幣(bi)跨境直投(tou)(tou)未有突破性進(jin)展(zhan)。之前(qian)，除(chu)企業外(wai)，個(ge)人是不能(neng)直接(jie)跨境投(tou)(tou)資的，因為人民幣(bi)跨境直投(tou)(tou)監管(guan)（稍有）不慎，容易異化為資產的非法轉移。

值得注意的是(shi)，QDII2試點有望在(zai)上海(hai)自貿區(qu)內先行先試。前不久(jiu)，上海(hai)市(shi)金融服(fu)務辦公(gong)室主任鄭楊曾(ceng)表示，上海(hai)自貿區(qu)爭取年內啟(qi)動“合格個人境(jing)外(wai)投(tou)資試點”（QDII2），探索給予一個額度，讓自貿區(qu)內居民先到境(jing)外(wai)進(jin)行投(tou)資。

一(yi)(yi)位(wei)外(wai)資(zi)銀(yin)行自貿區分行內(nei)部人(ren)士告(gao)訴《每日經濟新聞》記(ji)者，QDII2一(yi)(yi)旦推出，意味著(zhu)符合條件的(de)(de)個(ge)(ge)人(ren)可以將本幣(bi)或外(wai)幣(bi)資(zi)金(jin)投到海(hai)外(wai)，包括(kuo)海(hai)外(wai)股(gu)票市場、銀(yin)行理財(cai)產品甚至(zhi)是房(fang)地產，不過投資(zi)標的(de)(de)最后還要(yao)(yao)看監管放開到什(shen)么程度。“如果(guo)未來(lai)政策允許(xu)人(ren)民幣(bi)直投境外(wai)市場，有助(zhu)于內(nei)地投資(zi)者規避匯率風險。我認為，這是資(zi)本項目開放的(de)(de)一(yi)(yi)個(ge)(ge)重要(yao)(yao)里程碑。”

四種情況保(bao)留(liu)資本管制

此外，周小川還表示(shi)，中國(guo)將(jiang)(jiang)引入(ru)深港通，非居民(min)也將(jiang)(jiang)被(bei)允許在本國(guo)市(shi)場(chang)上發(fa)行除衍生品之外的(de)(de)(de)金融(rong)產品；外匯管(guan)理(li)在多數情(qing)況將(jiang)(jiang)取(qu)消事前審批的(de)(de)(de)要(yao)求，有效(xiao)的(de)(de)(de)事后監(jian)管(guan)和(he)宏觀審慎(shen)管(guan)理(li)制度(du)將(jiang)(jiang)建立；將(jiang)(jiang)進(jin)一步采取(qu)措施方(fang)便海外機構(gou)投(tou)資者進(jin)入(ru)中國(guo)資本市(shi)場(chang)；通過掃除不必要(yao)的(de)(de)(de)政(zheng)策障礙和(he)提供必要(yao)的(de)(de)(de)基礎設施，努(nu)力進(jin)一步便利(li)人民(min)幣的(de)(de)(de)國(guo)際使用；采取(qu)必要(yao)的(de)(de)(de)步驟(zou)健全風(feng)險防(fang)控(kong)。

宋(song)清輝告(gao)訴(su)記者，周小川(chuan)此(ci)(ci)次提出的(de)(de)2015年中國(guo)計劃開展(zhan)的(de)(de)系(xi)列改革措施，其中以(yi)個人(ren)(ren)跨(kua)境投資放寬力度和(he)影響最大(da)，外匯管理制度本身的(de)(de)效用(yong)也會因此(ci)(ci)有所削弱。“中國(guo)為使人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)成為一(yi)(yi)種更加(jia)可(ke)自(zi)由(you)使用(yong)的(de)(de)貨幣(bi)(bi)，計劃開展(zhan)一(yi)(yi)系(xi)列改革措施。人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)正朝(chao)著可(ke)自(zi)由(you)使用(yong)貨幣(bi)(bi)的(de)(de)方向發(fa)展(zhan)，這種政策將(jiang)對(dui)中國(guo)乃至于全球資本市場產生重大(da)影響。”宋(song)清輝表(biao)示。

記者注意到，周小川專門提到，（中國已經）從全球金融危(wei)機吸取了經驗，中國將采(cai)用有管理的(de)可自由(you)兌換。

周小川進(jin)一步解(jie)(jie)釋稱，中(zhong)國(guo)(guo)將(jiang)(jiang)(jiang)在(zai)四種(zhong)情況下(xia)保留資(zi)本(ben)項(xiang)目(mu)的(de)管(guan)制：首(shou)先，涉及(ji)洗錢、對(dui)恐怖主(zhu)義進(jin)行融(rong)資(zi)、過(guo)度利用避稅天堂的(de)跨境金融(rong)交易，都(dou)應(ying)該受到(dao)監(jian)控(kong)和(he)分析；第(di)二，新興市(shi)場經濟體(ti)仍舊需要(yao)對(dui)外(wai)債(zhai)進(jin)行宏(hong)觀審慎(shen)管(guan)理(li)。私人部門過(guo)多(duo)的(de)外(wai)債(zhai)和(he)貨幣(bi)錯配是亞(ya)洲(zhou)金融(rong)危機的(de)源頭；第(di)三，中(zhong)國(guo)(guo)將(jiang)(jiang)(jiang)在(zai)合適(shi)的(de)時機管(guan)理(li)短期(qi)投機資(zi)本(ben)流(liu)動(dong)，然而對(dui)于支(zhi)持實體(ti)經濟發展的(de)中(zhong)期(qi)和(he)長期(qi)資(zi)本(ben)流(liu)動(dong)將(jiang)(jiang)(jiang)被(bei)解(jie)(jie)除(chu)管(guan)制；第(di)四，國(guo)(guo)際收支(zhi)統計和(he)監(jian)測將(jiang)(jiang)(jiang)會加強。

對此，有觀點認為(wei)，采(cai)用有管(guan)理(li)的(de)可自(zi)由兌換(huan)是中國特(te)色，主(zhu)要是為(wei)了防范資(zi)本外逃，而有意“留一(yi)手”。也(ye)就是說(shuo)，中國2015年實(shi)現的(de)“人民幣(bi)自(zi)由兌換(huan)”是“有中國特(te)色的(de)”，是“有管(guan)理(li)的(de)可自(zi)由兌換(huan)”。比如(ru)，將來某人賣了房(fang)子直接(jie)兌換(huan)成美(mei)元(yuan)，再到美(mei)國買房(fang)子，（預計）短期還是很難實(shi)現。