◎熊錦秋

4月17日，中國(guo)證(zheng)券(quan)業協會(hui)等機(ji)(ji)構聯(lian)合發布通(tong)知，支持(chi)專業機(ji)(ji)構投資者參與融券(quan)交易，并擴大融券(quan)券(quan)源；而(er)在(zai)此前(qian)一天(tian)，證(zheng)監會(hui)還通(tong)報了融資融券(quan)業務開展情況，并提出規范傘(san)形信托等七項要求(qiu)。

上述舉動隨即(ji)引發市(shi)(shi)場猜測，認為或(huo)意在限制融(rong)資業務發展，同時鼓勵賣(mai)空(kong)，將打壓(ya)股市(shi)(shi)。17日，新加(jia)坡(po)A50指數(shu)聞風下(xia)挫。

很快，證監會發言(yan)人上周六(liu)出面表態(tai)，稱以(yi)上舉措是(shi)為(wei)了促進融(rong)資融(rong)券業務(wu)平衡發展，不(bu)是(shi)所謂鼓勵賣空，更非打壓股市。

在(zai)進行股(gu)市投資時，投資者既(ji)要關心政策，但更要關注和尊重市場，而不能(neng)患上政策依賴(lai)癥。

A股(gu)市(shi)場政(zheng)策(ce)(ce)市(shi)的味道還比較濃。在很多情況下，如果沒有“政(zheng)策(ce)(ce)暗示”，部分投(tou)(tou)資者甚(shen)至都不(bu)知道該(gai)怎么作(zuo)出投(tou)(tou)資抉擇了(le)。一旦(dan)有什么風(feng)吹草動，投(tou)(tou)資者往往會浮(fu)想聯翩，進而去揣測(ce)政(zheng)府的心思到底是(shi)想讓股(gu)市(shi)漲還是(shi)讓股(gu)市(shi)跌。實際上(shang)完(wan)全沒有這(zhe)個必(bi)要。

正(zheng)因為患上“政策(ce)依賴癥”，導(dao)致投資者容易對(dui)政策(ce)過(guo)度解讀(du)。不過(guo)好在證監會此(ci)次(ci)及時澄清，看來(lai)也將消除掉市場的恐慌(huang)。

有(you)(you)人認為本(ben)(ben)輪牛(niu)市(shi)就是(shi)看(kan)政(zheng)府(fu)臉色起(qi)來的，但在(zai)筆者看(kan)來，本(ben)(ben)輪牛(niu)市(shi)之所以興起(qi)，更(geng)多是(shi)市(shi)場內因(yin)起(qi)了決定作用。比如去年(nian)(nian)一些(xie)藍(lan)籌股市(shi)盈率跌至4~5倍，投資(zi)價值(zhi)凸顯，因(yin)此在(zai)去年(nian)(nian)底由藍(lan)籌股率先掀起(qi)了股價上漲(zhang)風暴。另外，本(ben)(ben)輪牛(niu)市(shi)也被(bei)稱為“改革牛(niu)”，盡管短(duan)期內經濟仍面(mian)臨(lin)下行壓(ya)力，但投資(zi)者對改革紅(hong)利(li)有(you)(you)強(qiang)烈預(yu)期，這都有(you)(you)助于(yu)增強(qiang)對股市(shi)的信心。

當(dang)然，今年(nian)初以(yi)來一些機(ji)(ji)構(gou)假(jia)借政(zheng)策支持之(zhi)名、拉大(da)旗作(zuo)虎皮，導致“互聯網+”等題材概(gai)念炒(chao)作(zuo)之(zhi)風(feng)盛(sheng)行；而(er)有(you)些政(zheng)策一出臺，也(ye)會有(you)散戶聽風(feng)就是雨，根本沒(mei)有(you)深入研究政(zheng)策對上市(shi)公司有(you)多大(da)影響，相關個(ge)股就被瘋(feng)狂(kuang)熱炒(chao)，導致市(shi)場局(ju)部有(you)過度投機(ji)(ji)甚至操(cao)縱之(zhi)嫌。

市場存(cun)在“跟政(zheng)(zheng)策(ce)”之(zhi)風其實(shi)是庸(yong)俗的(de)炒(chao)作風，事實(shi)上(shang)(shang)，既然(ran)公司上(shang)(shang)市，多(duo)數(shu)都是政(zheng)(zheng)府支(zhi)持發展的(de)產(chan)業，多(duo)少都會有(you)政(zheng)(zheng)策(ce)支(zhi)持，但部分市場主力借一(yi)些政(zheng)(zheng)策(ce)出臺(tai)之(zhi)際借題發揮(hui)，很可能給散戶挖個“政(zheng)(zheng)策(ce)坑”，導(dao)致散戶因追炒(chao)政(zheng)(zheng)策(ce)而被(bei)高位(wei)套牢。

政府對市(shi)(shi)場漲跌應該不會有太多偏(pian)好，其出發(fa)點在于希望(wang)股市(shi)(shi)平穩健(jian)康地運行(xing)，希望(wang)股市(shi)(shi)有健(jian)全(quan)的價格發(fa)現功能，希望(wang)通過股市(shi)(shi)優化資源配(pei)置(zhi)，希望(wang)投(tou)資者分享經(jing)濟發(fa)展(zhan)或者上市(shi)(shi)公(gong)司(si)發(fa)展(zhan)的成果。

反過來，政(zheng)府也不希望(wang)投資者過度投機，不希望(wang)股市暴漲暴跌，不希望(wang)股市形成(cheng)財富在不公平基礎上的再(zai)分配。

基(ji)于此，投資者如果盲(mang)目追炒(chao)政(zheng)策(ce)、過度解(jie)讀(du)揣測政(zheng)府(fu)意思，最終產(chan)生(sheng)虧(kui)損也只能(neng)自(zi)負其(qi)責(ze)。投資者關注(zhu)政(zheng)策(ce)是(shi)應(ying)該的，但不(bu)宜患上政(zheng)策(ce)依賴(lai)癥，更(geng)(geng)不(bu)能(neng)唯政(zheng)府(fu)臉色行(xing)事，而要將關注(zhu)點(dian)更(geng)(geng)多放(fang)在(zai)上市(shi)(shi)公司(si)上面(mian)，放(fang)在(zai)對市(shi)(shi)場(chang)的研究上面(mian)，要尊重市(shi)(shi)場(chang)、敬(jing)畏(wei)市(shi)(shi)場(chang)，堅持價值投資，這才是(shi)在(zai)亂市(shi)(shi)之中(zhong)立于不(bu)敗之地的法寶。