每經編輯｜每經記者 李(li)智    

◎每經記者 李智

面(mian)(mian)對早(zao)已暴漲的各大指數，面(mian)(mian)對動輒翻番的個股(gu)價格(ge)，面(mian)(mian)對曾經的強勢(shi)股(gu)逐漸陷入調整，面(mian)(mian)對滯漲股(gu)受到資金(jin)追捧，面(mian)(mian)對調整將至的風險警(jing)示，投資者在感嘆(tan)“幸福來得(de)太突然”的同時(shi)，也面(mian)(mian)臨一個艱難的選擇：追還是不(bu)追？

20股今年沒漲

在黑夜(ye)的星(xing)空中，人(ren)們(men)的目光總(zong)是(shi)(shi)匯(hui)集(ji)在最亮的那一(yi)刻星(xing)上(shang)。A股市(shi)場也是(shi)(shi)如此，不管是(shi)(shi)傳媒、散(san)戶，還是(shi)(shi)專(zhuan)業市(shi)場人(ren)士，總(zong)是(shi)(shi)不自覺(jue)地將注意力聚焦(jiao)股價大(da)漲的公司(si)身上(shang)。

因為(wei)，當各路牛(niu)股不斷吸引人們(men)眼球之時，很少有人發(fa)現，在上證指數已經(jing)飆升32%的今年，竟然還有一群個股沒有上漲。

據《每日經濟新(xin)聞》記者統計，2015年(nian)以(yi)來A股(gu)市場可謂是(shi)賺(zhuan)錢效應驚人，滬深兩(liang)市漲(zhang)(zhang)幅超過(guo)32%的個股(gu)接近1900只，其中漲(zhang)(zhang)幅超過(guo)100%的約310只，除了中文(wen)在線（300364，收(shou)盤(pan)(pan)價71.84元(yuan)）、埃斯(si)頓（002747，收(shou)盤(pan)(pan)價52.92）等新(xin)股(gu)外，中國南車(che)（601766，收(shou)盤(pan)(pan)價35.88元(yuan)）和(he)中國北車(che)（601299，收(shou)盤(pan)(pan)價38.46元(yuan)）以(yi)非(fei)新(xin)股(gu)的身份(fen)和(he)超過(guo)4倍(bei)的漲(zhang)(zhang)幅，成為今年(nian)“含金量”最高的大(da)牛股(gu)。

毫(hao)不夸張(zhang)地說，相對于去(qu)年下半年以金融股(gu)(gu)為代表的(de)藍籌股(gu)(gu)一枝(zhi)獨(du)秀，今(jin)年則(ze)是皆(jie)大歡喜的(de)普漲行情。但是不容忽視的(de)是，依舊有(you)20只(zhi)個(ge)股(gu)(gu)“任性(xing)”地走在不漲反(fan)跌的(de)另類道路上。其(qi)中(zhong)，*ST博元(yuan)(yuan)（600656，收(shou)盤(pan)價5.20元(yuan)(yuan)）、威華股(gu)(gu)份（002240，收(shou)盤(pan)價17.72元(yuan)(yuan)）、合(he)金投資（000633，前收(shou)盤(pan)價8.10元(yuan)(yuan)）今(jin)年以來(lai)區(qu)間跌幅都(dou)超過10%，不難(nan)想象，對于持有(you)這些個(ge)股(gu)(gu)的(de)投資者來(lai)說，內心是什么滋(zi)味。

股(gu)價反(fan)常走勢的(de)(de)(de)背后，往(wang)往(wang)有(you)著合理的(de)(de)(de)解釋，比如跌幅最大的(de)(de)(de)*ST博元就是因為(wei)涉嫌重(zhong)大違(wei)法啟動退市程序；威華(hua)股(gu)份(fen)則遭(zao)遇了贛州(zhou)稀土借(jie)殼被否的(de)(de)(de)意外；合金(jin)投資陷入控制權易主風(feng)波。

除了這(zhe)些(xie)比較極端的例子外(wai)，很多今年以來漲幅(fu)偏(pian)小的個股，還是(shi)受到諸如行業景氣度低（如電力、釀酒(jiu)），或者是(shi)去年已經(jing)暴漲（如券商(shang)）等(deng)因(yin)素的影響。

機構(gou)尋找“便宜好貨”

“今年(nian)大盤（上證指數）漲(zhang)了大概32%，但是有(you)(you)400多只個股的(de)(de)(de)漲(zhang)幅(fu)沒有(you)(you)達到這個水平。漲(zhang)得少必然有(you)(you)原(yuan)因(yin)，不過從另(ling)一(yi)(yi)個角度來看，伴隨著A股估值中樞的(de)(de)(de)上移(yi)，以及在牛市背景(jing)下出現的(de)(de)(de)震蕩，漲(zhang)得少本身就(jiu)(jiu)是一(yi)(yi)個亮點(dian)”。一(yi)(yi)位券(quan)商分析師對《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)表(biao)示，當制約股價(jia)上漲(zhang)的(de)(de)(de)因(yin)素消除之后，滯漲(zhang)股就(jiu)(jiu)可能迎來一(yi)(yi)波酣(han)暢淋漓的(de)(de)(de)補漲(zhang)行情，上周以銀行股為代表(biao)的(de)(de)(de)滯漲(zhang)股啟(qi)動，就(jiu)(jiu)值得投資(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)關(guan)注(zhu)。

實際上(shang)，梳理近期(qi)機構觀點不難發現，在(zai)市(shi)場上(shang)調(diao)整(zheng)聲音此起彼伏之時，今(jin)年以來(lai)(lai)漲幅偏小的個股被(bei)越來(lai)(lai)越多地提(ti)及。如國聯證(zheng)券研報(bao)指出，上(shang)證(zheng)指數(shu)已(yi)經越過4000點，可是有那么一類股票，它們的股價卻還停留在(zai)大盤2000多點時的位置(zhi)。國聯證(zheng)券因此提(ti)出了“滯(zhi)漲+低估值”的選(xuan)股思(si)路(lu)，并(bing)將這一策略稱之為“市(shi)場欠它們兩千點”。

無獨(du)有偶，國信證券(quan)策略周(zhou)報也(ye)(ye)提出(chu)，“波動(dong)(dong)加(jia)劇或迎調整，低估藍(lan)(lan)籌(chou)(chou)重獲(huo)青睞”的觀點，并將(jiang)近期(qi)買方(fang)、賣方(fang)的主要觀點分(fen)別(bie)歸納為行(xing)情波動(dong)(dong)將(jiang)加(jia)大，價值洼(wa)地受青睞。該(gai)券(quan)商提出(chu)的關注階段性調整，看好(hao)低估值藍(lan)(lan)籌(chou)(chou)的觀點，在上周(zhou)的行(xing)情中也(ye)(ye)得到了印征。

一位(wei)資深市(shi)場人士(shi)指出(chu)，個(ge)股滯(zhi)漲(zhang)原(yuan)因(yin)多(duo)種多(duo)樣，并(bing)不容(rong)易把握，因(yin)此(ci)從滯(zhi)漲(zhang)的(de)板塊行業中(zhong)優(you)選(xuan)具(ju)有估(gu)(gu)值優(you)勢的(de)個(ge)股，就成了一條捷(jie)徑。這位(wei)人士(shi)還(huan)指出(chu)，當在整個(ge)板塊顯(xian)現出(chu)估(gu)(gu)值優(you)勢之時，更(geng)容(rong)易吸引主流資金(jin)的(de)持續關注。

華泰證券(quan)指(zhi)出，金融(rong)(rong)股(gu)（銀行、券(quan)商、保險）今(jin)年以(yi)來持續處于滯漲狀態，目前進入(ru)年報(bao)披露密集期，高分紅(hong)主線有望(wang)受(shou)到追捧，金融(rong)(rong)股(gu)最為(wei)受(shou)益(yi)。

根據(ju)同花順iFinD數據(ju)，按照申萬一級(ji)行(xing)業(ye)(ye)計算，今(jin)年(nian)以來，銀(yin)(yin)行(xing)、非銀(yin)(yin)金(jin)融(rong)（證券(quan)、保(bao)險）、食品(pin)飲料、采(cai)掘(jue)(jue)漲幅明顯靠后。如果從去(qu)年(nian)7月(yue)行(xing)情啟動算起(qi)，食品(pin)飲料、采(cai)掘(jue)(jue)、有色金(jin)屬以及(ji)家用電器(qi)等行(xing)業(ye)(ye)，同樣屬于(yu)滯漲的行(xing)業(ye)(ye)。當然，漲幅偏小(xiao)與估(gu)(gu)值優勢并不能畫(hua)上等號，銀(yin)(yin)河證券(quan)首(shou)席策略分析師孫建(jian)波在(zai)4月(yue)14日發布的研(yan)究報(bao)告中(zhong)指出，絕大多數行(xing)業(ye)(ye)估(gu)(gu)值水平(ping)高于(yu)均(jun)值，食品(pin)飲料、銀(yin)(yin)行(xing)、非銀(yin)(yin)金(jin)融(rong)、房(fang)地產、家電相對(dui)被(bei)低估(gu)(gu)。