每經編輯｜區家彥   ; 

邦地產記者 區家彥

很不幸，對于融創中國董(dong)事長孫宏斌而言(yan)，他(ta)的收(shou)購佳兆(zhao)業之路(lu)似乎在重蹈綠城事件的覆轍(che)。

據《財新網》報道，孫(sun)宏斌于(yu)4月16日晚(wan)間(jian)帶(dai)著融(rong)創(chuang)(chuang)團隊約40余人全數撤離(li)位(wei)(wei)于(yu)深圳的佳兆業(ye)(ye)中心，這(zhe)也是(shi)繼上(shang)周(zhou)三(san)下午三(san)位(wei)(wei)來自融(rong)創(chuang)(chuang)系的佳兆業(ye)(ye)管理層被免職后，融(rong)創(chuang)(chuang)與佳兆業(ye)(ye)之間(jian)矛盾出現進一步(bu)激(ji)發的苗頭(tou)。

隨(sui)著郭英成(cheng)重新掌權(quan)已(yi)成(cheng)定局，佳兆(zhao)業(ye)自行(xing)完(wan)成(cheng)債務(wu)重組(zu)(zu)的概(gai)率大(da)增(zeng)，這(zhe)也意味著孫宏斌拿下佳兆(zhao)業(ye)的希望已(yi)經(jing)相當渺茫。處女座的孫宏斌凡(fan)事追(zhui)求完(wan)美，但做事也很急，這(zhe)導致(zhi)了他(ta)在(zai)提(ti)出接手郭英成(cheng)股權(quan)后(hou)卻出臺不利于債權(quan)人的重組(zu)(zu)方案，或許是本次(ci)收購計(ji)劃(hua)的敗筆之一。

融創佳兆業關系正式破裂

根(gen)據《財新網》報道，4月16日下午，佳兆業舊(jiu)團隊突然(ran)要求融創(chuang)(chuang)在33樓(lou)辦(ban)公(gong)的員(yuan)工(gong)離開，搬(ban)到27樓(lou)和34樓(lou)去。雖(sui)然(ran)這一要求沒有(you)針(zhen)對孫宏(hong)斌、武捷思(si)、汪孟德(de)、黃書平等(deng)融創(chuang)(chuang)管理層，但此舉依然(ran)惹怒了孫宏(hong)斌，他帶著融創(chuang)(chuang)團隊約40余(yu)人全數(shu)撤離。

《每日經濟新(xin)聞》記者了解(jie)到，在(zai)佳兆(zhao)(zhao)業總部33樓辦公的(de)主(zhu)要是(shi)公司的(de)核心層，郭英(ying)成的(de)辦公室也在(zai)此層。自(zi)今(jin)年1月末，融(rong)創中國提出要約收購佳兆(zhao)(zhao)業后(hou)，負責盡職調查的(de)融(rong)創團隊也多在(zai)這一層樓辦公，孫(sun)宏斌一直在(zai)郭英(ying)成的(de)辦公室里工作(zuo)。

融創團(tuan)隊(dui)撤離的(de)消息獲得(de)了佳兆(zhao)業方面的(de)證實。一位佳兆(zhao)業內(nei)部員工(gong)向記者(zhe)透露，從(cong)上周五起(qi)（4月17日(ri)），包括孫宏斌在(zai)內(nei)的(de)所有融創團(tuan)隊(dui)已經沒有在(zai)佳兆(zhao)業的(de)辦公(gong)室出(chu)現。

融(rong)創與佳兆業關系破裂并非沒有先兆。在(zai)佳兆業位于深圳(zhen)的(de)8個項目多數房(fang)源于4月4日起陸(lu)續(xu)“解鎖”后，去年12月一度(du)辭去主席職務的(de)創始人郭(guo)英成(cheng)在(zai)4月13日意外(wai)宣布重新出任集團執(zhi)行董事及董事會主席，業界紛紛猜測這(zhe)是郭(guo)英成(cheng)不愿(yuan)賣盤的(de)信號。

詭異的是，盡管(guan)在4月14日中(zhong)午時分，孫(sun)宏斌發了一條微(wei)博顯(xian)示，“融創收購(gou)(gou)及重(zhong)組佳(jia)兆業(ye)(ye)正在如(ru)約按計劃進行。對佳(jia)兆業(ye)(ye)的收購(gou)(gou)及重(zhong)組繼續得到了賣方股東、生命人壽和政府(fu)的支(zhi)持”，但(dan)當(dang)日下午，佳(jia)兆業(ye)(ye)卻發布(bu)內網(wang)公告稱，包(bao)括王琪凱在內的三位來自融創系的佳(jia)兆業(ye)(ye)管(guan)理層被免職，加(jia)上如(ru)今融創團隊的撤離，正式(shi)宣告融創與佳(jia)兆業(ye)(ye)關系破裂。

孫宏斌“急于求成”的教訓

在(zai)郭英成宣布復職當天，便判斷佳(jia)兆(zhao)(zhao)業將(jiang)取消(xiao)賣(mai)盤的(de)(de)香港粵海證(zheng)券投資銀(yin)行董事黃立(li)沖向《每(mei)日經(jing)濟新(xin)聞》記者說(shuo)，融創團隊的(de)(de)撤離(li)，意味(wei)著佳(jia)兆(zhao)(zhao)業已(yi)經(jing)不再(zai)歡(huan)迎融創對公司進行盡(jin)職調查，說(shuo)白了，郭英成已(yi)經(jing)不想把佳(jia)兆(zhao)(zhao)業賣(mai)給融創。

黃立沖(chong)預計，接下來(lai)佳(jia)兆(zhao)業(ye)(ye)會自(zi)行進行債(zhai)務(wu)重組，由于郭英成(cheng)的(de)(de)復職(zhi)避免了(le)部分債(zhai)務(wu)交叉違約條款(kuan)，減輕了(le)公司(si)的(de)(de)短期(qi)債(zhai)務(wu)壓(ya)力，佳(jia)兆(zhao)業(ye)(ye)還(huan)可(ke)能通過出售部分項目(mu)用(yong)于償(chang)債(zhai)；與此同時，由于推動佳(jia)兆(zhao)業(ye)(ye)業(ye)(ye)務(wu)重回(hui)正軌需要注入新的(de)(de)資金，佳(jia)兆(zhao)業(ye)(ye)極有可(ke)能吸引二股(gu)東生命人壽(shou)增(zeng)資擴股(gu)，甚至引入新的(de)(de)戰略(lve)性(xing)投資者。

盡管佳兆(zhao)(zhao)業(ye)的(de)(de)前景依舊(jiu)撲朔迷離，但資本(ben)市場對郭英(ying)成(cheng)的(de)(de)回(hui)(hui)歸卻(que)充足信心，佳兆(zhao)(zhao)業(ye)的(de)(de)多筆離岸優先票(piao)據票(piao)面價格(ge)較上月末出現大幅反彈。以(yi)2017年到(dao)期的(de)(de)有限票(piao)據為例，記者注意(yi)到(dao)，該筆票(piao)據在(zai)融創首度(du)宣布境外(wai)債務重組方(fang)案后一度(du)跌破50美元，但如今已會回(hui)(hui)升至72美元。

但(dan)對于孫宏(hong)斌而(er)言(yan)，處心積慮(lv)拿(na)下佳兆業(ye)的計劃如今(jin)希望渺茫，這也是(shi)自收購綠城首敗之后(hou)，這位“收購狂人”可能面(mian)臨的第二次(ci)失敗。

黃立(li)沖(chong)認為(wei)，此次在收(shou)購佳兆業的(de)(de)計(ji)劃(hua)中，孫宏斌顯得(de)過度心(xin)急，缺乏顧及各(ge)方利益的(de)(de)計(ji)劃(hua)，這(zhe)體(ti)現在他在急于(yu)(yu)與郭英(ying)成達(da)成股(gu)權(quan)(quan)轉讓的(de)(de)共(gong)識后，卻(que)提出要(yao)債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)人(ren)削息展(zhan)期的(de)(de)要(yao)求，違(wei)背了債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)人(ren)清償次序高于(yu)(yu)股(gu)東的(de)(de)基本原則，最終陷(xian)入與債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)人(ren)的(de)(de)談(tan)判漩渦中。如果(guo)不是債(zhai)(zhai)務重(zhong)組方案的(de)(de)苛刻，或(huo)許在深圳項目解鎖前，融創(chuang)已經能獲得(de)債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)人(ren)的(de)(de)支(zhi)持(chi)，郭英(ying)成也就翻盤無望。

克而瑞研究中心分析師房玲還認(ren)為，不(bu)管是綠城還是佳兆業(ye)(ye)，融(rong)創都在收購未完成(cheng)(cheng)時就派駐團(tuan)隊(dui)(dui)，過早介(jie)入也提前暴(bao)露(lu)了不(bu)同企業(ye)(ye)文(wen)化(hua)團(tuan)隊(dui)(dui)的磨合問(wen)題(ti)。上述佳兆業(ye)(ye)內部人士也向記者證實，在融(rong)創團(tuan)隊(dui)(dui)介(jie)入期(qi)間，與佳兆業(ye)(ye)團(tuan)隊(dui)(dui)的文(wen)化(hua)差異(yi)全面暴(bao)露(lu)，這也導(dao)致佳兆業(ye)(ye)員(yuan)工在獲(huo)悉郭英(ying)成(cheng)(cheng)復職(zhi)后，對(dui)融(rong)創的抵觸情緒全面爆發。