每(mei)經編輯｜每(mei)經記者(zhe) 黃小聰實習記者(zhe) 費盛(sheng)海 趙靜林  ;  

◎每經(jing)記者 黃小聰(cong) 實習記者 費盛海 趙靜林

2014年底(di)以來，人(ren)民(min)幣對美元匯率開(kai)始呈貶值態勢，但就在市場預期(qi)人(ren)民(min)幣是否將長期(qi)處于弱市格(ge)局的情況(kuang)下(xia)，人(ren)民(min)幣自今年3月以來持續走強，不到1個月時間基本收復了(le)年初以來的跌幅。

一方面(mian)，歐(ou)元區新推擴大版QE帶動歐(ou)元匯率走低、俄羅斯盧布(bu)危(wei)機等影響(xiang)國際匯市的(de)因素(su)仍(reng)在(zai)；另一方面(mian)，中國積極推動人民幣國際化，在(zai)這些錯綜復雜(za)的(de)背景下，市場人士對于人民幣匯率后市看(kan)法出現分化。

那(nei)么，作為(wei)世界(jie)第二強貨(huo)幣(bi)，人民幣(bi)匯率后市將如何走？其(qi)上(shang)下限在哪里？《每(mei)日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》理(li)財部（關注微信公眾(zhong)號“火山財富”：huoshan5188）記者就(jiu)此采訪了專業投(tou)資人士(shi)、經(jing)濟學(xue)家、機構(gou)分析人士(shi)。

人民(min)幣國際(ji)化進程加快(kuai)

國家(jia)統計局(ju)公(gong)布的3月份經濟(ji)數據顯示，PPI環比(bi)下降(jiang)0.1%，同比(bi)下降(jiang)4.6%；而1~2月份，全國規模(mo)以上工(gong)業(ye)企業(ye)實現利潤7452.4億元，同比(bi)下降(jiang)4.2%。

在(zai)經(jing)濟(ji)(ji)放緩，經(jing)濟(ji)(ji)增長目標(biao)讓位于經(jing)濟(ji)(ji)轉型目標(biao)的格局下，人民(min)幣匯(hui)(hui)率(lv)(lv)必然會受到一定影響。從今年以來(lai)的匯(hui)(hui)率(lv)(lv)來(lai)看，人民(min)幣對美(mei)元(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)中(zhong)間價先從6.1190下跌(die)427個基點至(zhi)3月12日的6.1617，隨后又一路上漲312個基點至(zhi)4月7日的6.1305。

恒生中(zhong)國(guo)零售銀行及財富管理業務主管侯雪銘認為，“未來(lai)人民幣匯(hui)率變化(hua)周期的時間跨度會(hui)很大，原因有兩(liang)方面：一是(shi)美元將長期處(chu)于(yu)大牛市；二是(shi)中(zhong)國(guo)經濟放緩、降息降準等可能成為常態(tai)。”

近幾年中(zhong)國逐(zhu)漸放松(song)資本(ben)管制(zhi)，并(bing)計(ji)劃今年進一步放松(song)個人跨(kua)境投資限制(zhi)、開放國內(nei)資本(ben)市場(chang)。預計(ji)未來外匯雙(shuang)向流動規模會擴(kuo)大。

和(he)凡財富董事CFP（注冊理財規劃師）蔡薇表(biao)示，“隨著人(ren)民(min)幣國(guo)際化進(jin)程加(jia)快，人(ren)民(min)幣將更加(jia)開放，這就(jiu)意味著在未來相(xiang)當長的一段時間(jian)內(nei)人(ren)民(min)幣雙向波動(dong)會加(jia)劇。”

另外值得關注(zhu)的是，中(zhong)國正在(zai)推動(dong)國際貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)基金組織（IMF）將人(ren)民幣(bi)(bi)納入特別提(ti)款權（SDR）貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)籃子。為此(ci)，中(zhong)國計劃在(zai)今年實現(xian)人(ren)民幣(bi)(bi)資本項目(mu)完(wan)全可兌換(huan)。這也可能使得人(ren)民幣(bi)(bi)匯率波動(dong)加劇。

景林資產合伙人(ren)、香港(gang)公(gong)司主管曾曉松在回復(fu)記者的采訪中表(biao)示(shi)，“人(ren)民幣(bi)(bi)對(dui)美(mei)元的匯(hui)(hui)率波(bo)動(dong)取決于中美(mei)貿易順(shun)差、中國(guo)的貨幣(bi)(bi)政策(ce)和(he)資本項目開(kai)放進程、周邊國(guo)家(jia)貨幣(bi)(bi)貶值幅度(du)，以及IMF今年10月評估是否(fou)將(jiang)人(ren)民幣(bi)(bi)納(na)入SDR貨幣(bi)(bi)籃子等(deng)各種因素的交(jiao)叉影響，預計人(ren)民幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)率未(wei)來波(bo)動(dong)性會加大，對(dui)基準匯(hui)(hui)率上(shang)下2%的波(bo)動(dong)限制都(dou)有(you)可(ke)能擴(kuo)寬。”

年內或出現溫和貶值

據國(guo)(guo)家(jia)外匯管理局公布的《2014中國(guo)(guo)國(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)收(shou)支報告》，2014年(nian)(nian)我國(guo)(guo)國(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)收(shou)支總順(shun)差(cha)2579億(yi)美元，較2013年(nian)(nian)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)48%。其中，經常(chang)項目(mu)順(shun)差(cha)2197億(yi)美元，增長48%；資本(ben)和(he)金融項目(mu)順(shun)差(cha)382億(yi)美元，下(xia)(xia)(xia)降(jiang)89%。雖(sui)然國(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)收(shou)支整(zheng)體呈現順(shun)差(cha)，但(dan)較2013年(nian)(nian)出現的順(shun)差(cha)大幅下(xia)(xia)(xia)降(jiang)，顯示(shi)出人民幣面臨一定貶值壓力。

專(zhuan)家表示，展(zhan)望后市，人(ren)民幣弱勢已現(xian)。人(ren)民幣持(chi)續20年的升值周期或將(jiang)結束(shu)，雙向波動將(jiang)加大，甚至(zhi)有可(ke)能出現(xian)溫和(he)貶值的情況，不過(guo)出現(xian)大幅貶值的可(ke)能性較(jiao)低(di)。

中國外匯(hui)投(tou)資(zi)研究院院長譚(tan)雅玲告訴《每日經濟新聞》記者，“人民(min)幣下半年(nian)可能會有(you)一些升值(zhi)，但年(nian)內整體(ti)還是會以貶值(zhi)為主。與(yu)去年(nian)相比波幅可能稍有(you)擴大，長期來看受影響因素更(geng)(geng)多，趨(qu)勢較難準確(que)判斷(duan)。目前人民(min)幣與(yu)美元的走勢的聯系并(bing)不是特別(bie)緊密(mi)，更(geng)(geng)多的是在國內經濟基(ji)本面(mian)的影響下，處于自己獨立的一個(ge)走勢。”

星(xing)展(zhan)銀行個人銀行部副總裁及財富管理策略總監許戈則直言，“星(xing)展(zhan)銀行（將人民幣(bi)對(dui)美元匯率）年底看(kan)到6.38的(de)位(wei)置。”

廣發基(ji)金QDII基(ji)金經理邱煒分析道，“人(ren)民幣(bi)前段時間偏強勢(shi)，但在經濟下(xia)滑中(zhong)，人(ren)民幣(bi)太過(guo)強勢(shi)，這同穩增長的(de)需求不吻合，所以國家可能希望人(ren)民幣(bi)弱一(yi)下(xia)。此外，在人(ren)民幣(bi)國際化進程中(zhong)，又(you)要(yao)求人(ren)民幣(bi)不能太弱，這就決定了人(ren)民幣(bi)在未來(lai)一(yi)段時間內將為(wei)(wei)寬幅震蕩為(wei)(wei)主，不會出現(xian)趨勢(shi)性的(de)貶值(zhi)或升值(zhi)。簡單來(lai)說，比美元要(yao)弱一(yi)些，比其他貨幣(bi)強一(yi)些。”

另(ling)外，國際匯(hui)市的(de)影響因素也不容忽視。國際大(da)(da)宗商品價格持續(xu)走低、歐元(yuan)(yuan)區新推擴大(da)(da)版QE帶動歐元(yuan)(yuan)匯(hui)率走低、盧布危機等國際匯(hui)市的(de)這些新變(bian)化，也影響著(zhu)市場對人民幣匯(hui)率的(de)預期。

上(shang)海證券認為，“人民幣(bi)不會持(chi)續貶值，未(wei)來(lai)走(zou)勢將形成(cheng)‘平走(zou)雙(shuang)向波動’格局。”

在人民幣匯率波(bo)幅或將擴(kuo)大，美元依然強勢(shi)而歐元逐步探(tan)底的(de)(de)當(dang)(dang)下(xia)，適當(dang)(dang)配置(zhi)一些境外資(zi)產(chan)(chan)看起來(lai)既有(you)必要也是(shi)(shi)可(ke)行的(de)(de)，最(zui)佳投資(zi)渠道就是(shi)(shi)選擇國內(nei)可(ke)以買到的(de)(de)投資(zi)境外的(de)(de)金融理財產(chan)(chan)品(pin)。