第六課

股價有時與基本面無關

**啤酒一役，堪稱(cheng)澤(ze)熙(xi)的經典案例。在(zai)乙肝疫苗徹底失敗(bai)，股價(jia)崩盤的時刻，澤(ze)熙(xi)卻成功抄底，獲取巨額(e)利潤，其中的一波三(san)折，驚心動(dong)魄(po)之處，比小說還精彩，而澤(ze)熙(xi)的投(tou)資邏(luo)輯，更叫人拍案驚奇。

2012年初，**啤酒發布乙肝(gan)疫(yi)苗(miao)臨床揭盲結(jie)果(guo)，整個市場都傻了眼：被(bei)寄予厚望(wang)的疫(yi)苗(miao)居然(ran)基本無(wu)效(xiao)，公告一出(chu)，股價(jia)從(cong)82元(yuan)連續跌停(ting)。在(zai)股價(jia)跌至28元(yuan)的那天，奇跡發生(sheng)了，巨量買(mai)盤一開盤就橫掃千(qian)軍，股價(jia)扶搖(yao)直上(shang)，盤中一度漲停(ting)。沒有人想到，在(zai)市場一片(pian)看空的時(shi)候，澤熙出(chu)手了。

第二天，股價繼(ji)續跌(die)停。更意外的是，公(gong)司當(dang)晚公(gong)告，將繼(ji)續停牌，直至發布(bu)另一份臨(lin)床結果。

這一(yi)停牌(pai)就是一(yi)個多月，結(jie)果出來(lai)后雪上加霜：疫苗再(zai)(zai)度(du)被證明(ming)無效(xiao)。市場最后一(yi)絲(si)僥幸(xing)心(xin)理也破(po)滅了，股價(jia)再(zai)(zai)度(du)下(xia)跌(die)，直至20元。

在此期間(jian)，市(shi)場對于(yu)事(shi)件的(de)報道、傳(chuan)聞鋪天蓋地(di)，結論基本一致：**啤酒將回歸啤酒類公司的(de)估值，按照同類公司比較，股價最多值15元，或者10元。

但(dan)就在(zai)(zai)此(ci)刻，股(gu)價發生了戲劇性的變化，從20元開始，**啤酒股(gu)價快速反彈，一(yi)個多月股(gu)價翻(fan)倍。澤熙在(zai)(zai)35元上方順利(li)獲利(li)了結。

是什么造成(cheng)了(le)股(gu)價(jia)的大反彈呢？是基本(ben)面嗎？事(shi)實證(zheng)明，在此(ci)期間，公司沒有發布(bu)任何利好，之后也沒有。顯然，股(gu)價(jia)此(ci)時與基本(ben)面已經毫無關聯。

我(wo)曾(ceng)經百思不得其(qi)解，為(wei)什么澤熙能猜中這輪反彈？徐翔事后的一番(fan)話解開了謎底。

他說：“**啤酒不是(shi)(shi)(shi)股票，是(shi)(shi)(shi)彩(cai)票。第一次刮出(chu)來(lai)‘謝(xie)(xie)謝(xie)(xie)你’，第二次刮出(chu)來(lai)還是(shi)(shi)(shi)‘謝(xie)(xie)謝(xie)(xie)你’，這時候大家都把它(ta)當(dang)廢紙扔了，但(dan)彩(cai)票還沒刮完(wan)，或者(zhe)說有人相信它(ta)還沒刮完(wan)，萬(wan)一后(hou)面是(shi)(shi)(shi)個特等獎呢？這就是(shi)(shi)(shi)反彈的邏輯。”

這個(ge)案例足足讓我(wo)思考了三個(ge)月，因為它完(wan)(wan)全(quan)顛覆了教科(ke)書上的邏輯(ji)：股(gu)價是基本面(mian)的反(fan)映。它讓我(wo)知(zhi)道，有(you)時，股(gu)價可以和基本面(mian)完(wan)(wan)全(quan)無關(guan)，而只跟群(qun)眾的心理(li)相(xiang)關(guan)。

后來的昌九生(sheng)化，獐子(zi)島......屢(lv)屢(lv)重演(yan)了**啤酒(jiu)的一幕(mu)，充(chong)分證明，在股市里(li)利用情緒賺(zhuan)錢也是一種可復制的模式。

第六課：股市是多維度的，基本(ben)面(mian)只是其中的一維。正如巴菲(fei)特所(suo)說，股市長期是稱重機，但短期是投票機。一個精(jing)明的投資人，既(ji)可以(yi)用扎實的基本(ben)面(mian)研究賺錢(qian)，也可以(yi)用精(jing)準的心理學賺錢(qian)。

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