每經編輯｜每經記(ji)者 胡健 發自(zi)北京   ; 

◎每經記者 胡健 發自北(bei)京

本月中旬，一(yi)系列宏觀數據的(de)陸(lu)續發布將成為市場關注(zhu)的(de)焦點。

4月(yue)10日，國家統計局發布了3月(yue)份全國居民消費(fei)價格(ge)指數(shu)(shu)(CPI)和(he)工業生產者出廠價格(ge)指數(shu)(shu)(PPI)。數(shu)(shu)據顯示，3月(yue)份CPI同比上漲(zhang)(zhang)1.4%，漲(zhang)(zhang)幅與上月(yue)持平，環(huan)(huan)比下降(jiang)0.5%；PPI同比下降(jiang)4.6%，環(huan)(huan)比下降(jiang)0.1%。

交通(tong)銀行首席經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)學家連平(ping)告訴《每日經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)新聞》記者(zhe)，物價(jia)水平(ping)低位平(ping)穩運行，保持低通(tong)脹態勢，為貨幣(bi)政(zheng)策寬松(song)調節(jie)提(ti)供了(le)空間。“在國(guo)內經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)增(zeng)速放緩和美聯儲(chu)加息預期增(zeng)強的背景下，貨幣(bi)政(zheng)策將進一步趨于寬松(song)。”

一季度物價低位徘徊

相比(bi)之(zhi)前數(shu)月，3月物價數(shu)據(ju)并不(bu)悲觀，甚至略好(hao)于預期。

據《每(mei)日(ri)經(jing)濟新聞》記者了解，近(jin)期(qi)(qi)豬價回暖導致豬肉價格環比跌幅較(jiao)去年同期(qi)(qi)收窄至-3.8%,同比價格本月轉(zhuan)為(wei)正值,此前已連續(xu)14個月為(wei)負值。

食品(pin)分項中,跌幅較多的主(zhu)要是鮮(xian)菜、蛋(dan)和(he)肉禽,分別為-8.9%、-5.7%和(he)-1.8%，而鮮(xian)果、乳制品(pin)和(he)糧食價格環(huan)比小幅上漲。

上月(yue)(yue)CPI環比(bi)降(jiang)(jiang)幅為0.5%。國家統(tong)計(ji)局城(cheng)市司高級統(tong)計(ji)師余秋梅說(shuo)，3月(yue)(yue)份(fen)CPI環比(bi)下降(jiang)(jiang)主(zhu)要是(shi)受春節(jie)后價格(ge)(ge)回調的影響(xiang)。一是(shi)節(jie)后居民對部(bu)分(fen)鮮活食品(pin)需求減(jian)少，價格(ge)(ge)下降(jiang)(jiang)。二(er)是(shi)氣候條件轉好(hao)，鮮菜價格(ge)(ge)下降(jiang)(jiang)較(jiao)多。三是(shi)務工人員陸續返城(cheng)，部(bu)分(fen)服務價格(ge)(ge)出現(xian)回調。

招商證(zheng)券報(bao)告還(huan)指出，非食品價(jia)(jia)格(ge)(ge)連續第(di)二個月(yue)強于歷(li)史同期。本(ben)月(yue)非食品價(jia)(jia)格(ge)(ge)環比為0%,高于歷(li)史同期均(jun)值-0.2%。

招商(shang)證券報告稱，由(you)于政(zheng)府松綁房地產調控政(zheng)策,導致住房租金價格環(huan)比上漲0.8%。

3月PPI也不乏(fa)亮點。盡管已經37個(ge)(ge)月負增(zeng)長，但4.6%的同(tong)比(bi)跌(die)幅比(bi)上個(ge)(ge)月縮(suo)小0.2個(ge)(ge)百分(fen)點，是2014年(nian)7月以來首次收(shou)窄，且環比(bi)降幅比(bi)上月收(shou)窄0.6個(ge)(ge)百分(fen)點。

余(yu)秋梅分(fen)析稱，環比降(jiang)幅收窄(zhai)的主要原因包括：部(bu)分(fen)工業行(xing)業價格由降(jiang)轉升(sheng)，部(bu)分(fen)工業行(xing)業價格降(jiang)幅收窄(zhai)。

連平(ping)說(shuo)，年初以(yi)來(lai)大宗(zong)商品下跌(die)(die)趨(qu)勢趨(qu)緩，最(zui)近出(chu)現(xian)止跌(die)(die)企(qi)(qi)穩(wen)，3月(yue)(yue)以(yi)來(lai)在(zai)波(bo)動震蕩。在(zai)大宗(zong)商品價格止跌(die)(die)企(qi)(qi)穩(wen)的影響(xiang)下，3月(yue)(yue)工(gong)業生產者購進價格環比(bi)跌(die)(die)幅(fu)收窄(zhai)至(zhi)-0.3%，同(tong)比(bi)-5.7%，降幅(fu)比(bi)上月(yue)(yue)收窄(zhai)0.2個(ge)百(bai)分(fen)點，為近7個(ge)月(yue)(yue)最(zui)小值。

連平判斷(duan)，受主要進口商品價(jia)格下跌幅度(du)收窄影響，未來工業企業采購價(jia)格下跌的趨勢可能企穩，將一定(ding)程度(du)緩解工業通縮壓力。

政(zheng)策“向松調節”還(huan)有(you)空間

今年政府工作(zuo)報(bao)告提出(chu)，全年CPI漲幅控制在3%左右，然而(er)今年前3個月，全國(guo)CPI同比上漲了1.2%，PPI同比下降了4.6%，工業生產者購進價格同比下降5.6%。

這一(yi)系(xi)列數據使(shi)得(de)外界對(dui)中(zhong)國(guo)是否陷入通縮充滿了疑問。

國(guo)務(wu)院發(fa)展研(yan)究(jiu)(jiu)中心資源與環境政策研(yan)究(jiu)(jiu)所副所長李佐(zuo)軍認為，宏觀經(jing)濟的下(xia)行壓(ya)力制(zhi)約了工業產(chan)品的需求，而(er)傳統制(zhi)造業產(chan)能過(guo)剩問題也沒有得到根(gen)本性的扭轉，加(jia)之實體經(jing)濟的投資回報率相對較低，加(jia)劇了工業經(jing)濟的發(fa)展困難，影響了PPI回升(sheng)。

但(dan)從(cong)宏(hong)觀(guan)調控的角(jiao)度看，多位分析人士認(ren)為(wei)，CPI和PPI呈低位運行的狀態，給宏(hong)觀(guan)政(zheng)策進(jin)一步寬(kuan)松提供了(le)良好的空(kong)間。民生證(zheng)券研(yan)究院(yuan)執行院(yuan)長管(guan)清友表示(shi)，長期來看，經濟仍(reng)面臨增(zeng)長動力轉換的調整壓力，通脹仍(reng)將在低位運行，不會成為(wei)掣肘貨幣(bi)寬(kuan)松的障礙。

管清友預(yu)計(ji)，在(zai)接連下調逆回購利率等“價格型”寬松的(de)基礎上(shang)，央行將很(hen)快推出降(jiang)準或MLF、PSL等“數量型”寬松措施(shi)，推出的(de)時間節點包(bao)括4月中旬經濟數據(ju)公布(bu)前后。

澳新銀行報(bao)告(gao)稱，得益于(yu)央行注入短期流(liu)動性，中國(guo)市場流(liu)動性狀(zhuang)況過去兩(liang)周大為(wei)改(gai)善。但只有注入永久流(liu)動性，才能維(wei)持有利的貨(huo)幣條(tiao)件，以應對通縮風險，預計(ji)中國(guo)央行在第三季度(du)末之前(qian)還會降準100個(ge)基點，并在第二季降低存款(kuan)利率(lv)25個(ge)基點。

除(chu)貨(huo)幣政策積極程度料將有所提高外，積極的(de)財政政策也將在(zai)穩增長中發揮其精準發力的(de)功能。