每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 王瑞 發自(zi)北(bei)京    

◎每經記者 王瑞 發(fa)自北京

華寶興(xing)業(ye)投(tou)資(zi)副總監劉自強的(de)《給ETEN的(de)投(tou)資(zi)書》系(xi)列文(wen)章曾被(bei)網絡(luo)廣(guang)泛轉載，這位文(wen)采斐然的(de)基(ji)金經理最(zui)近又寫(xie)出一篇(pian)《劍宗·氣宗》，被(bei)稱(cheng)為A股(gu)版的(de)《笑傲江(jiang)湖》，詼(hui)諧(xie)地(di)向投(tou)資(zi)者(zhe)展示(shi)了他眼(yan)中紛繁復雜的(de)投(tou)資(zi)世界(jie)。

那(nei)么，這位基金界老將對(dui)近期(qi)波瀾(lan)壯闊的(de)牛市行(xing)情，有著怎(zen)樣的(de)期(qi)望和擔憂(you)？接下來他又會(hui)怎(zen)么操(cao)作呢？

銀行股仍有空間

劉自強對股(gu)市的(de)整體(ti)判(pan)斷仍是(shi)樂觀的(de)。

他認為，首先(xian)資(zi)金(jin)量方面比較(jiao)理想(xiang)，信(xin)貸和(he)流(liu)動性較(jiao)為寬松(song)，之前擔心過資(zi)本外逃，但實際情(qing)況是人民(min)幣匯(hui)率跌到(dao)6.27以后出現了明顯(xian)的(de)止跌，從(cong)近(jin)期公布(bu)的(de)2月份(fen)外匯(hui)占款數(shu)據表明，匯(hui)率最(zui)近(jin)一兩個禮(li)拜(bai)已經進入相對(dui)穩定的(de)狀態。在流(liu)動性寬裕的(de)背(bei)景下，股(gu)民(min)和(he)基民(min)投(tou)資(zi)股(gu)市(shi)的(de)意愿得到(dao)提高，因此，目前股(gu)市(shi)的(de)流(liu)動性達到(dao)了空(kong)前好的(de)環境。從(cong)最(zui)近(jin)基金(jin)申購的(de)情(qing)況來看，整(zheng)個市(shi)場熱情(qing)不(bu)錯。

他分(fen)析(xi)稱，從基(ji)本面來看，盡(jin)管確實不夠理想，不過部分(fen)行(xing)業已出(chu)現復蘇，也(ye)有(you)重(zhong)磅政策推出(chu)，只(zhi)是(shi)諸如銀(yin)行(xing)股等大盤藍籌(chou)沒有(you)很好的(de)消化這(zhe)些利好。從指數角度(du)看，這(zhe)些低(di)估值藍籌(chou)還有(you)很大的(de)空(kong)間。

例如銀(yin)行股(gu)，劉自強認(ren)為(wei)，盡管從(cong)長期(qi)來看(kan)，其發展趨勢不(bu)好，未來肯定(ding)是利(li)(li)差逐漸收窄且改革方面側重(zhong)(zhong)的(de)是金融普(pu)及(ji)。但短期(qi)來看(kan)，確實有很多重(zhong)(zhong)磅級的(de)利(li)(li)好因素(su)，如地方債務的(de)置換釋放了銀(yin)行很大(da)的(de)壞賬(zhang)風(feng)險，以及(ji)短期(qi)多次(ci)降(jiang)準的(de)預(yu)期(qi)等。另外(wai)，銀(yin)行股(gu)估值處于較低位置，突發性漲一(yi)波的(de)可(ke)能性還是很大(da)。

新進入者需謹慎

樂觀之余，一些憂慮也隨之而來。劉自強稱，股(gu)市的(de)(de)瘋狂(kuang)確實醞(yun)釀著(zhu)很大(da)的(de)(de)風險(xian)，例(li)如券商、南北車、基建(jian)等個股(gu)，經過(guo)上一輪炒作(zuo)后估值已經偏高；同時，小盤(pan)股(gu)利空(kong)打壓(ya)不下(xia)去，不太(tai)正(zheng)常。目前，劉自強管理的(de)(de)基金正(zheng)在逐(zhu)步增加大(da)盤(pan)股(gu)的(de)(de)比例(li)，逐(zhu)漸減少(shao)累計漲幅大(da)的(de)(de)、估值高的(de)(de)小盤(pan)股(gu)。

“但不(bu)知道股(gu)市(shi)未來到底(di)會怎么‘瘋’，我們現在把市(shi)場(chang)氛圍分為三(san)個階(jie)段(duan)(duan)：第(di)一個階(jie)段(duan)(duan)是(shi)(shi)尋找有價值(zhi)(zhi)的股(gu)票(piao)；第(di)二階(jie)段(duan)(duan)是(shi)(shi)賺錢最多的階(jie)段(duan)(duan)，即雖然市(shi)場(chang)已‘瘋’，但是(shi)(shi)強(qiang)化估值(zhi)(zhi)恢復的階(jie)段(duan)(duan)，仍可理解；第(di)三(san)階(jie)段(duan)(duan)是(shi)(shi)到了(le)完全不(bu)理解的地(di)步，那會是(shi)(shi)市(shi)場(chang)熱情最高的時候。”

從業(ye)多(duo)年(nian)的(de)劉(liu)自強告(gao)訴《每(mei)日(ri)經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記者，A股(gu)市(shi)場(chang)發展這么(me)多(duo)年(nian)，并沒有(you)讓很(hen)多(duo)人(ren)發財，包括坐(zuo)莊的(de)莊家，因為總會到(dao)人(ren)人(ren)覺得自己是(shi)股(gu)神的(de)自嗨階(jie)段，最后的(de)結(jie)果是(shi)你參與與否結(jie)果可(ke)能差不多(duo)，很(hen)少有(you)人(ren)能牛到(dao)通(tong)過自己的(de)理性判斷(duan)適(shi)時退出。

針(zhen)對(dui)普通投(tou)資人，劉自強(qiang)建議，持(chi)有(you)基金或者股票的可以繼續持(chi)有(you)，新買入則要謹慎，尤其是小盤(pan)股。