時隔(ge)6年(nian)之后，滬指3478點(dian)的再度跨越，令A股市(shi)場(chang)興奮不已，牛(niu)(niu)(niu)市(shi)呼聲也日益高(gao)漲(zhang)。對于本輪牛(niu)(niu)(niu)市(shi)的新(xin)(xin)基(ji)因，在(zai)A股市(shi)場(chang)浸淫多年(nian)的機構大(da)佬們是如何看待的？《每(mei)日經濟新(xin)(xin)聞》記者(zhe)就(jiu)此分別采訪(fang)了博(bo)道投資(zi)股票投資(zi)總監史(shi)偉、新(xin)(xin)華基(ji)金曹名(ming)長、融通(tong)基(ji)金轉型三動力基(ji)金經理張(zhang)延閩，史(shi)偉認為以互聯網為代表的新(xin)(xin)興產業蓬勃發展引領(ling)A股走牛(niu)(niu)(niu)，曹名(ming)長則認為企業盈(ying)利改善(shan)程(cheng)度將(jiang)決定(ding)牛(niu)(niu)(niu)市(shi)高(gao)度，張(zhang)延閩認為國家(jia)治(zhi)理效率提(ti)升(sheng)將(jiang)為A股提(ti)供長期制度性紅利。

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行業維度

博道(dao)投(tou)資股票投(tou)資總監史偉(wei)：牛(niu)市風頭勁(jing) 互聯(lian)網正當時

每經記者 牟璇

“股市只要進入到牛市之(zhi)中，它會有龐大的慣性，不會輕易(yi)地停止。所以(yi)我建議不要猶豫(yu)了，因為歷(li)史上看(kan)每(mei)一(yi)次牛市都(dou)在猶豫(yu)之(zhi)中上漲。”這(zhe)是(shi)博道投(tou)資股票投(tou)資總(zong)監史偉在一(yi)次客戶會議上的演講。

博道投資作為(wei)新(xin)生(sheng)陽光私募(mu)的代表(biao)，其投資總監史偉也曾是(shi)備受(shou)矚目的明(ming)星公募(mu)基(ji)金經理(li)，管(guan)理(li)的基(ji)金收益(yi)率名列前(qian)茅。近日，史偉接受(shou)《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者（以下簡稱(cheng)NBD）專訪(fang)時表(biao)示，他對滬指目前(qian)一舉創出6年新(xin)高的走勢(shi)毫不意(yi)外。他認為(wei)，目前(qian)市場處于整體牛市格(ge)局中，這(zhe)種趨勢(shi)一旦形成，未來若干(gan)年仍會存在。

市場對流動性最敏感

NBD：滬指快(kuai)速突破(po)(po)3500點，創出近6年新(xin)高(gao)。對此，您認為如此快(kuai)速地突破(po)(po)意味著風(feng)險的增大，還(huan)是牛市的明朗？

史偉(wei)：這幾(ji)天的走勢(shi)基本印證了我(wo)之前的判斷，滬(hu)指(zhi)無論是突破3500點(dian)，還是進一步創出新(xin)高，我(wo)認為都不是什么問(wen)題，市(shi)場整體向好(hao)，看好(hao)牛(niu)市(shi)的大邏輯沒有變化。

NBD:有人也擔心經濟下行或對市場(chang)形成沖擊，抑或是阻(zu)礙(ai)股(gu)市長期(qi)走好，您怎么(me)看？

史偉：其實股市(shi)對(dui)流(liu)動(dong)性是(shi)更敏感的(de)(de)，反(fan)而對(dui)經濟不(bu)(bu)是(shi)很敏感，我們可以看到這一輪行情是(shi)從去年三季(ji)度開始漲的(de)(de)，但(dan)去年三季(ji)度也正是(shi)GDP增速不(bu)(bu)斷下(xia)臺(tai)階(jie)的(de)(de)時候，所以嚴格認(ren)為經濟對(dui)股市(shi)起著(zhu)決定性作用并(bing)不(bu)(bu)完全正確。因為從歷(li)史上很多規律來(lai)看，市(shi)場(chang)都是(shi)對(dui)流(liu)動(dong)性最(zui)敏感，流(liu)動(dong)性是(shi)經濟的(de)(de)先(xian)行指標。

NBD：哪些因素讓(rang)你對現階段的牛(niu)市特性非常確定？

史偉(wei)：首先，經濟雖(sui)然在(zai)下滑，但是很(hen)多(duo)產業(ye)(ye)，包括(kuo)周(zhou)期性產業(ye)(ye)，它通過自(zi)我的(de)調節也(ye)能變好。比如2013年(nian)(nian)，火(huo)電(dian)行業(ye)(ye)就開(kai)始見(jian)底回(hui)升(sheng)，2014年(nian)(nian)有鋼鐵，2015年(nian)(nian)極(ji)有可能有更(geng)多(duo)的(de)行業(ye)(ye)會出現這(zhe)樣的(de)情況。

其(qi)次(ci)，中國有很多(duo)的(de)(de)(de)新興(xing)產業一(yi)(yi)直處(chu)于(yu)蓬勃(bo)發(fa)展之中，比(bi)(bi)如TMT、互聯網，這(zhe)些公司的(de)(de)(de)現金流一(yi)(yi)直是處(chu)于(yu)進一(yi)(yi)步的(de)(de)(de)向好狀態之中。同時滬深300的(de)(de)(de)估值還不(bu)怎么貴，整個(ge)市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)投資(zi)潛(qian)力還是比(bi)(bi)較大，所以繼(ji)續(xu)看(kan)好2015年的(de)(de)(de)這(zhe)個(ge)牛市(shi)(shi)格局。

在(zai)上述背景下(xia)，居民資(zi)產配(pei)置發生轉向，資(zi)金(jin)逐步從房(fang)地產30%的(de)配(pei)比(bi)轉向股(gu)票(piao)市場，成為(wei)了推動股(gu)市繁榮的(de)動力；海外(wai)資(zi)金(jin)和(he)場外(wai)資(zi)金(jin)加(jia)速入市，股(gu)市資(zi)金(jin)量可期。這種趨勢一旦形成，未來若干年(nian)仍(reng)會存在(zai)。

互聯網會成為大風口

NBD：我曾看過您(nin)之(zhi)前(qian)的文章，您(nin)非常看好互聯網的長期前(qian)景，認為(wei)這是個(ge)大風口，這里面(mian)最重(zhong)要的邏輯(ji)是什么？這個(ge)邏輯(ji)可(ke)以維持多(duo)久？

史偉：“互(hu)聯網(wang)+”概念已上升至國家戰(zhan)略的高度，3月5日，國務院總理李(li)克(ke)強在(zai)《政府(fu)工作報告》中三次(ci)提及了(le)互(hu)聯網(wang)發展，并且提出要制定“互(hu)聯網(wang)+”行動計劃。這是互(hu)聯網(wang)發展出現(xian)在(zai)政府(fu)工作報告中次(ci)數(shu)最多、篇(pian)幅最重的一次(ci)。

因此，互聯網會成為中國(guo)經濟社會的大趨(qu)勢，從歷(li)史上(shang)來看，扮演這樣角色(se)的板塊往往會成為階(jie)段性的領漲板塊。并且，現在很多互聯網公司都(dou)是(shi)向好(hao)的，也很活躍，無論(lun)從外(wai)部環(huan)境(jing)還(huan)是(shi)本身都(dou)具(ju)備(bei)很好(hao)的投資價值。

NBD：互聯(lian)網板塊也涉及非常寬泛，互聯(lian)網金融、互聯(lian)網醫療等，你(ni)最(zui)看好(hao)哪個(ge)方面？

史偉：主要看互(hu)聯(lian)網金(jin)(jin)(jin)融(rong)，金(jin)(jin)(jin)融(rong)行業(ye)(ye)的多數要素都可以在互(hu)聯(lian)網上實現(xian)，比如銀(yin)行多數業(ye)(ye)務等，甚至券商(shang)的經(jing)紀業(ye)(ye)務在互(hu)聯(lian)網上更好，因此(ci)發(fa)展空間(jian)是非常(chang)大的。考慮到(dao)目前金(jin)(jin)(jin)融(rong)企(qi)業(ye)(ye)的體制僵化(hua)、效率(lv)低下，互(hu)聯(lian)網金(jin)(jin)(jin)融(rong)企(qi)業(ye)(ye)將不斷蠶食現(xian)有(you)金(jin)(jin)(jin)融(rong)企(qi)業(ye)(ye)的業(ye)(ye)務與業(ye)(ye)績。另(ling)一方(fang)面，很(hen)多重(zhong)量級的企(qi)業(ye)(ye)也紛紛在這個領域布局，未(wei)來(lai)會出現(xian)一批佼佼者(zhe)和龍頭企(qi)業(ye)(ye)。

NBD：互聯網(wang)醫療呢，也是最近很熱門(men)的話題。

史偉：我認為(wei)互(hu)聯(lian)網(wang)醫療的(de)不確定性是大于互(hu)聯(lian)網(wang)金融(rong)的(de)，涉及到醫院、醫生、藥費等(deng)復雜的(de)問題，可能政策上的(de)障礙會更大。

NBD：互聯網經過一定時間(jian)的(de)炒作，很多(duo)股票的(de)估值都已經非常高了，你認為這(zhe)些公(gong)司(si)還有(you)多(duo)大空間(jian)？

史偉：由于前期漲幅(fu)較大，未來回(hui)調的(de)(de)概率也(ye)加大，但互聯(lian)網(wang)概念(nian)的(de)(de)長(chang)期前景(jing)仍(reng)然樂觀(guan)。未來，隨著新(xin)的(de)(de)商業(ye)模式層(ceng)出(chu)不窮，傳(chuan)統價值鏈(lian)發生重構甚至(zhi)顛(dian)覆(fu)，帶來新(xin)的(de)(de)投(tou)資機會，成(cheng)長(chang)股(gu)的(de)(de)長(chang)期價值值得重新(xin)審(shen)視、挖掘。阿里顛(dian)覆(fu)了商業(ye)，其市(shi)值曾達(da)3000億美元，而金融行業(ye)的(de)(de)空間更巨大，互聯(lian)網(wang)金融企業(ye)有望出(chu)現(xian)一批大市(shi)值公司。

NBD：您(nin)認為3500點以(yi)上的A股市場相比(bi)之前的市場風格(ge)會有哪些不同？

史偉：目前(qian)階(jie)段，我認(ren)為大票和小票都會漲。大票有(you)國家政策支(zhi)持，再加上估值便(bian)宜，也會有(you)一些表(biao)現。成熟和諧的(de)牛市應(ying)該是(shi)所有(you)股票都會漲的(de)，不會出現去年四季度那種極端分化的(de)行(xing)情。

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公司維度

新(xin)華基(ji)金曹(cao)名長：企(qi)業盈利(li)改善將決定牛市(shi)高度(du)

◎每經記者 王瑞

3478點——6年前(qian)滬指高(gao)點的(de)跨越，讓整(zheng)個市(shi)(shi)場興奮不已，“新牛市(shi)(shi)”的(de)呼聲也日益高(gao)漲。

曹名長作為新華基(ji)金的(de)老將，這(zhe)位有著15年(nian)證(zheng)券從(cong)業經驗的(de)基(ji)金經理也(ye)經歷了2007年(nian)牛市之(zhi)后的(de)起起伏伏，其管理的(de)新華鉆(zhan)石品質和新華優(you)選分紅兩只基(ji)金，去年(nian)全年(nian)收益均超過(guo)了50%，作為當(dang)前市場中為數不多的(de)資深基(ji)金經理，他對市場的(de)看法(fa)或(huo)許能為大家的(de)投資提供有益的(de)借鑒。

“新牛市”有基礎

對(dui)于(yu)近(jin)日滬指突破(po)3478點(dian)創下6年新高(gao)，曹名長認為不必過分(fen)糾結于(yu)這個(ge)(ge)點(dian)位，因為80%～90%的股票(piao)已(yi)經過了這個(ge)(ge)點(dian)，甚至有很大(da)一部分(fen)個(ge)(ge)股股價(jia)已(yi)經超(chao)過滬指6000多點(dian)時的表現。去(qu)年下半年開始的牛市，源于(yu)較為寬松的貨幣政策，在(zai)其他市場尤其是房地產市場無(wu)太大(da)賺錢(qian)效(xiao)應的背景下，這些(xie)市場里面(mian)的資(zi)金開始大(da)量持(chi)續不斷地進入股市，進而(er)造就牛市行情的形成。

對于(yu)(yu)股市(shi)(shi)此輪(lun)(lun)的(de)(de)(de)(de)上(shang)漲，曹(cao)名長認為，這波牛(niu)(niu)市(shi)(shi)若要持(chi)續(xu)(xu)的(de)(de)(de)(de)話，實(shi)體(ti)經濟至少要企穩(wen)反(fan)彈(dan)。牛(niu)(niu)市(shi)(shi)一定不是(shi)(shi)一個單(dan)獨(du)的(de)(de)(de)(de)驅(qu)動因素，它是(shi)(shi)有后續(xu)(xu)接力(li)的(de)(de)(de)(de)，他認為緊(jin)接著實(shi)體(ti)經濟的(de)(de)(de)(de)企穩(wen)反(fan)彈(dan)，是(shi)(shi)這輪(lun)(lun)牛(niu)(niu)市(shi)(shi)持(chi)續(xu)(xu)下去的(de)(de)(de)(de)重點。企業(ye)(ye)盈(ying)利的(de)(de)(de)(de)改(gai)善與(yu)否(fou)，是(shi)(shi)決定市(shi)(shi)場估值回升(sheng)空間與(yu)持(chi)續(xu)(xu)性(xing)的(de)(de)(de)(de)核心要素。雖(sui)然在時間上(shang)，轉(zhuan)型期(qi)的(de)(de)(de)(de)企業(ye)(ye)盈(ying)利可能是(shi)(shi)一個滯后于(yu)(yu)牛(niu)(niu)市(shi)(shi)啟(qi)動的(de)(de)(de)(de)指(zhi)標，但(dan)從分行業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)角度來看，行業(ye)(ye)盈(ying)利的(de)(de)(de)(de)改(gai)善程(cheng)度決定了牛(niu)(niu)市(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)高度。

從目前來看(kan)，一季(ji)度是實體(ti)經(jing)濟(ji)最差的(de)時候，但是現(xian)在大家都已經(jing)預期(qi)實體(ti)經(jing)濟(ji)會企(qi)穩反(fan)彈，這是上證指數突(tu)破3478點(dian)的(de)關鍵原因之一。“一季(ji)度是一個(ge)底(di)部，會見(jian)底(di)反(fan)彈，后面會慢慢變好(hao)，當(dang)然沒以(yi)前的(de)高增長(chang)那么好(hao)，肯定也不會差”，曹(cao)名長(chang)在接受(shou)《每(mei)日經(jing)濟(ji)新聞》記者采(cai)訪時表示。此外(wai)，改革(ge)、創新、轉型對股(gu)市(shi)的(de)影響(xiang)是長(chang)期(qi)的(de)，對提升估值是有(you)幫(bang)助的(de)。

創業板熱屬牛市正常現象

指數創6年新(xin)高，市(shi)場(chang)的做多情緒高漲(zhang)，藍籌成(cheng)(cheng)長齊(qi)飛(fei)。不過(guo)，據《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者采訪了解，近期不少基金經(jing)理已(yi)經(jing)開始減持小(xiao)盤股(gu)換大盤股(gu)。對此，曹(cao)名(ming)長認為，短期成(cheng)(cheng)長股(gu)、小(xiao)盤股(gu)上(shang)漲(zhang)過(guo)快，估值(zhi)過(guo)高，積(ji)累了一定(ding)風險，所(suo)以適當減持或換倉是(shi)合適的。對于創業板(ban)、中小(xiao)板(ban)個股(gu)當前(qian)的熱度問題，曹(cao)名(ming)長表(biao)示這是(shi)牛市(shi)過(guo)程中的正常現象，在牛市(shi)結束之(zhi)前(qian)，都沒必要(yao)過(guo)度解讀。

對(dui)于散戶投資者而言，曹名長(chang)給(gei)出的建議是(shi)(shi)：牛市中沒必要做波段，因為很難(nan)超越指(zhi)數，持股不動是(shi)(shi)最好的策略。

從個(ge)股來看(kan)，曹名(ming)(ming)長稱，選股會更加立足(zu)于長期(qi)，從長期(qi)看(kan)好(hao)的行業里精選個(ge)股。從其管理(li)的基金(jin)重倉股中可發(fa)現(xian)，多為市值(zhi)偏大的藍籌股。曹名(ming)(ming)長稱之所以喜歡(huan)中等偏大的股票是因為自己偏好(hao)估值(zhi)低的股票，而(er)成長型公(gong)司估值(zhi)往(wang)往(wang)偏高(gao)；大市值(zhi)的公(gong)司抗風險(xian)能(neng)力較強，業績(ji)確定(ding)性也(ye)更高(gao)一些，流動性也(ye)較強。

此外，曹名(ming)長表示，盡(jin)管重倉股選(xuan)擇(ze)的是(shi)價值(zhi)(zhi)型公司，但(dan)對于非(fei)重倉股往往會選(xuan)擇(ze)中小市值(zhi)(zhi)的股票(piao)(piao)。在大(da)類(lei)資產和行(xing)業配置上，曹名(ming)長的投資理念(nian)是(shi)“盡(jin)量中庸”，爭取在不同類(lei)型的股票(piao)(piao)中都挑到好(hao)股票(piao)(piao)。

從行(xing)(xing)業來看，曹名長認為今年股市的表(biao)現(xian)會(hui)是(shi)輪動(dong)的，每個行(xing)(xing)業都會(hui)有(you)表(biao)現(xian)的機會(hui)。比較看好的是(shi)消費、醫藥、金融、地產、家電、汽車(che)、機械、化工(gong)(gong)、建材、輕工(gong)(gong)等傳統行(xing)(xing)業。

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宏觀維度

融通基(ji)金轉型三(san)動力基(ji)金經理(li)張延閩：國家治理(li)效率(lv)提升為(wei)牛市提供制(zhi)度紅利

◎每經記者 李娜

3月(yue)17日(ri)，上證指數一舉突破2009年高(gao)點3478點，此后并未有止(zhi)步跡象(xiang)，昨(zuo)日(ri)（3月(yue)18日(ri)）直(zhi)逼3600點。

本(ben)輪A股(gu)市(shi)場上(shang)漲的(de)根(gen)基(ji)(ji)是什(shen)么？一(yi)路攻城掠(lve)地之后，未來A股(gu)市(shi)場的(de)機遇又(you)在哪里?為此，《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者(zhe)采(cai)訪了融(rong)通基(ji)(ji)金轉型三動力的(de)基(ji)(ji)金經(jing)理張延閩(min)。

制度性紅利推漲A股

“近(jin)期市場的上(shang)(shang)漲(zhang)和央行呵護資金面密不可分，市場預計(ji)后續央行將有進(jin)一步寬松的動(dong)作。雖(sui)然上(shang)(shang)證指(zhi)數(shu)攻破3478點，但(dan)從全(quan)年來(lai)看(kan)指(zhi)數(shu)風險不大(da)。”張延閩在(zai)接受《每日經濟新聞》記者(zhe)采(cai)訪(fang)時指(zhi)出(chu)。

滬深A股市(shi)場自去(qu)年(nian)11月下旬啟動以來，一直處在(zai)(zai)升溫階段。在(zai)(zai)宏(hong)觀經濟并沒有出現明顯(xian)改善的(de)(de)情(qing)況下，支撐A股一路(lu)向上的(de)(de)動力(li)在(zai)(zai)哪里(li)，場外資金(jin)為(wei)何急速跑步(bu)入場？

前兩月的(de)(de)降(jiang)息及降(jiang)準基本上符合市(shi)場預期，由于前期漲(zhang)幅過大，利率敏感性資(zi)產的(de)(de)走(zou)勢偏弱。預計貨幣(bi)(bi)寬(kuan)松的(de)(de)步伐(fa)還(huan)會持(chi)續，后續金融、地產等利率敏感性板塊(kuai)的(de)(de)走(zou)勢取決于貨幣(bi)(bi)寬(kuan)松的(de)(de)目的(de)(de)是“對(dui)沖外匯(hui)占款下降(jiang)”還(huan)是“微刺激(ji)”。從前兩月的(de)(de)走(zou)勢看，市(shi)場預期對(dui)沖性貨幣(bi)(bi)操作的(de)(de)占比更大一些。

張延閩(min)指出，這輪行(xing)情(qing)上漲的(de)(de)根本(ben)驅動力(li)在于(yu)居民資產配置(zhi)的(de)(de)變化，以及市場預期國(guo)家治(zhi)理(li)(li)效率(lv)(lv)的(de)(de)改善。比如互聯網(wang)+、“一(yi)帶一(yi)路”、京津冀一(yi)體(ti)化和長江經濟帶等戰略(lve)都是國(guo)家治(zhi)理(li)(li)效率(lv)(lv)提(ti)升(sheng)的(de)(de)策(ce)略(lve)。國(guo)家治(zhi)理(li)(li)效率(lv)(lv)提(ti)升(sheng)會改善目前產能過剩困局，配合互聯網(wang)+戰略(lve)，提(ti)升(sheng)企業(ye)運營效率(lv)(lv)，從而(er)推動企業(ye)的(de)(de)業(ye)績增長。

“從中(zhong)長期看，在新的領導層改革(ge)措施推動下(xia)，國(guo)家(jia)治理效率會(hui)不斷提升，這是A股市場中(zhong)長期發展的制度(du)紅(hong)利。”張延閩進一步(bu)表示。

轉型催生新支柱產業

創業板(ban)一再創出新高(gao)，板(ban)塊風險(xian)也(ye)屢屢被提及(ji)，未來到(dao)底(di)是以高(gao)成(cheng)長性為主打的(de)成(cheng)長股的(de)天下，還(huan)是藍(lan)籌股的(de)天下？

在張(zhang)延(yan)(yan)閩眼(yan)中(zhong)，2015年(nian)A股市場(chang)的(de)(de)投資(zi)機會(hui)(hui)應該是多元化的(de)(de)。張(zhang)延(yan)(yan)閩指出，從行業(ye)角度來看，在經濟(ji)轉型中(zhong)，勢必會(hui)(hui)產(chan)生(sheng)(sheng)新(xin)的(de)(de)宏觀(guan)經濟(ji)支柱(zhu)性產(chan)業(ye)，例(li)如高端裝備(bei)制造、節能(neng)環保(bao)、生(sheng)(sheng)物醫藥、醫療、教育、體育、文化娛樂和(he)新(xin)能(neng)源等戰(zhan)略新(xin)興產(chan)業(ye)，這(zhe)些產(chan)業(ye)會(hui)(hui)在宏觀(guan)產(chan)業(ye)政(zheng)策與信貸政(zheng)策的(de)(de)支持(chi)下不斷壯大(da)，這(zhe)是中(zhong)國經濟(ji)走(zou)出“中(zhong)等收入陷阱(jing)”的(de)(de)保(bao)障。

在(zai)2015年，張延閩更看(kan)好估值合理(li)的(de)券(quan)(quan)商及一些中盤藍籌股，看(kan)好的(de)主(zhu)題投資(zi)(zi)是國企改(gai)革、北斗產業(ye)鏈、工業(ye)4.0等。“我(wo)看(kan)好券(quan)(quan)商的(de)邏輯(ji)是前(qian)期兩(liang)(liang)融事件和杠桿(gan)資(zi)(zi)金規范已消化，券(quan)(quan)商的(de)估值已經回歸合理(li)。目(mu)前(qian)兩(liang)(liang)融持續活(huo)躍，余額創歷史新高，規模突(tu)破1.29萬(wan)億元(yuan)，兩(liang)(liang)融依舊是券(quan)(quan)商利潤(run)主(zhu)動力。券(quan)(quan)商行業(ye)處于(yu)業(ye)績高增長和加杠桿(gan)加功能周期。”他向記者(zhe)闡述看(kan)好券(quan)(quan)商股的(de)邏輯(ji)。

對于目前火(huo)熱的(de)互(hu)(hu)聯網投資機遇(yu)，張延(yan)閩(min)坦言(yan)自己(ji)看(kan)好的(de)互(hu)(hu)聯網相(xiang)關(guan)子行業(ye)(ye)應該包括：人工(gong)智(zhi)能、車(che)聯網與汽車(che)后市場“O2O”、產業(ye)(ye)互(hu)(hu)聯網、工(gong)業(ye)(ye)大數(shu)據、工(gong)業(ye)(ye)4.0、中小企(qi)(qi)業(ye)(ye)移動互(hu)(hu)聯應用、3D打印、環(huan)保(bao)（數(shu)據在線(xian)監測）。張延(yan)閩(min)準備圍繞上述互(hu)(hu)聯網相(xiang)關(guan)子行業(ye)(ye)，從企(qi)(qi)業(ye)(ye)家(jia)戰略、管理層(ceng)執行力、商業(ye)(ye)模式、市值空間等幾個維度(du)挖掘優秀(xiu)的(de)標的(de)。

對于(yu)目前普遍熱(re)議的高(gao)估值(zhi)(zhi)創(chuang)業板，張(zhang)延(yan)閩表示(shi)，估值(zhi)(zhi)高(gao)的問題歸(gui)根到底(di)是(shi)這幾年(nian)貨(huo)幣超(chao)發。

另外創(chuang)業板的市值管理和去年券商(shang)股對股票交易量的邏輯(ji)一樣(yang)，已經形成(cheng)了(le)一個(ge)正反饋。未來只要(yao)流動(dong)性不(bu)枯(ku)竭，監管依然寬松，這(zhe)種泡沫很難判斷拐點。他向記者表(biao)示，有個(ge)信號值得關注(zhu)，新(xin)華(hua)社于3月6日(ri)發文指出《創(chuang)業板不(bu)是“創(chuang)夢板”切(qie)莫操之過急》，從過往新(xin)華(hua)社刊文來看，均對資本(ben)市場有指導意義，這(zhe)值得投資者留意。