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◎每經記者 宋戈

政策(ce)支持(chi)+經(jing)濟轉(zhuan)型，投資(zi)者(zhe)對(dui)腳踏實(shi)地(di)的(de)(de)經(jing)濟新常態逐(zhu)漸有(you)了更深刻的(de)(de)認識和期待，由此喚醒沉睡(shui)已久的(de)(de)A股市場，做多資(zi)金涌入，吹(chui)響牛市號角。

《每日(ri)經濟新聞》記者注意到，昨日(ri)（3月18日(ri)）滬指收出六(liu)連陽，盤中繼續(xu)創出3577.66點的(de)階段性新高。

那么(me)(me)，股(gu)市(shi)與經(jing)濟之(zhi)間到底存在著什(shen)么(me)(me)樣(yang)的(de)關(guan)聯？之(zhi)后將(jiang)以什(shen)么(me)(me)樣(yang)的(de)邏輯演進?

質量更優的7%增速

股市的(de)好壞(huai)從(cong)根(gen)本(ben)上講(jiang)與(yu)經濟(ji)掛鉤，這是投資者的(de)共識。

2015年(nian)“兩(liang)會”，國務院(yuan)總理李克強在(zai)政府工作報告(gao)中將(jiang)GDP目標(biao)定(ding)位在(zai)7%左右，這(zhe)一數(shu)字的提出(chu)備受矚目。之(zhi)前對2014年(nian)提出(chu)的目標(biao)是全年(nian)GDP達7.5%，但2015年(nian)提出(chu)的目標(biao)明顯下調。這(zhe)是否(fou)意味著經濟將(jiang)大幅下滑？

針(zhen)對這(zhe)一疑問(wen)，李(li)克(ke)強總理在記者招(zhao)待會上表(biao)示，“中(zhong)國(guo)經濟進入(ru)新常態，我(wo)們(men)經濟增(zeng)速(su)(su)調整為今年(nian)預(yu)期(qi)增(zeng)長7%左右，看起(qi)來(lai)增(zeng)速(su)(su)是調低(di)了(le)，實際上實現(xian)這(zhe)個(ge)目標并不容(rong)易，因為中(zhong)國(guo)的經濟總量(liang)增(zeng)大(da)了(le)，已經超(chao)過了(le)十萬億美(mei)元(yuan)。如果按7%增(zeng)長，那(nei)每年(nian)就(jiu)要增(zeng)加(jia)一個(ge)中(zhong)等國(guo)家的經濟規模。在這(zhe)個(ge)過程(cheng)中(zhong)，如果我(wo)們(men)能夠注重質量(liang)、效益，促(cu)使(shi)中(zhong)國(guo)經濟由中(zhong)低(di)端向中(zhong)高(gao)端升級，那(nei)就(jiu)可(ke)以(yi)在較長時期(qi)保持中(zhong)國(guo)經濟在中(zhong)高(gao)速(su)(su)水平增(zeng)長。我(wo)們(men)實現(xian)現(xian)代(dai)化就(jiu)有(you)了(le)堅(jian)實的基礎，對世(shi)界(jie)也是巨大(da)的貢(gong)獻”。《每日(ri)經濟新聞》記者注意(yi)到，雖然GDP增(zeng)速(su)(su)預(yu)期(qi)下降，但(dan)增(zeng)長質量(liang)并不含糊(hu)。

iFinD數據顯(xian)示，2011年～2014年，我國GDP分(fen)別增(zeng)(zeng)長(chang)9.3%、7.7%、7.7%和7.4%。從上述年度GDP增(zeng)(zeng)速看(kan)，確實有所下(xia)降(jiang)。但以2014年為例，2014年GDP為63.6463萬億(yi)元，首次(ci)突破60萬億(yi)元，這一(yi)數字較2013年的58.8019萬億(yi)增(zeng)(zeng)長(chang)4.8444萬億(yi)元。

2013年(nian)的GDP增(zeng)(zeng)速為(wei)7.7%，2014年(nian)GDP增(zeng)(zeng)速降至7.4%，但事(shi)實上我國(guo)(guo)就業人數反而在(zai)增(zeng)(zeng)加(jia)，2014年(nian)全(quan)國(guo)(guo)就業人數7.73億人，比2013年(nian)增(zeng)(zeng)加(jia)276萬人。

另一(yi)方面，經濟(ji)(ji)結構轉型使第三(san)(san)產(chan)(chan)(chan)業占GDP的比重(zhong)快速(su)上升。iFinD數據顯示(shi)，2008年(nian)，我國三(san)(san)大產(chan)(chan)(chan)業增加(jia)值(zhi)(zhi)占GDP的比例分別為10.7%、47.4%和41.9%。而(er)到了2014年(nian)，第三(san)(san)產(chan)(chan)(chan)業增加(jia)值(zhi)(zhi)占GDP比重(zhong)達48.2%，比上年(nian)提高1.3個(ge)百分點，超(chao)過(guo)“十(shi)二五”規劃(hua)確定(ding)的47%的預期(qi)目標，同(tong)期(qi)第二產(chan)(chan)(chan)業占GDP比例已降(jiang)至42.6%。2014年(nian)，服務業固定(ding)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)同(tong)比增長16.8%，占全社(she)會(hui)固定(ding)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的56.2%，創2005年(nian)以來(lai)新(xin)高。分析人士認(ren)為，第三(san)(san)產(chan)(chan)(chan)業正在加(jia)速(su)崛起。而(er)第三(san)(san)產(chan)(chan)(chan)業正是(shi)新(xin)經濟(ji)(ji)的動力(li)，尤其是(shi)改(gai)革所激(ji)發的創業創新(xin)更是(shi)未來(lai)發展的不竭動力(li)。

轉(zhuan)型成牛市新(xin)“引擎”

綜(zong)上所述，投資者不難(nan)看(kan)出，經濟增速(su)雖然下滑，但(dan)內在(zai)質(zhi)量卻實(shi)實(shi)在(zai)在(zai)地提升了。當前中國進(jin)(jin)入新一(yi)輪改革(ge)高(gao)潮，各個(ge)領域均(jun)在(zai)大力推進(jin)(jin)，各項措施(shi)正在(zai)逐步落實(shi)，2015年將是(shi)前期改革(ge)方案落實(shi)和余下改革(ge)規劃部署的關鍵(jian)一(yi)年。

對于(yu)證券市(shi)場而言，有質量(liang)的經(jing)濟增長方能(neng)鑄造(zao)出一個健(jian)康的牛(niu)市(shi)。那么，在經(jing)濟轉型的大背景下，能(neng)否孕育牛(niu)市(shi)呢(ni)？

有(you)私(si)募人士對(dui)(dui)《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者指出，一(yi)提起(qi)當(dang)下行(xing)情(qing)，投資者往往會(hui)將(jiang)2005年(nian)～2007年(nian)的那波牛(niu)市(shi)(shi)(shi)拿來(lai)進行(xing)比較(jiao)，但是實際(ji)上此輪行(xing)情(qing)和當(dang)年(nian)牛(niu)市(shi)(shi)(shi)不是特(te)別像，當(dang)年(nian)牛(niu)市(shi)(shi)(shi)本身(shen)所處的市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)環(huan)境(jing)特(te)殊(shu)，經(jing)濟增(zeng)長(chang)快，盈利能(neng)力迅速提升(sheng)，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)行(xing)情(qing)爆發力強、速度快。但這波行(xing)情(qing)更(geng)像1996年(nian)開(kai)始的那一(yi)波“改革牛(niu)”。在經(jing)濟轉型期(qi)我(wo)(wo)們也可以看到各(ge)種(zhong)改革政策不斷推出，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)對(dui)(dui)改革預期(qi)也有(you)了(le)更(geng)大(da)的期(qi)待(dai)。除此之外，從當(dang)前A股(gu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)環(huan)境(jing)看，我(wo)(wo)們能(neng)看到一(yi)個相對(dui)(dui)寬松的資金面，這些(xie)因素都在支撐市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的良性運行(xing)。

回顧(gu)近(jin)期行情(qing)，國企改(gai)革成為持續性熱(re)點，傳統行業頻(pin)頻(pin)“觸網”更引發(fa)(fa)互聯(lian)網熱(re)潮(chao)。不(bu)少券商也將經濟(ji)轉型作為推薦(jian)方向(xiang)，如國泰君安在(zai)研報中提及(ji)(ji)，2015年起(qi)，A股及(ji)(ji)整(zheng)個資本市場將迎來三到五年的(de)長周期大(da)發(fa)(fa)展，因制度紅利釋放打開(kai)成長空間的(de)非銀金融、生態環保，因消費革命(ming)，以及(ji)(ji)因技術創新而(er)帶來機遇的(de)大(da)健康及(ji)(ji)高端(duan)制造和因移動互聯(lian)重塑(su)商業模式的(de)休閑文(wen)化(hua)、智能技術都是(shi)值得關注的(de)方向(xiang)，而(er)改(gai)革自然是(shi)最大(da)的(de)風(feng)口。

無疑，轉型已成新一輪牛市引擎。