每(mei)經編輯｜每(mei)經記者(zhe) 王(wang)瑞    

◎每經記者 王瑞

3478點——6年(nian)前滬(hu)指高點的(de)跨越，讓整個(ge)市場興奮(fen)不已，“新牛市”的(de)呼聲也(ye)日益(yi)高漲。

曹名(ming)長作為(wei)新(xin)(xin)華(hua)(hua)基(ji)金(jin)的老將，這位有著(zhu)15年證券從(cong)業經(jing)驗(yan)的基(ji)金(jin)經(jing)理(li)(li)也經(jing)歷了2007年牛市之后的起起伏(fu)伏(fu)，其管理(li)(li)的新(xin)(xin)華(hua)(hua)鉆石品質和新(xin)(xin)華(hua)(hua)優(you)選(xuan)分紅兩(liang)只基(ji)金(jin)，去年全(quan)年收益均超過了50%，作為(wei)當(dang)前市場中為(wei)數不多的資深基(ji)金(jin)經(jing)理(li)(li)，他對(dui)市場的看法(fa)或許能為(wei)大家的投(tou)資提供有益的借鑒。

“新牛市”有基礎

對于(yu)近(jin)日滬指突破3478點創下6年新高，曹名(ming)長認(ren)為不(bu)必(bi)過(guo)分(fen)糾結于(yu)這個(ge)點位(wei)，因(yin)為80%～90%的股(gu)票已(yi)經(jing)過(guo)了這個(ge)點，甚至有很大一部分(fen)個(ge)股(gu)股(gu)價已(yi)經(jing)超過(guo)滬指6000多(duo)點時的表現(xian)。去年下半年開始的牛(niu)市，源于(yu)較為寬松(song)的貨(huo)幣(bi)政策，在其他(ta)市場尤其是(shi)房地(di)產市場無太(tai)大賺錢效應的背景下，這些市場里面(mian)的資金開始大量持續不(bu)斷地(di)進入股(gu)市，進而造就牛(niu)市行情(qing)的形成。

對于股市此輪的(de)(de)(de)(de)上漲，曹名長認為，這波牛(niu)市若要(yao)持(chi)續(xu)的(de)(de)(de)(de)話，實體(ti)經濟至少要(yao)企(qi)穩反彈。牛(niu)市一定不是一個(ge)單(dan)獨的(de)(de)(de)(de)驅(qu)動(dong)因素，它(ta)是有后續(xu)接力的(de)(de)(de)(de)，他認為緊接著實體(ti)經濟的(de)(de)(de)(de)企(qi)穩反彈，是這輪牛(niu)市持(chi)續(xu)下去的(de)(de)(de)(de)重(zhong)點。企(qi)業(ye)盈(ying)利(li)的(de)(de)(de)(de)改善與(yu)否，是決定市場估值回升空間(jian)與(yu)持(chi)續(xu)性的(de)(de)(de)(de)核心要(yao)素。雖然在時間(jian)上，轉型(xing)期的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)盈(ying)利(li)可能是一個(ge)滯后于牛(niu)市啟動(dong)的(de)(de)(de)(de)指(zhi)標，但從分行業(ye)的(de)(de)(de)(de)角度(du)來看，行業(ye)盈(ying)利(li)的(de)(de)(de)(de)改善程度(du)決定了牛(niu)市的(de)(de)(de)(de)高度(du)。

從目前來看，一(yi)季度是(shi)(shi)實體經濟最差的時候，但是(shi)(shi)現在大家都已經預(yu)期(qi)實體經濟會企穩反彈(dan)，這是(shi)(shi)上證指數突破(po)3478點的關鍵原因(yin)之一(yi)。“一(yi)季度是(shi)(shi)一(yi)個底部，會見(jian)底反彈(dan)，后面(mian)會慢(man)慢(man)變好(hao)，當然沒以前的高(gao)增(zeng)長(chang)那么好(hao)，肯定也不會差”，曹名長(chang)在接受《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者采訪時表示(shi)。此外，改革、創新(xin)、轉型對(dui)股(gu)市(shi)的影(ying)響(xiang)是(shi)(shi)長(chang)期(qi)的，對(dui)提(ti)升估值(zhi)是(shi)(shi)有幫助的。

創業板熱屬牛市正常現(xian)象

指(zhi)數創6年新(xin)高(gao)，市場的(de)做多情緒高(gao)漲(zhang)(zhang)，藍(lan)籌(chou)成長齊飛。不(bu)過(guo)(guo)，據《每日經濟新(xin)聞》記者采訪了(le)解，近期不(bu)少基金經理已經開始減(jian)持小(xiao)(xiao)盤(pan)股(gu)換大(da)盤(pan)股(gu)。對此，曹名長認為，短期成長股(gu)、小(xiao)(xiao)盤(pan)股(gu)上(shang)漲(zhang)(zhang)過(guo)(guo)快，估值過(guo)(guo)高(gao)，積累了(le)一定(ding)風險(xian)，所以(yi)適(shi)當減(jian)持或換倉是合適(shi)的(de)。對于創業板(ban)、中(zhong)小(xiao)(xiao)板(ban)個股(gu)當前的(de)熱度(du)(du)問(wen)題(ti)，曹名長表示這是牛(niu)市過(guo)(guo)程中(zhong)的(de)正常(chang)現象，在牛(niu)市結(jie)束之(zhi)前，都(dou)沒(mei)必要過(guo)(guo)度(du)(du)解讀(du)。

對于散戶投資者而言，曹名長給(gei)出的建議是：牛市中沒必要(yao)做波段，因為很(hen)難超越指數，持股不動(dong)是最好的策略。

從(cong)個(ge)股(gu)(gu)來看，曹(cao)名長稱，選股(gu)(gu)會更(geng)加立足(zu)于(yu)長期(qi)，從(cong)長期(qi)看好的(de)(de)(de)行業里精選個(ge)股(gu)(gu)。從(cong)其管理的(de)(de)(de)基金重倉股(gu)(gu)中(zhong)可(ke)發現(xian)，多為市值偏(pian)(pian)大的(de)(de)(de)藍籌股(gu)(gu)。曹(cao)名長稱之所以喜歡(huan)中(zhong)等偏(pian)(pian)大的(de)(de)(de)股(gu)(gu)票是因為自(zi)己偏(pian)(pian)好估值低(di)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)票，而成長型公司估值往(wang)往(wang)偏(pian)(pian)高；大市值的(de)(de)(de)公司抗風險能力較(jiao)強，業績確定性也更(geng)高一些，流動性也較(jiao)強。

此外，曹(cao)名長表示，盡管(guan)重(zhong)(zhong)倉(cang)股(gu)選擇(ze)的是(shi)價值型公司，但對于(yu)非重(zhong)(zhong)倉(cang)股(gu)往往會選擇(ze)中(zhong)小市(shi)值的股(gu)票(piao)。在大(da)類(lei)資(zi)產(chan)和行業配(pei)置(zhi)上，曹(cao)名長的投資(zi)理念是(shi)“盡量中(zhong)庸”，爭取在不同類(lei)型的股(gu)票(piao)中(zhong)都挑到好股(gu)票(piao)。

從行(xing)(xing)業來看，曹名長認為今年(nian)股(gu)市的(de)表現會是輪動的(de)，每個行(xing)(xing)業都會有表現的(de)機會。比較看好的(de)是消費、醫藥(yao)、金融、地產、家電、汽車、機械、化工、建材、輕工等傳統(tong)行(xing)(xing)業。