每經編(bian)輯｜每經記者 宋雙    

◎每經記者 宋雙

在3月18日(ri)(ri)推出《揭秘郵幣卡電(dian)(dian)子(zi)盤(pan)超級牛市》系(xi)列報道后，不少讀者(zhe)來電(dian)(dian)咨詢郵幣卡電(dian)(dian)子(zi)盤(pan)的(de)操作方式，今日(ri)(ri)《每(mei)日(ri)(ri)經濟(ji)新聞》記者(zhe)特(te)別梳理(li)了目前(qian)各大郵幣卡電(dian)(dian)子(zi)盤(pan)交易平(ping)臺的(de)相關信(xin)息(xi)、開戶流程以及(ji)應(ying)注意的(de)投(tou)資風險，供(gong)投(tou)資者(zhe)參考。若投(tou)資者(zhe)需閱讀該(gai)系(xi)列報道全部文章(zhang)，請(qing)關注《每(mei)日(ri)(ri)經濟(ji)新聞》理(li)財部官方微(wei)信(xin)公(gong)眾號“huoshan5188”（火山財富）查(cha)詢歷史信(xin)息(xi)獲取。

《每日經濟新(xin)聞(wen)》記(ji)者注意到，雖然郵幣卡(ka)電子盤興(xing)起不(bu)過一年半(ban)，但各交(jiao)易平臺(tai)(tai)已經出現(xian)分化。其中，上(shang)市藏品(pin)作為核(he)心(xin)競爭(zheng)力(li)，各平臺(tai)(tai)均(jun)有自(zi)身的(de)特色。而(er)各平臺(tai)(tai)自(zi)身的(de)優劣勢也慢慢顯現(xian)，結(jie)合其最新(xin)發展(zhan)動向，或許能(neng)夠清楚了解現(xian)階段各平臺(tai)(tai)的(de)風格全貌。

南京(jing)文交所(suo)：“投機”氛圍最濃厚(hou)

南京文交(jiao)所郵幣卡(ka)電子盤市(shi)場(chang)是開盤最(zui)早、目前(qian)市(shi)值最(zui)大(da)、品(pin)種最(zui)多、成交(jiao)最(zui)活躍、投(tou)機(ji)氛圍最(zui)濃厚的一家。截至3月17日，其上市(shi)品(pin)種共115種，總市(shi)值約為139.63億元。與現(xian)貨市(shi)場(chang)基準價(jia)相比，該市(shi)場(chang)整(zheng)體溢價(jia)水平(ping)在2~3倍。

產品特(te)色(se)：南京文(wen)交所最引(yin)人注目的(de)(de)(de)(de)是郵(you)資封(feng)片(pian)(pian)、部分郵(you)票，以及部分金(jin)銀幣(bi)的(de)(de)(de)(de)炒(chao)作。郵(you)資封(feng)片(pian)(pian)本是收藏界的(de)(de)(de)(de)小眾(zhong)產品，但該交易(yi)所目前上市(shi)的(de)(de)(de)(de)郵(you)資封(feng)片(pian)(pian)數量已多達40種，電子(zi)盤交易(yi)價格從幾十元至(zhi)數萬元一枚不等，其(qi)(qi)總(zong)市(shi)值占據南京文(wen)交所總(zong)市(shi)值的(de)(de)(de)(de)三分之一。其(qi)(qi)他品種還有34種郵(you)票，8種電話(hua)卡和33種錢幣(bi)。

優、劣勢：“投(tou)機”是(shi)(shi)(shi)把雙刃劍(jian)。南京文交(jiao)所(suo)目前熱度(du)(du)第一(yi)(yi)，很大程度(du)(du)上歸功于郵資(zi)封片(pian)的高(gao)溢價炒作帶來的市(shi)(shi)場人氣，這也使得打新(xin)市(shi)(shi)場十分活躍，新(xin)品上市(shi)(shi)收益頗高(gao)，兩者互為(wei)循環。成(cheng)立之初，南京文交(jiao)所(suo)僅設置(zhi)綜合指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)一(yi)(yi)項(xiang)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)，各分類(lei)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)均是(shi)(shi)(shi)后來逐(zhu)步設立，即是(shi)(shi)(shi)為(wei)分離出市(shi)(shi)值最大的郵資(zi)封片(pian)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)對綜合指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)的影響，以(yi)便更好的觀察其他(ta)品種的交(jiao)易(yi)表現。而(er)其余品種，尤(you)其是(shi)(shi)(shi)錢幣與封片(pian)和郵票相比(bi)，活躍度(du)(du)相去(qu)甚(shen)遠。“投(tou)機”雖(sui)然炒熱了市(shi)(shi)場，但也只是(shi)(shi)(shi)局部(bu)行情，并不(bu)是(shi)(shi)(shi)每一(yi)(yi)種交(jiao)易(yi)品種都能(neng)有高(gao)成(cheng)交(jiao)、高(gao)活躍的表現，不(bu)能(neng)被(bei)郵資(zi)封片(pian)“一(yi)(yi)葉障(zhang)目”。

最新動向(xiang)：2015年(nian)以來，南京(jing)(jing)文(wen)(wen)(wen)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)不斷引進戰略合(he)作人入場，擴大影響力。江(jiang)蘇省(sheng)各(ge)級領導(dao)的視察和調研也(ye)體現了管理層(ceng)的重(zhong)視程度。同(tong)時，成立了南京(jing)(jing)文(wen)(wen)(wen)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)錢幣郵票交(jiao)(jiao)(jiao)易中心(xin)投資(zi)人協會，意在(zai)向(xiang)更(geng)規范的市場邁進。此外(wai)，南京(jing)(jing)文(wen)(wen)(wen)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)還引入P2P融資(zi)；而在(zai)3月17日(ri)，南京(jing)(jing)文(wen)(wen)(wen)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)會員融資(zi)項目(mu)已獲平安銀(yin)(yin)行批(pi)準，未(wei)來通過(guo)平安銀(yin)(yin)行綁(bang)定南京(jing)(jing)文(wen)(wen)(wen)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)錢幣郵票交(jiao)(jiao)(jiao)易中心(xin)的客戶可以通過(guo)平安銀(yin)(yin)行實現在(zai)線(xian)融資(zi)。

南方文交(jiao)所：主打(da)錢幣(bi)品種

目(mu)前(qian)南方文(wen)交(jiao)所郵(you)幣(bi)(bi)卡電子盤市值(zhi)排(pai)名(ming)第二位，截至(zhi)3月17日，總市值(zhi)為30.72億元，上市品種(zhong)(zhong)共68種(zhong)(zhong)，其中連(lian)體鈔紀念鈔10種(zhong)(zhong)、流通紀念幣(bi)(bi)17種(zhong)(zhong)、紀念郵(you)票15種(zhong)(zhong)、金銀幣(bi)(bi)29種(zhong)(zhong)。與(yu)現貨基(ji)準價格相比，該市場平均溢價率(lv)為1.22倍，其中折(zhe)價品種(zhong)(zhong)34個。

產品(pin)(pin)特色(se)：該交(jiao)易所主打錢幣(bi)交(jiao)易，托(tuo)管(guan)上(shang)市品(pin)(pin)種(zhong)(zhong)90%都是錢幣(bi)類。如(ru)三鈔(chao)(chao)（建(jian)國鈔(chao)(chao)、千禧龍鈔(chao)(chao)、奧(ao)運(yun)鈔(chao)(chao)），絕大(da)部(bu)分(fen)(fen)(fen)已發行的(de)連體鈔(chao)(chao)和絕大(da)部(bu)分(fen)(fen)(fen)流(liu)通紀念幣(bi)、生肖幣(bi)、珍稀(xi)動(dong)物幣(bi)，部(bu)分(fen)(fen)(fen)金銀幣(bi)、三版人民幣(bi)的(de)絕大(da)部(bu)分(fen)(fen)(fen)品(pin)(pin)種(zhong)(zhong)、二版人民幣(bi)部(bu)分(fen)(fen)(fen)品(pin)(pin)種(zhong)(zhong)，以及部(bu)分(fen)(fen)(fen)郵票版票和小型張(zhang)。而南京文交(jiao)所炒(chao)得如(ru)火如(ru)荼的(de)郵資(zi)封片在(zai)這里則不見蹤影。

優、劣勢：該電子(zi)盤活躍程(cheng)度一(yi)(yi)般(ban)，投機氣氛不(bu)濃，這是(shi)由(you)于其(qi)(qi)(qi)主(zhu)(zhu)打的錢幣交(jiao)易(yi)歷年來深受大(da)眾投資者(zhe)喜愛，參與人(ren)數較多(duo)，造成(cheng)上(shang)市(shi)后(hou)(hou)主(zhu)(zhu)力控盤程(cheng)度低(di)(di)，難以拉抬交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)(ge)。截至(zhi)3月17日，接(jie)近20個品(pin)種破發，有的甚至(zhi)跌至(zhi)發行價(jia)的一(yi)(yi)半。而市(shi)場人(ren)氣有限，使得新品(pin)上(shang)市(shi)后(hou)(hou)交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)(ge)逐步走低(di)(di)，再加上(shang)控盤度不(bu)高，市(shi)值(zhi)申購新品(pin)已(yi)無多(duo)少利潤可言，主(zhu)(zhu)力套現(xian)(xian)欲望強烈(lie)，無心做大(da)市(shi)值(zhi)，故很多(duo)品(pin)種交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)(ge)一(yi)(yi)直低(di)(di)于現(xian)(xian)貨真實成(cheng)交(jiao)價(jia)格(ge)(ge)的5%至(zhi)20%（三(san)(san)鈔(chao)部分流通紀念幣、三(san)(san)版紙幣尤其(qi)(qi)(qi)明顯(xian)）。甚至(zhi)部分品(pin)種已(yi)被投資人(ren)多(duo)次(ci)提(ti)貨，拿到(dao)現(xian)(xian)貨市(shi)場變(bian)現(xian)(xian)，或者(zhe)去其(qi)(qi)(qi)他文交(jiao)所托(tuo)管上(shang)市(shi)。但(dan)低(di)(di)廉的交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)(ge)正是(shi)其(qi)(qi)(qi)優勢之一(yi)(yi)，從(cong)中長(chang)期來看，尤其(qi)(qi)(qi)是(shi)買入折價(jia)率極高的紀念幣將(jiang)是(shi)不(bu)錯的投資。

據(ju)其官(guan)網信息，南(nan)方(fang)文交所由南(nan)方(fang)報業傳(chuan)媒(mei)集團、南(nan)方(fang)聯合產權交易中心、廣(guang)東(dong)新金(jin)基(ji)投(tou)資公司、南(nan)方(fang)廣(guang)播(bo)影(ying)視傳(chuan)媒(mei)集團、廣(guang)東(dong)省出(chu)版集團、廣(guang)東(dong)中凱(kai)文化傳(chuan)媒(mei)公司聯合投(tou)資創(chuang)立，股東(dong)實力較(jiao)強。

與此(ci)同時(shi)，南方(fang)文(wen)交所首(shou)先(xian)實行(xing)“四分離”政策，即合作綁定銀行(xing)提(ti)供交易(yi)端(duan)口，并(bing)(bing)對該(gai)(gai)特定端(duan)口的(de)資金(jin)(jin)進(jin)(jin)行(xing)監(jian)管(guan)；委托(tuo)獨立第三方(fang)專(zhuan)(zhuan)業鑒定公司（廣(guang)州國(guo)(guo)標(biao)錢幣收(shou)藏(zang)品(pin)鑒定評估有限公司）進(jin)(jin)行(xing)入(ru)庫鑒定，該(gai)(gai)鑒定公司為鑒定結(jie)果負責(ze)，并(bing)(bing)全(quan)額(e)賠(pei)付；委托(tuo)獨立的(de)第三方(fang)專(zhuan)(zhuan)業金(jin)(jin)庫（北(bei)京中工美(mei)國(guo)(guo)際貨物運輸代理有限責(ze)任公司）進(jin)(jin)行(xing)倉儲交收(shou)管(guan)理，即便是不(bu)可抗力因素導致(zhi)的(de)藏(zang)品(pin)損壞，該(gai)(gai)第三方(fang)金(jin)(jin)庫均可全(quan)額(e)賠(pei)付；入(ru)庫、交易(yi)等所有的(de)登(deng)記、結(jie)算(suan)業務則(ze)由南方(fang)文(wen)交所登(deng)記結(jie)算(suan)部完成，這樣確(que)保(bao)錢、貨、賬(zhang)分開，最大限度保(bao)證交易(yi)藏(zang)品(pin)的(de)安全(quan)性(xing)。

最(zui)新動(dong)向：今年1月份(fen)，南(nan)方(fang)(fang)文交(jiao)所引(yin)入(ru)第(di)一批戰(zhan)略投資人。2月份(fen)引(yin)入(ru)P2P投資，與融資易平(ping)臺(tai)正(zheng)(zheng)式(shi)簽署戰(zhan)略協議(yi)，該平(ping)臺(tai)向南(nan)方(fang)(fang)文交(jiao)所會員授信10億(yi)元(yuan)；同(tong)時首個實體展示(shi)區(qu)正(zheng)(zheng)式(shi)投入(ru)運營；其指定倉庫(ku)機構中(zhong)工美公司與中(zhong)國平(ping)安、中(zhong)國人保簽訂金庫(ku)保險協議(yi)，進一步(bu)保障藏(zang)品安全。

北交所福麗特：背靠馬甸郵幣卡現貨市場

北交所(suo)福麗特(te)目(mu)前托管(guan)上市的藏品一共(gong)49種(zhong)(zhong)(zhong)，其(qi)中錢幣11種(zhong)(zhong)(zhong)、郵票38種(zhong)(zhong)(zhong)。截至3月(yue)17日，北交所(suo)福麗特(te)上市藏品平均溢價(jia)水平為(wei)1.28倍，其(qi)中14個品種(zhong)(zhong)(zhong)折價(jia)。

產品(pin)特(te)色：目前北交(jiao)所福麗特(te)上市藏品(pin)種(zhong)類有限，主要是郵票和(he)(he)錢幣(bi)，覆蓋郵票、郵資封片、錢幣(bi)、港澳郵票等。福麗特(te)亮點在于部分文(wen)(wen)(wen)革時(shi)期(qi)郵票，如文(wen)(wen)(wen)8和(he)(he)文(wen)(wen)(wen)11，截至(zhi)3月17日的(de)收盤價(jia)分別(bie)為(wei)522元和(he)(he)1445.4元；以(yi)及(ji)一輪生(sheng)肖票，如一輪生(sheng)肖馬票、羊票、蛇票、龍票、兔(tu)票、虎票和(he)(he)牛票。

優、劣勢：北(bei)交(jiao)所(suo)福(fu)麗(li)特(te)是(shi)由(you)(you)北(bei)京(jing)福(fu)麗(li)特(te)玩家收藏品交(jiao)易市場有(you)限公(gong)司與北(bei)京(jing)產權交(jiao)易所(suo)共同發(fa)起(qi)成立，立足(zu)于馬(ma)甸郵幣卡(ka)(ka)實體交(jiao)易市場的(de)文化創新服務平臺，后(hou)者曾是(shi)亞洲最大的(de)郵幣卡(ka)(ka)市場，這是(shi)其(qi)主要優勢之一(yi)。不過由(you)(you)于電(dian)子(zi)盤成立時間(jian)晚于南(nan)京(jing)文交(jiao)所(suo)和南(nan)方文交(jiao)所(suo)，因此目前市場人氣一(yi)般，交(jiao)投(tou)活躍度(du)還有(you)提升空間(jian)。

最新動向：近期北交所福麗特著重于逐步(bu)擴張上市品種(zhong)，其他動向上較為平靜(jing)。

中南郵票交(jiao)易中心：起步晚但后勁十足

由(you)于起步時間晚，中(zhong)南(nan)郵票(piao)交易中(zhong)心目前上市(shi)(shi)品種僅有7個，上市(shi)(shi)時間為(wei)今年2月14日(ri)，分別屬于郵票(piao)和錢(qian)幣兩(liang)大類，不過當(dang)時申購資(zi)金達到38.12億元(yuan)。截至3月17日(ri)其總市(shi)(shi)值為(wei)4.97億元(yuan)，與(yu)現(xian)貨基準價相比，電(dian)子盤(pan)價格(ge)平均溢價率為(wei)54.26%。

產品(pin)特色：目前中(zhong)(zhong)(zhong)南郵票(piao)交易中(zhong)(zhong)(zhong)心托管上市的7個品(pin)種(zhong)(zhong)分別是澳門奧運鈔、世(shi)博雙連型(xing)張、紅(hong)樓夢型(xing)張、傳統服飾型(xing)張、為中(zhong)(zhong)(zhong)國喝彩雙連、三輪龍大版(ban)、湖南民居版(ban)票(piao)。其(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)澳門奧運鈔為唯一的錢(qian)幣(bi)品(pin)種(zhong)(zhong)，其(qi)余都是郵票(piao)品(pin)種(zhong)(zhong)。截至3月(yue)17日(ri)，溢價率最(zui)高的是湖南民居版(ban)票(piao)，電子盤價格(ge)為現(xian)貨(huo)基準價格(ge)的1.68倍。

優、劣勢：上市托管藏品數量有(you)限是目前制約中(zhong)(zhong)南(nan)郵票(piao)交(jiao)易(yi)中(zhong)(zhong)心成交(jiao)進一(yi)步活躍的(de)(de)主要因(yin)素(su)。根據其官(guan)網信(xin)息，中(zhong)(zhong)南(nan)郵票(piao)交(jiao)易(yi)中(zhong)(zhong)心是由湖(hu)南(nan)日報報業集團旗下聯合利國文化產權交(jiao)易(yi)所投資控股的(de)(de)專業郵幣卡(ka)藏品交(jiao)易(yi)平臺，由湖(hu)南(nan)省政府金(jin)融辦監管，股東對(dui)于發展郵幣卡(ka)電子盤交(jiao)易(yi)平臺十分(fen)積極。與此同時，該(gai)中(zhong)(zhong)心與南(nan)京文交(jiao)所也頻(pin)頻(pin)攜手，緊密交(jiao)流。

最(zui)新動(dong)向：3月9日(ri)，中(zhong)南郵(you)票交易中(zhong)心(xin)全國首家實(shi)體(ti)店開業。3月15日(ri)，與南京文交所聯合舉辦全國經紀(ji)會員培訓會。該中(zhong)心(xin)也在引入戰略(lve)投資人，3月18日(ri)已(yi)與恒天創業投資有限公司簽署深層次戰略(lve)合作協議。

《《《

警(jing)惕郵幣卡電(dian)子盤四大(da)風險

◎每經記者 宋雙

盡管郵幣(bi)卡電子盤牛市讓人垂涎，但(dan)高風(feng)險對應高收益(yi)，尤(you)其是在(zai)該平臺(tai)興起初期，各項(xiang)監管措施尚未完(wan)全跟上。為(wei)此，《每日經濟(ji)新聞》記者總結了(le)目前郵幣(bi)卡電子盤的四大風(feng)險，請投資者做好風(feng)控(kong)，理性投資。

風險一(yi)：現貨市場(chang)價格下跌

郵幣卡電(dian)子盤的(de)(de)本質是把文(wen)化藝術產品(pin)(pin)的(de)(de)買賣通過平(ping)臺(tai)構建網上(shang)市場，形成更為開放透明的(de)(de)交易環(huan)境。收(shou)(shou)藏(zang)(zang)者不但可(ke)通過網站查詢到相關收(shou)(shou)藏(zang)(zang)品(pin)(pin)的(de)(de)價(jia)(jia)(jia)值，也可(ke)通過簡便的(de)(de)方(fang)式(shi)托(tuo)管、出售自己(ji)的(de)(de)藏(zang)(zang)品(pin)(pin)，形成文(wen)化產品(pin)(pin)和金融(rong)資本價(jia)(jia)(jia)值的(de)(de)轉化。因此，除了個別漲(zhang)幅驚人、“純投機(ji)”的(de)(de)藏(zang)(zang)品(pin)(pin)之外，多(duo)數上(shang)市藏(zang)(zang)品(pin)(pin)的(de)(de)現貨價(jia)(jia)(jia)格與(yu)電(dian)子盤交易價(jia)(jia)(jia)格有一定的(de)(de)連(lian)動作用，即跟漲(zhang)或(huo)跟跌(die)。

這對(dui)于(yu)(yu)郵(you)(you)票來說尤(you)其明顯(xian)。郵(you)(you)票現貨(huo)價(jia)(jia)格(ge)的(de)波(bo)動彈性天生比較大，每隔三(san)到五(wu)年就有(you)一(yi)波(bo)大的(de)行情(qing)，或跌(die)破面值，或漲幅(fu)超(chao)前期均價(jia)(jia)10倍(bei)以上。這部分藏品上市之后，基于(yu)(yu)收藏愛好者之間的(de)買賣(mai)流轉，現貨(huo)市場價(jia)(jia)格(ge)走向勢(shi)必會對(dui)電子(zi)盤價(jia)(jia)格(ge)造成(cheng)影響。因此(ci)投資者在選擇品種時，要(yao)考(kao)慮其現貨(huo)價(jia)(jia)格(ge)目(mu)前處于(yu)(yu)哪一(yi)階段(duan)，不要(yao)剛(gang)好買在下跌(die)之前。

風險二：交易平臺(tai)風險

盡管郵幣卡電子盤(pan)起步才一年半時(shi)間(jian)，但各地(di)文交所已(yi)如(ru)雨(yu)后春筍般速度上線，背(bei)后股(gu)東背(bei)景也參差不齊。

就市值來看，目前僅南(nan)京文交(jiao)所(suo)郵(you)幣卡電子(zi)盤總市值過百億元(yuan)(yuan)(yuan)，其余都在(zai)幾十億元(yuan)(yuan)(yuan)甚(shen)至幾億元(yuan)(yuan)(yuan)上下徘徊，市值差距(ju)代表了上市品(pin)種(zhong)數(shu)量和人氣的(de)差距(ju)，投資(zi)者應選(xuan)擇上市藏(zang)品(pin)達一定數(shu)量、交(jiao)易制度(du)健全可靠的(de)平臺交(jiao)易，成交(jiao)比較活躍，買賣也更容易。

從股(gu)(gu)(gu)東方的重視程度來(lai)看，各(ge)交(jiao)易平臺也不(bu)一致。例如，南京和(he)南方文(wen)交(jiao)所(suo)，不(bu)論是尋找(zhao)戰略合作(zuo)人還(huan)是P2P融資，或經(jing)紀會員培訓、投資者教(jiao)育等，股(gu)(gu)(gu)東方都較為積極主動；而今(jin)年首批藏品才剛(gang)剛(gang)掛牌上市的中南郵(you)票(piao)交(jiao)易中心(xin)，其股(gu)(gu)(gu)東方也動作(zuo)頻頻。

風險三(san)：交易制度和政策變化風險

令(ling)首批投資(zi)者記憶猶新的“9·18”暴(bao)跌，正是由于南(nan)京文(wen)交(jiao)所(suo)(suo)有(you)意放(fang)開(kai)托管(guan)所(suo)(suo)致(zhi)。盡管(guan)政策(ce)還未正式實行，市(shi)(shi)場卻已應聲暴(bao)跌，直(zhi)到(dao)該交(jiao)易所(suo)(suo)出臺四大“救市(shi)(shi)”政策(ce)，指數才止跌反(fan)彈(dan)。但(dan)有(you)業內人士認為，上市(shi)(shi)籌碼(ma)不(bu)可(ke)能永遠封閉不(bu)受沖擊，如果開(kai)放(fang)半托管(guan)或全面放(fang)開(kai)托管(guan)再次(ci)啟動(dong)，屆時該市(shi)(shi)場或將(jiang)再次(ci)受累下跌，因(yin)此要(yao)密切關注交(jiao)易所(suo)(suo)政策(ce)。

此(ci)外，盡(jin)管目(mu)前郵幣卡電子(zi)盤交易向A股學習，很多制(zhi)度已“青出(chu)于(yu)藍而(er)勝于(yu)藍”，例如已實現T+0，每手低至1枚(mei)就能(neng)買賣等。但A股市(shi)場的監管政(zheng)策(ce)，該市(shi)場卻并未照搬(ban)到位：如上市(shi)公(gong)(gong)司的信(xin)披制(zhi)度，定期公(gong)(gong)布(bu)流通(tong)股東持倉(cang)信(xin)息(xi)，活(huo)躍品(pin)種日成交席(xi)位披露(lu)等。如果(guo)該平臺(tai)也推出(chu)信(xin)披制(zhi)度，那(nei)么有多少“大戶”會“聞(wen)風(feng)而(er)退”呢？

風(feng)(feng)險四：高(gao)溢價回歸(gui)風(feng)(feng)險

目前(qian)部(bu)分藏品電子盤交易(yi)價格(ge)與現(xian)貨(huo)基準價格(ge)相比，高溢價程度令投資者側目。

當然，高溢價與投機(ji)客炒(chao)作密切相(xiang)關，當溢價水(shui)平達(da)到一定程度(du)，基本(ben)就是脫離基本(ben)面、純投機(ji)的炒(chao)作了。而這與新(xin)品申購制(zhi)度(du)密切相(xiang)關，該制(zhi)度(du)幾乎毫不掩飾的向大戶傾斜：市(shi)(shi)值申購和現(xian)金(jin)申購的比(bi)例為(wei)7：3甚至8：2，使得部分大戶做市(shi)(shi)值熱情越來越高漲，部分藏品電子盤(pan)價格(ge)越漲越離譜。

合理的(de)溢(yi)價是(shi)市場(chang)人氣的(de)表現，但脫離現貨基(ji)(ji)準價格、脫離基(ji)(ji)準面(mian)的(de)溢(yi)價就毫無(wu)理性可言，正所謂高處不勝寒，如(ru)果將來(lai)新(xin)品申(shen)購(gou)制度改革，市值申(shen)購(gou)占(zhan)比優勢消失；又或者新(xin)品上市數量逐(zhu)步減慢，上市漲幅逐(zhu)步縮小，資金(jin)失去拼(pin)命做大市值的(de)動力，屆時其溢(yi)價水平(ping)或逐(zhu)步回歸。

對于投(tou)資(zi)者來說，應(ying)該規避高溢(yi)價(jia)品(pin)種，選擇(ze)與現貨基準價(jia)格相(xiang)差不(bu)遠(yuan)的品(pin)種，甚至是(shi)折價(jia)品(pin)種進行投(tou)資(zi)，更有(you)利于資(zi)金安全。