每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經記(ji)者(zhe) 謝(xie)振宇(yu) 黃麗 實習記(ji)者(zhe) 周(zhou)恒發自(zi)成都、遂寧(ning)    

◎每經記者 謝振宇 黃麗 實習記者 周恒發自(zi)成都、遂寧

3月16日(ri)晚(wan)上，在掛牌轉(zhuan)讓連(lian)續兩次延(yan)期無人(ren)應(ying)之(zhi)后，沱牌舍(she)得集團(tuan)的改制被當地政府叫停。

3月(yue)17日的(de)四川省遂寧(ning)市射洪縣沱(tuo)牌(pai)鎮，一片嫻靜(jing)的(de)生態園(yuan)中，酒(jiu)香四溢(yi)，沱(tuo)牌(pai)舍得(de)集(ji)團數千名(ming)員(yuan)工在這里照常上下班(ban)。“近年來公司情況不是很好，我們(men)工資(zi)也較低，大(da)家都希望(wang)改制(zhi)成功，能(neng)增加薪(xin)水。”原本期望(wang)集(ji)團掛牌(pai)轉讓成功的(de)沱(tuo)牌(pai)舍得(de)集(ji)團基層(ceng)員(yuan)工，獲(huo)知集(ji)團轉讓失敗后言語里透(tou)露些許惋惜，“挺遺憾的(de)”。

對(dui)此感(gan)到遺(yi)憾的還有射(she)(she)洪縣國資辦(ban)主任張博。對(dui)于(yu)緣何無人報名接盤，他表示，或“與當(dang)前整(zheng)個經(jing)濟形勢有關”。《每(mei)日(ri)經(jing)濟新聞(wen)》記者從射(she)(she)洪縣國資辦(ban)了解到，實際上，今年1月掛牌之(zhi)后，前來實地(di)考察的意(yi)向方包括復星、綠地(di)、平安等知名企業。

至于(yu)外界認(ren)為轉讓價格不低以及對接(jie)盤方(fang)提出了諸(zhu)多(duo)苛刻(ke)要求，射(she)洪縣國資辦副主任陳偉（音）則回應(ying)稱，目(mu)前(qian)的12.19億元轉讓總價“已經是底線，不能再低”；而掛(gua)牌的議案，也是當地政府多(duo)方(fang)評估之后認(ren)定(ding)最優的。

不過，到目前，射洪(hong)縣(xian)政府不惜出讓控制權的“大(da)尺度”轉讓，并(bing)未被市(shi)場所接(jie)受。（搜(sou)索并(bing)關(guan)注微信(xin)公眾號(hao)“煮酒(jiu)網”，獲取三大(da)驚喜(xi)：1、成都春季糖酒(jiu)會(hui)(hui)7天50場會(hui)(hui)議指(zhi)南；2、與中信(xin)證券金(jin)牌研究員面(mian)對(dui)面(mian)聊(liao)牛股；3、20張圖告訴你酒(jiu)業發展新(xin)趨勢。）

3家公司實地考察過

距離(li)成(cheng)都(dou)160多公(gong)里的沱牌(pai)(pai)鎮(zhen)，位置(zhi)稍顯偏遠，這(zhe)里的沱牌(pai)(pai)酒廠(chang)一直是當地的納稅大戶。在近年白酒產業深化調整之后，射洪縣政府重啟(qi)引入外部投資者，希冀進而發(fa)展壯大公(gong)司。

3月(yue)17日，《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者獨家從射洪縣國(guo)資(zi)辦主任張(zhang)博處證實到，包括復星、綠地、平安等(deng)企業均來考察過沱牌舍得集團(tuan)。

這些知名(ming)企(qi)業的(de)(de)到來，主要目(mu)的(de)(de)是為(wei)了遂寧(ning)國(guo)資持有(you)的(de)(de)沱牌舍(she)得(de)集團(tuan)的(de)(de)股權(quan)。不過，對于一直(zhi)“待嫁”的(de)(de)沱牌舍(she)得(de)集團(tuan)，這些企(qi)業大佬們(men)卻還沒有(you)出手。

3月16日晚，沱牌(pai)舍(she)得(de)（600702，SH）公告(gao)稱(cheng)，公司控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)沱牌(pai)舍(she)得(de)集團國有股(gu)(gu)權轉(zhuan)讓及增(zeng)資擴股(gu)(gu)事宜第二次(ci)延(yan)期公告(gao)期滿，仍(reng)未征集到意向受讓方(fang)。射洪(hong)縣(xian)人民政府決定終止此次(ci)四川沱牌(pai)舍(she)得(de)集團有限(xian)公司38.78%股(gu)(gu)權轉(zhuan)讓及增(zeng)資擴股(gu)(gu)掛(gua)牌(pai)信息公告(gao)。

沱(tuo)牌(pai)舍得作為川(chuan)酒“六朵金(jin)花”之一，射(she)洪縣政府(fu)持有沱(tuo)牌(pai)舍得集團(tuan)100%股權。去年9月，當地政府(fu)宣布，將為沱(tuo)牌(pai)舍得集團(tuan)引進戰略投資者。

今(jin)年1月15日(ri)，沱牌舍(she)得集團的(de)股(gu)(gu)權轉讓方案在西南(nan)聯合(he)產權交易所掛牌。具體(ti)方式(shi)是：擬向意向投資(zi)方受讓其中(zhong)38.78%的(de)股(gu)(gu)權，價(jia)格(ge)是33099萬元。同時，投資(zi)方通過(guo)增資(zi)的(de)方式(shi)再(zai)出資(zi)88830萬元，合(he)計(ji)12.19億(yi)元。最終(zhong)，投資(zi)方將(jiang)持有沱牌舍(she)得集團70%股(gu)(gu)權，從而控股(gu)(gu)。

3月17日(ri)，記者還從(cong)西(xi)南(nan)聯合產(chan)權交易所相(xiang)關人士(shi)處了解到，加上延(yan)期兩次，前(qian)后2個月內，只有四五家企(qi)業曾(ceng)打(da)電話詢問，目前(qian)無人報名(ming)。

到底(di)是什么原因導致沱牌(pai)舍得集團此次(ci)改制流產？張博稱(cheng)，或許與(yu)整個經濟形勢有關，當前白酒(jiu)的市場形勢也不明(ming)朗。

對于此次(ci)改制落空，張博也表(biao)示(shi)很(hen)無奈，“掛(gua)牌之后，又延期了兩(liang)次(ci)，但一直都(dou)沒有人報名，再繼續掛(gua)下(xia)去有什么意思呢？”

對于此前外界傳言的接盤(pan)(pan)方早已內定，射(she)洪縣國資辦人士及(ji)沱牌(pai)(pai)舍(she)得董秘(mi)馬(ma)力軍都向《每日(ri)經(jing)濟新聞(wen)》記者回應稱，復星等企業是(shi)在掛牌(pai)(pai)信息(xi)出(chu)來(lai)之后，才(cai)來(lai)射(she)洪縣考察的。“按正(zheng)常程序，先掛牌(pai)(pai)，信息(xi)出(chu)來(lai)后，他們（欲接盤(pan)(pan)企業）才(cai)報(bao)名，再(zai)等政府認定是(shi)合格的受讓方，若符合條件，下一步才(cai)涉(she)及(ji)談(tan)判(pan)，按程序只(zhi)能是(shi)這樣。”馬(ma)力軍強(qiang)調說。

總價12.19億是底(di)線

“沒辦法，有人(ren)來問有什么(me)用，最終還是(shi)沒人(ren)接(jie)。”射(she)洪縣(xian)國資辦一位人(ren)士表(biao)示，對(dui)于為何沒人(ren)接(jie)盤，“我們(men)也不(bu)知道”。“目(mu)前這個(ge)價格(ge)(12.19億(yi)元(yuan))已經(jing)是(shi)底(di)線(xian)了(le)，不(bu)能(neng)再低。”射(she)洪縣(xian)國資辦副主任陳偉（音）稱。

在(zai)外界看來，沱牌(pai)舍得集團掛牌(pai)無人接招，背后還緣于其(qi)較高的(de)(de)轉(zhuan)讓總價和對于接盤方提(ti)出的(de)(de)較高的(de)(de)條(tiao)件要求。

白(bai)酒(jiu)營銷專家晉育鋒認為，12.19億元的價格(ge)不(bu)算(suan)太(tai)高，但也沒有(you)太(tai)大優惠，在(zai)合理區間內(nei)。

目前(qian)沱牌(pai)(pai)舍得(de)(de)(de)集團持有沱牌(pai)(pai)舍得(de)(de)(de)29.85%股(gu)權，意向投(tou)資(zi)方控(kong)股(gu)沱牌(pai)(pai)舍得(de)(de)(de)集團70%股(gu)權后，將成為沱牌(pai)(pai)舍得(de)(de)(de)實際控(kong)制人。

曾(ceng)有券商分(fen)析師認為，從沱牌舍得市值(zhi)即(ji)可做一(yi)些判定。在(zai)掛(gua)牌方(fang)案(an)未出(chu)爐之前，沱牌舍得1月12日(ri)停牌前收盤(pan)價(jia)是20.49元(yuan)，據此測算，投資方(fang)將持有的沱牌舍得市值(zhi)超(chao)過14億(yi)元(yuan)。

陳偉（音(yin)）向《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者(zhe)表(biao)示，“這一方案(an)是我(wo)們聘請專門的評估機構，作出評估之后(hou)再多方推敲最(zui)后(hou)商定的。”

當初掛牌公告顯示(shi)，根據相關資(zi)產(chan)評估(gu)(gu)的(de)情況(kuang)，截至2014年8月31日(ri)，沱(tuo)牌舍得集團的(de)資(zi)產(chan)評估(gu)(gu)總價為(wei)26.2億元，其賬面價值為(wei)14.22億元。

沱(tuo)牌(pai)舍得集(ji)團的資產(chan)狀況到(dao)底如何？實際上(shang)，行(xing)業內不乏觀點認為，基(ji)酒資產(chan)是其一大筆潛(qian)在資產(chan)。《每日經濟(ji)新聞》記者注意到(dao)，《沱(tuo)牌(pai)舍得集(ji)團2012年(nian)中期(qi)募(mu)集(ji)說明書》提及，企業存貨中約9萬噸價值約11億(yi)元的優質(zhi)基(ji)酒庫(ku)存可隨時(shi)變現。

重啟改制暫無時間表

“大家(jia)（沱(tuo)牌員(yuan)工）都希望改(gai)制(zhi)成功，未來能增加薪水。”在《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)的實地采訪中，數位沱(tuo)牌舍得集團基層員(yuan)工都表達了希冀改(gai)制(zhi)成功，改(gai)善(shan)自身待(dai)遇(yu)的愿(yuan)望。

但現實并未能遂他們愿(yuan)，沱牌一走就是(shi)10余年的(de)改制路，命途多舛，如今再(zai)陷困頓。

2003年10月，射洪縣政府有意(yi)將(jiang)所持沱牌(pai)舍(she)得(de)集團(tuan)100%股權轉讓(rang)給(gei)江(jiang)蘇(su)興澄集團(tuan)有限公(gong)司、廣州市索芙特有限公(gong)司、德隆國際和北大未名，后(hou)因德隆系崩盤而告吹。之(zhi)后(hou)較(jiao)長時間里，射洪縣政府并沒有開展改(gai)制計劃。

業(ye)內分(fen)析認為，受(shou)德(de)隆事件影響，沱牌一(yi)時沒有(you)選到合適的受(shou)讓對象，加(jia)之從2004年(nian)開始，白酒行業(ye)進入“黃金(jin)十年(nian)”，政府這個時候(hou)或(huo)不愿意轉讓。

行(xing)業陷(xian)入調整(zheng)以來，由(you)于增長乏力，沱(tuo)牌遂希(xi)望以改制來尋求發(fa)展壯大(da)。自2013年以來，不斷有(you)中(zhong)信、中(zhong)糧(liang)，乃(nai)至最新的復星(xing)等公司與其傳出“緋聞”。

今(jin)年初，復(fu)星集團相關負責人向《每日經濟新(xin)聞》記者稱，對于(yu)這種市場傳(chuan)言，復(fu)星“不(bu)予回應”。

射洪(hong)國資(zi)辦主(zhu)任張博亦直言(yan)，“現在還能有什么辦法呢，只(zhi)能再(zai)等(deng)等(deng)看了(le)。我(wo)們以去年8月31日為(wei)評估(gu)基準日，等(deng)這一年的評估(gu)日期過了(le)之后，又再(zai)說。”

從目(mu)前看(kan)來(lai)，射(she)洪縣政府短期(qi)內(nei)或將不會重啟改制計(ji)劃。

（實習記者(zhe)黃(huang)宗彥對本文亦(yi)有貢獻(xian)）