每經編輯(ji)｜每經記者 宋雙    

◎每經記者 宋雙

近年(nian)(nian)，高回報理(li)財渠道稀(xi)少，價值洼地更是奢(she)談，各路(lu)資金焦灼地尋找著增值路(lu)徑。去年(nian)(nian)7月，一部分資金轉戰至當時價格理(li)性、且(qie)人氣低(di)迷的郵幣卡電子盤市場(chang)。

錢來(lai)(lai)了，行情正(zheng)式啟(qi)動；尤其(qi)在經歷去年9月18日震蕩之后，市(shi)(shi)場徹底(di)活躍起來(lai)(lai)。尤其(qi)令(ling)一(yi)(yi)(yi)些(xie)(xie)持倉大(da)戶流連的(de)，則(ze)(ze)是這里火爆(bao)的(de)新品發行市(shi)(shi)場和當日買賣不受(shou)限(xian)制的(de)T+0交易規(gui)(gui)則(ze)(ze)；而隨著市(shi)(shi)值申購比例(li)的(de)不斷提高，一(yi)(yi)(yi)邊做大(da)市(shi)(shi)值一(yi)(yi)(yi)邊申購新品套(tao)利，一(yi)(yi)(yi)邊拉升(sheng)價格一(yi)(yi)(yi)邊用T+0交易規(gui)(gui)則(ze)(ze)吃差價，一(yi)(yi)(yi)些(xie)(xie)大(da)戶簡直樂(le)此不疲。

對于(yu)“做大(da)市值配(pei)售(shou)”這一套(tao)利模式，《每日(ri)經濟新聞》理財(cai)部（微信(xin)公眾號(hao)“火山財(cai)富”，請搜索(suo)“huoshan5188”關注訂(ding)閱）記者通過走訪郵(you)(you)幣卡市場老牌交(jiao)易商、資(zi)深(shen)郵(you)(you)幣卡大(da)戶投資(zi)者、最早一批(pi)電子盤投機(ji)客之后，終(zhong)于(yu)將個(ge)中奧(ao)秘逐(zhu)漸解開(kai)。據此(ci)，或許就能勾勒出這頭“瘋(feng)牛(niu)(niu)”的成長軌跡。誰(shui)騎(qi)在(zai)了(le)“瘋(feng)牛(niu)(niu)”背上，誰(shui)又(you)被(bei)踩在(zai)“牛(niu)(niu)蹄(ti)”之下(xia)？

牛市第(di)一波(bo)：天時、人和、地利共振

2014年(nian)7月，以(yi)南京文(wen)交所(suo)為(wei)首的郵幣(bi)卡電子(zi)盤牛市行(xing)情(qing)正式全面(mian)啟動(dong)；同年(nian)9月18日(ri)幾大交易所(suo)指數(shu)因(yin)政策(ce)因(yin)素開始了(le)數(shu)日(ri)暴跌(die)，其后交易所(suo)之間行(xing)情(qing)走(zou)勢出現分化，而(er)南京文(wen)交所(suo)的郵幣(bi)卡電子(zi)盤綜合指數(shu)率先重(zhong)整旗鼓(gu)，最終(zhong)一飛沖天。

回顧這一(yi)切的(de)(de)背后，第一(yi)波行情的(de)(de)啟動的(de)(de)確是集結了天時、人(ren)和、地利(li)三大因素，一(yi)切都是水到(dao)渠成。

時針(zhen)撥回2014年，中國經(jing)濟進一步進入調(diao)結構周(zhou)期，經(jing)濟增速明顯放緩，曾(ceng)經(jing)作為國民經(jing)濟支柱產(chan)業(ye)的房地產(chan)業(ye)景氣(qi)程度開始下行，房地產(chan)投資(zi)大潮已然降溫，此為天時。

房(fang)地(di)產(chan)的降溫，直接影響了(le)房(fang)地(di)產(chan)產(chan)業鏈(lian)的生存狀態，而(er)依附于這根(gen)鏈(lian)條上的部(bu)分高回報理財(cai)和(he)信托產(chan)品一(yi)度陷(xian)入(ru)違(wei)約(yue)風(feng)波，民間高息借貸也是(shi)(shi)風(feng)險不斷。雖(sui)然高回報理財(cai)渠道日益減少，資(zi)金(jin)憑著靈敏的嗅(xiu)覺開始尋(xun)找下一(yi)個(ge)價值洼地(di)。2014年7月，當時的A股(gu)還(huan)沒出現(xian)復(fu)蘇苗頭，市場情緒甚至是(shi)(shi)偏悲觀的，于是(shi)(shi)部(bu)分資(zi)金(jin)便轉移進入(ru)了(le)郵幣卡電子盤交(jiao)易市場，此為(wei)人和(he)。

當時的(de)郵幣(bi)卡電(dian)子盤市場價(jia)格(ge)比較理性(xing)，整體漲幅不大(da)，而且部分品種電(dian)子盤市場價(jia)格(ge)甚(shen)至低于現貨(huo)市場價(jia)格(ge)，一度出現大(da)戶(hu)從交(jiao)易所提貨(huo)的(de)局面，整體投(tou)資價(jia)值(zhi)凸顯，而行情的(de)啟動也符合國家扶持(chi)文化產業(ye)的(de)戰(zhan)略(lve)，此為地利。

因此(ci)除(chu)了原本盤踞在郵幣卡市場(chang)的(de)投機資金(jin)，還有不少(shao)具有實業背景的(de)資金(jin)開始殺(sha)入，由此(ci)點燃郵幣卡電(dian)子(zi)盤的(de)第一輪行情。

居住在某南(nan)方城市的郵(you)幣卡電子盤投資大(da)戶(hu)趙先(xian)生，熟知(zhi)業(ye)內動向，其(qi)向《每(mei)日經濟新聞》記者提供了這樣(yang)一個(ge)參考背景(jing)：“去年4到6月份，溫州(zhou)人就在全(quan)國各省(sheng)郵(you)政系統大(da)肆(si)購買郵(you)資封片(pian)。”

截至3月(yue)13日(ri)，南(nan)京(jing)文(wen)(wen)(wen)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)、南(nan)方(fang)文(wen)(wen)(wen)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)郵幣卡電子盤市(shi)(shi)值(zhi)分別為(wei)(wei)134.31億(yi)元(yuan)、30.8億(yi)元(yuan)，排名(ming)第一、第二；其(qi)余(yu)文(wen)(wen)(wen)交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)市(shi)(shi)值(zhi)僅為(wei)(wei)10億(yi)元(yuan)甚至幾(ji)億(yi)元(yuan)級別。對比(bi)A股(gu)市(shi)(shi)場，即便將各交(jiao)(jiao)易所(suo)(suo)市(shi)(shi)值(zhi)相加，其(qi)總和也(ye)只相當于(yu)A股(gu)市(shi)(shi)場中一個中型藍籌(chou)股(gu)的(de)總市(shi)(shi)值(zhi)。因此，從中長期(qi)角度來看(kan)，第一波牛市(shi)(shi)的(de)投資(zi)邏輯(ji)依然是可借鑒的(de)。

牛市第二波：“9.18”暴跌成(cheng)分水嶺

2014年7月、8月乃至9月上旬，郵幣(bi)卡電子盤市(shi)場呈現(xian)(xian)大(da)幅上漲態勢；而后，在交易所政策(ce)利空影(ying)響(xiang)下出(chu)現(xian)(xian)“9.18”暴跌(die)行情(qing)，成為郵幣(bi)卡電子盤發展史上一個極為重要的分水嶺。

正當行情(qing)如(ru)火(huo)如(ru)荼時，南京文(wen)交(jiao)所出(chu)臺(tai)“降溫政(zheng)策(ce)”——擬(ni)對(dui)掛牌交(jiao)易(yi)藏品向全體(ti)投資(zi)人(ren)會員(yuan)開(kai)(kai)展(zhan)再(zai)(zai)托(tuo)管(guan)業務，直接導(dao)致“9.18”暴跌。毫無疑問，全面放開(kai)(kai)再(zai)(zai)托(tuo)管(guan)對(dui)不少品種的持(chi)有大戶來說打擊頗(po)大，一旦政(zheng)策(ce)付諸實(shi)施(shi)，已經(jing)比現貨價溢價不少的藏品面臨巨大的獲利拋壓。盡(jin)管(guan)9月19日南京文(wen)交(jiao)所就再(zai)(zai)托(tuo)管(guan)發表(biao)緊(jin)急(ji)說明，安撫市(shi)場情(qing)緒(xu)，也無濟于事。

暴跌壓力下南京(jing)(jing)文(wen)交所(suo)(suo)不(bu)得不(bu)迅速(su)調整(zheng)戰(zhan)略(lve)，很快就啟動救市機制(zhi)，9月23日起一(yi)(yi)口(kou)氣(qi)(qi)推(tui)出單項收(shou)取手續費、暫停實施再(zai)托管業務、戰(zhan)略(lve)投資者承(cheng)諾(nuo)(nuo)要約收(shou)購且不(bu)減持、投資人承(cheng)諾(nuo)(nuo)不(bu)減持且每周公布承(cheng)諾(nuo)(nuo)人持倉賬(zhang)戶狀況四大措施令市場人氣(qi)(qi)極(ji)速(su)恢(hui)復(fu)。南京(jing)(jing)文(wen)交所(suo)(suo)隨后推(tui)出的(de)一(yi)(yi)項改革更是引爆行情的(de)關鍵因素(su)——其(qi)將新(xin)品申購中(zhong)的(de)市值(zhi)配售和現金申購比例由5：5調整(zheng)為7：3。調高市值(zhi)配售比例，可謂正中(zhong)一(yi)(yi)些(xie)持倉大戶的(de)下懷。

從2014年(nian)9月(yue)18日(ri)暴跌(die)(die)算起，南京(jing)文(wen)交所郵幣(bi)(bi)(bi)卡綜(zong)合指(zhi)數(shu)(shu)到救市(shi)政策出臺之后的9月(yue)24日(ri)才見底(di)回穩，這(zhe)期間該指(zhi)數(shu)(shu)暴跌(die)(die)194.63點(dian)，跌(die)(die)幅為28.57%；南方文(wen)交所郵幣(bi)(bi)(bi)卡綜(zong)合指(zhi)數(shu)(shu)下跌(die)(die)更久，直到10月(yue)9日(ri)才徹底(di)止(zhi)跌(die)(die)，這(zhe)期間該指(zhi)數(shu)(shu)暴跌(die)(die)371.22點(dian)，跌(die)(die)幅達46.65%，至今未能(neng)收復當時的高點(dian)，其(qi)錢幣(bi)(bi)(bi)板塊整體行情就此(ci)一蹶不振(zhen)。

一系列(lie)利好推動(dong)之下，南京文交所郵幣卡綜合指數(shu)很快收復(fu)失(shi)地，并在當年10月18日創下歷史新高，市(shi)場人氣的迅(xun)速恢(hui)復(fu)為(wei)其牛市(shi)第二(er)波奠定了關鍵基礎(chu)。

在整個牛(niu)市(shi)(shi)第二波(bo)中，尤(you)以郵(you)資封片一(yi)路暴(bao)漲甚為(wei)奪(duo)目，其(qi)作為(wei)牛(niu)市(shi)(shi)第二階段的(de)領漲板塊，對(dui)整個電(dian)子(zi)(zi)盤(pan)(pan)市(shi)(shi)場的(de)拉動效應也非常明(ming)顯(xian)。其(qi)價格如(ru)此高企的(de)一(yi)個重(zhong)要原因，就在于(yu)一(yi)些(xie)大戶找(zhao)到了(le)(le)新(xin)的(de)盈利(li)模式，即(ji)通過做大市(shi)(shi)值然(ran)后博取市(shi)(shi)值配(pei)售的(de)新(xin)品(pin)收益。也正是這個階段，電(dian)子(zi)(zi)盤(pan)(pan)出(chu)現明(ming)顯(xian)分(fen)化，部(bu)分(fen)郵(you)資封片和部(bu)分(fen)郵(you)票以高控盤(pan)(pan)模式維持強(qiang)勢，帶(dai)動郵(you)票板塊整體(ti)走(zou)強(qiang)，也刺(ci)激了(le)(le)南京文交所的(de)各類指數在比價效應下跟風上揚；而(er)錢幣(bi)板塊則持倉(cang)較為(wei)分(fen)散，起步(bu)市(shi)(shi)值偏大，不利(li)于(yu)收集和控盤(pan)(pan)，缺乏(fa)這樣的(de)領頭羊和賺錢效應，其(qi)電(dian)子(zi)(zi)盤(pan)(pan)表現相對(dui)平淡(dan)。

為(wei)什(shen)(shen)么郵資封片能(neng)夠暴漲？其背后的邏輯又是什(shen)(shen)么？

破解大戶爆(bao)炒(chao)郵資封片之謎

當一(yi)些(xie)幾(ji)元、幾(ji)十元、幾(ji)百元的郵資(zi)封片的電子盤價(jia)格(ge)被爆炒到幾(ji)萬元一(yi)枚的時候，究竟是(shi)人傻(sha)，還是(shi)錢多(duo)？

其(qi)背后原因并(bing)不簡單，但歸根結(jie)底(di)是機制(zhi)問題。而這個機制(zhi)，是指持倉市(shi)值(zhi)(zhi)申購新品的制(zhi)度；即按持倉市(shi)值(zhi)(zhi)打(da)新，持倉市(shi)值(zhi)(zhi)與交易(yi)所總市(shi)值(zhi)(zhi)占比(bi)越(yue)大，中(zhong)簽(qian)數量越(yue)多。這恰恰為控盤某些(xie)藏品并(bing)維(wei)持超級天價的大戶打(da)開(kai)了利潤之源(yuan)。

為什么大(da)(da)戶熱衷(zhong)通過(guo)持(chi)倉市值(zhi)打新,尤(you)其是(shi)通過(guo)做大(da)(da)郵(you)資封片持(chi)倉市值(zhi)來操作？《每日經(jing)濟新聞》記者通過(guo)大(da)(da)量實地走訪郵(you)幣(bi)卡(ka)市場老(lao)牌(pai)交(jiao)易商、資深郵(you)幣(bi)卡(ka)大(da)(da)戶投資者、最早一批電子盤投機(ji)客，終于厘清了這三大(da)(da)疑問。

首先，新(xin)上市(shi)藏品的(de)二級市(shi)場漲幅實在(zai)讓人垂(chui)涎，打新(xin)收益相(xiang)當(dang)可觀。

2015年(nian)1月19日登陸南京(jing)文交(jiao)(jiao)所(suo)的內蒙風光(guang)片(pian)B組(zu)，上(shang)(shang)(shang)市(shi)之后連續34個交(jiao)(jiao)易日一(yi)字漲(zhang)停(ting)。當2月17日漲(zhang)停(ting)板(ban)打(da)開時，二級(ji)市(shi)場交(jiao)(jiao)易價(jia)格已(yi)經漲(zhang)至1638.2元，相對(dui)于50元發(fa)(fa)行(xing)(xing)價(jia)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)超(chao)過(guo)30倍(bei)。同樣的，國際農業(ye)片(pian)上(shang)(shang)(shang)市(shi)之后連續31個漲(zhang)停(ting)板(ban)，其發(fa)(fa)行(xing)(xing)價(jia)2.2元，一(yi)路上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)至50.13元，較發(fa)(fa)行(xing)(xing)價(jia)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)超(chao)過(guo)20倍(bei)。整體(ti)來(lai)看，登陸南京(jing)文交(jiao)(jiao)所(suo)的封片(pian)品種(zhong)，上(shang)(shang)(shang)市(shi)之后連續20個漲(zhang)停(ting)板(ban)并非(fei)難事(shi)；新(xin)上(shang)(shang)(shang)市(shi)的郵票品種(zhong)也能超(chao)過(guo)10個漲(zhang)停(ting)板(ban)。

第二，為什么不通過(guo)現金申購(gou)而要(yao)通過(guo)市值(zhi)申購(gou)？

交(jiao)易(yi)初期，各大交(jiao)易(yi)所新上市藏品的(de)中簽分配(pei)為(wei)市值(zhi)申(shen)購(gou)與現金申(shen)購(gou)對半（5:5）。2014年11月(yue)10日，各交(jiao)易(yi)所將(jiang)這(zhe)一(yi)比(bi)(bi)例調整(zheng)為(wei)7：3，將(jiang)市值(zhi)申(shen)購(gou)中簽量(liang)提高。2015年1月(yue)15日，南方文交(jiao)所更進一(yi)步，將(jiang)該比(bi)(bi)例調整(zheng)為(wei)8：2。也就是說(shuo)，按(an)照持倉市值(zhi)申(shen)購(gou)者，將(jiang)共同享有70%甚至80%的(de)新品申(shen)購(gou)數量(liang)；而以現金申(shen)購(gou)的(de)投資者，只能去爭奪剩余(yu)的(de)30%或(huo)20%。如此以來(lai)，要(yao)不(bu)要(yao)做市值(zhi)，答案非(fei)常明顯(xian)。

第三，上市(shi)(shi)藏品(pin)(pin)眾多(duo)，為什么熱衷(zhong)于選擇郵資封片做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)值？這(zhe)是因為郵資封片便于收集，且成(cheng)(cheng)本(ben)低廉，更利于一些大(da)(da)戶控盤。做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)值的關鍵因素就是初期控盤成(cheng)(cheng)本(ben)和(he)控盤程度，這(zhe)將直接決(jue)定(ding)做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)值的成(cheng)(cheng)敗和(he)市(shi)(shi)值能做(zuo)(zuo)到多(duo)大(da)(da)，不(bu)是每一個藏品(pin)(pin)都適合采(cai)取做(zuo)(zuo)大(da)(da)市(shi)(shi)值去進行(xing)新(xin)品(pin)(pin)套利操作(zuo)的。

先說一(yi)個歷(li)史背(bei)景。1997年郵(you)票(piao)市(shi)場經歷(li)了(le)(le)(le)一(yi)場史無前例的暴(bao)跌(die)，尤(you)其(qi)以郵(you)資(zi)封(feng)片最為(wei)典型，1997年之前發行(xing)的品種從幾(ji)十元、幾(ji)百元，下跌(die)至(zhi)1、2元，甚至(zhi)2、3毛(mao)錢(qian)都(dou)無人(ren)問津，積壓在(zai)(zai)各省郵(you)政局的柜臺里，不(bu)(bu)少都(dou)成(cheng)了(le)(le)(le)庫存(cun)。據(ju)一(yi)位親歷(li)這場暴(bao)跌(die)的收藏界(jie)人(ren)士(shi)回憶，“暴(bao)跌(die)之后(hou)，很多投資(zi)郵(you)資(zi)封(feng)片的老玩家都(dou)失意退出”。如果大戶想要控制某一(yi)個藏品的大部分流通(tong)籌碼(ma)，那么收集郵(you)資(zi)封(feng)片再(zai)合適(shi)不(bu)(bu)過了(le)(le)(le)，不(bu)(bu)僅能夠在(zai)(zai)數量上實現收購最大化，而且長期的積壓導致購買價(jia)格十分低廉(lian)，于是也(ye)就有了(le)(le)(le)前述(shu)溫(wen)州人(ren)在(zai)(zai)全國各省郵(you)政系(xi)統(tong)大肆收購郵(you)資(zi)封(feng)片的背(bei)景。

一些大戶拿(na)著低成本收來的(de)(de)大量郵資封片(pian)(pian)前(qian)往郵幣(bi)卡電子盤市場托管上市，有(you)的(de)(de)上市量占總發(fa)行量之比甚至可(ke)以(yi)達到95%以(yi)上，控(kong)盤程度(du)可(ke)見一斑。而多(duo)數郵資封片(pian)(pian)起步市值才幾(ji)百萬，大戶做市值空間(jian)巨大，因此推(tui)動了二級市場交(jiao)易價格走高。

而(er)普(pu)通投資者手中非常少見的縮(suo)普(pu)片(pian)，已經(jing)在(zai)南京文交(jiao)所上市(shi)16套。據趙(zhao)先生介紹(shao)，縮(suo)普(pu)片(pian)往(wang)往(wang)控盤(pan)程度(du)極高，例如(ru)南山大佛片(pian)和宜興紫砂壺片(pian)，上市(shi)量占總(zong)發行量之比分別為96.49%和97.46%，現貨(huo)市(shi)場基本“絕跡”。

但(dan)(dan)還需要指出(chu)的(de)是，上(shang)(shang)市(shi)量(liang)占(zhan)總發行(xing)量(liang)之(zhi)比較低(di)的(de)品種，大(da)(da)戶(hu)的(de)控(kong)盤(pan)程度(du)也不(bu)一定就(jiu)低(di)。這與托管制度(du)有(you)關，托管上(shang)(shang)市(shi)時(shi)，交易所(suo)(suo)對最低(di)入庫(ku)量(liang)限制相(xiang)當苛刻，郵資(zi)封片大(da)(da)多(duo)(duo)數(shu)以整箱（千(qian)張）、或整箱整數(shu)倍進行(xing)托管。很(hen)顯然，除了少數(shu)人(ren)可(ke)以滿足(zu)這個要求，連絕大(da)(da)多(duo)(duo)數(shu)郵商(shang)、幣商(shang)也無法達到交易所(suo)(suo)要求的(de)最小托管單位，更不(bu)要說廣(guang)大(da)(da)收藏(zang)愛好者了。那么即便(bian)上(shang)(shang)市(shi)量(liang)占(zhan)發行(xing)量(liang)比很(hen)低(di)，但(dan)(dan)只要這一控(kong)盤(pan)比例基本掌握(wo)在大(da)(da)戶(hu)的(de)預期之(zhi)中(zhong)，做市(shi)值依然可(ke)以做得“轟轟烈烈”。

牛市中的贏家和輸家

即使不(bu)談(tan)郵資封片(pian)的特例，郵幣卡電子盤的牛市在民間也(ye)已(yi)催生出(chu)不(bu)小的財富效應。

誰騎在(zai)(zai)(zai)“瘋牛”背(bei)上，誰又被踩在(zai)(zai)(zai)“牛蹄”之下？贏家當(dang)然首推對(dui)某些品(pin)種高控盤(pan)的大戶(hu)。以南(nan)京文(wen)交(jiao)所(suo)為(wei)例，趙先生向《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者(zhe)介紹說，“如(ru)果某一藏品(pin)，大戶(hu)控盤(pan)的市值(zhi)超(chao)過(guo)(guo)1000萬(wan)，那么每一次新品(pin)上市其就都(dou)能申(shen)購成(cheng)功。如(ru)果控盤(pan)市值(zhi)在(zai)(zai)(zai)600萬(wan)左(zuo)右，其中90%都(dou)可以申(shen)購。”其同時算(suan)了(le)一筆賬，控盤(pan)市值(zhi)超(chao)過(guo)(guo)1000萬(wan)元的大戶(hu)，近半年打(da)新收(shou)益率可能在(zai)(zai)(zai)16%左(zuo)右，而這還(huan)未算(suan)其持倉市值(zhi)暴漲數倍(bei)的收(shou)益。

賺錢(qian)效應不錯的(de)(de)(de)(de)還有中(zhong)長線收(shou)藏(zang)家，其大部分也(ye)是(shi)現(xian)貨商。南方(fang)某(mou)城市(shi)錢(qian)幣收(shou)藏(zang)家方(fang)老板向記者(zhe)介(jie)紹說(shuo)，“中(zhong)長線收(shou)藏(zang)家的(de)(de)(de)(de)收(shou)益核心在于(yu)成本低廉，由于(yu)較(jiao)早介(jie)入現(xian)貨市(shi)場，手中(zhong)的(de)(de)(de)(de)藏(zang)品量大，且(qie)價(jia)格低廉。即便沒(mei)有托(tuo)管上(shang)市(shi)，早期的(de)(de)(de)(de)藏(zang)品拿到現(xian)貨市(shi)場來(lai)賣(mai)，也(ye)能(neng)賺錢(qian)。但如(ru)果某(mou)一(yi)(yi)藏(zang)品有人托(tuo)管上(shang)市(shi)，消息一(yi)(yi)出來(lai)價(jia)格就還要(yao)漲。如(ru)果手中(zhong)的(de)(de)(de)(de)貨足夠多也(ye)拿去(qu)托(tuo)管的(de)(de)(de)(de)話，上(shang)市(shi)之(zhi)后(hou)賣(mai)出，錢(qian)幣一(yi)(yi)般(ban)能(neng)夠賺一(yi)(yi)倍。當然有極端情(qing)況，例如(ru)一(yi)(yi)輪扇(shan)銀(yin)羊，如(ru)果賣(mai)得(de)晚，持(chi)有者(zhe)可(ke)以(yi)賺上(shang)百(bai)倍的(de)(de)(de)(de)收(shou)益。”方(fang)老板印象最深刻的(de)(de)(de)(de)則是(shi)和朋友一(yi)(yi)起，在南京文交所托(tuo)管上(shang)市(shi)“三(san)羅(luo)馬貳角”，其進一(yi)(yi)步稱，“我(wo)10年前(qian)買(mai)入的(de)(de)(de)(de)，當時的(de)(de)(de)(de)成本是(shi)1塊多錢(qian)，但上(shang)市(shi)之(zhi)后(hou)漲到100多塊。”

相(xiang)比之下，投機現貨商收益(yi)不如中(zhong)長線收藏(zang)家，甚(shen)至比不上部分“做(zuo)一票”就走的消(xiao)息(xi)(xi)靈通人(ren)士，主(zhu)要(yao)原(yuan)因也是(shi)在于成本(ben)。其大(da)多(duo)等到托管消(xiao)息(xi)(xi)出來之后(hou)才在現貨市(shi)(shi)場買入藏(zang)品(pin)，那時價格(ge)已經走高，遠不如收藏(zang)家成本(ben)低廉。而部分消(xiao)息(xi)(xi)靈通人(ren)士在交易所(suo)還未公開(kai)公布上市(shi)(shi)品(pin)種之前，就根據消(xiao)息(xi)(xi)來源買入該品(pin)種現貨，等消(xiao)息(xi)(xi)明朗之后(hou)現貨價格(ge)大(da)幅上揚(yang)，就能賣出變現或直接托管上市(shi)(shi)變現。

當然(ran)普通(tong)投資(zi)者也能(neng)從(cong)(cong)中賺錢。記者走訪中了解(jie)到，部分直接(jie)參與二級(ji)市(shi)場炒(chao)作(zuo)的人士已經(jing)獲利頗豐。郵幣卡電(dian)子盤(pan)投資(zi)大戶趙先(xian)生介(jie)紹說，“我的朋友，專注打新+持有操作(zuo)，他從(cong)(cong)文(wen)交(jiao)所誕生就(jiu)一(yi)直從(cong)(cong)事現金(jin)申(shen)購新品，上市(shi)之后尋(xun)找相對高位(wei)賣(mai)出。他的年化收(shou)益率已經(jing)超過(guo)100%”

市(shi)場主(zhu)體——交(jiao)易(yi)所(suo)，也是(shi)郵(you)幣卡牛市(shi)的(de)(de)大贏家。每上(shang)市(shi)一個品種(zhong)，交(jiao)易(yi)所(suo)都能收取不小一筆掛牌費。一般說來，掛牌費為上(shang)市(shi)總市(shi)值的(de)(de)3%。例(li)如某藏品上(shang)市(shi)托管(guan)100萬枚，發行價為50元，那么(me)交(jiao)易(yi)所(suo)收取的(de)(de)費用就(jiu)是(shi)150萬。在T+0交(jiao)易(yi)規則下(xia)，交(jiao)易(yi)所(suo)的(de)(de)手(shou)續費收入也不菲。

郵幣(bi)卡電子盤市場不論多(duo)紅(hong)火，依然擺脫不了有人賺錢就有人虧錢的(de)鐵(tie)律。

以南方(fang)文交(jiao)所為例(li)，最慘的(de)可能(neng)就是去(qu)年第一(yi)波牛市(shi)(shi)末(mo)尾入(ru)場，正好趕上去(qu)年9月18日大跌的(de)部分現(xian)貨商和投機商。趙先(xian)生說(shuo)，“據我所知，他們(men)中(zhong)的(de)一(yi)批人是高價搶(qiang)了現(xian)貨準備去(qu)托(tuo)管(guan)(guan)上市(shi)(shi)，結果趕上暴跌，電子盤交(jiao)易(yi)價格大幅度低(di)開低(di)走，頻頻跌破發行(xing)價和再托(tuo)管(guan)(guan)價，直接被虧了一(yi)大筆。更要命的(de)是，其中(zhong)有(you)些人是通過借(jie)高利貸(dai)去(qu)買的(de)貨，只(zhi)能(neng)割肉還(huan)貸(dai)。”

從這波牛市(shi)以來，細數各(ge)交(jiao)易所的賺(zhuan)錢(qian)效應，南京文交(jiao)所居首。方老(lao)板則長期“駐(zhu)扎”南方文交(jiao)所，他告訴記者，“去年(nian)12月至(zhi)今，在南方文交(jiao)所入(ru)市(shi)的投資者不(bu)少都是虧錢(qian)的。即便是我，在托管上市(shi)上賺(zhuan)錢(qian)了，但現金入(ru)市(shi)這部分也(ye)是賠(pei)錢(qian)的。”

《《《

南(nan)京文(wen)交所(suo)郵幣(bi)卡綜合指數走勢及關(guan)鍵點位(wei)

2013年10月21日

南京(jing)文(wen)交(jiao)所錢幣郵(you)票交(jiao)易中(zhong)心上線，郵(you)幣卡綜(zong)合指數以130點開盤。

2014年7月初

各利好因素集結，郵幣卡電子盤開啟第(di)一波牛市行情。

2014年9月18日

南京文交(jiao)所擬對掛牌交(jiao)易藏品向全體投(tou)資(zi)人會員開展再托(tuo)管業(ye)務，導致階段高點782.64點后的市場暴跌。

2014年(nian)9月24日

南京文(wen)交所出臺(tai)一系列救市(shi)措(cuo)施后，郵(you)幣卡綜(zong)合指數見(jian)底回(hui)穩。

2014年(nian)10月18日

一系列利好推動下，南京(jing)文交(jiao)所(suo)郵(you)幣(bi)卡綜合指(zhi)數再創新高(gao)。

2014年12月下(xia)旬

郵資封片一路(lu)暴漲帶領整個市場走出第(di)二波牛市行情。

2015年2月24日(ri)

南(nan)京文交所郵幣(bi)卡綜合指數創出歷史新高(gao)2137.44點。