站(zhan)在風口，豬都能飛(fei)，更何況一枚(mei)小(xiao)小(xiao)的郵票。

自(zi)2013年(nian)10月南京文交所錢幣(bi)郵票交易(yi)中心上線，經過大半年(nian)的發展(zhan)，“像炒股一(yi)樣炒錢幣(bi)郵票”的交易(yi)方(fang)式就將郵票價格炒上了天，成(cheng)就了去(qu)年(nian)下(xia)半年(nian)以來郵幣(bi)卡電(dian)子盤的超(chao)級牛市。其中，郵資(zi)封(feng)片指(zhi)數(shu)8個月暴漲(zhang)超(chao)100倍，秒殺同期A股漲(zhang)幅！

那(nei)么(me)，暴(bao)漲(zhang)的郵(you)幣(bi)卡(ka)電(dian)子盤(pan)(pan)是什么(me)？如何(he)交易(yi)？資金門(men)檻是多少(shao)？目前市(shi)場是否存在泡沫和風險？操作(zuo)中又(you)有哪些(xie)技(ji)巧？《每(mei)日經濟新聞》理財部（微信公眾號“火(huo)山(shan)財富”，請搜(sou)索“huoshan5188”關注訂閱）記者(zhe)歷時一個月，對這一鮮為人知的理財方式進(jin)行了深入調查，為投(tou)資者(zhe)揭(jie)開郵(you)幣(bi)卡(ka)電(dian)子盤(pan)(pan)暴(bao)漲(zhang)之謎。

此外，火山財富還(huan)將于今日同時為投(tou)資者獨家(jia)推出《玩轉郵(you)幣卡電子(zi)盤“瘋牛”市 四大交易(yi)所攻(gong)略(lve)》，全面(mian)介紹四大交易(yi)所開戶流程、產品特色(se)、優劣比較(jiao)、風險控制等攻(gong)略(lve)，敬請關注。

《《《

（一）暴漲神話

8個月暴漲(zhang)超(chao)100倍 理財市場(chang)大黑馬秒殺A股牛市

◎每經記者 宋雙

    8個月，最大漲幅100.65倍。

    是(shi)不(bu)是(shi)不(bu)可(ke)思議呢(ni)？遍尋同期中國各類(lei)指數漲(zhang)幅，尤(you)其普(pu)通投資者準入的交易場所(suo)，再也找(zhao)不(bu)到(dao)能夠與之比(bi)肩的猛(meng)烈上(shang)漲(zhang)；盡管(guan)A股同期表現(xian)已(yi)較為可(ke)觀，但(dan)也只能望其項(xiang)背。

    締(di)造這一暴漲神話的(de)交易(yi)場(chang)所，對于大(da)眾來說，既熟(shu)悉(xi)也陌生(sheng)，它就是郵幣(bi)卡電子(zi)盤交易(yi)市場(chang)。

    而(er)從去年7月(yue)到今(jin)年2月(yue)最高暴漲(zhang)超100倍的，則是南(nan)京文(wen)化藝術(shu)產權交易所(suo)（以下簡稱(cheng)南(nan)京文(wen)交所(suo)）的郵(you)資(zi)封片指數(shu)，《每日經(jing)濟新聞(wen)》理財(cai)部(bu)（微信公眾號“火(huo)山(shan)財(cai)富(fu)”，請搜索“huoshan5188”關注訂閱）記者注意(yi)到，其中青海湖片這(zhe)一品種的最高價曾達(da)到不(bu)可思議的75850元/枚(mei)。

    接下來(lai)，就是見證“瘋牛”的時(shi)刻(ke)。

血液里的“牛(niu)性基因”

    2011年(nian)，天(tian)津文交所藝術(shu)品(pin)份額化交易的短暫瘋狂讓人難忘，且(qie)不論風險與泡沫，這一(yi)借(jie)鑒(jian)A股交易方(fang)式的嘗試，確實擊(ji)中了當(dang)時理財市場品(pin)種不夠豐(feng)富的痛點。

    同年下半年，國務(wu)院相繼發布一項決定和兩大(da)意見(jian)，要求(qiu)文(wen)交(jiao)所(suo)對于藝術品份額(e)化交(jiao)易(yi)進(jin)行清(qing)理整頓。由(you)此，這一輪泡沫被狠狠戳破(po)，全(quan)國各(ge)大(da)文(wen)交(jiao)所(suo)也相繼退出該類交(jiao)易(yi)，轉型為發展郵票、錢幣投資及其他業務(wu)。

    經過一年多(duo)的(de)(de)醞釀，2013年10月21日，南京(jing)文交所錢(qian)幣郵票(piao)(piao)交易中心上線，開創(chuang)“像炒股一樣炒錢(qian)幣郵票(piao)(piao)”的(de)(de)先河(he)，因此民(min)間(jian)投資者(zhe)將(jiang)其稱為“郵幣卡電子盤(pan)”。

    郵幣(bi)卡(ka)電(dian)子盤將郵票、錢幣(bi)、電(dian)話卡(ka)等原本分(fen)散于現貨市(shi)場(chang)的(de)各類(lei)(lei)收(shou)藏品，以實物掛牌模式，集(ji)中起來分(fen)類(lei)(lei)托管上市(shi)，定價發(fa)行，投資者開戶之后即能進行交(jiao)(jiao)易。南京文交(jiao)(jiao)所也(ye)是(shi)目前市(shi)值最大的(de)郵幣(bi)卡(ka)電(dian)子盤交(jiao)(jiao)易市(shi)場(chang)，截至2015年3月13日(ri)(ri)，總市(shi)值為(wei)134.41億(yi)元，當日(ri)(ri)成(cheng)交(jiao)(jiao)金額為(wei)12.23億(yi)元。

    《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者注意到，與藝術品份額化(hua)交(jiao)易(yi)的簡單(dan)借鑒不同(tong)，郵(you)(you)幣(bi)卡電(dian)子(zi)盤(pan)(pan)市(shi)場基本照搬A股(gu)機制(zhi)，不論成交(jiao)買賣(mai)還是打(da)新持有(you)，只要(yao)對A股(gu)市(shi)場具備一定(ding)操作認知，就能很(hen)快(kuai)熟(shu)悉郵(you)(you)幣(bi)卡電(dian)子(zi)盤(pan)(pan)運(yun)作特(te)點。當(dang)(dang)然二者也有(you)所區別，例(li)如郵(you)(you)幣(bi)卡電(dian)子(zi)盤(pan)(pan)實行(xing)T+0（即當(dang)(dang)日買入可以當(dang)(dang)日賣(mai)出(chu)），尚(shang)無做(zuo)空機制(zhi)等(deng)。

    多數郵幣卡(ka)電(dian)子(zi)盤從屬于(yu)當(dang)地文交所，似乎天生就帶著“牛性(xing)基因”，正“卷土(tu)重來(lai)”。

    繼南(nan)京文(wen)(wen)交(jiao)所(suo)首推(tui)郵幣卡電(dian)(dian)子盤交(jiao)易(yi)之(zhi)后，各(ge)地(di)也在大(da)力發展郵幣卡電(dian)(dian)子盤交(jiao)易(yi)系統，目前南(nan)方文(wen)(wen)交(jiao)所(suo)、北(bei)交(jiao)所(suo)福麗特、上海文(wen)(wen)交(jiao)所(suo)、江(jiang)蘇文(wen)(wen)交(jiao)所(suo)、華夏文(wen)(wen)交(jiao)所(suo)、中南(nan)文(wen)(wen)交(jiao)所(suo)等9家(jia)交(jiao)易(yi)所(suo)已(yi)經上線。

    據業內人士介紹，目前電子盤交(jiao)易(yi)市場主要有4類參與(yu)主體：其中(zhong)主要是現(xian)貨交(jiao)易(yi)商和中(zhong)長線現(xian)貨收藏投資(zi)者(zhe)（由(you)于(yu)自(zi)己收藏的品種在(zai)文交(jiao)所上市，因(yin)此(ci)托管(guan)后就從收藏者(zhe)變成投資(zi)者(zhe)），以(yi)及一部分投機交(jiao)易(yi)客，還有少數部分為專業打新族。

各類指數(shu)同時上演暴漲(zhang)神話

    事實上，郵幣卡電子盤的(de)“瘋牛”行情并非(fei)郵資(zi)封片(pian)這一(yi)個案，而是整體性的(de)表現。

    以南(nan)京(jing)文交(jiao)所為例，隨著托管上市(shi)的品(pin)種(zhong)(zhong)不(bu)斷豐富，除了綜(zong)合指數(shu)(shu)之外(wai)，各分(fen)類(lei)(lei)指數(shu)(shu)也應(ying)運而生，多角度“量(liang)化”各類(lei)(lei)藏品(pin)二(er)級市(shi)場(chang)行情走(zou)勢。由于目(mu)前(qian)各郵幣卡電子盤平臺發展程度不(bu)一，因此(ci)在指數(shu)(shu)種(zhong)(zhong)類(lei)(lei)、點位和市(shi)值方面，南(nan)京(jing)文交(jiao)所依然占據頭把交(jiao)椅，集中上演暴漲神話。

    截至2015年(nian)3月9日，南(nan)京文交所一(yi)共(gong)推出八(ba)大(da)指數(shu)，除郵幣卡(ka)綜合指數(shu)之外(wai)，還(huan)有錢(qian)幣指數(shu)、郵票指數(shu)、電話卡(ka)指數(shu)、郵資封片指數(shu)、紙幣硬幣指數(shu)、金幣指數(shu)和銀幣指數(shu)等分類指數(shu)。上市藏品總數(shu)已經達到(dao)115種(zhong)。

    2013年10月(yue)21日，南京文交所郵幣卡(ka)綜合指數(shu)以130點開盤之(zhi)后，在200點附近盤整近10個(ge)月(yue)之(zhi)久。

    2014年(nian)7月(yue)(yue)，行(xing)情(qing)(qing)并未“流火”，而是郵(you)幣卡(ka)電子盤(pan)行(xing)情(qing)(qing)正式啟(qi)動(dong)之時，當月(yue)(yue)最(zui)高點(dian)為247.8點(dian)，隨后一(yi)路(lu)上攻(gong)(gong)，引爆第二(er)輪牛市：9月(yue)(yue)最(zui)高點(dian)達到782.64點(dian)。不(bu)過其在2014年(nian)9月(yue)(yue)也經歷了上市以(yi)來第一(yi)個大幅波動(dong)：最(zui)高點(dian)與最(zui)低點(dian)相差316.56點(dian)，振幅驚人(ren)，但(dan)憑借(jie)月(yue)(yue)末(mo)的有力(li)上攻(gong)(gong)，當月(yue)(yue)漲幅依然達到14.11%。9月(yue)(yue)的震(zhen)蕩蔓延至整(zheng)個四(si)季度(du)，雖(sui)然一(yi)度(du)站上900點(dian)大關卻無法(fa)企(qi)穩(wen)。

    今年(nian)1月(yue)份(fen)，蓄力已久的指數暴(bao)漲704.7點(dian)，一舉突破千點(dian)大(da)關，當月(yue)漲幅高達80.78%。2月(yue)繼續走高，一度突破2000點(dian)大(da)關，并創下上市(shi)以來最(zui)高點(dian)2137.44點(dian)。

    就(jiu)南京文交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所郵幣(bi)卡綜合指數(shu)(shu)來(lai)看，從2014年(nian)7月(yue)行情啟動(dong)點(dian)(dian)205.47點(dian)(dian)，到(dao)(dao)2015年(nian)2月(yue)創(chuang)下(xia)歷史最高點(dian)(dian)2137.44點(dian)(dian)，指數(shu)(shu)漲(zhang)幅為(wei)9.4倍。3月(yue)13日(ri)，該指數(shu)(shu)收于1699.74點(dian)(dian)，從行情啟動(dong)時算起漲(zhang)幅也高達7.27倍。《每日(ri)經濟新聞(wen)》記者注意到(dao)(dao)，此輪(lun)暴漲(zhang)可謂量(liang)價齊(qi)飛。2014年(nian)7月(yue)也是南京文交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所綜合指數(shu)(shu)單(dan)(dan)月(yue)成(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)金(jin)額首次突(tu)(tu)(tu)破(po)(po)(po)(po)10億(yi)元(yuan)，為(wei)12.24億(yi)元(yuan)；單(dan)(dan)月(yue)成(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)量(liang)突(tu)(tu)(tu)破(po)(po)(po)(po)2000萬(wan)枚(mei)(mei)(mei)，達到(dao)(dao)2422.58萬(wan)枚(mei)(mei)(mei)。2014年(nian)10月(yue)成(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)金(jin)額突(tu)(tu)(tu)破(po)(po)(po)(po)百億(yi)元(yuan)，成(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)量(liang)突(tu)(tu)(tu)破(po)(po)(po)(po)一(yi)億(yi)枚(mei)(mei)(mei)。在指數(shu)(shu)暴漲(zhang)和創(chuang)下(xia)歷史新高的今年(nian)1月(yue)和2月(yue)，單(dan)(dan)月(yue)成(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)金(jin)額均突(tu)(tu)(tu)破(po)(po)(po)(po)200億(yi)元(yuan)，成(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)量(liang)維持在一(yi)億(yi)枚(mei)(mei)(mei)以上。

    上述(shu)八大分(fen)類指(zhi)(zhi)數中，除電話卡指(zhi)(zhi)數和紙幣硬幣指(zhi)(zhi)數之外，其余均在今年2月創出(chu)新高(gao)。而從漲幅(fu)和點位來(lai)看(kan)，以郵(you)資封片指(zhi)(zhi)數和郵(you)票指(zhi)(zhi)數最(zui)為火爆。

    上(shang)(shang)市8個(ge)月(yue)、創下(xia)100.65倍(bei)(bei)漲(zhang)幅(fu)的正是郵(you)(you)資封片(pian)指(zhi)數。以2014年7月(yue)10日開始計(ji)算(suan)，首日開盤價為130點(dian)(dian)，8月(yue)便沖上(shang)(shang)1481.51點(dian)(dian)。隨后(hou)一(yi)路上(shang)(shang)攻，9月(yue)最(zui)(zui)高漲(zhang)至3596.93點(dian)(dian)，10月(yue)突破5000點(dian)(dian)大關，11月(yue)、12月(yue)進入調(diao)整期，5500點(dian)(dian)一(yi)線壓力(li)巨大。2015年1月(yue)指(zhi)數爆發，直接突破萬(wan)點(dian)(dian)大關；2月(yue)繼續上(shang)(shang)攻，2月(yue)23日創下(xia)上(shang)(shang)市以來最(zui)(zui)高點(dian)(dian)13215.14點(dian)(dian)。2015年1月(yue)郵(you)(you)資封片(pian)單月(yue)成(cheng)交金額突破百(bai)億元，成(cheng)交量為1.08億枚。同(tong)期，郵(you)(you)票指(zhi)數最(zui)(zui)高上(shang)(shang)漲(zhang)近20倍(bei)(bei)，達到(dao)18.71倍(bei)(bei)，2014年7月(yue)297.68點(dian)(dian)啟動，2015年2月(yue)最(zui)(zui)高點(dian)(dian)為5868.11點(dian)(dian)。

    我們(men)不妨與(yu)同期各類股(gu)票指(zhi)(zhi)數進行比(bi)較。2014年7月，上(shang)證綜指(zhi)(zhi)以2051.23點(dian)(dian)開盤，經過“跨(kua)年”行情，2015年2月最高(gao)點(dian)(dian)為(wei)3324.55點(dian)(dian)，8個月累(lei)計漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)為(wei)62.07%。這在A股(gu)歷史上(shang)已相當不易，但(dan)根本(ben)無法(fa)與(yu)郵幣卡(ka)電(dian)子盤指(zhi)(zhi)數動輒10倍(bei)甚(shen)至百倍(bei)的(de)漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)相提并(bing)論。同期，深證成指(zhi)(zhi)從7340.59點(dian)(dian)上(shang)漲(zhang)至11819.42點(dian)(dian)，漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)為(wei)61.01%，滬深300指(zhi)(zhi)數漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)為(wei)65.72%，創業(ye)板(ban)指(zhi)(zhi)漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)為(wei)37.18%。而近期備受(shou)關注的(de)新三板(ban)指(zhi)(zhi)數，同期漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)(fu)為(wei)80.9%。

    當(dang)然，在成(cheng)交量和市值(zhi)上，郵(you)幣卡電子盤現階段(duan)與(yu)股市相(xiang)差甚(shen)遠，但僅就(jiu)指數來看，前者(zhe)賺錢(qian)效應爆棚。

郵資封(feng)片(pian)成“漲幅(fu)王”

    指(zhi)數(shu)走強(qiang)的推手(shou)，當然源(yuan)自各交易品(pin)種(zhong)市(shi)場(chang)價格(ge)的暴漲。既然指(zhi)數(shu)漲幅(fu)都能(neng)動輒以10倍計(ji)，那么單一藏品(pin)呢？

    南京文交所的青海(hai)湖片、三輪虎大版、乒乓球銀幣、國際農業(ye)片堪稱該交易所的四(si)大漲(zhang)幅(fu)(fu)“暴力哥”。不論區間表現還是上(shang)市以來累(lei)計漲(zhang)幅(fu)(fu)，都甚為(wei)驚人。

    三輪虎(hu)(hu)大(da)(da)版于2014年(nian)2月上市交(jiao)易，首日(ri)開盤價(jia)格(ge)為(wei)310.7元(yuan)(yuan)。一年(nian)之后，今年(nian)2月其(qi)二級(ji)市場價(jia)格(ge)最高漲至(zhi)7萬元(yuan)(yuan)，漲幅為(wei)224.29倍。三輪虎(hu)(hu)大(da)(da)版是國家郵政局于2010年(nian)1月5日(ri)發行的第三套虎(hu)(hu)年(nian)生肖票《虎(hu)(hu)大(da)(da)版》特種郵票；面值24元(yuan)(yuan)，發行量為(wei)290萬枚。截至(zhi)3月13日(ri)，虎(hu)(hu)大(da)(da)版在(zai)南京文交(jiao)所的市場流通量為(wei)64295版，收盤價(jia)為(wei)37784.5元(yuan)(yuan)，當(dang)日(ri)總市值為(wei)24.29億元(yuan)(yuan)，在(zai)南京文交(jiao)所郵幣(bi)卡總市值中占(zhan)比高達18.08%。

    青(qing)(qing)海(hai)湖(hu)(hu)(hu)片(pian)則是郵資(zi)封片(pian)。其(qi)于2014年(nian)9月登陸南(nan)京(jing)文交所，首日開盤價格為(wei)(wei)416元(yuan)(yuan)(yuan)。短短5個月，青(qing)(qing)海(hai)湖(hu)(hu)(hu)片(pian)的二級市(shi)場最高(gao)價格便炒至(zhi)75850元(yuan)(yuan)(yuan)，漲幅為(wei)(wei)181.33倍。青(qing)(qing)海(hai)湖(hu)(hu)(hu)片(pian)是2008年(nian)發行的普(pu)通(tong)郵資(zi)明信片(pian)PP175《青(qing)(qing)海(hai)湖(hu)(hu)(hu)》，面額為(wei)(wei)郵資(zi)80分，發行價為(wei)(wei)1.2元(yuan)(yuan)(yuan)。總(zong)發行量不詳，目前市(shi)場流通(tong)量為(wei)(wei)5757枚。截(jie)至(zhi)3月13日，青(qing)(qing)海(hai)湖(hu)(hu)(hu)片(pian)總(zong)市(shi)值(zhi)為(wei)(wei)3.04億元(yuan)(yuan)(yuan)。

    乒乓球(qiu)銀(yin)幣(bi)是南京(jing)文(wen)交(jiao)所首批上市的品種之(zhi)一，其二級市場(chang)價格表(biao)現與綜合指(zhi)數貼近，2014年(nian)7月行(xing)(xing)(xing)情正(zheng)式啟動，從(cong)2540元(yuan)一路(lu)上漲(zhang)，直到(dao)(dao)2015年(nian)2月創下新高66768元(yuan)，漲(zhang)幅達到(dao)(dao)25.29倍。乒乓球(qiu)銀(yin)幣(bi)是中國人民銀(yin)行(xing)(xing)(xing)于(yu)2002年(nian)11月8日發行(xing)(xing)(xing)的中國乒乓球(qiu)隊(dui)(dui)建(jian)隊(dui)(dui)五十周年(nian)紀念銀(yin)幣(bi)；發行(xing)(xing)(xing)量為5萬枚(mei)，面(mian)額10元(yuan)，發行(xing)(xing)(xing)價260元(yuan)，目(mu)前在南京(jing)文(wen)交(jiao)所的市場(chang)流通量為8038枚(mei)。

    A股(gu)市場(chang)中，百元股(gu)幾乎就是最高價的象征，而(er)在電子盤(pan)交(jiao)易市場(chang)，《每日經濟新聞》記者注意到，“萬(wan)元股(gu)”已屢見不鮮。

    雖然(ran)不是“萬元(yuan)股”，但(dan)國際農業片的價格走勢(shi)也不容小覷。盡(jin)管2014年9月(yue)開盤價格低至2.86元(yuan)，但(dan)2015年1月(yue)卻創出(chu)歷(li)史(shi)高價641.05元(yuan)，漲(zhang)幅達到(dao)223.14倍。

    與青海湖片(pian)一樣(yang)(yang)，國際(ji)農業片(pian)同樣(yang)(yang)也(ye)是(shi)郵資封片(pian)，發(fa)行時(shi)間為(wei)2011年11月5日，發(fa)行量(liang)350萬(wan)套，市場流通(tong)量(liang)為(wei)958032枚。

    而以(yi)錢幣交(jiao)易見長的南方(fang)文交(jiao)所，雖然各指數表現不如南京文交(jiao)所強(qiang)勁，但也不乏暴漲(zhang)品種。例如，一(yi)輪扇銀羊2014年7月以(yi)1040元(yuan)上市，今年以(yi)來連創(chuang)新高(gao)，3月最高(gao)價一(yi)度(du)漲(zhang)至(zhi)97480元(yuan)，漲(zhang)幅為92.73倍(bei)。彩金(jin)銀馬幣也在3月創(chuang)下新高(gao)，達(da)到(dao)67000元(yuan)，較(jiao)上市初期漲(zhang)幅達(da)到(dao)11.88倍(bei)。此(ci)外，南方(fang)交(jiao)易所漲(zhang)幅較(jiao)大的還有改革開放銀幣、世博會小(xiao)版（郵票(piao)小(xiao)版）、金(jin)銅佛小(xiao)型張（郵票(piao)小(xiao)型張）等。

    福麗(li)特上市(shi)的(de)天安(an)門(men)片走(zou)勢也十分強勁，從首日開(kai)盤價(jia)260元暴漲至5100元。上海(hai)郵幣(bi)卡(ka)中心上市(shi)的(de)建國35周年紀念幣(bi)，首日開(kai)盤價(jia)780元，最(zui)高(gao)價(jia)暴漲至4300元。此外(wai)，中南文(wen)交(jiao)(jiao)所、華夏文(wen)交(jiao)(jiao)所也各(ge)有暴漲品種。

    不(bu)難發現，一輪PK之后(hou)，郵資封片漲幅遠遠領(ling)先其他(ta)藏品(pin)，成為這一輪郵幣卡“瘋牛市”的漲幅之王(wang)。

郵資封片身世大起底

    只要打開郵(you)幣(bi)(bi)卡(ka)電子盤K線圖(tu)，目光就(jiu)很難從郵(you)資封(feng)片上(shang)移開。如(ru)上(shang)所述，即便是跨交易所、跨品種比(bi)較，郵(you)資封(feng)片漲幅依然傲視群雄。銀(yin)幣(bi)(bi)其次，郵(you)票、電話(hua)卡(ka)、流通紀念幣(bi)(bi)、紙幣(bi)(bi)等緊隨其后。

    什(shen)么(me)是郵資封片？

    其實就(jiu)是大(da)眾所熟知(zhi)的郵資明(ming)信(xin)片(pian)，現在起(qi)身(shen)找一找，或許家里(li)的抽屜(ti)里(li)都還能找到(dao)三兩(liang)張(zhang)。然而就(jiu)是這樣一張(zhang)張(zhang)看似不(bu)起(qi)眼的明(ming)信(xin)片(pian)，卻成(cheng)為(wei)郵幣(bi)卡電子(zi)盤(pan)市(shi)場上屢創新高的漲(zhang)幅(fu)之王。

    世界上最(zui)早(zao)的(de)郵(you)資(zi)(zi)明(ming)信(xin)(xin)片于1896年在奧地(di)利發(fa)(fa)行(xing)(xing)。中國最(zui)早(zao)的(de)普(pu)(pu)(pu)通郵(you)資(zi)(zi)片則是1897年發(fa)(fa)行(xing)(xing)的(de)清一次片。新中國成立后(hou)，于1950年首次發(fa)(fa)行(xing)(xing)的(de)普(pu)(pu)(pu)通郵(you)資(zi)(zi)片為普(pu)(pu)(pu)東(dong)1型天(tian)安(an)門圖郵(you)資(zi)(zi)明(ming)信(xin)(xin)片；1952年發(fa)(fa)行(xing)(xing)的(de)普(pu)(pu)(pu)4天(tian)安(an)門圖普(pu)(pu)(pu)通郵(you)資(zi)(zi)明(ming)信(xin)(xin)片編(bian)號為PP1，是全國范圍內第一套普(pu)(pu)(pu)通郵(you)資(zi)(zi)明(ming)信(xin)(xin)片。

    郵(you)(you)資(zi)明(ming)信(xin)(xin)片分為八類，分別(bie)是(shi)DP東北貼(tie)用普通明(ming)信(xin)(xin)片、PP普通郵(you)(you)資(zi)明(ming)信(xin)(xin)片、ZP專用郵(you)(you)資(zi)明(ming)信(xin)(xin)片、HP賀(he)年郵(you)(you)資(zi)明(ming)信(xin)(xin)片、JP紀念郵(you)(you)資(zi)明(ming)信(xin)(xin)片、YP系(xi)列風光郵(you)(you)資(zi)明(ming)信(xin)(xin)片、FP系(xi)列風光郵(you)(you)資(zi)明(ming)信(xin)(xin)片、TP特種郵(you)(you)資(zi)明(ming)信(xin)(xin)片。形式(shi)(shi)(shi)分為單片式(shi)(shi)(shi)、聯(lian)體式(shi)(shi)(shi)、對折式(shi)(shi)(shi)、副片式(shi)(shi)(shi)、信(xin)(xin)卡(ka)式(shi)(shi)(shi)、本票式(shi)(shi)(shi)和臺歷式(shi)(shi)(shi)。

    在傳統分類基礎之上，還有一(yi)些“變(bian)種(zhong)”。例如縮普(pu)片(pian)，顧名思義(yi)，即是縮量發(fa)行(xing)的(de)普(pu)通郵(you)資(zi)明信片(pian)的(de)簡稱，仍歸(gui)屬于普(pu)通郵(you)資(zi)明信片(pian)，形式是未加印廣告內容的(de)“普(pu)白片(pian)”。縮普(pu)片(pian)于2002年(nian)開始發(fa)行(xing)，多數為(wei)各省郵(you)政(zheng)局提起發(fa)行(xing)，發(fa)行(xing)單位(wei)為(wei)國家郵(you)政(zheng)局，每個品(pin)種(zhong)限量發(fa)行(xing)2萬枚。物以稀(xi)為(wei)貴，縮普(pu)片(pian)主要服務于企業，個人(ren)投(tou)資(zi)者很難(nan)收集。

    目前南京(jing)文交所一(yi)共上市40套郵(you)(you)資封片，首個掛牌上市的(de)是(shi)2014年(nian)7月21日(ri)上市的(de)詩歌郵(you)(you)資。整體(ti)來看(kan)，其(qi)中紀念(nian)片12套，風光片、賀年(nian)片各1套，其(qi)余26套均為普通片，其(qi)中部分屬于縮(suo)普片。

    例(li)如明十三陵片(pian)、中(zhong)國硯都片(pian)、碧(bi)海金沙(sha)片(pian)和南(nan)山大佛片(pian)等均(jun)是縮普(pu)片(pian)。已知(zhi)縮普(pu)片(pian)發行量(liang)僅為2萬枚，而上(shang)述4套(tao)縮普(pu)片(pian)的市場流(liu)通量(liang)依(yi)次(ci)分別為16756枚、18757枚、19144枚和19297枚。也就(jiu)是說(shuo)，這4套(tao)縮普(pu)片(pian)幾(ji)乎已被全部托管上(shang)市，現(xian)貨市場上(shang)數量(liang)非常稀少，例(li)如碧(bi)海金沙(sha)片(pian)和南(nan)山大佛片(pian)，甚至不足千枚。

    部(bu)分(fen)郵資封片(pian)已經被炒至幾萬元天價！這(zhe)還(huan)是親(qin)朋好友(you)間曾用來寄出祝福的(de)明信片(pian)嗎？這(zhe)到底是實至名歸(gui)的(de)價值回歸(gui)，還(huan)是一場脫離基本面的(de)心跳？這(zhe)背后有太(tai)多可說(shuo)。

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郵幣卡電子盤

    即(ji)是將郵票、錢幣、電(dian)話卡等(deng)原本分散于現貨市(shi)場的各類(lei)收藏品(pin)，以實物(wu)掛(gua)牌模(mo)式，集中(zhong)起來分類(lei)托管(guan)上(shang)市(shi)，定價發行，投(tou)資者開戶之后即(ji)能進行交(jiao)易。南京文交(jiao)所(suo)也是目前市(shi)值最大的郵幣卡電(dian)子盤交(jiao)易市(shi)場，截至2015年3月13日(ri)，總(zong)市(shi)值為134.41億元(yuan)，當日(ri)成交(jiao)金額(e)為12.23億元(yuan)。

 

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（二）牛市成因

郵幣卡(ka)電子盤“瘋牛”養成記：大戶市值申購(gou)樂(le)此(ci)不疲

◎每經記者 宋雙

    近(jin)年，高回報理(li)(li)財渠道稀(xi)少，價值(zhi)洼地更是奢談，各(ge)路資(zi)金(jin)焦灼地尋找著增值(zhi)路徑(jing)。去年7月，一(yi)部分資(zi)金(jin)轉戰至當時價格理(li)(li)性、且人氣低迷的(de)郵幣卡(ka)電子盤市場。

    錢來了，行情正式啟動；尤其在經歷(li)去年9月18日震(zhen)蕩之后，市場(chang)徹底活(huo)躍起來。尤其令一些持(chi)倉大戶流連的(de)，則是(shi)這里火爆的(de)新(xin)品(pin)發行市場(chang)和當日買賣不(bu)(bu)受限制的(de)T+0交易規則；而(er)隨著市值申購(gou)比例的(de)不(bu)(bu)斷提(ti)高，一邊(bian)做大市值一邊(bian)申購(gou)新(xin)品(pin)套利，一邊(bian)拉升價格一邊(bian)用T+0交易規則吃差價，一些大戶簡直樂(le)此不(bu)(bu)疲。

    對于“做大市值(zhi)配(pei)售”這一套利模式，《每日經濟新聞》理財部（微信(xin)公眾號“火(huo)山(shan)財富”，請(qing)搜索“huoshan5188”關注訂閱）記者通過走訪郵幣(bi)卡市場老(lao)牌交(jiao)易(yi)商、資深(shen)郵幣(bi)卡大戶(hu)投(tou)資者、最早(zao)一批電子(zi)盤(pan)投(tou)機(ji)客之后，終(zhong)于將個中奧秘逐漸(jian)解(jie)開。據此，或許就能(neng)勾(gou)勒出這頭“瘋牛(niu)”的(de)成長軌跡。誰騎在了“瘋牛(niu)”背上，誰又被(bei)踩在“牛(niu)蹄”之下？

牛市(shi)第一波：天時、人和、地利共振

    2014年(nian)7月，以南京文交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)為首(shou)的郵(you)幣卡電(dian)子盤牛市行(xing)情(qing)正式全面(mian)啟動；同年(nian)9月18日(ri)幾大(da)交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)(suo)指數(shu)因(yin)政策因(yin)素開(kai)始了數(shu)日(ri)暴(bao)跌，其后交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)(suo)之間(jian)行(xing)情(qing)走勢(shi)出現分(fen)化，而南京文交(jiao)(jiao)所(suo)(suo)的郵(you)幣卡電(dian)子盤綜合指數(shu)率先(xian)重整(zheng)旗鼓，最(zui)終一飛沖天。

    回(hui)顧這一切的背后，第(di)一波行情的啟動(dong)的確是集結(jie)了(le)天時、人(ren)和(he)、地利三大(da)因素，一切都是水(shui)到(dao)渠成。

    時針撥回2014年，中國經濟進(jin)一(yi)步進(jin)入(ru)調結構周期，經濟增速明顯放緩，曾經作為國民經濟支柱產(chan)業的(de)房地產(chan)業景氣(qi)程(cheng)度(du)開(kai)始下(xia)行，房地產(chan)投資大潮已(yi)然降溫，此(ci)為天時。

    房地產(chan)的(de)降溫(wen)，直接影響了房地產(chan)產(chan)業(ye)鏈的(de)生存狀態，而依附于(yu)這根鏈條(tiao)上的(de)部(bu)(bu)分(fen)高回(hui)報理(li)財和信(xin)托產(chan)品一度(du)陷入違約(yue)風(feng)波(bo)，民間高息借貸也(ye)是風(feng)險不(bu)斷。雖然高回(hui)報理(li)財渠道(dao)日益減少，資(zi)金(jin)憑著靈敏的(de)嗅覺(jue)開始尋找下一個(ge)價值洼地。2014年7月，當時的(de)A股(gu)還沒出現復(fu)蘇苗頭(tou)，市(shi)(shi)場情緒(xu)甚至(zhi)是偏悲觀的(de)，于(yu)是部(bu)(bu)分(fen)資(zi)金(jin)便轉(zhuan)移進入了郵幣卡電(dian)子盤交易市(shi)(shi)場，此為人(ren)和。

    當時的郵幣卡電(dian)子盤(pan)市(shi)場價(jia)(jia)格比(bi)較理性，整(zheng)(zheng)體漲(zhang)幅(fu)不大(da)，而且部分品種電(dian)子盤(pan)市(shi)場價(jia)(jia)格甚至低(di)于現(xian)貨(huo)市(shi)場價(jia)(jia)格，一度出現(xian)大(da)戶從交(jiao)易所提貨(huo)的局(ju)面，整(zheng)(zheng)體投資價(jia)(jia)值凸顯，而行情的啟動也(ye)符合國家扶持文化產業的戰略，此為地(di)利。

    因此除(chu)了原(yuan)本(ben)盤踞在郵(you)幣(bi)(bi)卡市(shi)場的投機資金，還有不(bu)少(shao)具有實業背(bei)景(jing)的資金開始殺(sha)入(ru)，由此點燃郵(you)幣(bi)(bi)卡電子盤的第(di)一輪行情。

    居住在(zai)某南(nan)方城市的郵幣卡電子盤(pan)投資大戶趙先生，熟知業內(nei)動向，其向《每日經濟新聞》記者(zhe)提供了這(zhe)樣一個參考背景：“去年4到6月份，溫州(zhou)人就(jiu)在(zai)全國各省郵政系統大肆購買郵資封片。”

    截至(zhi)3月(yue)13日，南(nan)京文交所、南(nan)方文交所郵幣(bi)卡電子盤市(shi)值(zhi)分別為(wei)134.31億(yi)元(yuan)、30.8億(yi)元(yuan)，排名第一、第二；其余文交所市(shi)值(zhi)僅為(wei)10億(yi)元(yuan)甚至(zhi)幾(ji)億(yi)元(yuan)級別。對比A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)，即便(bian)將(jiang)各交易所市(shi)值(zhi)相加，其總和(he)也只相當于A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)中一個(ge)中型藍籌股(gu)(gu)的(de)總市(shi)值(zhi)。因此，從中長期角度來(lai)看，第一波牛市(shi)的(de)投資邏輯(ji)依然(ran)是可借鑒(jian)的(de)。

牛市第二波(bo)：“9.18”暴(bao)跌(die)成分水嶺

    2014年7月(yue)、8月(yue)乃(nai)至9月(yue)上旬，郵幣卡電(dian)子(zi)盤市場呈現大幅上漲態(tai)勢；而后，在交易所政策利空影(ying)響下出(chu)現“9.18”暴跌(die)行情，成(cheng)為(wei)郵幣卡電(dian)子(zi)盤發(fa)展史上一個極(ji)為(wei)重要(yao)的分水(shui)嶺。

    正當行情(qing)如(ru)火如(ru)荼時，南(nan)京(jing)文(wen)交所出臺“降溫(wen)政策(ce)”——擬對掛牌交易藏品向全體投資人會員(yuan)開展再(zai)托(tuo)管(guan)業務，直接導致“9.18”暴跌。毫無疑問(wen)，全面(mian)(mian)放開再(zai)托(tuo)管(guan)對不少(shao)品種的持有大戶來說打擊頗大，一旦政策(ce)付諸實施，已經(jing)比現貨價溢(yi)價不少(shao)的藏品面(mian)(mian)臨巨大的獲利拋壓。盡管(guan)9月19日南(nan)京(jing)文(wen)交所就(jiu)再(zai)托(tuo)管(guan)發表緊(jin)急說明，安撫市場情(qing)緒，也無濟于事。

    暴(bao)跌壓(ya)力下南(nan)(nan)京文(wen)交所不得不迅速(su)調整(zheng)戰略(lve)，很(hen)快就啟動救(jiu)市(shi)(shi)(shi)機制(zhi)，9月23日起一口(kou)氣推出(chu)單項收取手續費、暫停實施再(zai)托管業務、戰略(lve)投資者承(cheng)諾(nuo)(nuo)要(yao)約(yue)收購且不減持、投資人(ren)承(cheng)諾(nuo)(nuo)不減持且每(mei)周公(gong)布承(cheng)諾(nuo)(nuo)人(ren)持倉賬戶狀況(kuang)四大措(cuo)施令市(shi)(shi)(shi)場人(ren)氣極速(su)恢復(fu)。南(nan)(nan)京文(wen)交所隨(sui)后推出(chu)的(de)一項改革更(geng)是引爆行情的(de)關鍵因(yin)素——其將新(xin)品申購中(zhong)的(de)市(shi)(shi)(shi)值配售和(he)現金申購比例(li)(li)由(you)5：5調整(zheng)為7：3。調高市(shi)(shi)(shi)值配售比例(li)(li)，可(ke)謂正中(zhong)一些持倉大戶的(de)下懷(huai)。

    從2014年9月18日(ri)(ri)(ri)暴(bao)跌(die)(die)(die)算起，南京文交所郵幣卡綜合指(zhi)數(shu)到救市政策出臺之后的(de)9月24日(ri)(ri)(ri)才(cai)見底(di)回穩，這(zhe)期(qi)間(jian)該指(zhi)數(shu)暴(bao)跌(die)(die)(die)194.63點(dian)，跌(die)(die)(die)幅為28.57%；南方文交所郵幣卡綜合指(zhi)數(shu)下跌(die)(die)(die)更(geng)久，直到10月9日(ri)(ri)(ri)才(cai)徹底(di)止跌(die)(die)(die)，這(zhe)期(qi)間(jian)該指(zhi)數(shu)暴(bao)跌(die)(die)(die)371.22點(dian)，跌(die)(die)(die)幅達46.65%，至今未能收復當時的(de)高點(dian)，其錢幣板塊(kuai)整體行情就此(ci)一蹶不振。

    一系(xi)列利好(hao)推動之下(xia)，南京文交所郵幣卡綜合指數很快收復(fu)失地(di)，并在(zai)當年(nian)10月(yue)18日創(chuang)下(xia)歷史新高，市(shi)場人氣的(de)迅(xun)速(su)恢復(fu)為其牛(niu)市(shi)第二波奠定(ding)了關(guan)鍵(jian)基礎。

    在整個(ge)牛市(shi)第二波中，尤(you)以郵資封片一(yi)(yi)路暴漲甚為(wei)(wei)奪(duo)目，其(qi)作為(wei)(wei)牛市(shi)第二階段(duan)的(de)領漲板(ban)塊(kuai)，對(dui)整個(ge)電子盤(pan)市(shi)場(chang)的(de)拉動效(xiao)應(ying)也非常明(ming)顯。其(qi)價格如此高企的(de)一(yi)(yi)個(ge)重要(yao)原因(yin)，就在于(yu)一(yi)(yi)些大(da)(da)戶(hu)找到了(le)新(xin)的(de)盈(ying)利模式，即(ji)通過做大(da)(da)市(shi)值然后博取市(shi)值配售的(de)新(xin)品(pin)收(shou)益。也正是這個(ge)階段(duan)，電子盤(pan)出現明(ming)顯分(fen)化，部(bu)(bu)分(fen)郵資封片和(he)部(bu)(bu)分(fen)郵票(piao)以高控盤(pan)模式維(wei)持(chi)強勢(shi)，帶動郵票(piao)板(ban)塊(kuai)整體走強，也刺激了(le)南京文交(jiao)所的(de)各類指數(shu)在比(bi)價效(xiao)應(ying)下跟風上揚；而(er)錢幣板(ban)塊(kuai)則持(chi)倉較為(wei)(wei)分(fen)散，起步(bu)市(shi)值偏大(da)(da)，不利于(yu)收(shou)集(ji)和(he)控盤(pan)，缺乏這樣的(de)領頭羊和(he)賺錢效(xiao)應(ying)，其(qi)電子盤(pan)表(biao)現相對(dui)平淡(dan)。

    為什么(me)郵資封片能夠暴漲？其(qi)背后的邏輯又是什么(me)？

破(po)解(jie)大戶爆炒郵(you)資(zi)封(feng)片之謎

    當一(yi)些幾元(yuan)(yuan)、幾十元(yuan)(yuan)、幾百元(yuan)(yuan)的(de)郵資(zi)封片的(de)電子盤價格(ge)被爆炒到幾萬元(yuan)(yuan)一(yi)枚的(de)時候，究竟是人傻，還是錢(qian)多？

    其背后(hou)原因(yin)并不(bu)簡(jian)單(dan)，但歸根(gen)結底是(shi)(shi)機制問題。而這個機制，是(shi)(shi)指(zhi)持倉(cang)市(shi)(shi)值(zhi)申購(gou)新品(pin)(pin)的(de)制度；即按持倉(cang)市(shi)(shi)值(zhi)打(da)新，持倉(cang)市(shi)(shi)值(zhi)與交易所(suo)總市(shi)(shi)值(zhi)占比越大(da)，中簽數量(liang)越多。這恰恰為控盤某些藏品(pin)(pin)并維持超級天價的(de)大(da)戶打(da)開了利潤之源。

    為什么大戶(hu)熱衷(zhong)通過持倉市值(zhi)打新,尤其是通過做大郵(you)資(zi)(zi)封片持倉市值(zhi)來(lai)操作？《每日經濟新聞》記(ji)者通過大量實地走訪郵(you)幣(bi)(bi)卡市場老(lao)牌交(jiao)易(yi)商、資(zi)(zi)深郵(you)幣(bi)(bi)卡大戶(hu)投資(zi)(zi)者、最(zui)早一批電(dian)子盤投機(ji)客，終于厘(li)清了這(zhe)三(san)大疑問。

    首先，新上市藏品的二級市場(chang)漲(zhang)幅實在讓人垂涎，打新收(shou)益(yi)相當可(ke)觀(guan)。

    2015年1月19日登陸南京文(wen)交所的(de)內蒙(meng)風光片B組，上(shang)市之后(hou)連續34個(ge)交易日一字漲(zhang)停(ting)(ting)。當2月17日漲(zhang)停(ting)(ting)板(ban)(ban)打(da)開時，二級市場(chang)交易價(jia)(jia)格已經漲(zhang)至(zhi)1638.2元(yuan)，相對(dui)于(yu)50元(yuan)發行(xing)價(jia)(jia)上(shang)漲(zhang)超(chao)過30倍。同樣的(de)，國際(ji)農(nong)業片上(shang)市之后(hou)連續31個(ge)漲(zhang)停(ting)(ting)板(ban)(ban)，其發行(xing)價(jia)(jia)2.2元(yuan)，一路上(shang)漲(zhang)至(zhi)50.13元(yuan)，較發行(xing)價(jia)(jia)上(shang)漲(zhang)超(chao)過20倍。整(zheng)體來看，登陸南京文(wen)交所的(de)封片品種，上(shang)市之后(hou)連續20個(ge)漲(zhang)停(ting)(ting)板(ban)(ban)并(bing)非(fei)難事；新(xin)上(shang)市的(de)郵票品種也能超(chao)過10個(ge)漲(zhang)停(ting)(ting)板(ban)(ban)。

    第二，為什么不通(tong)過現金(jin)申(shen)購而要通(tong)過市值申(shen)購？

    交(jiao)易初期，各大交(jiao)易所(suo)新上市(shi)藏品的(de)中(zhong)簽分配為市(shi)值(zhi)申(shen)(shen)購與現(xian)(xian)金(jin)申(shen)(shen)購對半（5:5）。2014年11月10日(ri)，各交(jiao)易所(suo)將(jiang)這(zhe)一比(bi)例(li)調整為7：3，將(jiang)市(shi)值(zhi)申(shen)(shen)購中(zhong)簽量(liang)提高。2015年1月15日(ri)，南方文交(jiao)所(suo)更進(jin)一步，將(jiang)該(gai)比(bi)例(li)調整為8：2。也就(jiu)是說，按照持倉(cang)市(shi)值(zhi)申(shen)(shen)購者，將(jiang)共同享有70%甚至80%的(de)新品申(shen)(shen)購數量(liang)；而(er)以(yi)現(xian)(xian)金(jin)申(shen)(shen)購的(de)投資(zi)者，只能(neng)去爭奪剩(sheng)余的(de)30%或20%。如此以(yi)來(lai)，要不要做市(shi)值(zhi)，答案非常明顯。

    第三(san)，上市(shi)藏(zang)品(pin)眾多(duo)，為什么(me)熱衷于選擇郵資(zi)封(feng)片(pian)做市(shi)值？這是(shi)(shi)因為郵資(zi)封(feng)片(pian)便于收(shou)集，且成本(ben)低廉，更利于一些大戶控盤。做市(shi)值的關(guan)鍵(jian)因素就是(shi)(shi)初(chu)期控盤成本(ben)和(he)(he)控盤程度，這將直接決定(ding)做市(shi)值的成敗和(he)(he)市(shi)值能做到多(duo)大，不(bu)是(shi)(shi)每(mei)一個藏(zang)品(pin)都適合采(cai)取做大市(shi)值去進(jin)行新(xin)品(pin)套利操作的。

    先說(shuo)一(yi)(yi)個歷史(shi)背(bei)景(jing)。1997年郵(you)(you)票(piao)市場經歷了(le)一(yi)(yi)場史(shi)無前例的(de)暴跌，尤(you)其以郵(you)(you)資(zi)封(feng)片最(zui)為典型，1997年之(zhi)前發行的(de)品種從(cong)幾(ji)十元(yuan)(yuan)、幾(ji)百元(yuan)(yuan)，下(xia)跌至1、2元(yuan)(yuan)，甚至2、3毛錢都(dou)無人(ren)問津，積壓在各(ge)省(sheng)(sheng)郵(you)(you)政局的(de)柜臺里，不少都(dou)成了(le)庫存(cun)。據(ju)一(yi)(yi)位親歷這場暴跌的(de)收(shou)(shou)藏界人(ren)士(shi)回憶，“暴跌之(zhi)后，很多投資(zi)郵(you)(you)資(zi)封(feng)片的(de)老玩家都(dou)失意退出”。如果大戶想要(yao)控制(zhi)某一(yi)(yi)個藏品的(de)大部分(fen)流(liu)通籌碼，那么收(shou)(shou)集郵(you)(you)資(zi)封(feng)片再合(he)適不過了(le)，不僅能夠在數量上實現收(shou)(shou)購(gou)最(zui)大化(hua)，而且長期的(de)積壓導致購(gou)買(mai)價格十分(fen)低廉，于是(shi)也(ye)就有(you)了(le)前述溫(wen)州人(ren)在全國(guo)各(ge)省(sheng)(sheng)郵(you)(you)政系統大肆收(shou)(shou)購(gou)郵(you)(you)資(zi)封(feng)片的(de)背(bei)景(jing)。

    一些(xie)大戶拿(na)著低成本(ben)收來的(de)大量(liang)郵資封(feng)片前往郵幣卡電子盤(pan)市(shi)(shi)場(chang)托管上市(shi)(shi)，有的(de)上市(shi)(shi)量(liang)占總發行量(liang)之比(bi)甚至可以(yi)達到95%以(yi)上，控盤(pan)程(cheng)度(du)可見一斑。而多數(shu)郵資封(feng)片起步市(shi)(shi)值(zhi)才(cai)幾(ji)百萬(wan)，大戶做市(shi)(shi)值(zhi)空間巨大，因此推動了二級市(shi)(shi)場(chang)交易價格走(zou)高。

    而(er)普通投資者手中(zhong)非(fei)常少見的縮(suo)普片，已經(jing)在南(nan)京文交所上(shang)市16套。據趙先生介紹(shao)，縮(suo)普片往(wang)往(wang)控盤程度(du)極高，例(li)如南(nan)山(shan)大佛片和(he)宜興紫砂壺片，上(shang)市量占總(zong)發行量之(zhi)比(bi)分(fen)別為96.49%和(he)97.46%，現貨市場基本“絕跡”。

    但(dan)還需要(yao)指出的(de)是，上(shang)市(shi)量(liang)(liang)占總發(fa)行(xing)量(liang)(liang)之(zhi)比(bi)(bi)較低(di)的(de)品種，大戶的(de)控(kong)盤(pan)程度也(ye)不(bu)(bu)一定就低(di)。這與托(tuo)(tuo)管制度有(you)關，托(tuo)(tuo)管上(shang)市(shi)時，交易所對最低(di)入(ru)庫量(liang)(liang)限制相(xiang)當苛刻，郵資封片大多數以(yi)(yi)整箱（千(qian)張）、或整箱整數倍進行(xing)托(tuo)(tuo)管。很顯然，除(chu)了少數人可以(yi)(yi)滿足這個要(yao)求(qiu)，連絕大多數郵商、幣商也(ye)無法達(da)到交易所要(yao)求(qiu)的(de)最小(xiao)托(tuo)(tuo)管單位(wei)，更(geng)不(bu)(bu)要(yao)說廣大收藏愛好(hao)者了。那么即(ji)便上(shang)市(shi)量(liang)(liang)占發(fa)行(xing)量(liang)(liang)比(bi)(bi)很低(di)，但(dan)只要(yao)這一控(kong)盤(pan)比(bi)(bi)例基(ji)本掌握在大戶的(de)預期之(zhi)中，做市(shi)值(zhi)依然可以(yi)(yi)做得“轟轟烈烈”。

牛市中的贏家和輸家

    即使不(bu)(bu)談郵資封(feng)片的(de)特(te)例，郵幣(bi)卡電子盤的(de)牛市在民間也已催生出不(bu)(bu)小(xiao)的(de)財富效應(ying)。

    誰(shui)(shui)騎在“瘋牛(niu)”背上(shang)，誰(shui)(shui)又(you)被踩在“牛(niu)蹄”之下？贏家當然首推對某些品種高控(kong)盤(pan)的(de)大戶(hu)。以(yi)南京文交所為例，趙先生(sheng)向《每(mei)日(ri)經濟新(xin)聞》記者介紹說，“如果某一(yi)藏(zang)品，大戶(hu)控(kong)盤(pan)的(de)市(shi)值(zhi)超過1000萬(wan)(wan)，那么每(mei)一(yi)次新(xin)品上(shang)市(shi)其(qi)就都(dou)(dou)能申購成功。如果控(kong)盤(pan)市(shi)值(zhi)在600萬(wan)(wan)左右，其(qi)中90%都(dou)(dou)可以(yi)申購。”其(qi)同時算(suan)了一(yi)筆(bi)賬，控(kong)盤(pan)市(shi)值(zhi)超過1000萬(wan)(wan)元的(de)大戶(hu)，近(jin)半年打新(xin)收益率可能在16%左右，而這還未(wei)算(suan)其(qi)持倉市(shi)值(zhi)暴漲數倍的(de)收益。

    賺錢(qian)效(xiao)應(ying)不錯的(de)還有(you)中(zhong)(zhong)長線收藏(zang)家(jia)，其大(da)部(bu)分(fen)也(ye)是現貨(huo)商。南方某(mou)(mou)城市錢(qian)幣收藏(zang)家(jia)方老板(ban)向記者(zhe)介紹說(shuo)，“中(zhong)(zhong)長線收藏(zang)家(jia)的(de)收益核心在于成(cheng)本低(di)廉，由于較早介入現貨(huo)市場(chang)，手中(zhong)(zhong)的(de)藏(zang)品量大(da)，且價格(ge)低(di)廉。即便(bian)沒(mei)有(you)托(tuo)管(guan)(guan)(guan)上(shang)市，早期的(de)藏(zang)品拿(na)到現貨(huo)市場(chang)來賣，也(ye)能賺錢(qian)。但(dan)如(ru)果(guo)某(mou)(mou)一(yi)(yi)藏(zang)品有(you)人托(tuo)管(guan)(guan)(guan)上(shang)市，消息一(yi)(yi)出(chu)來價格(ge)就還要漲(zhang)。如(ru)果(guo)手中(zhong)(zhong)的(de)貨(huo)足夠(gou)多(duo)也(ye)拿(na)去(qu)托(tuo)管(guan)(guan)(guan)的(de)話，上(shang)市之后賣出(chu)，錢(qian)幣一(yi)(yi)般(ban)能夠(gou)賺一(yi)(yi)倍。當然有(you)極端(duan)情況(kuang)，例如(ru)一(yi)(yi)輪扇銀羊，如(ru)果(guo)賣得晚(wan)，持有(you)者(zhe)可以賺上(shang)百倍的(de)收益。”方老板(ban)印象最深刻(ke)的(de)則是和朋友一(yi)(yi)起，在南京文交所(suo)托(tuo)管(guan)(guan)(guan)上(shang)市“三羅(luo)馬貳角”，其進一(yi)(yi)步稱，“我10年前買(mai)入的(de)，當時的(de)成(cheng)本是1塊(kuai)多(duo)錢(qian)，但(dan)上(shang)市之后漲(zhang)到100多(duo)塊(kuai)。”

    相比之(zhi)(zhi)下(xia)，投(tou)機現貨(huo)商收(shou)益不如中長線(xian)收(shou)藏(zang)家，甚至比不上部分(fen)“做一(yi)票”就走的消息(xi)靈(ling)(ling)通人士，主要(yao)原(yuan)因也是在(zai)于成(cheng)本(ben)。其(qi)大多等到(dao)托(tuo)(tuo)管(guan)消息(xi)出來(lai)之(zhi)(zhi)后(hou)才在(zai)現貨(huo)市(shi)場買入(ru)藏(zang)品(pin)，那(nei)時價格(ge)已經走高(gao)，遠不如收(shou)藏(zang)家成(cheng)本(ben)低(di)廉。而(er)部分(fen)消息(xi)靈(ling)(ling)通人士在(zai)交易所還(huan)未公開公布上市(shi)品(pin)種之(zhi)(zhi)前，就根據(ju)消息(xi)來(lai)源買入(ru)該品(pin)種現貨(huo)，等消息(xi)明朗之(zhi)(zhi)后(hou)現貨(huo)價格(ge)大幅上揚，就能賣出變現或直(zhi)接托(tuo)(tuo)管(guan)上市(shi)變現。

    當然普(pu)通投(tou)(tou)資者(zhe)也(ye)能從(cong)中(zhong)賺(zhuan)錢(qian)。記(ji)者(zhe)走訪中(zhong)了解到，部分直接參與二(er)級市(shi)場炒作的(de)(de)人(ren)士已經獲(huo)利頗豐。郵幣卡電(dian)子盤投(tou)(tou)資大戶趙(zhao)先(xian)生(sheng)介紹說(shuo)，“我的(de)(de)朋友，專注打(da)新(xin)+持有操作，他從(cong)文交所(suo)誕生(sheng)就一直從(cong)事現(xian)金(jin)申購(gou)新(xin)品，上市(shi)之后(hou)尋找(zhao)相對高位賣(mai)出。他的(de)(de)年化收益率已經超過100%”

    市(shi)(shi)場(chang)主(zhu)體——交(jiao)(jiao)易所，也是郵幣卡牛市(shi)(shi)的大贏家(jia)。每上市(shi)(shi)一個品種，交(jiao)(jiao)易所都能收取(qu)不(bu)小一筆掛(gua)牌(pai)費(fei)。一般說來，掛(gua)牌(pai)費(fei)為上市(shi)(shi)總(zong)市(shi)(shi)值的3%。例如某藏品上市(shi)(shi)托管100萬枚，發(fa)行價(jia)為50元，那么交(jiao)(jiao)易所收取(qu)的費(fei)用(yong)就是150萬。在T+0交(jiao)(jiao)易規則下(xia)，交(jiao)(jiao)易所的手(shou)續費(fei)收入也不(bu)菲。

    郵幣(bi)卡電(dian)子盤市場不論多(duo)紅火，依然擺脫不了有(you)人賺(zhuan)錢(qian)(qian)就(jiu)有(you)人虧錢(qian)(qian)的(de)鐵律。

    以南方文交所為例，最慘(can)的(de)可能就是(shi)去(qu)年(nian)第一波牛市(shi)末尾入場(chang)，正好(hao)趕上(shang)去(qu)年(nian)9月18日大跌(die)的(de)部分現貨商和(he)(he)投機(ji)商。趙先生說，“據我所知，他(ta)們中的(de)一批人是(shi)高價(jia)搶了現貨準備(bei)去(qu)托管上(shang)市(shi)，結果趕上(shang)暴跌(die)，電子盤交易價(jia)格大幅度低開(kai)低走，頻頻跌(die)破(po)發行價(jia)和(he)(he)再托管價(jia)，直接被(bei)虧了一大筆。更要命的(de)是(shi)，其(qi)中有些人是(shi)通過借高利貸去(qu)買的(de)貨，只(zhi)能割肉(rou)還貸。”

    從這波(bo)牛市(shi)以(yi)來(lai)，細數各交(jiao)易所(suo)(suo)的(de)賺(zhuan)錢(qian)效應，南京(jing)文交(jiao)所(suo)(suo)居首(shou)。方(fang)老板則長期“駐(zhu)扎”南方(fang)文交(jiao)所(suo)(suo)，他告訴記(ji)者，“去年12月至今，在(zai)南方(fang)文交(jiao)所(suo)(suo)入市(shi)的(de)投資者不少都(dou)是虧錢(qian)的(de)。即便是我，在(zai)托管上市(shi)上賺(zhuan)錢(qian)了，但現(xian)金入市(shi)這部分也是賠(pei)錢(qian)的(de)。”

《《《

南京文交所郵(you)幣(bi)卡綜合指數走勢及關鍵點(dian)位

2013年10月21日

南京(jing)文交(jiao)所(suo)錢幣郵票交(jiao)易(yi)中心上線，郵幣卡綜(zong)合指數以130點(dian)開盤(pan)。

2014年7月初

各(ge)利好因素集結，郵幣卡電子盤開啟第一波牛(niu)市行情。

2014年9月18日

南京(jing)文(wen)交所擬對掛牌交易藏品向(xiang)全體投資人(ren)會(hui)員開展再托管業務，導致階(jie)段(duan)高點782.64點后(hou)的市場(chang)暴(bao)跌。

2014年9月24日

南京文交所出(chu)臺一系(xi)列救市措施后，郵幣卡綜合指數見底回穩。

2014年10月(yue)18日(ri)

一系列利好推動下，南京文交所郵幣卡綜合指數再創新高。

2014年(nian)12月下旬(xun)

郵資封片一路(lu)暴漲帶領整個(ge)市(shi)場(chang)走出第二波牛市(shi)行情。

2015年2月24日

南京文交(jiao)所郵(you)幣卡綜合(he)指數創出歷(li)史新高(gao)2137.44點(dian)。

 

《《《

（三）牛市體檢

郵(you)幣卡(ka)電子盤牛市體檢(jian)：價值投資首(shou)選錢幣

◎每經記者 宋雙

    收藏品市場近年的(de)牛市，更多是電(dian)(dian)子盤價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)狂(kuang)歡，郵(you)資封片以及個(ge)別郵(you)票尤(you)其瘋狂(kuang)，但絕大多數藏品的(de)現(xian)貨價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)并未隨(sui)電(dian)(dian)子盤起舞，二者價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)甚(shen)至出現(xian)較(jiao)大脫節。

    如(ru)果(guo)現貨(huo)交易價格(ge)的波動(dong)是基(ji)于收(shou)藏界的定位，那么電子盤價格(ge)呢(ni)？這或許(xu)是甄(zhen)別(bie)這一輪牛市的密(mi)鑰。基(ji)于郵(you)資封片、郵(you)票、錢幣情(qing)況各不相同，《每日經濟新(xin)聞》理(li)財部（微信(xin)公(gong)眾號“火山(shan)財富”，請搜(sou)索(suo)“huoshan5188”關(guan)注訂閱(yue)）記者將通過多(duo)維度價格(ge)對比，嘗試尋找答(da)案。

同一藏品兩種價格

    最開始(shi)，國內收(shou)藏愛好者買賣郵(you)票(piao)或者錢(qian)幣(bi)等大(da)眾收(shou)藏品，都(dou)是親身(shen)前往現貨市場，和商人、小販進行(xing)面(mian)(mian)對面(mian)(mian)交易。記者也(ye)曾逛(guang)過郵(you)市，和商人討價還價，并且(qie)小有(you)收(shou)集。

    后(hou)來網絡(luo)興起，收(shou)藏愛好者轉戰各大(da)網站論壇，賣家憑借網絡(luo)身份的信譽度，吸引買(mai)家前來成交。再后(hou)來，就出現了郵(you)幣卡電(dian)子盤(pan)，郵(you)幣卡等藏品被集中托管上市，放(fang)到電(dian)子盤(pan)進行交易。

    不(bu)論(lun)實地交(jiao)(jiao)易(yi)還(huan)是網絡交(jiao)(jiao)易(yi)，也(ye)不(bu)論(lun)價(jia)格(ge)高低(di)，原(yuan)本郵幣(bi)卡(ka)都只(zhi)有(you)一個價(jia)格(ge)，即現貨(huo)成交(jiao)(jiao)價(jia)。但(dan)通過(guo)郵幣(bi)卡(ka)電子盤交(jiao)(jiao)易(yi)平(ping)臺托管上市之后，郵幣(bi)卡(ka)“憑空”多(duo)了(le)一種(zhong)價(jia)格(ge)，即電子盤成交(jiao)(jiao)價(jia)。

    理(li)論上，不論現貨價(jia)格(ge)還是電子盤成交(jiao)價(jia)，它(ta)們都只有一個“主人”，都是對(dui)同(tong)一藏(zang)品的(de)收藏(zang)價(jia)值的(de)反映，二者(zhe)可能會(hui)有一定差別，但不至于出現太大背離。

    可實際情況是，郵幣(bi)卡電(dian)子(zi)盤出現(xian)(xian)僅(jin)一(yi)年(nian)有余，部分(fen)藏(zang)品的電(dian)子(zi)盤價格已(yi)經被炒到數(shu)萬元，是現(xian)(xian)貨價格的數(shu)倍，甚(shen)至數(shu)十倍，這(zhe)(zhe)主要(yao)集中于南京文交所的郵資封片。不過也有部分(fen)藏(zang)品電(dian)子(zi)盤價格低于現(xian)(xian)貨價，即(ji)出現(xian)(xian)折價，這(zhe)(zhe)主要(yao)集中于部分(fen)錢幣(bi)、金銀(yin)幣(bi)和紀念幣(bi)品種(zhong)。因此，整個(ge)市場需要(yao)區別對待。

    收藏界(jie)并沒有(you)天生的(de)貴族(zu)。各(ge)類藝術品(pin)(pin)的(de)價值(zhi)都是人們(men)主觀賦予它的(de)。現(xian)(xian)貨(huo)價即是長期以來市場對于該類藏品(pin)(pin)價值(zhi)的(de)持續、統一衡量，反映了(le)收藏界(jie)對于藏品(pin)(pin)的(de)定位；如果現(xian)(xian)貨(huo)價與電子盤價格之間(jian)出現(xian)(xian)明顯脫(tuo)節，意味著發生了(le)什么(me)？溢價率動輒數(shu)十倍的(de)電子盤價格，還能真實反映藏品(pin)(pin)的(de)實際(ji)投資價值(zhi)嗎(ma)？或(huo)許不同的(de)品(pin)(pin)種有(you)不同的(de)答案。

郵資封片(pian)高(gao)溢價呈常態

    南(nan)京文(wen)交(jiao)所每個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)都會公布(bu)現(xian)(xian)(xian)貨基(ji)準價格(ge)與二級市場(chang)五日(ri)均價的(de)(de)(de)偏離值，其官方定義的(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)貨基(ji)準價格(ge)來自北京、上海、網絡三個(ge)報價的(de)(de)(de)均價乘以系數1.3。也就是說，現(xian)(xian)(xian)貨基(ji)準價已(yi)經比實際的(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)貨市場(chang)價出現(xian)(xian)(xian)了明顯溢(yi)(yi)價。《每日(ri)經濟新聞》記者注意到，截至(zhi)3月13日(ri)（下(xia)同），相(xiang)比公布(bu)的(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)貨基(ji)準價，在(zai)南(nan)京文(wen)交(jiao)所托管上市的(de)(de)(de)115個(ge)品(pin)種僅8個(ge)折價，其余107個(ge)全部溢(yi)(yi)價，平均溢(yi)(yi)價率為243.47%，40個(ge)郵(you)資封(feng)片品(pin)種平均溢(yi)(yi)價率最高，為319.24%。此(ci)外，電話卡(ka)平均溢(yi)(yi)價率為302.68%，郵(you)票為234.89%，錢(qian)幣為146.1%。

    郵資封片中(zhong)，青海湖片和(he)國際農業片溢(yi)價率分(fen)別達(da)到2435.62%和(he)1053.8%，溢(yi)價率在(zai)全(quan)市場115個品種中(zhong)分(fen)別排名第一(yi)和(he)第四，為郵資封片中(zhong)最高的。

    青海湖片(pian)當(dang)初以折價(jia)(jia)上(shang)市，電子(zi)盤(pan)經(jing)過連續21個交易日漲(zhang)停之后，由折價(jia)(jia)轉為(wei)(wei)(wei)溢價(jia)(jia)，價(jia)(jia)格從此一飛(fei)沖天(tian)。具(ju)體來(lai)看(kan)，青海湖片(pian)從上(shang)市到創下電子(zi)盤(pan)最(zui)高(gao)價(jia)(jia)，上(shang)漲(zhang)了181.33倍，而(er)同(tong)期(qi)現貨(huo)價(jia)(jia)漲(zhang)幅(fu)為(wei)(wei)(wei)16.06%；上(shang)市至今電子(zi)盤(pan)價(jia)(jia)格漲(zhang)幅(fu)為(wei)(wei)(wei)126.04倍，同(tong)期(qi)現貨(huo)價(jia)(jia)格漲(zhang)幅(fu)為(wei)(wei)(wei)1.07倍。目前電子(zi)盤(pan)價(jia)(jia)格為(wei)(wei)(wei)52850元，現貨(huo)基準價(jia)(jia)為(wei)(wei)(wei)2028元，二者脫節十分明顯。

    記者注意到，近(jin)期青海(hai)湖片(pian)現(xian)(xian)貨(huo)市場價格剛(gang)剛(gang)經歷“異動(dong)”。3月(yue)11日現(xian)(xian)貨(huo)基準(zhun)價為(wei)1139.67元，3月(yue)12日便漲到2028元。這樣的(de)(de)異動(dong)，也代表了(le)這類藏品極易被操(cao)縱的(de)(de)現(xian)(xian)實。

    此外，國際農業片(pian)(pian)掛牌指導(dao)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)為(wei)2.2元(yuan)，首(shou)日(ri)開(kai)(kai)盤(pan)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)為(wei)2.86元(yuan)，目(mu)前(qian)電子盤(pan)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格為(wei)224.31元(yuan)，漲(zhang)幅為(wei)77.43倍(bei)，而同期現貨價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格漲(zhang)幅為(wei)1.9倍(bei)，兩者漲(zhang)幅相(xiang)差(cha)75.53倍(bei)。郵(you)票頒獎猴片(pian)(pian)掛牌指導(dao)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)為(wei)32元(yuan)，首(shou)日(ri)開(kai)(kai)盤(pan)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)為(wei)41.6元(yuan)，目(mu)前(qian)為(wei)1127.49元(yuan)，較開(kai)(kai)盤(pan)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)上漲(zhang)26.1倍(bei)，而同期現貨價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格漲(zhang)幅僅(jin)2.1%。

    記(ji)者注意到，絕大多數郵(you)資(zi)封(feng)片都是(shi)上(shang)(shang)市之后先折價再大幅(fu)溢(yi)價，期(qi)間現貨市場(chang)價格雖(sui)然(ran)有(you)所(suo)上(shang)(shang)漲，但漲幅(fu)相(xiang)比電子盤(pan)(pan)價格相(xiang)當有(you)限。目前在南京文交所(suo)上(shang)(shang)市的(de)郵(you)資(zi)封(feng)片品(pin)種，自上(shang)(shang)市至今電子盤(pan)(pan)價格全部翻倍(bei)(bei)，最高漲幅(fu)為(wei)126.04倍(bei)(bei)，最低1.9倍(bei)(bei)，但同期(qi)現貨市場(chang)價格漲幅(fu)均(jun)小于二級市場(chang)，少的(de)相(xiang)差接近2倍(bei)(bei)，多的(de)相(xiang)差124.79倍(bei)(bei)。

    除郵(you)資(zi)封片(pian)之(zhi)外，登陸南京文(wen)交所的郵(you)票品種(zhong)中，三輪(lun)虎大版溢(yi)價率(lv)也高達(da)1941.83%，僅次于青海湖(hu)片(pian)；目前其(qi)電子(zi)盤價格為37784.5元，現貨基(ji)準價為1798.33元。

    對于(yu)三輪虎(hu)大版的高(gao)溢價(jia)，收藏(zang)界也是爭議(yi)頗多。有業(ye)內(nei)人士向記(ji)者表示，“三輪虎(hu)大版上市很(hen)早，當(dang)時電子盤(pan)(pan)(pan)人氣低迷，多數(shu)藏(zang)品價(jia)格(ge)長期在(zai)低位徘徊，主力(li)在(zai)這段時間拼命收集(ji)籌碼，提(ti)高(gao)了控(kong)盤(pan)(pan)(pan)度(du)，因此電子盤(pan)(pan)(pan)價(jia)格(ge)最(zui)高(gao)炒到7萬元。”

市場(chang)總溢(yi)價(jia)“結構(gou)性脫節”

“郵資(zi)(zi)封(feng)片就像(xiang)股票市場的(de)(de)權證(zheng)一樣”，江浙(zhe)地區(qu)一位資(zi)(zi)深(shen)郵品收藏(zang)(zang)投資(zi)(zi)者(zhe)劉(liu)先生向(xiang)《每日經濟新聞》記者(zhe)表示，“郵資(zi)(zi)封(feng)片是一類更加個性化的(de)(de)投資(zi)(zi)品種，僅(jin)吸引(yin)極小部(bu)分收藏(zang)(zang)群(qun)體參與，絕大部(bu)分人(ren)是不收集郵資(zi)(zi)封(feng)片的(de)(de)。”

    “郵資封片并不屬于(yu)中高端投資品(pin)種(zhong)(zhong)，在沒(mei)有(you)(you)(you)電子盤之前(qian)，其價格非常低(di)，而且很難(nan)成(cheng)交(jiao)。電子盤托管上(shang)市之后(hou)，可能會活(huo)躍(yue)市場，但對于(yu)這部分流通數量過(guo)于(yu)有(you)(you)(you)限的收藏品(pin)種(zhong)(zhong)，我很難(nan)評價其價值(zhi)。因為這些品(pin)種(zhong)(zhong)如果全部集中在一個人手上(shang)，或(huo)者(zhe)只(zhi)有(you)(you)(you)個別幾個愛好者(zhe)參與，其性質(zhi)已(yi)經(jing)特(te)殊(shu)化，不再是(shi)一個可類(lei)比(bi)的、普遍的收藏品(pin)。”劉先生說(shuo)。

 ;   目前(qian)郵(you)(you)資(zi)(zi)封(feng)片(pian)多則數萬元(yuan)、少則數千元(yuan)的電子盤價(jia)格，在郵(you)(you)資(zi)(zi)封(feng)片(pian)投(tou)資(zi)(zi)史上常見嗎？劉先生表示，“郵(you)(you)資(zi)(zi)封(feng)片(pian)沒有(you)(you)絕對(dui)的最高價(jia)。但就我了解的情況，正規發(fa)行的郵(you)(you)資(zi)(zi)封(feng)片(pian)里算得(de)上很頂級的是1990年發(fa)行的JP片(pian)中銀錯(cuo)片(pian)，目前(qian)在收藏界(jie)也就是幾千塊(kuai)一(yi)枚，而在1997年之前(qian)JP片(pian)可能(neng)幾十元(yuan)一(yi)枚。”劉先生同時強調，“收藏品不能(neng)按個人喜(xi)好一(yi)概而論，只能(neng)說愛好的群體有(you)(you)大有(you)(you)小(xiao)，這(zhe)些太主觀的行為，實在很難界(jie)定價(jia)值。放到同一(yi)個金融平臺(tai)上進行投(tou)資(zi)(zi)，通(tong)融性較(jiao)高的藏品應該更受關(guan)注，但郵(you)(you)資(zi)(zi)封(feng)片(pian)太小(xiao)眾化了。”

    而對(dui)于(yu)郵(you)票(piao)(piao)溢(yi)價，劉先生表示，“郵(you)票(piao)(piao)價格天(tian)生波(bo)動劇烈，哪(na)怕(pa)是(shi)(shi)在(zai)現(xian)貨市(shi)(shi)(shi)場(chang)，一般(ban)每三到(dao)五(wu)年就有(you)一波(bo)行情，價格漲(zhang)跌(die)幾倍(bei)也是(shi)(shi)很正常(chang)的。比(bi)如(ru)洛(luo)神賦圖版(ban)票(piao)(piao)，面值(zhi)9元(yuan)，其上(shang)市(shi)(shi)(shi)之(zhi)前現(xian)貨市(shi)(shi)(shi)場(chang)均價12至20元(yuan)，但最(zui)低時(shi)曾跌(die)破面值(zhi)，最(zui)高時(shi)曾經漲(zhang)到(dao)80元(yuan)，現(xian)貨漲(zhang)幅接(jie)近十倍(bei)。因為(wei)所(suo)有(you)收藏品種中，郵(you)票(piao)(piao)是(shi)(shi)最(zui)容易為(wei)大眾(zhong)所(suo)接(jie)受的，屬于(yu)大眾(zhong)收藏品，而有(you)些品種屬于(yu)‘貴(gui)族收藏品’，參與(yu)人數太(tai)少。因此郵(you)票(piao)(piao)托管上(shang)市(shi)(shi)(shi)，被賦予(yu)一定的金融屬性之(zhi)后，普通(tong)投資者的參與(yu)度也很高，所(suo)以(yi)在(zai)整個收藏市(shi)(shi)(shi)場(chang)，郵(you)票(piao)(piao)的溢(yi)價水平(ping)往往不(bu)低。”

    截至3月13日，南(nan)(nan)京文交(jiao)所郵票整(zheng)體溢(yi)價水平為2.34倍(bei)，南(nan)(nan)方文交(jiao)所郵票整(zheng)體溢(yi)價率為1.18倍(bei)。劉先生(sheng)認(ren)為，這是可以(yi)接(jie)受的。

    但三(san)輪虎(hu)大版是特例，截(jie)至3月13日該品種(zhong)溢(yi)價率為1941.83%。劉先生表示，“如果某些(xie)特殊品種(zhong)電子盤價格與(yu)現貨價格脫離(li)幾十倍甚至近百倍，那么(me)價值投(tou)資屬(shu)性(xing)就缺位了(le)，就只剩(sheng)下投(tou)機了(le)。這類品種(zhong)就與(yu)常規的溢(yi)價有(you)很大的差異性(xing)。”

    值(zhi)得注意的是，多(duo)數藏品(pin)上市之后，由于托管(guan)并未全面放開(kai)，現(xian)貨(huo)市場的藏品(pin)很難再次上市流通，受到增(zeng)量(liang)沖擊的可能性很小，基本屬于封閉交易，因此(ci)資金(jin)可以放心做大市值(zhi)，這也促使了(le)電子(zi)盤價(jia)格與(yu)現(xian)貨(huo)價(jia)格分道(dao)揚鑣(biao)。

    環(huan)顧現(xian)貨與電子盤價(jia)格的(de)(de)溢價(jia)程度，以(yi)及藏(zang)品投資(zi)地位(wei)，市場整體的(de)(de)價(jia)格表現(xian)還是健康的(de)(de)，但(dan)是一些郵品已(yi)經遠遠脫(tuo)(tuo)離(li)收藏(zang)價(jia)值，也脫(tuo)(tuo)離(li)了正常(chang)的(de)(de)溢價(jia)，出(chu)現(xian)“結構性(xing)脫(tuo)(tuo)節”的(de)(de)現(xian)象。但(dan)就(jiu)交易價(jia)格而言，存在即合理，這是交易制度造就(jiu)的(de)(de)結果。

    郵資封片溢價能否回(hui)歸(gui)正常水平？業內人士認為(wei)，如果放到一個很長的周期來看，當(dang)投(tou)資者風險意識加強，投(tou)機氣氛減(jian)弱，不再盲目跟風，以(yi)及新品上(shang)市(shi)數量逐(zhu)步減(jian)慢，上(shang)市(shi)漲(zhang)幅逐(zhu)步縮小，資金失去(qu)拼(pin)命做大(da)市(shi)值的動力時，其(qi)溢價水平會逐(zhu)步回(hui)歸(gui)。

錢幣“無牛市”之(zhi)謎(mi)

 ;   在郵票的電子盤價(jia)(jia)格獲得不錯溢價(jia)(jia)的同時，錢幣品種又(you)是一番景象。

    截至3月13日，南(nan)京文交所(suo)郵幣(bi)(bi)(bi)卡電子(zi)盤中僅有(you)(you)的8個(ge)相比基(ji)準(zhun)價(jia)折價(jia)的藏品，就(jiu)有(you)(you)6個(ge)屬于(yu)錢幣(bi)(bi)(bi)類(lei)，即鬧天宮彩(cai)金(jin)、收月兔彩(cai)金(jin)、二輪(lun)扇金(jin)蛇、二輪(lun)扇金(jin)龍、三版壹角券、811長城幣(bi)(bi)(bi)。《每日經濟新聞》記者(zhe)注(zhu)意到(dao)，南(nan)京文交所(suo)錢幣(bi)(bi)(bi)現貨基(ji)準(zhun)價(jia)與(yu)電子(zi)盤五日均線價(jia)格偏離度為146.1%，錢幣(bi)(bi)(bi)是其所(suo)有(you)(you)上市品種中溢價(jia)率最低的。

    相比南京文(wen)交所，南方文(wen)交所錢(qian)幣品(pin)種(zhong)數(shu)量(liang)眾(zhong)多，已經演化(hua)成其一大特色。南方文(wen)交所錢(qian)幣采(cai)取(qu)的(de)(de)現(xian)貨基準(zhun)價(jia)(jia)(jia)(jia)格為廣州、北京、上(shang)海三地(di)報(bao)價(jia)(jia)(jia)(jia)的(de)(de)均(jun)價(jia)(jia)(jia)(jia)乘(cheng)以系數(shu)1.3，現(xian)已上(shang)市68個(ge)品(pin)種(zhong)，平(ping)均(jun)溢(yi)價(jia)(jia)(jia)(jia)率(lv)(lv)為119.21%。其中(zhong)10種(zhong)連(lian)體鈔(chao)紀念鈔(chao)全(quan)部呈折(zhe)(zhe)價(jia)(jia)(jia)(jia)狀態，平(ping)均(jun)折(zhe)(zhe)價(jia)(jia)(jia)(jia)率(lv)(lv)為21.95%；68個(ge)品(pin)種(zhong)中(zhong)折(zhe)(zhe)價(jia)(jia)(jia)(jia)率(lv)(lv)最(zui)高的(de)(de)單龍鈔(chao)，折(zhe)(zhe)價(jia)(jia)(jia)(jia)率(lv)(lv)為38.22%。17種(zhong)流(liu)通紀念幣平(ping)均(jun)溢(yi)價(jia)(jia)(jia)(jia)30.28%，其中(zhong)9個(ge)品(pin)種(zhong)折(zhe)(zhe)價(jia)(jia)(jia)(jia)，紀念幣中(zhong)折(zhe)(zhe)價(jia)(jia)(jia)(jia)率(lv)(lv)最(zui)高的(de)(de)蛇(she)年(nian)(nian)紀念幣，折(zhe)(zhe)價(jia)(jia)(jia)(jia)率(lv)(lv)為31%；而溢(yi)價(jia)(jia)(jia)(jia)率(lv)(lv)最(zui)高的(de)(de)是康銀(yin)閣兔卡幣，溢(yi)價(jia)(jia)(jia)(jia)率(lv)(lv)為4.08倍。15個(ge)金(jin)銀(yin)幣品(pin)種(zhong)，平(ping)均(jun)折(zhe)(zhe)價(jia)(jia)(jia)(jia)率(lv)(lv)為3.51倍，其中(zhong)5個(ge)折(zhe)(zhe)價(jia)(jia)(jia)(jia)，如梁(liang)紅(hong)玉彩金(jin)、10年(nian)(nian)錢(qian)博會幣、2011年(nian)(nian)彩銀(yin)兔等。

    對(dui)于錢幣(bi)品(pin)種的(de)溫和溢價(jia)和折價(jia)，南方文交所錢幣(bi)郵票交易中心總(zong)經理江則昊(hao)接受《每日經濟新聞》記者(zhe)采訪(fang)時表示，“造成目前部分藏品(pin)折價(jia)最主要的(de)原因是宣傳推廣不(bu)(bu)夠(gou)，很多投資者(zhe)還不(bu)(bu)知道(dao)電(dian)子盤這(zhe)個平臺，投資者(zhe)基礎不(bu)(bu)夠(gou)大，參與(yu)人(ren)數不(bu)(bu)夠(gou)多。如果宣傳到(dao)位了，投資者(zhe)知道(dao)這(zhe)里(li)可買到(dao)便宜正宗的(de)藏品(pin)，折價(jia)就會慢慢消失。”

    一位(wei)資(zi)深錢幣投資(zi)人士告訴記(ji)者，“錢幣向來深受大(da)眾投資(zi)者喜愛，參(can)與(yu)人數較多，故造成上市后(hou)資(zi)金(jin)控盤(pan)程度極低，交易價格差(cha)強人意，甚至破發(fa)，這導致市值申購(gou)新品已(yi)無多少利潤可言，資(zi)金(jin)套現欲望強烈”。

    該投資人士介紹(shao)，各類錢幣品(pin)種中，以退出流通領域的(de)人民幣為例(li)，存世量(liang)和(he)最(zui)終(zhong)托管總(zong)量(liang)是(shi)未知(zhi)的(de)，導致最(zui)終(zhong)托管后籌碼集(ji)中度很低，大(da)戶手中可能只占10%至(zhi)30%。而金銀幣、流通紀念(nian)幣、紀念(nian)鈔(chao)連體(ti)鈔(chao)雖(sui)然發行總(zong)量(liang)已知(zhi)，但最(zui)終(zhong)托管量(liang)也是(shi)未知(zhi)的(de)，而且(qie)托管量(liang)往往大(da)大(da)超(chao)出預期，且(qie)無法(fa)控(kong)制，所以上市之后控(kong)盤(pan)度極低，主力推高價格的(de)意愿(yuan)不強(qiang)，反而是(shi)想(xiang)方設法(fa)地盡早變現(xian)，因(yin)此使(shi)得這部分藏品(pin)電(dian)子盤(pan)價格長期低于(yu)現(xian)貨價。

    而郵資封片、郵票、版(ban)票、小(xiao)型張等品(pin)種，雖然發行量大(da)部分已知，但往往可以(yi)通過(guo)控(kong)(kong)制最小(xiao)收貨(huo)單位和極其苛刻的(de)品(pin)相要求，控(kong)(kong)制最終托管量，故其控(kong)(kong)盤程度相對高(gao)很多(duo)。

    記者走訪發(fa)現，不少資深投(tou)資人士均看好電(dian)子盤中錢(qian)幣藏品的投(tou)資價值，尤其(qi)是(shi)部分折(zhe)價的紀念幣、紀念鈔及(ji)部分紙幣。

“電子盤比的(de)是藏品(pin)價值(zhi)”

    電子盤賦(fu)予收藏品新的流通屬性，但電子盤如何(he)更好、更快地發展，也是擺在業界的一(yi)道難題。

    江(jiang)則昊(hao)向《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者(zhe)表示，各文交所電子(zi)(zi)盤的競爭最終其實都(dou)是(shi)收藏(zang)品(pin)的競爭，比的是(shi)收藏(zang)品(pin)的價值(zhi)。只要托管(guan)上市的品(pin)種(zhong)有群(qun)眾(zhong)基礎，有收藏(zang)價值(zhi)，慢(man)慢(man)隨(sui)著郵(you)幣卡電子(zi)(zi)盤的深入(ru)人心(xin)，自然就會受到投(tou)資者(zhe)青睞(lai)。

    江則昊認為，未來(lai)比(bi)較有(you)價值的藏品主要來(lai)自錢幣(bi)類，如紀(ji)念鈔連體鈔，退出流(liu)通領域的三版、二版人民幣(bi)，以及流(liu)通紀(ji)念幣(bi)、金(jin)銀幣(bi)；還有(you)部分發(fa)行(xing)量不大又比(bi)較有(you)意思的郵票，如生肖郵票、小型張之類。“2015年(nian)南(nan)方(fang)(fang)文交所只上(shang)(shang)市錢幣(bi)和(he)郵票，郵資封片、磁(ci)卡不上(shang)(shang)。南(nan)方(fang)(fang)文交所將引進更多優秀的、真正具有(you)收(shou)藏價值的東西，服務于投資者。”

    一位資(zi)深投資(zi)者告(gao)訴記(ji)者，“過去業界普遍認為交易所上(shang)市藏品(pin)(pin)(pin)價值不高，現在交易所也慢(man)慢(man)托管上(shang)市一些(xie)精品(pin)(pin)(pin)，比如部分收藏型版(ban)(ban)票(piao)(piao)型張、套票(piao)(piao)或大全套、京劇臉(lian)譜版(ban)(ban)票(piao)(piao)、古代(dai)錢幣(bi)(bi)一組(zu)版(ban)(ban)票(piao)(piao)、西游記(ji)版(ban)(ban)票(piao)(piao)、紅樓夢版(ban)(ban)票(piao)(piao)、夜宴(yan)圖版(ban)(ban)票(piao)(piao)等。此外(wai)還有部分發行量較(jiao)小的(de)金(jin)銀(yin)幣(bi)(bi)、一輪生肖流通幣(bi)(bi)；二(er)版(ban)(ban)人(ren)民(min)幣(bi)(bi)部分品(pin)(pin)(pin)種(zhong)及三(san)版(ban)(ban)幣(bi)(bi)大部分品(pin)(pin)(pin)種(zhong)，尤其是兩(liang)元(yuan)和十(shi)元(yuan)面值的(de)。

    不過(guo)江(jiang)(jiang)則昊也(ye)坦言(yan)，剛剛起步的(de)郵(you)幣(bi)卡電(dian)子盤市場，發展過(guo)程中遇到不少問題。“現階段投資(zi)(zi)者還(huan)不是(shi)很成熟，文交所(suo)自(zi)身也(ye)要尋求創新，這都需要各(ge)方配(pei)合。比如國外已經(jing)有(you)藝術(shu)品(pin)(pin)(pin)銀(yin)行，藝術(shu)品(pin)(pin)(pin)可以抵(di)押融(rong)資(zi)(zi)，國內房產抵(di)押、股票抵(di)押已經(jing)做(zuo)得很多(duo)，但(dan)藝術(shu)品(pin)(pin)(pin)抵(di)押還(huan)不太通暢，我們正(zheng)在(zai)嘗試盤中引入P2P（網貸）融(rong)資(zi)(zi)”。“比如某投資(zi)(zi)者的(de)藏品(pin)(pin)(pin)貨(huo)物加上賬戶資(zi)(zi)金(jin)(jin)共有(you)100萬元，P2P平(ping)臺就(jiu)可以根據品(pin)(pin)(pin)種，給(gei)予五折或者六折的(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)配(pei)比，即向藏品(pin)(pin)(pin)持有(you)人融(rong)資(zi)(zi)。但(dan)是(shi)貨(huo)持有(you)人的(de)貨(huo)和資(zi)(zi)金(jin)(jin)都是(shi)鎖倉(cang)的(de)，不能提貨(huo)也(ye)不能出金(jin)(jin)，不過(guo)資(zi)(zi)金(jin)(jin)可以在(zai)電(dian)子盤內流動(dong)，參與(yu)買賣。”江(jiang)(jiang)澤昊介紹。

    除了交易方(fang)式創新(xin)，現階段電(dian)子盤需要完善的(de)(de)地方(fang)還有很多。江(jiang)則(ze)昊表示(shi)，“以南(nan)方(fang)文交所(suo)為例，我們需要加強(qiang)對經紀會員(yuan)的(de)(de)培訓，對業(ye)務知識的(de)(de)推(tui)廣，還要聯合(he)媒體(ti)引導投資者(zhe)對于藏品的(de)(de)正確認識和投資，投資者(zhe)教(jiao)育很重要。”

 

《《《

（四）實戰技巧

馴(xun)服“瘋牛”實(shi)戰手冊：教你玩轉郵幣卡電子盤

◎每經記者 宋雙

    或許你(ni)已(yi)躍(yue)躍(yue)欲試，想要進場(chang)馴服這頭“瘋牛(niu)”了。基于郵幣卡電子盤與A股交易(yi)機制上(shang)的各種異同，《每(mei)日經濟新聞》理(li)財部（微信公眾號“火山財富”，請搜索“huoshan5188”關注訂閱）記者從實(shi)戰角(jiao)度(du)出(chu)發，特意(yi)整理(li)的十大差異以供投(tou)資者參(can)考；并(bing)邀(yao)請資深投(tou)資人(ren)，披露獨家賺錢秘(mi)訣，也(ye)講述虧錢的心酸往事。

與A股交易制度比較

    郵(you)幣(bi)卡(ka)電子盤(pan)亮(liang)相之初，南京文交所就(jiu)打出“像炒股一(yi)樣(yang)炒錢(qian)幣(bi)郵(you)票”的宣傳(chuan)語，使外界能(neng)以最快速度了解郵(you)幣(bi)卡(ka)電子盤(pan)交易模式(shi)。

    不過，盡管(guan)郵(you)幣卡電子盤基本照搬股市交(jiao)易制度，但細節設置上仍有許(xu)多差(cha)異，例如交(jiao)易門檻低、交(jiao)易時間不同、打新(xin)中簽(qian)概(gai)率高、可實(shi)物提取(qu)等。《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者(zhe)通過詳(xiang)細對比整理，列出(chu)以下十點差(cha)異。

    第一，交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)場所(suo)(suo)(suo)。郵(you)幣卡電(dian)子盤目前登陸9家(jia)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)，即南(nan)京文(wen)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)、南(nan)方(fang)文(wen)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)、北京福麗(li)特、上海文(wen)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)、中南(nan)文(wen)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)、華夏文(wen)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)、江蘇文(wen)交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)、海西商交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)(suo)，投資(zi)者可在(zai)任一交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)開(kai)戶，也可以同時在(zai)9家(jia)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)開(kai)戶；而股票(piao)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)目前主要在(zai)滬深交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)進行。

    第二(er)，交(jiao)(jiao)(jiao)易時間(jian)。多(duo)數郵幣卡(ka)電子盤交(jiao)(jiao)(jiao)易時間(jian)為周(zhou)一(yi)到周(zhou)六，上(shang)(shang)午9:30~11:30和下午13:00~15:00，而(er)股市交(jiao)(jiao)(jiao)易時間(jian)為周(zhou)一(yi)到周(zhou)五。但江蘇(su)文交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)和上(shang)(shang)海郵幣卡(ka)中(zhong)(zhong)心交(jiao)(jiao)(jiao)易時間(jian)是周(zhou)一(yi)到周(zhou)五；其中(zhong)(zhong)江蘇(su)文交(jiao)(jiao)(jiao)所(suo)(suo)去(qu)年12月15日起增開夜盤交(jiao)(jiao)(jiao)易，交(jiao)(jiao)(jiao)易時間(jian)為周(zhou)一(yi)至周(zhou)四19：30~21：30，周(zhou)五夜盤不(bu)交(jiao)(jiao)(jiao)易。

    第三，交易(yi)機制。郵(you)幣(bi)卡(ka)電子(zi)盤(pan)可做T+0，即當(dang)日(ri)買入的品種(zhong)可以(yi)當(dang)日(ri)賣(mai)(mai)出；A股主要(yao)以(yi)T+1日(ri)交易(yi)為主，即當(dang)日(ri)買入的股票需要(yao)到第二個交易(yi)日(ri)才(cai)能賣(mai)(mai)出。

    第四，交易(yi)(yi)門檻。郵幣(bi)卡電子(zi)盤(pan)最低的(de)買賣(mai)數量都是1枚，交易(yi)(yi)門檻低，最低交易(yi)(yi)額低至幾(ji)十(shi)元甚至幾(ji)元；而(er)股(gu)票買入至少是100股(gu)，交易(yi)(yi)額至少也是上(shang)百元。

    第五，交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)費用。目前郵幣卡電子盤投資(zi)者所需承擔的交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)費用即交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)傭金(jin)，不同的交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所收(shou)費標準不同，例如南京(jing)文交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)傭金(jin)為(wei)(wei)收(shou)取買(mai)賣(mai)雙方0.1%，南方文交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所為(wei)(wei)收(shou)取賣(mai)方0.2%，如果(guo)成交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)量大(da)，并(bing)且在代理(li)商(shang)處開(kai)戶(hu)的投資(zi)者，還可以要(yao)求代理(li)商(shang)返傭；A股(gu)除交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)傭金(jin)外，還要(yao)收(shou)取印(yin)花(hua)稅和(he)過(guo)戶(hu)費（僅滬市），不過(guo)以目前A股(gu)最低能達到的萬分之三傭金(jin)率(lv)和(he)賣(mai)出時0.1%的印(yin)花(hua)稅計算(suan)，買(mai)賣(mai)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)成本基本相(xiang)當。

    第六，申購(gou)(gou)新品(pin)(pin)。申購(gou)(gou)新品(pin)(pin)是郵(you)幣卡電子(zi)盤的主(zhu)要(yao)盈利點，投資(zi)者(zhe)既可(ke)(ke)以(yi)市(shi)(shi)值(zhi)申購(gou)(gou)也可(ke)(ke)以(yi)現金(jin)申購(gou)(gou)，不過兩者(zhe)之間比(bi)例(li)不同。按(an)照上(shang)市(shi)(shi)新品(pin)(pin)可(ke)(ke)申購(gou)(gou)部分(fen)，其中70%分(fen)配給(gei)(gei)按(an)持倉(cang)市(shi)(shi)值(zhi)申購(gou)(gou)的投資(zi)者(zhe)，而余下30%則分(fen)配給(gei)(gei)用現金(jin)申購(gou)(gou)的投資(zi)者(zhe) （僅(jin)南方文交所為(wei)80%和20%），且(qie)市(shi)(shi)值(zhi)申購(gou)(gou)無(wu)上(shang)限，各文交所略有區別。而A股(gu)網(wang)上(shang)配售(shou)必須按(an)市(shi)(shi)值(zhi)配售(shou)，不同上(shang)市(shi)(shi)公司(si)網(wang)上(shang)配售(shou)比(bi)例(li)各不相同。

    此(ci)外，各文交(jiao)所(suo)打新(xin)資金占用時間(jian)也(ye)不同(tong)，例如(ru)南(nan)方文交(jiao)所(suo)是(shi)T日(ri)(ri)申(shen)(shen)購，T+1日(ri)(ri)開(kai)盤(pan)前(qian)解凍，可使用買入藏(zang)品，T+2日(ri)(ri)出金；南(nan)京T日(ri)(ri)申(shen)(shen)購，T+1日(ri)(ri)收盤(pan)后解凍，T+2日(ri)(ri)出金。實際上(shang)，由于(yu)(yu)郵幣卡電子盤(pan)“打新(xin)”是(shi)按照最少中(zhong)(zhong)簽1枚來計算(suan)，只要(yao)資金具有一定規模，大多(duo)數都能中(zhong)(zhong)上(shang)幾枚或者幾十(shi)枚；而股(gu)市“打新(xin)”還要(yao)配號(hao)，每(mei)個配號(hao)1000股(gu)或者500股(gu)，中(zhong)(zhong)簽概率(lv)遠低于(yu)(yu)郵幣卡的新(xin)品申(shen)(shen)購。

    第(di)七，除(chu)權(quan)。郵幣卡電子盤(pan)定向托(tuo)(tuo)管和放開(kai)托(tuo)(tuo)管，登記(ji)日以(yi)后，正式上市日不除(chu)權(quan)；A股配股之(zhi)后要除(chu)權(quan)。

    第八，漲(zhang)跌(die)幅(fu)限制(zhi)。首日上市，郵(you)幣卡(ka)電子(zi)盤漲(zhang)幅(fu)限制(zhi)為(wei)30%，A股為(wei)44%。日常漲(zhang)跌(die)幅(fu)限制(zhi)均(jun)是(shi)10%。

    第九，資金存管(guan)。想要在郵幣卡電子盤上交(jiao)易，不同(tong)(tong)的文交(jiao)所(suo)有不同(tong)(tong)的指定開(kai)戶(hu)行，開(kai)戶(hu)之前(qian)需仔(zi)細查(cha)看；而(er)在A股開(kai)戶(hu)，基本所(suo)有銀行都(dou)能對接(jie)。

    第(di)十(shi)，提貨(huo)制度。郵幣卡電(dian)子(zi)盤以實(shi)(shi)物(wu)作為交(jiao)(jiao)易標(biao)的，允許從交(jiao)(jiao)易所申請提取現(xian)貨(huo)藏(zang)品(pin)，在(zai)股市(shi)上被套者(zhe)常有將(jiang)股票留給兒孫后代的念頭，而這個(ge)想法在(zai)郵幣卡電(dian)子(zi)盤市(shi)場(chang)倒(dao)是比較現(xian)實(shi)(shi)；提貨(huo)數量是該藏(zang)品(pin)的最(zui)小提貨(huo)數量及(ji)整數倍。而A股為電(dian)子(zi)化(hua)交(jiao)(jiao)易，股票無實(shi)(shi)物(wu)可以提取。

電子盤追漲停秘籍

    實(shi)際上，郵幣卡電(dian)(dian)子盤與(yu)股市(shi)的(de)區別，大(da)(da)多都(dou)是(shi)基(ji)于同一(yi)制度之下的(de)細節(jie)差異(yi)，因此，確實(shi)已有一(yi)批先知先覺的(de)資(zi)(zi)深股民轉戰郵幣卡電(dian)(dian)子盤。“大(da)(da)俠(xia)”是(shi)一(yi)位年(nian)輕的(de)郵幣卡二級(ji)市(shi)場(chang)炒家(jia)，剛滿30歲。“大(da)(da)俠(xia)”是(shi)他的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)朋友圈集體給他起的(de)外號，因為圈子里(li)數他投(tou)(tou)資(zi)(zi)收益(yi)最高。當然，他有比較(jiao)特別的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)技巧，那就(jiu)是(shi)熱衷(zhong)于追漲(zhang)(zhang)(zhang)停(ting)板。“大(da)(da)俠(xia)”很坦誠地和(he)(he)(he)《每(mei)日經(jing)濟(ji)新聞》記者交(jiao)流起來(lai)。“我(wo)投(tou)(tou)電(dian)(dian)子盤，不(bu)(bu)看品種(zhong)，不(bu)(bu)看價(jia)格，我(wo)只看漲(zhang)(zhang)(zhang)幅”，大(da)(da)師臉上露(lu)出一(yi)絲得意，“現在南(nan)京(jing)、南(nan)方我(wo)都(dou)有開(kai)(kai)戶。”“一(yi)個藏(zang)品，如(ru)果(guo)(guo)二級(ji)市(shi)場(chang)價(jia)格漲(zhang)(zhang)(zhang)幅有7%~8%時(shi)，我(wo)就(jiu)趕(gan)快進，然后坐等漲(zhang)(zhang)(zhang)停(ting)，漲(zhang)(zhang)(zhang)停(ting)一(yi)打開(kai)(kai)，不(bu)(bu)管是(shi)一(yi)個漲(zhang)(zhang)(zhang)停(ting)還(huan)是(shi)十(shi)個漲(zhang)(zhang)(zhang)停(ting)，我(wo)都(dou)立刻(ke)賣，絕對不(bu)(bu)繼續持(chi)有。如(ru)果(guo)(guo)追了漲(zhang)(zhang)(zhang)不(bu)(bu)上去(qu)我(wo)也賣，反正可以做T+0，出貨很方便”。“大(da)(da)俠(xia)”表示，“我(wo)追漲(zhang)(zhang)(zhang)停(ting)最經(jing)典(dian)的(de)兩(liang)役，是(shi)炒南(nan)京(jing)文交(jiao)所的(de)物理年(nian)郵資(zi)(zi)片(pian)(pian)和(he)(he)(he)東北亞投(tou)(tou)資(zi)(zi)片(pian)(pian)，分(fen)別賺了60%和(he)(he)(he)30%，全部(bu)賣在最高點，而且(qie)都(dou)是(shi)漲(zhang)(zhang)(zhang)停(ting)板一(yi)打開(kai)(kai)就(jiu)賣。”

    同時，“大俠”對二級(ji)市場也相當(dang)熟悉，雖然年輕，卻也是老(lao)股(gu)(gu)民(min)了。股(gu)(gu)票市場上，他(ta)本來就是很成功的股(gu)(gu)市短(duan)線(xian)炒手。

    “大俠”還講到(dao)他的(de)一個(ge)朋友(you)。這位(wei)朋友(you)只(zhi)做“打新(xin)”，500萬元投入，通過現金申購中簽后，持(chi)有一段(duan)時(shi)間，最近半年(nian)收益率也達(da)20%左右。而(er)這位(wei)朋友(you)也是從股市的(de)“打新(xin)”轉戰到(dao)電(dian)子盤的(de)，早(zao)在滬深(shen)交易所配售(shou)比(bi)(bi)例為5：5時(shi)，其半年(nian)收益率曾一度高(gao)達(da)40%。整體(ti)來(lai)看，郵幣卡電(dian)子盤早(zao)期中簽概率比(bi)(bi)股市要高(gao)很多，“打新(xin)”利(li)(li)潤不菲。當(dang)然，隨(sui)著參與“打新(xin)”的(de)資金越(yue)來(lai)越(yue)多和現金配售(shou)比(bi)(bi)例的(de)下降(jiang)(jiang)，后期利(li)(li)潤將(jiang)大幅降(jiang)(jiang)低。

    “大俠”和他的(de)朋友畢竟是(shi)很有經驗的(de)投資(zi)(zi)(zi)者，而在郵幣卡電子盤上虧錢的(de)也(ye)大有人在。這部(bu)分投資(zi)(zi)(zi)者的(de)主要特點是(shi)受制于資(zi)(zi)(zi)金(jin)規模，即(ji)持倉市值很小，手中的(de)現(xian)金(jin)也(ye)不(bu)多，“打新”沒(mei)有優勢，做二級市場交易(yi)往(wang)往(wang)高買低賣，追漲(zhang)殺跌。

    記者就遇到一(yi)位投(tou)資(zi)失利的(de)(de)投(tou)資(zi)者，叫(jiao)藍(lan)(lan)先(xian)生。藍(lan)(lan)先(xian)生告訴記者，“我是在(zai)去年9月底大牛市(shi)啟動的(de)(de)時候入場的(de)(de)，所有交(jiao)易所全部(bu)開戶，不過只在(zai)南(nan)(nan)京和南(nan)(nan)方(fang)文交(jiao)所做交(jiao)易，基本上(shang)(shang)全部(bu)都是虧(kui)錢，”藍(lan)(lan)先(xian)生回(hui)憶(yi)稱，“我虧(kui)得最(zui)多的(de)(de)一(yi)筆是做郵票，在(zai)南(nan)(nan)方(fang)文交(jiao)所上(shang)(shang)市(shi)的(de)(de)黃猴小版，當(dang)時上(shang)(shang)市(shi)沒多久，漲停(ting)打開后，我去追(zhui)炒這個次新品(pin)種，結果(guo)買在(zai)最(zui)高位，接著遭遇連續3個跌停(ting)。”

深入理解郵幣卡交易

    眾所周知(zhi)(zhi)，企(qi)(qi)業(ye)上市(shi)主(zhu)要是為(wei)了融(rong)資(zi)(zi)(zi)。登陸二級市(shi)場，基本上就(jiu)算找到了固(gu)定的(de)(de)融(rong)資(zi)(zi)(zi)渠道，解(jie)決(jue)了企(qi)(qi)業(ye)發展過程中資(zi)(zi)(zi)金短缺問(wen)題。也(ye)就(jiu)是說，上市(shi)令企(qi)(qi)業(ye)獲得持續發展壯(zhuang)大的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)本，隨之(zhi)而來的(de)(de)知(zhi)(zhi)名度和品牌形象(xiang)也(ye)能為(wei)其加分。

    因此，當企業(ye)變(bian)為(wei)上市公司后(hou)，投(tou)資(zi)者們還(huan)能通過(guo)二級市場購買股(gu)(gu)份，成(cheng)為(wei)股(gu)(gu)東，享受企業(ye)發展(zhan)紅利。而好的(de)企業(ye)，不僅(jin)可以通過(guo)分紅來(lai)(lai)降低投(tou)資(zi)者的(de)持有成(cheng)本，還(huan)可以通過(guo)企業(ye)的(de)發展(zhan)壯(zhuang)大來(lai)(lai)提升估值和股(gu)(gu)價水平，從(cong)而回報投(tou)資(zi)者。

    而郵票、錢(qian)幣、電話卡等藏品謀求(qiu)上市，其追求(qiu)的是什么(me)呢？

    郵幣卡(ka)自身不(bu)能創(chuang)造和(he)繁(fan)殖價值(zhi)(zhi)，這(zhe)一點與(yu)股票(piao)形(xing)成最大的不(bu)同。而其上漲(zhang)的邏輯，更多(duo)是(shi)與(yu)藏品(pin)的供求關系(xi)和(he)收藏價值(zhi)(zhi)有關。

    2013年10月21日，南京(jing)文交(jiao)所錢幣郵票(piao)交(jiao)易(yi)平臺上線時(shi)，總裁周軍(jun)在接受新浪(lang)（江蘇）采訪時(shi)表(biao)示，“收(shou)藏藏品(pin)，卻無法判斷(duan)準確價值，一直是(shi)收(shou)藏愛(ai)好者(zhe)的(de)心頭痛。錢幣郵票(piao)交(jiao)易(yi)平臺就是(shi)將原本(ben)‘霧里(li)看花’的(de)流程全打破(po)，將藏品(pin)實物(wu)掛牌交(jiao)易(yi)，讓收(shou)藏者(zhe)和(he)購買(mai)者(zhe)不(bu)再有后顧之憂”。

    “錢幣郵票交易平(ping)臺實際上是(shi)簡(jian)化(hua)了流程，將原本文化(hua)藝(yi)術產品的(de)買(mai)賣匯集到互聯網中(zhong)，通(tong)過(guo)(guo)平(ping)臺形(xing)成網上市場，形(xing)成更(geng)為開放透明的(de)交易環境。而藏友不但可以通(tong)過(guo)(guo)網站查詢到相關(guan)收藏品的(de)價值，更(geng)可以通(tong)過(guo)(guo)簡(jian)便(bian)的(de)方式托管(guan)、出售(shou)自(zi)己的(de)藏品，形(xing)成文化(hua)產品和金融(rong)資本價值的(de)轉化(hua)。”周軍表(biao)示。

    不難看出，郵幣(bi)卡電子盤(pan)的(de)初(chu)衷是(shi)(shi)(shi)針對收(shou)(shou)藏(zang)愛好者(zhe)的(de)，打通一(yi)級(ji)、二級(ji)市場的(de)交(jiao)易平臺。對于資歷淺(qian)的(de)收(shou)(shou)藏(zang)者(zhe)來(lai)說，至少在這里買(mai)到的(de)都是(shi)(shi)(shi)真品，讓人放(fang)心。當然，也不乏部(bu)分(fen)收(shou)(shou)藏(zang)愛好者(zhe)熱衷于將(jiang)實物隨時賞(shang)玩。收(shou)(shou)藏(zang)是(shi)(shi)(shi)愛好，也是(shi)(shi)(shi)一(yi)種情懷，但一(yi)枚郵票或者(zhe)錢幣(bi)K線圖(tu)曲線的(de)變化，和賬戶(hu)上數字的(de)跳躍(yue)，有(you)時并不能滿足其收(shou)(shou)藏(zang)的(de)精神需求。

    電(dian)子盤交易始(shi)終是(shi)一個(ge)開放的(de)市場(chang)(chang)，無法規避某些資(zi)金單純的(de)進場(chang)(chang)逐利。于是(shi)出現了(le)這樣的(de)現象：部(bu)分(fen)(fen)郵資(zi)封片和郵票，電(dian)子盤價格(ge)(ge)被炒到數萬(wan)元一枚，遠高于現貨(huo)市場(chang)(chang)交易價格(ge)(ge)；部(bu)分(fen)(fen)錢幣、紀念幣電(dian)子盤價格(ge)(ge)與現貨(huo)市場(chang)(chang)卻呈現不相(xiang)上下的(de)狀態。

    記者了(le)解到，逐(zhu)利資金具(ju)有辨識能(neng)力，更多流向(xiang)上市(shi)初期(qi)(qi)籌碼總(zong)市(shi)值(zhi)(zhi)偏(pian)低(di)、易(yi)于收集、波(bo)動性強的部分郵(you)資封片(pian)和郵(you)票，繞開上市(shi)初期(qi)(qi)總(zong)市(shi)值(zhi)(zhi)較(jiao)大(da)、籌碼分散(san)、炒不動的錢幣(bi)等。

    這(zhe)就像股票市(shi)場(chang)炒(chao)消息、炒(chao)概(gai)念(nian)一樣(yang)，過度炒(chao)作郵(you)資(zi)封片和(he)郵(you)票就變成純粹的資(zi)金推動(dong)，與(yu)價(jia)值(zhi)無關了(le)。因(yin)此，所謂的“電(dian)(dian)子(zi)盤救活(huo)郵(you)票市(shi)場(chang)”，其(qi)實就是經歷(li)1997年郵(you)市(shi)暴跌、在(zai)(zai)收藏圈漸冷的郵(you)票重新在(zai)(zai)電(dian)(dian)子(zi)盤市(shi)場(chang)，以(yi)傲人的高價(jia)重回(hui)大(da)眾視(shi)線(xian)，同時也大(da)幅拉動(dong)了(le)郵(you)票現(xian)貨市(shi)場(chang)的價(jia)格。

    不少(shao)做(zuo)中(zhong)長線(xian)的(de)投資者(zhe)，正在(zai)價格(ge)結構更趨合(he)理的(de)錢幣(bi)市(shi)場交易；在(zai)采訪過程之中(zhong)，一(yi)些人不止一(yi)次地提醒記者(zhe)，“遠離已炒瘋的(de)郵(you)資封(feng)片(pian)，多看看便宜的(de)紀(ji)念幣(bi)。”世界上沒有完全理性(xing)的(de)交易市(shi)場，股票市(shi)場如(ru)此(ci)，郵(you)幣(bi)卡電(dian)子(zi)盤亦如(ru)此(ci)。投資者(zhe)唯一(yi)要做(zuo)的(de)，就是控制風險(xian)，盡可能低買高賣。

《《《

郵幣卡電子盤與A股的十大(da)區(qu)別

郵幣卡電子盤

交(jiao)(jiao)(jiao)易場所：目前(qian)登陸9家交(jiao)(jiao)(jiao)易所，即南(nan)京(jing)文交(jiao)(jiao)(jiao)所、南(nan)方文交(jiao)(jiao)(jiao)所、北(bei)京(jing)福麗特、上海文交(jiao)(jiao)(jiao)所、中南(nan)文交(jiao)(jiao)(jiao)所、華夏文交(jiao)(jiao)(jiao)所、江蘇文交(jiao)(jiao)(jiao)所、海西商交(jiao)(jiao)(jiao)所等(deng)，投資(zi)者可在任(ren)一交(jiao)(jiao)(jiao)易所開戶，也可同(tong)時開戶

交(jiao)易時間：多(duo)數交(jiao)易時間為周(zhou)(zhou)(zhou)一到周(zhou)(zhou)(zhou)六，9:30-11:30和(he)13:00-15:00。江蘇(su)文交(jiao)所(suo)(suo)和(he)上海(hai)郵幣卡中(zhong)心為周(zhou)(zhou)(zhou)一至周(zhou)(zhou)(zhou)五；其中(zhong)江蘇(su)文交(jiao)所(suo)(suo)還有夜盤交(jiao)易，時間為周(zhou)(zhou)(zhou)一至周(zhou)(zhou)(zhou)四的19：30-21：30

交易制度(du)：T+0（當日買入品(pin)種可當日賣出）

交(jiao)易門檻：買(mai)賣最少1枚，交(jiao)易額低至幾(ji)元

交(jiao)(jiao)(jiao)易費用：需承擔(dan)交(jiao)(jiao)(jiao)易傭(yong)金，不(bu)同交(jiao)(jiao)(jiao)易所收(shou)費標準不(bu)同。如(ru)南京文交(jiao)(jiao)(jiao)所交(jiao)(jiao)(jiao)易傭(yong)金為(wei)收(shou)取買賣(mai)(mai)雙方0.1%；南方文交(jiao)(jiao)(jiao)所為(wei)收(shou)取賣(mai)(mai)方0.2%，如(ru)成交(jiao)(jiao)(jiao)量大(da)且在(zai)代(dai)理商(shang)(shang)處(chu)開戶的投資(zi)者，還可要(yao)求代(dai)理商(shang)(shang)返傭(yong)

申購(gou)(gou)(gou)(gou)新品(pin)：既(ji)可市(shi)值申購(gou)(gou)(gou)(gou)也可現金申購(gou)(gou)(gou)(gou)，但兩者(zhe)比(bi)例不同，其中70%分(fen)配給按(an)持倉市(shi)值申購(gou)(gou)(gou)(gou)的(de)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)，余下30%分(fen)配給現金申購(gou)(gou)(gou)(gou)的(de)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)（僅南方文交(jiao)所(suo)為8：2），且(qie)市(shi)值申購(gou)(gou)(gou)(gou)無上限(xian)。由于郵幣卡(ka)電子(zi)盤打(da)新是按(an)最少中簽1枚(mei)計算，所(suo)以(yi)只要(yao)資(zi)(zi)金具有一定規模，基本都能中上幾枚(mei)或(huo)幾十枚(mei)

除權(quan)：定向托(tuo)管和放開托(tuo)管，登記日(ri)以(yi)后，正式(shi)上市日(ri)不除權(quan)

漲跌幅(fu)限制(zhi)：上市首(shou)日(ri)漲幅(fu)限制(zhi)為(wei)30%，日(ri)常漲跌幅(fu)限制(zhi)為(wei)10%

資金存管：不同的文(wen)交所(suo)有不同的指定開(kai)戶行

提(ti)貨(huo)制度：以實(shi)物作為交易(yi)標的，允許從交易(yi)所申請提(ti)取現(xian)貨(huo)藏(zang)品，提(ti)貨(huo)數(shu)量(liang)是(shi)該藏(zang)品的最小提(ti)貨(huo)數(shu)量(liang)及整數(shu)倍

A股

交(jiao)易(yi)場所(suo)：滬深交(jiao)易(yi)所(suo)

交易時間：周一到周五，9:30-11:30和13:00-15:00

交(jiao)易(yi)制度：T+1（當日買入股票需次日才能賣出）

交易門檻：買入至少100股(gu)，交易額至少上(shang)百(bai)元

交(jiao)易費用：除(chu)交(jiao)易傭金(jin)之外，還要(yao)收(shou)取印花稅（賣出(chu)時收(shou)取0.1%）和過戶費（僅(jin)滬市(shi)）

申購新品：網上(shang)配(pei)售(shou)須按市值配(pei)售(shou)，不同上(shang)市公司配(pei)售(shou)比例各不相同。且股市打(da)新還要配(pei)號，每1000股（滬）或500股（深）為一(yi)個配(pei)號，中簽(qian)概率遠低(di)于郵(you)幣卡(ka)的新品申購

除(chu)權：配(pei)股之后要(yao)除(chu)權

漲(zhang)跌幅限制(zhi)：上市首日漲(zhang)幅為44%，日常(chang)漲(zhang)跌幅限制(zhi)為10%

資金(jin)存管：所有(you)銀行基(ji)本(ben)都(dou)能對(dui)接

提貨制度：無(wu)實物(wu)可提取