每經記者 王瑞

混改第(di)一基(ji)——聽這名字來頭(tou)就不小，這只產品(pin)曾經引起了火(huo)山君(jun)的高(gao)度關(guan)注，戶均超過55萬戶的持基(ji)量，可以想象(xiang)里面的機(ji)構“多(duo)如牛毛”。

下周一就(jiu)要(yao)上市了，這(zhe)只概念十足的基金，究竟會有如何(he)的表現呢？更多精(jing)彩內(nei)容(rong)請關(guan)注每日經濟新聞(wen)理財(cai)部微(wei)信(xin)公眾(zhong)號“火山(shan)財(cai)富(fu)”（微(wei)信(xin)號：huoshan5188）

今(jin)天(tian)，火(huo)山(shan)君好(hao)好(hao)給你(ni)擺(bai)一擺(bai)，不(bu)過更多從價(jia)值投資角度出(chu)發，至于(yu)短期上市究竟是(shi)“高(gao)調(diao)”還是(shi)“低(di)調(diao)”，這(zhe)確(que)實有(you)難度，不(bu)過有(you)一點可以肯定的是(shi)，對于(yu)其長期投資價(jia)值，還是(shi)毋(wu)庸置疑的。

交易代碼：505888

上市日期(qi)：2015年3月16日

單位凈值（截至2015年3月9日）：1.0152元。

成立規模：100億

成(cheng)立日(ri)期：2014年9月29日(ri)

持(chi)有(you)人：共計17888戶(hu)，其中機構投資(zi)者(zhe)持(chi)有(you)的基金份(fen)額占(zhan)比69.06%，個人投資(zi)者(zhe)持(chi)有(you)的份(fen)額占(zhan)比30.94%。

投(tou)資情況：嘉實元(yuan)和以半倉參與“混改”，即用50億(yi)元(yuan)投(tou)向中石(shi)化(hua)銷售(shou)子公司股(gu)權(quan)，股(gu)權(quan)持有比(bi)例為(wei)1.4%，另外50億(yi)元(yuan)投(tou)資債券。

存續(xu)期：嘉實元和的(de)存續(xu)期為3~5年，可在(zai)3年后提前結束。按照(zhao)約定，中石(shi)(shi)化銷售公(gong)(gong)司將在(zai)此次增資完成(cheng)后三年內完成(cheng)上市(shi)。在(zai)這(zhe)里，火(huo)山君為小伙伴們一(yi)個風險提示，該基金主要投資標的(de)——中石(shi)(shi)化銷售公(gong)(gong)司，倘若業績不達(da)預期，會導致上市(shi)時間推遲或股權價值貶值。更多精彩(cai)內容請關注(zhu)每日(ri)經濟新聞理(li)財部微信(xin)公(gong)(gong)眾號“火(huo)山財富”（微信(xin)號：huoshan5188）

上市分析：

從歷史經驗(yan)來(lai)看(kan)(kan)，封(feng)閉(bi)(bi)式(shi)基(ji)金(jin)因為(wei)流(liu)動性方面的問(wen)題，基(ji)本(ben)上會(hui)(hui)出現(xian)一(yi)(yi)定幅度的折(zhe)(zhe)價(jia)(jia)。近期(qi)市(shi)(shi)場的整體表現(xian)可能(neng)也會(hui)(hui)對封(feng)閉(bi)(bi)式(shi)基(ji)金(jin)的折(zhe)(zhe)價(jia)(jia)率形成影響，當市(shi)(shi)場賺錢效應(ying)較(jiao)強時(shi)，部分(fen)投資者可能(neng)會(hui)(hui)有在(zai)(zai)二(er)級市(shi)(shi)場拋售封(feng)閉(bi)(bi)式(shi)基(ji)金(jin)份(fen)額套(tao)現(xian)的舉動，從而也會(hui)(hui)擴大折(zhe)(zhe)價(jia)(jia)率。另(ling)一(yi)(yi)方面，嘉(jia)實(shi)(shi)元(yuan)和(he)的情(qing)況(kuang)比較(jiao)特殊，它屬(shu)于創新基(ji)金(jin)產品，在(zai)(zai)市(shi)(shi)場上存在(zai)(zai)一(yi)(yi)定的稀(xi)缺性，投資需(xu)求會(hui)(hui)比較(jiao)強烈。關注(zhu)嘉(jia)實(shi)(shi)元(yuan)和(he)需(xu)要關注(zhu)兩方面，一(yi)(yi)個是(shi)折(zhe)(zhe)價(jia)(jia)率，一(yi)(yi)般情(qing)況(kuang)下(xia)為(wei)8-10%，另(ling)外一(yi)(yi)個是(shi)現(xian)在(zai)(zai)按(an)照成本(ben)估值的價(jia)(jia)格和(he)未來(lai)預期(qi)之(zhi)間(jian)的溢價(jia)(jia)空間(jian)。可關注(zhu)兩個因素的折(zhe)(zhe)中表現(xian)。不過(guo)業內人士分(fen)析認為(wei)，現(xian)在(zai)(zai)的投資機(ji)會(hui)(hui)很多(duo)，包括混改概念，這樣的標(biao)的相對嘉(jia)實(shi)(shi)元(yuan)和(he)發售時(shi)更(geng)多(duo)，大家也在(zai)(zai)更(geng)理性地(di)看(kan)(kan)待，應(ying)該不會(hui)(hui)有很強的沖(chong)動進(jin)行炒作。更(geng)多(duo)精彩內容請關注(zhu)每日經濟新聞理財部微信公眾號(hao)“火山財富”（微信號(hao)：huoshan5188）

因(yin)此，嘉實元和(he)首日上市保持(chi)相對平穩，一旦出現大幅(fu)溢(yi)價(jia)，可能(neng)(neng)導致短(duan)線套利盤出逃；而一旦大幅(fu)折價(jia)，則可能(neng)(neng)吸引投資類資金進入(ru)。

更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188），掃描下方的二維碼即可關注我們！