每經編(bian)輯｜董(dong)來(lai)孝康    

每經(jing)記者 董來孝康 發(fa)自(zi)北(bei)京

2014年(nian)6月(yue)上市(shi)的龍大肉(rou)食(shi)（002276，SZ）交出了(le)首(shou)份年(nian)度業績答(da)卷，但(dan)在營收保持增長的同時，盈利卻出現下滑，形(xing)成“倒掛(gua)”。

2月26日晚間(jian)，龍(long)大肉食發(fa)布(bu)了2014年業(ye)績快報，營業(ye)總收入達35.47億(yi)元，相較(jiao)(jiao)于2013年約(yue)(yue)(yue)31.58億(yi)元，同比增長12.29%；歸(gui)屬于上市公司股東(dong)的凈利(li)潤約(yue)(yue)(yue)1.02億(yi)元，相較(jiao)(jiao)于2013年約(yue)(yue)(yue)1.16億(yi)元，下滑(hua)11.94%。

龍大(da)(da)肉(rou)食方面稱，主(zhu)要原因為本(ben)(ben)期廣告(gao)費(fei)、運輸費(fei)、倉儲(chu)費(fei)等費(fei)用增加(jia)；另外，本(ben)(ben)期存貨跌(die)價及(ji)壞賬準(zhun)備(bei)增加(jia)。但龍大(da)(da)肉(rou)食并沒有(you)在公告(gao)中(zhong)提供細節信息，《每日經濟新聞》記者從其2014年(nian)(nian)(nian)半年(nian)(nian)(nian)報中(zhong)發現(xian)，上半年(nian)(nian)(nian)的“三項(xiang)費(fei)用”共計9329萬元，接近其2014年(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)盈利(li)水(shui)平；且清一色上漲。

由于(yu)借款利息(xi)增(zeng)(zeng)加，財務費(fei)(fei)用同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)幅逾200%，銷售費(fei)(fei)用和管理費(fei)(fei)用同比(bi)(bi)漲幅也(ye)在(zai)40%以上(shang)，正(zheng)是運輸費(fei)(fei)、廣告費(fei)(fei)、倉(cang)儲費(fei)(fei)、折(zhe)舊(jiu)費(fei)(fei)等增(zeng)(zeng)長所致。

龍大肉(rou)食(shi)(shi)主營業(ye)務為生豬(zhu)養殖(zhi)、屠宰及(ji)肉(rou)制品加工，主要(yao)產品為冷鮮(xian)肉(rou)、冷凍肉(rou)、熟食(shi)(shi)制品，自養生豬(zhu)和外購生豬(zhu)為主要(yao)原料。

截止2013年(nian)末，已開(kai)設2670家(jia)肉(rou)食(shi)加盟店，主要(yao)分在(zai)山(shan)東省(sheng)17個城市及河北省(sheng)，同時，龍(long)大(da)肉(rou)食(shi)產品(pin)也在(zai)大(da)潤發、山(shan)東家(jia)家(jia)悅、煙臺振華量(liang)販等商場超(chao)市銷(xiao)售。

2011年(nian)到(dao)2013年(nian)，龍大肉食營業收入分(fen)別約21.67億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、25.4億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)和(he)31.58億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，呈穩(wen)步增長勢頭；但(dan)歸(gui)屬于母公(gong)司所有者的凈利潤卻處于波動狀態，2011年(nian)到(dao)2013年(nian)分(fen)別約1.16億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、1.08億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)和(he)1.16億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

同時，龍(long)大(da)肉(rou)(rou)食2011年(nian)到(dao)(dao)2013年(nian)，企業所(suo)得稅(shui)優惠金額(e)占當(dang)年(nian)度(du)利(li)潤總(zong)額(e)的比例(li)分別為20.13%、20.59%和(he)21.28%。龍(long)大(da)肉(rou)(rou)食坦(tan)言；“一旦(dan)相關稅(shui)收優惠政策發生變化，龍(long)大(da)肉(rou)(rou)食盈利(li)能(neng)力將(jiang)受到(dao)(dao)影響(xiang)。”

北京(jing)世(shi)紀嘉曉科技有限公司高級經濟顧問齊卿等(deng)業(ye)內人士認為，我國(guo)生豬(zhu)價格(ge)受(shou)豬(zhu)的(de)(de)生長周期、存欄量、飼(si)料價格(ge)、市場供求等(deng)多種因素影(ying)(ying)響，波動較大，產品(pin)以生豬(zhu)為原料的(de)(de)企業(ye)存在(zai)毛(mao)利率波動的(de)(de)風險，從(cong)而影(ying)(ying)響業(ye)績穩定性。

目(mu)前我國豬肉及(ji)豬肉制(zhi)品的競(jing)爭(zheng)逐漸體現在產(chan)業(ye)鏈競(jing)爭(zheng)上，產(chan)業(ye)內的企業(ye)分別向上游或下游延伸，建(jian)立(li)自身的集飼(si)料加工(gong)、生豬養殖、生豬屠宰及(ji)肉制(zhi)品加工(gong)產(chan)業(ye)鏈。

《每日經濟新(xin)聞》記者粗略(lve)統計一下(xia)，作為國內豬(zhu)肉制品兩大龍頭(tou)的雙匯發展(zhan)、大眾食品均已開始介入上游生豬(zhu)養(yang)(yang)殖業；而(er)中糧集團和(he)國內飼料生產企(qi)業新(xin)希望集團則(ze)已向其下(xia)游生豬(zhu)養(yang)(yang)殖和(he)肉制品加工業務方面拓展(zhan)。

齊卿等業內(nei)人士指出，相對完(wan)整的豬肉制(zhi)品產業鏈，一(yi)方面有利于從源(yuan)頭(tou)上對產品質量(liang)安全進行控(kong)制(zhi)，降低各(ge)種疫情發生(sheng)的概(gai)率；另一(yi)方面是更容(rong)易(yi)控(kong)制(zhi)成本(ben)，避免過多地受到生(sheng)豬價格(ge)波(bo)動的影(ying)響(xiang)。

龍(long)大肉(rou)食自稱未來三年的發展(zhan)目(mu)標(biao)就是進一(yi)步提(ti)高公司生豬自養比率。為此，龍(long)大肉(rou)食通過登陸資本市場募(mu)集資金(jin)，擬(ni)投(tou)建(jian)年出欄31萬(wan)頭生豬養殖項目(mu)和6000噸低溫(wen)加工肉(rou)制品新(xin)建(jian)項目(mu)，總投(tou)資額分別(bie)約5.56億元和6034萬(wan)元。但業(ye)(ye)內人士也提(ti)醒道(dao)，全(quan)產(chan)業(ye)(ye)鏈投(tou)資成本大、回(hui)報周期長，將對企(qi)業(ye)(ye)資金(jin)鏈形成一(yi)定壓力，且新(xin)設項目(mu)一(yi)旦失敗，企(qi)業(ye)(ye)盈利能力將受到較大影響(xiang)。