大連電瓷事件點評：大訂單又要來了

類別：公司 研究機構：渤海證券股份有限公司 研究員：伊曉奕 日期：2014-12-17

事件：

大連電瓷(002606)昨日上漲9.99%，我們做異動點評。

點評：

金子總會發光

前期大盤藍籌股備受資金青睞，公司股價出現一定調整，但公司的向好的基本面沒有發生變化，淮南—上海中標形式喜人，上漲邏輯逐步被印證。一旦大盤風格逐步轉換，公司作為特高壓行業的高彈性標的，高成長的確定性強，資金果斷逢低介入屬意料之中，在前期的報告中我們也提醒了投資者大連電瓷的逢低吸納機會。

15年13條特高壓線蓄勢待發

從行業層面，國網規劃2015年建設“五交八直”，共13條特高壓線路，其中包括蒙西-長沙、榆衡-濰坊等特高壓交流以及錫盟-江蘇、山西-江蘇、上海廟-山東、蒙西-湖北等特高壓直流線路。相較于2014年“2交一直”的審批量有著數倍的增長。且直流線路的確定性強，推進速度快，該規劃的完成預期大大加強。

寧東-山東線路中標結果公布在即

寧東-山東的特高壓直流絕緣子已經開標，預計近期將有望公布中標結果。按照歷史的業績測算，公司的直流市場占有率在60%左右，加上直流線路絕緣子的毛利率較高，對業績拉動作用更明顯。我們認為，公司憑借良好的運行業績和穩固的市場占有率有望獲得可觀的訂單量。此外，錫盟——山東一次設備招標已經完成，絕緣子招標在即，可以看出國網特高壓的招標進程大大提速。

維持買入評級

鑒于國網特高壓規劃目標和招標建設進度超預期，我們調高公司15-16年的盈利預測，預14-16年的EPS為0.14、0.71、1.29元，維持買入評級。