中國證券報 2014-07-15 15:10:57
中國南車(601766)：城軌步入黃金發展期飽滿訂單促業績穩健增長
受益全國城軌線路進入通車高峰期，城軌車輛需求旺盛，年均增速達25%-30%。
1)城軌步入黃金發展期，通車歷程年均增速超25%。14-16年，全國城軌新增通車里程分別接近591、732、780公里，年均復合增速達25%-30%，3年內累計新增通車里程較11-13年提升94.7%；。
2)受益行業需求大幅提升，南車城軌車輛業務快速增長。南車本次批露訂單中包括34.9億元的地鐵車輛銷售合同和15億元的地鐵車輛租賃合同。14年以來南車公告城軌車輛訂單金額合計達83.9億元，13年全年為100.2億元。
受益14-15年高鐵通車高峰，公司動車組在手訂單超300億，確保全年業績高增長。年初南車動車組在手訂單約160-190列，總金額超300億元，預計大部將于14年內交付完畢。一季度南車動車組產品收入39.38億元(同比增長20.51%)，占年初在手訂單總額約15%，預計Q2-Q3將是動車交付高峰期。
中西部鐵路建設、城際及高鐵動車組加密將帶動軌交設備產業鏈持續旺盛需求。影響車輛需求主因包括：新線通車、備車密度、維修整備。14-15年在建高鐵線路步入通車高峰，新線通車成為影響車輛需求的最主要因素。16年后高鐵備車密度及城軌、城際鐵路新線通車將成為拉動需求主因。長江證券
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