李(li)稻葵（清華大學(xue)經濟管理學(xue)院教(jiao)授）

當前，大(da)部分地(di)方政府都是通(tong)過賣(mai)土(tu)地(di)獲得財政收(shou)入，如果土(tu)地(di)價(jia)格下降就會產生一(yi)系列負面效應(ying)。一(yi)旦經濟增速放緩，土(tu)地(di)收(shou)入會大(da)幅下降。在這種情況(kuang)下，地(di)方政府的直接(jie)或間接(jie)貸款就會成不良資產，將帶來流動性風險，違約事件可能爆發(fa)，從(cong)而帶來更大(da)危機。

張茉楠 （中(zhong)(zhong)國(guo)國(guo)際(ji)經濟(ji)交(jiao)流(liu)中(zhong)(zhong)心副研究(jiu)員）

30多年(nian)來中(zhong)國長期持(chi)續(xu)高增長主要(yao)得益于要(yao)素(su)紅(hong)(hong)(hong)利、市場化改(gai)革紅(hong)(hong)(hong)利和全(quan)球化紅(hong)(hong)(hong)利。隨著(zhu)這三大紅(hong)(hong)(hong)利的逐步衰減(jian)，未來五年(nian)由(you)低成本衍生出來的高資本回(hui)報率優勢可(ke)能將(jiang)逐步消失，中(zhong)國經濟依(yi)靠低成本優勢的粗放式增長已不可(ke)持(chi)續(xu)。