每經編(bian)輯｜每經記者 朱(zhu)秀偉     

每經記者 朱秀偉

為(wei)獲得絕對(dui)話語權(quan)，各路資本絞盡腦汁，以各種(zhong)或(huo)明或(huo)暗的手段買入(ru)上市公司(si)大量(liang)股(gu)份。這類投資者通常的做法是選擇資產(chan)負(fu)債簡單(dan)、殼干凈的公司(si)，拿下控股(gu)權(quan)，接手后運用金融資本操作的模式來改造上市公司(si)，比(bi)如資產(chan)注(zhu)入(ru)、產(chan)業(ye)并購等(deng)，賺取一級市場與二級市場估(gu)值體系不同帶來的差價(jia)。

這種(zhong)操(cao)作(zuo)帶來的結果是，A股市場各種(zhong)“系”層(ceng)出不窮，如梧桐系、當代系、硅谷系、恒康系等。

通過改造(zao)上(shang)市(shi)公司，如(ru)并購(gou)重組、上(shang)下游(you)整合，能切實(shi)提高上(shang)市(shi)公司的(de)(de)盈利能力(li)，這些產(chan)業資本、金融資本也(ye)能順利退出，是(shi)皆大(da)歡喜的(de)(de)好(hao)事(shi)。但這背后蘊藏的(de)(de)風險(xian)同(tong)樣巨(ju)大(da)。有人或(huo)許(xu)講的(de)(de)只是(shi)故(gu)事(shi)，游(you)戲(xi)、影視、新(xin)能源(yuan)汽(qi)車、可穿戴……市(shi)場(chang)喜歡什么，這些公司就有什么資產(chan)注(zhu)入(ru)；但最(zui)終，這些故(gu)事(shi)還是(shi)要落實(shi)到注(zhu)入(ru)上(shang)市(shi)公司的(de)(de)資產(chan)是(shi)否優質，否則故(gu)事(shi)只能是(shi)泡(pao)沫(mo)，而泡(pao)沫(mo)終有破滅(mie)之日。“大(da)牛股”億安科技(ji)的(de)(de)隕落就是(shi)這種(zhong)泡(pao)沫(mo)破滅(mie)最(zui)痛(tong)苦的(de)(de)寫照。

此外，一些資本系的運作，高度依賴(lai)融資，杠桿極高，一旦股(gu)價暴跌或者資金鏈出現斷裂，風險將(jiang)以(yi)幾(ji)何級(ji)釋(shi)放。在新一輪“造系”運動中(zhong)，投資者要尤其警惕重蹈億(yi)安科技與德隆(long)系的覆轍。因為這些風險最(zui)終由二(er)級(ji)市場的投資者買(mai)單。