每經編輯｜每經記者 孫(sun)宇(yu)婷    

每經記者 孫宇婷

昨日(ri)（4月(yue)22日(ri)），據(ju)外媒報道(dao)，激進投資者比爾(er)·艾克曼（BillAckman）與加(jia)拿(na)大凡利(li)亞國際制藥公司 （ValeantPharmaceuticalsInternational）（NYSE：VRX）聯手發起對愛力(li)根醫療 （AllerganInc.）（NYSE：AGN）逾500億美元的競購。若一(yi)切順利(li)，這(zhe)可能成為今年以來最大一(yi)筆并購交易。

《每(mei)日經濟新(xin)聞(wen)》記者通過查(cha)閱愛力(li)根2013財(cai)年年報了解到，在多個醫學領域，愛力(li)根與凡利亞的產(chan)品都有重(zhong)合，其(qi)中由愛力(li)根研發生產(chan)的保妥適（Botox），亦稱A型肉毒桿菌(jun)毒素(su)是其(qi)拳頭產(chan)品，其(qi)價值被(bei)認為可與輝瑞制(zhi)藥的萬艾可相提并論。

520億美(mei)元創年內交易新(xin)高

據知(zhi)情人(ren)士透露，此(ci)次競(jing)購所涉(she)及的現金(jin)及股票數量將于美(mei)國時(shi)間周(zhou)二上午公(gong)布，以愛力根未受影響的股票價(jia)格計算，該(gai)項(xiang)交(jiao)易(yi)溢價(jia)幅(fu)度高達30%，這意味(wei)著這項(xiang)資產的價(jia)值大(da)概在520億美(mei)元。

受上述(shu)消息影響，愛力根股價在(zai)(zai)周(zhou)一的(de)盤(pan)后交易中飆升(sheng)逾20%至171.5美(mei)元，而在(zai)(zai)當日的(de)常規交易中，該股漲約6%，報142美(mei)元。對于收購消息，愛力根方面拒絕(jue)發表評論。

若交(jiao)易達成，此次并購(gou)成為今年(nian)迄今為止(zhi)最大(da)一筆(bi)交(jiao)易。據悉，愛力根生產的抗皺(zhou)藥物保妥適備受行(xing)業(ye)其(qi)他(ta)巨頭覬覦，一直是醫藥行(xing)業(ye)收(shou)購(gou)熱點公司。

公開資料(liao)顯示(shi)，保妥適(shi)(shi)是(shi)愛力根(gen)(gen)公司的旗艦產品，根(gen)(gen)據(ju)美國食藥監局(ju)（FDA）資料(liao)，目前(qian)保妥適(shi)(shi)可同時用于(yu)(yu)去除(chu)眉(mei)間紋(wen)和魚尾(wei)紋(wen)，也是(shi)首個(ge)獲(huo)FDA批準用于(yu)(yu)去除(chu)魚尾(wei)紋(wen)的產品。

2009年，保妥適(shi)獲得中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)家食藥(yao)監局的批準(zhun)，進(jin)入中(zhong)國(guo)(guo)市(shi)場。在國(guo)(guo)內(nei)大(da)大(da)小(xiao)小(xiao)的醫療整(zheng)形機構，該產品每針報價在2500元(yuan)~3000元(yuan)人民幣，市(shi)場前景(jing)可見一(yi)斑。

除了保妥適外，這家總部位于加州的公司也生產隆(long)胸植入物和睫毛(mao)生長液。

《每日經濟新聞》記者在愛力(li)根2013財年年報中發(fa)(fa)現(xian)，保妥適在過去(qu)一個財年延續(xu)了(le)雙位(wei)數(shu)增長，單品銷售收(shou)入(ru)達到20億美元。其(qi)出色(se)的表現(xian)也獲得了(le)二(er)級(ji)市(shi)場的認(ren)可，記者統計發(fa)(fa)現(xian)，自去(qu)年6月以來(lai)，愛力(li)根累計漲幅已達69%。

艾克曼助(zhu)凡利(li)亞吞(tun)并對(dui)手

作為這項交(jiao)易收(shou)購(gou)方之一(yi)，凡利亞制藥公(gong)司(si)主要生產神經內科和皮膚(fu)病醫藥，是加拿(na)大(da)最大(da)的公(gong)開上市制藥商，除出資150億美(mei)元現金外，剩余部分(fen)將以股票形(xing)式(shi)進行。

事實上，凡(fan)利亞近年進(jin)行了一系(xi)列的并購(gou),如(ru)去年5月，為加強在(zai)眼(yan)(yan)科藥物、隱形眼(yan)(yan)鏡及(ji)護理，以及(ji)眼(yan)(yan)外科設備(bei)和工(gong)具方面的能力，凡(fan)利亞以87億(yi)美元“吃進(jin)”眼(yan)(yan)保健公司博士倫等。

愛力(li)根(gen)2013財(cai)年年報顯示，凡利(li)(li)亞(ya)研發產品與愛力(li)根(gen)旗下的部分產品有重合，并直接(jie)構成競爭關系。截至(zhi)2013財(cai)年第(di)三財(cai)季，在(zai)神經調(diao)節素（包(bao)含治(zhi)療和美(mei)容）領(ling)域，愛力(li)根(gen)占據了絕對領(ling)先地位(wei)，遙遙領(ling)先于第(di)二位(wei)的凡利(li)(li)亞(ya)制藥公司，盡(jin)管從2009年以(yi)來，凡利(li)(li)亞(ya)市場份額(e)擴張明顯，但仍無法(fa)撼動愛力(li)根(gen)在(zai)這(zhe)一(yi)細(xi)分市場的統治(zhi)地位(wei)；在(zai)填充劑領(ling)域，凡利(li)(li)亞(ya)和愛力(li)根(gen)的市場份額(e)旗鼓相(xiang)當。

2013財年，凡利亞銷售收入達(da)58億(yi)美元，而愛力根則為62億(yi)美元。截(jie)至周一交易結束，凡利亞和愛力根市值均在(zai)420億(yi)美元左右。

對于凡(fan)利亞來(lai)說(shuo)，若收(shou)購成功，將在極(ji)大程(cheng)度上(shang)減少(shao)愛力根對其構成的威脅，但(dan)也正是由(you)于兩者體量相當，要想“吃下”對手并(bing)非易事，或(huo)許這就(jiu)是激進投(tou)資者艾克曼參與到并(bing)購交(jiao)易中的理(li)由(you)之一(yi)。

在(zai)(zai)過(guo)(guo)去的(de)數月里，艾(ai)克曼旗下的(de)潘興廣(guang)場(chang)資本通過(guo)(guo)二級市場(chang)買入股票，迅速在(zai)(zai)愛(ai)力根公司占據了一(yi)席之地，目前艾(ai)克曼對愛(ai)力根的(de)持股數量約在(zai)(zai)10%，價值超過(guo)(guo)40億美(mei)元。