每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經記者 趙(zhao)笛    

每經記者 趙笛

新(xin)股開(kai)閘(zha)對市(shi)(shi)場的沖擊絕非僅僅是短期心理層面的影響(xiang)。在2013年沒有IPO的情況下，2014年新(xin)增(zeng)數千億的資(zi)金抽(chou)血，影響(xiang)不(bu)容(rong)小(xiao)覷。不(bu)過(guo)投資(zi)者稍可(ke)松一口(kou)氣，因(yin)為新(xin)股發行(xing)改革(ge)引入了市(shi)(shi)值配售制度，這有利于(yu)吸引資(zi)金入市(shi)(shi)、有利于(yu)維(wei)穩指數。

新股開閘抽血A股

2014年開年伊始，新股發(fa)行就將(jiang)兇猛(meng)涌(yong)出。據11月30日證(zheng)監會(hui)新聞發(fa)言人(ren)的(de)表態，預計2014年1月底，將(jiang)有(you)50家企業(ye)陸(lu)續上市。

更讓(rang)人擔憂的(de)是(shi)，目前等(deng)待過會的(de)擬上(shang)市企(qi)業(ye)仍多(duo)達600家；此外，新股(gu)改革還將推動(dong)審核制向注冊制轉變，這(zhe)無疑(yi)將吸(xi)引更多(duo)的(de)企(qi)業(ye)上(shang)市，對A股(gu)資金面構成壓力。

實際上，新(xin)股(gu)改(gai)革《意(yi)見》公布后，股(gu)市(shi)便遭遇了一次大跌，400只(zhi)個股(gu)跌停的背后是200只(zhi)創業板股(gu)票跌停。

新財富2013年(nian)最佳中小市值(zhi)分析師王鳳華認為，新股(gu)重啟的(de)影響(xiang)來自(zi)三個方面：一是(shi)使(shi)創(chuang)業板(ban)面臨資金流失的(de)壓力，抽血(xue)導致(zhi)供(gong)求失衡指數下跌；二是(shi)新股(gu)中成長股(gu)占(zhan)比(bi)雖少，但絕對數量大大增加，創(chuang)業板(ban)面臨進一步(bu)的(de)選擇分化；三是(shi)證監會明確規(gui)定(ding)不允許在創(chuang)業板(ban)借(jie)殼(ke)上市，進一步(bu)打壓小股(gu)票(piao)估值(zhi)。

2014年IPO或募資(zi)3000億(yi)

IPO重(zhong)啟對市場(chang)的沖擊絕不僅(jin)僅(jin)是(shi)心理層面(mian)。長江證券分析劉俊在接受《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)采訪時(shi)表示，目(mu)前已過會的88家公(gong)司募集金額預計(ji)就高達565.33億元。

數據顯示，2013年(nian)(nian)A股沒有IPO，2012年(nian)(nian)IPO150只股票募(mu)(mu)集資金(jin)達到(dao)995億元(yuan)，平均(jun)每(mei)只新股募(mu)(mu)資6.63億元(yuan)。2011年(nian)(nian)IPO277家，募(mu)(mu)集資金(jin)合計2720億元(yuan)，平均(jun)每(mei)只募(mu)(mu)資9.82億元(yuan)。

“從(cong)管(guan)理層的(de)心(xin)理看，肯定是希望2014年把現(xian)有(you)的(de)IPO存量全(quan)部消化完。”上(shang)海某上(shang)市券(quan)商投行人士(shi)告訴《每日經濟新聞》，目前排隊IPO的(de)公(gong)司超(chao)過700家(jia)，按照80%的(de)審核(he)通過率看，有(you)560家(jia)企業能夠拿到上(shang)市批文。“雖(sui)然(ran)IPO速(su)度(du)與行情好壞有(you)關，打個折發450家(jia)的(de)可能性還是很大的(de)。”

按(an)照450家(jia)企業(ye)計算(suan)，這一數字(zi)超過(guo)了2010年(nian)的349家(jia)、2011年(nian)的277家(jia)。即使按(an)照6.63億元/家(jia)的募集(ji)資金最低標準計算(suan)，2014年(nian)IPO規模將接近(jin)3000億元。

市值配售有玄機

值(zhi)得注意的(de)是，本輪新股改(gai)革推出了(le)市值(zhi)配售辦法，這對(dui)市場的(de)影響不容(rong)小覷。

12月13日，滬(hu)深(shen)交易所各(ge)自(zi)發布了 “首次公(gong)開發行股(gu)票網上(shang)申(shen)購(gou)及網下(xia)發行實(shi)施辦法”，并自(zi)發布之日起(qi)實(shi)施。辦法規定，持有(you)市值1萬(wan)元(yuan)以上(shang)（含1萬(wan)元(yuan)）的投資者才能(neng)參(can)與新股(gu)申(shen)購(gou)，每(mei)5000元(yuan)市值可申(shen)購(gou)一個申(shen)購(gou)單(dan)位；而滬(hu)深(shen)股(gu)票市值單(dan)獨(du)計算(suan)。這意味著，只有(you)持有(you)滬(hu)深(shen)的股(gu)票，才能(neng)夠(gou)(gou)參(can)與滬(hu)深(shen)市場的 “打(da)新”。不(bu)持有(you)深(shen)市的股(gu)票，就不(bu)能(neng)夠(gou)(gou)參(can)與中小板、創業板的市值配售。

有私募人士分析認為，管理層2014年(nian)的目標是(shi)消化(hua)排隊的所有IPO。在(zai)2013年(nian)財(cai)務(wu)核查、創(chuang)業(ye)板(ban)指數大(da)(da)漲(zhang)等背景下，2014年(nian)新股上市遭到爆(bao)炒的幾率很大(da)(da)，這必然會(hui)吸引(yin)更多的“打新”資金。

而在(zai)市(shi)值配(pei)售制度下，一批游走于(yu)一二級市(shi)場之間的(de)低(di)風(feng)險偏好資金為(wei)了(le)“打新”，就必須買(mai)入股(gu)票以達到“打新”條(tiao)件(jian)。但鑒(jian)于(yu)風(feng)險特(te)性，他們(men)不可能買(mai)入風(feng)險高的(de)小(xiao)盤(pan)股(gu)，而只能買(mai)進低(di)風(feng)險的(de)大盤(pan)藍籌股(gu)。