每經編輯(ji)｜每經記(ji)者 劉明(ming)濤(tao)    

每經記者 劉明濤

2014年(nian)(nian)，股(gu)指表現或許依(yi)舊忐忑、復雜、糾結，如(ru)同天氣一(yi)般，難以捉摸。在(zai)即將(jiang)(jiang)過去的2013年(nian)(nian)里(li)，主(zhu)(zhu)板“坑人(ren)”創業板“造(zao)富”雖令人(ren)回味無窮，但投資畢竟是一(yi)場持久戰，面對前景不明的2014年(nian)(nian)，投資者(zhe)不妨借鑒2013年(nian)(nian)，輕指數，重個股(gu)，在(zai)新經濟、改革紅利背景下，結構行情仍將(jiang)(jiang)是A股(gu)市場的主(zhu)(zhu)旋(xuan)律。

主板：捕捉低(di)估值“大塊頭(tou)”

2014年(nian)的(de)(de)主板市(shi)場(chang)，要想股(gu)指有(you)突出表現很難，因(yin)為在(zai)(zai)流動性偏緊的(de)(de)情(qing)況下，A股(gu)難以(yi)(yi)重演2009年(nian)的(de)(de)瘋狂。不(bu)過在(zai)(zai)操(cao)作(zuo)上，卻可以(yi)(yi)游(you)刃有(you)余，資本市(shi)場(chang)改革將催生多(duo)個主題投資，只要在(zai)(zai)正(zheng)確的(de)(de)時間點踏入(ru)，找準“大塊(kuai)頭(tou)”，便會有(you)意外收獲(huo)。

在2014年開春(chun)，經過(guo)了2013年年底資金(jin)緊張(zhang)、資金(jin)利率上(shang)漲后，已回籠資金(jin)在年初釋放(fang)(fang)以及信貸寬(kuan)松，流動性(xing)將處于放(fang)(fang)松的階段(duan)。再(zai)加之十八屆(jie)三中全會全面深化(hua)改革的具體(ti)政策措施有望在“兩會”上(shang)一一出(chu)臺(tai)，出(chu)現“政策”+“流動性(xing)”雙輪驅動，使得主(zhu)板市(shi)場可能會有不錯表現，因此，在這(zhe)個階段(duan)，國(guo)企改革、優先股推(tui)出(chu)涉及的相關板塊成為資金(jin)首選(xuan)標的。

而(er)到了市場二三季(ji)度，由于流動性(xing)有收(shou)縮(suo)的可能(neng)性(xing)，經濟復蘇預期波動，以及美(mei)聯儲退出QE的關鍵(jian)時間(jian)窗口到來等(deng)(deng)因(yin)素，投(tou)資(zi)策略可以轉(zhuan)向防守為主，在白酒(jiu)企業(ye)業(ye)績預期不佳(jia)的情況(kuang)下，醫療設(she)備(bei)、醫藥(yao)股可以成(cheng)為避(bi)險工(gong)具(ju)，同時，對于傳統的有色、鋼鐵、煤炭等(deng)(deng)周期性(xing)行業(ye)，要盡量規避(bi)。

等到了2014年(nian)(nian)年(nian)(nian)末，料峭時(shi)期將過(guo)，隨著改革(ge)政策逐步推進(jin)，改革(ge)的“陣痛期”已然度(du)過(guo)，市(shi)場(chang)可能實現底(di)部構建(jian)完畢，從而進(jin)入小陽春時(shi)代，此時(shi)的A股市(shi)場(chang)估值洼地(di)將成(cheng)為資金(jin)的“掘金(jin)”主要(yao)路線，這個(ge)時(shi)候(hou)就(jiu)可以適當布局一些(xie)周期性行業股。

創業(ye)板：“火眼金睛”挖掘(jue)高成長

相比主板市場(chang)，2014年創業(ye)(ye)板市場(chang)總體來(lai)說(shuo)風險大于機會，在2013年的“齊舞”后，估值(zhi)高企將(jiang)是一道壓制創業(ye)(ye)板行(xing)情的大山。可(ke)以預見的是，在2014年初(chu)期，IPO的重啟(qi)將(jiang)使創業(ye)(ye)板市場(chang)正式步入估值(zhi)回歸之路。

雖然每年的(de)(de)(de)一(yi)季度(du)，高送轉是(shi)永恒的(de)(de)(de)題材，而往(wang)往(wang)股(gu)價暴漲的(de)(de)(de)品種主要是(shi)小盤(pan)股(gu)，特別是(shi)創(chuang)業板個(ge)股(gu)，但需要注意的(de)(de)(de)是(shi)，IPO重啟，本身(shen)會造(zao)成創(chuang)業板市場的(de)(de)(de)資(zi)金分流，因此(ci)，對于2014年的(de)(de)(de)高送轉行情，投(tou)(tou)資(zi)者需要謹慎，稍有不慎就(jiu)可能(neng)成為游資(zi)接力炒(chao)作的(de)(de)(de)“刀下(xia)魂”。由于估值(zhi)(zhi)回歸是(shi)大概率事(shi)件，這期(qi)間，投(tou)(tou)資(zi)者盡(jin)量選(xuan)擇一(yi)些低估值(zhi)(zhi)、高成長(chang)的(de)(de)(de)個(ge)股(gu)，以醫藥股(gu)為主，同時(shi)還可以打新為主，畢(bi)竟在(zai)IPO重新開閘的(de)(de)(de)初期(qi)，資(zi)金對打新、炒(chao)新的(de)(de)(de)渴求(qiu)是(shi)最高的(de)(de)(de)。

4月份是要求上市(shi)公(gong)司(si)披露一季(ji)度業績的(de)時(shi)間(jian)關口(kou)，如何選(xuan)擇創業板標的(de)將在這個月出(chu)現清晰的(de)脈絡。2013年(nian)雖然(ran)影視(shi)票(piao)房(fang)不錯，但華誼兄(xiong)弟真正受到資金關注，其實也是在4月份其把票(piao)房(fang)成績真正反映到業績上時(shi)。

IPO新政以及不(bu)準在(zai)創業(ye)板借殼，那(nei)么4月(yue)份創業(ye)板股交出的(de)業(ye)績“答卷”，將成(cheng)為下(xia)階段投資者布局個(ge)股的(de)參考(kao)關鍵。由(you)于創業(ye)板殼價值為零，意味著2014年創業(ye)板市場(chang)必須講述高成(cheng)長(chang)故事，因此，挖掘業(ye)績預期增長(chang)較快的(de)個(ge)股，可(ke)以作為貫穿全年的(de)創業(ye)板投資策略。