每經編輯｜王硯丹    

新華保險（601336，收盤價33.97元）

一季度每股收益：0.25元流通A股：1.59億股

今年一季度，新華保險實現凈利潤7.7億元，同比下降35.7%。但是由于銀保渠道保費錄得兩位數的較高增速，公司一季度保費收入同比上升16%，領先于同業。

中金公司指出，公司一季度業績下降的主要原因是公司大幅計提資產減值損失5.2億元，但公司實際上實現了15.8億元綜合收益，因此雖然凈利潤受到負面影響，但凈資產強勁回升。中金公司指出，作為純壽險公司，新華保險將受益于個稅遞延養老保險產品推出等行業利好政策，給予其A股和H股“推薦”的評級，目標價為A股人民幣38.5元。

中國人壽（601628，收盤價18.19元）

一季度每股收益：0.20元流通A股：208億股

今年3月有消息稱，保監會人士證實中國人壽將升級為副部級央企。而經過換帥的國壽2011年年報和2012年一季報均不盡如人意。受累于權益類資產計提減值準備，2011年國壽凈利潤同比下降45.48%，今年一季度同比下降29.43%。

券商普遍認為，國壽充分計提減值后，未來業績將重回增長軌道。廣發證券經過測算后指出，國壽的權益類投資成本目前在2400點左右，目前整體上已無浮虧。二季度以后由于不再存在大量的計提，投資收益率將逐步回升，二季度業績同比正增長是大概率事件，業績拐點即將到來。

招商證券指出，由于國壽控股87.4%的養老子公司占據企業年金新增受托繳費市場一半的規模；在受托管理資產上，國壽養老也以37%的份額居于首位；其在養老領域的地位超過壽險。作為領導在上海保險創新考察的調研點之一，國壽是本輪稅延型養老險試點中將首先受益。招商證券給予國壽A股“強烈推薦”評級，目標價為25元。

每經記者 王硯丹

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