每經記者｜張祎    每經編輯｜廖丹    

近日，由新希望金融科技主辦的“未來銀行大會2025”在成都舉行。本屆大會圍繞銀行業凈息差、風險管理、同業競爭、數字化轉型等議題，通過主題演講、實戰分享、合作簽約等多種形式展開探討，吸引了全國超200家銀行的600余位高管參會。

“凍土之下，必有春芽。”新希望金融科技CEO徐志華以一句大會主題為引，通過函數推演與數學建模，在主旨演講中分享了對于零售信貸業務發展底層邏輯的看法。

作為融通銀行零售風險管理與業務發展的資深專家，徐志華指出，零售信貸從來就不存在“零風險”的完美狀態，而是具有“小額、分散、允許一定比例風險存在”的特點，其風險釋放天然具有“非勻速”特性。銀行需堅守“長期主義”，保持戰略定力與經營連續性，方能在零售信貸領域收獲持續而穩定的價值回報。

新希望金融科技CEO徐志華  活動主辦方供圖

零售信貸風險釋放天然“非勻速”

徐志華的觀察來源于新希望金融科技過去協助中國銀行業機構所發放的1.2萬億元貸款。這些貸款絕大多數由1萬元、2萬元、3萬元這樣的小額借據構成，并持續經歷著借、還、新增以及滾動的過程。

“零售信貸，其實是形成了一個‘資產池’，會持續產生壞賬，同時也在持續地產生利息。”為了推導出零售信貸的規律和邏輯，徐志華以“某銀行于9月1日核準10億元貸款”為假設，就零售信貸資產的分布、零售信貸的風險蔓延機制、零售信貸的最終風險進行數學建模，呈現出如下三個特征：

第一，在資產分布方面，經過多維度模型篩選后，低分高風險客戶會被拒絕，單模型維度下核準客戶呈現左偏分布。

第二，在風險蔓延方面，壞賬從低分向高分線性推進。壞賬分數低的客戶，最先變“壞”，模型分數高的客戶，最后變“壞”。

第三，在最終風險方面，核準客群整個生命周期的最終壞賬率與模型分之間存在穩定且單調遞減的關系。模型分數高的最終風險低，模型分數低的最終風險高。

基于上述三個特征進行數學推導，徐志華得出的一個累計風險函數表明，隨著時間的推移，累計壞賬率的演變呈現出“初始階段風險緩慢積累，隨后進入快速攀升期，最終又趨于平穩”的特點。

公式推演中  活動主辦方供圖

“在整個過程中，我們并未進行任何干預，只是靜觀其變，風險變化天然有一個快速增長的階段。”徐志華通過數學建模論證道，無論風控水平如何，零售信貸資產池的風險釋放天然呈現“非勻速”特性。

他特別強調，業務開展后的第18至24個月是風險快速釋放的階段，也正是零售信貸業務最容易失去發展定力、被戰略性叫停最多的階段。

“歷史上不少銀行一到這個階段，看到月度風險指標持續攀升，就倉促剎車、暫停業務，最終錯失了發展機遇。”徐志華指出，“這其實是一個客觀規律，并非風險管理能力出現了問題。”

警惕掉入“短期收益陷阱”

更進一步的推演來自收益—風險對比。

模擬單批次信貸資產投放、三年后到期一次性還本付息的情景，徐志華建立了一個函數模型，觀察該單批次資產的全周期收益曲線。結果發現，在某些定價與最終風險數值的組合下，在第三年年初階段出現了收益無法覆蓋風險的情況，出現階段性虧損。

“如果此時因單批次資產產生損失而過度謹慎，急于縮小規模，就掉入了短期收益陷阱，會錯失長期不滅的‘資產池’的戰略價值。”他提醒，出現階段性虧損并非風險管理系統失效，而是業務內在的規律。若將三年拉通計算，期間所有收益和所有風險損失累計相抵，總利潤為正。

尤其在真實的業務環境中，還存在每日投放、每日到期、每日復借的連續滾動過程。對此，徐志華模擬連續投放10年、到期一次性還本付息，以及連續投放的同時客戶也進行復借兩種情形，推理出相應的數學模型，觀察風險和收益的變化規律，最終發現，零售信貸的成功秘訣在于“長期主義”。

模擬結果顯示，在長達10年的業務周期里，凈收益率曲線“前三四年起伏，后期平穩”。而通過復借，不斷篩選出高信用好客戶，會讓中長期零售信貸業務的盈利優勢變得更加突出。若更進一步將最終資產投放時間間隔趨近于零，中長期的凈收益會不斷維持提升。

公式推演中 活動主辦方供圖

“持續不斷地保持業務發展，是進一步經營好零售信貸的戰略選擇。”徐志華指出，排除欺詐等極端情形，從長期來看，零售業務最終將逐步進入高度穩健的發展狀態。當業務發展到一定階段，如果簡單粗暴地叫停業務，失去存量客戶的復借，是對早期風險成本的最大浪費。

他建議，在合格的量化風險管理之下，零售信貸可以制定長期穩健的發展戰略，不用為早期一時的風險波動和收益起伏而擔憂，并以“蹬自行車”打了個形象的比方：“零售信貸業務就像騎自行車，蹬上去的一瞬間搖搖晃晃，早期蹬那幾下容易摔倒，但輪子一旦轉起來，就能穩步向前。”