滬市A股

恒源煤電（600971，收盤價51.77元）

集團煤礦資產明年有望再注入

        高送轉猜想：國務院辦公廳上月發布  《關于加快推進煤礦企業兼并重組的若干意見》，國家對煤礦企業重組步伐有加速的跡象。恒源煤電，作為只有4.38億股的中小型煤礦上市公司，或會在年終通過高送轉的方式，實現送股擴容。同時，集團公司更進一步的煤礦資源的注入必將助推股價的上漲，催化加速了擴容的需求。

        高送轉指數：★★★☆

        基本情況：恒源煤電主營業務是煤炭開采，洗選加工與銷售業務。在剛剛獲批的定向增發方案中，受到機構投資者強烈追捧，社保基金赫然其中，同時，產業資本對該公司價值的認同也值得關注。

        公司通過本次定向增發與2009年向集團公司的定向增發，合計募集資金30億元，完成了收購集團所擁有的任樓煤礦等三大礦及煤炭生產輔助單位。如果現有所有礦井投產后的核定產能為1280萬噸，較2009年的790萬噸的產量，產能擴張非常明顯。

        控股股東皖北煤電集團的發展方向是以煤化工和非金屬材料為主業，逐步將淡出煤炭開采業務，并適時把現有煤炭資產注入上市公司中，齊魯證券調研報告顯示，其中朱集西礦，趙集煤礦、麻地梁煤礦等6處煤礦資源的年開采量有望達到1500萬噸左右。未來這部分煤礦資源有望逐步注入公司，能使公司現有的產能擴張超一倍，有效提升公司的實際生產能力，從而保證業績的持續高增長。

興發集團（600141，前收盤價25.59元）

磷肥產業鏈將助推業績

        高送轉猜想：擁有國內磷礦儲量最大的上市公司，其總市值僅約100億，隨著控股股東對所屬集團礦場及同質資源的整合重組，該公司在下一步將逐步完善磷產業鏈，深入開拓磷礦的下游精細化加工，全面完善和布局磷化工產業。進而提升公司的盈利持續能力。因此，將來通過對股本的送轉擴張，為更進一步的融資與擴容需求提前準備。

        高送轉指數：★★★★

        基本情況：興發集團主營業務為磷化工系列產品制造與銷售、磷礦資源開采。已探明磷礦資源相當豐富。

        磷化工行業前景向好。近期伴隨磷肥價格的上漲，磷化工產品也有可觀漲幅，黃磷價格受季節性因素影響近現已出現全面上漲的態勢；從長期來看，據興業證券研報分析，作為我國的優勢資源，磷礦石價格面臨價值重估的機遇，從而精細化加工的興發集團行業前景持續向好。同時，受益于地方政府的資源整合政策，宜昌市政府上月決定將市國資委持有的湖北宜昌磷化集團的股權全部轉讓給大股東，重組后大股東宜昌興發集團將持有磷化有限公司95.9%的股權，并按承諾有望在6個月內以成本轉讓給上市公司。磷礦儲量將有較大提升。

        控股子公司宜都興發建設的60萬噸磷肥項目，80萬噸硫磺制酸裝置工程，有望于明年年底投產運營，依托地域與礦產資源，有望大幅提升公司的業績。

古越龍山（600059，收盤價15.40元）

“女兒紅”或成業績亮點

        高送轉猜想：從中金公司最近的研究中可分析出，為了能最大限度地實現今年初增發配股解禁后的收益，管理層努力刺激業績。同樣，為完成擴股擴容，投資者有理由推斷公司可能在今年末推出高轉送方案。但一位長期從事酒類行業研究的分析師告訴記者，古越龍山可以適當參與，畢竟持續的業績增速才是大家所期待的重點。

        高送轉指數：★★★★

        基本情況：古越龍山是國內黃酒的龍頭企業，主要經營黃酒、白酒生產，擁有4只中華老字號、2只中國馳名商標。旗下品牌有“古越龍山”、“女兒紅”、“沈永和”等。

        古越龍山在2010年初成功通過定向增發收購“女兒紅”95%的股權，并增資擴廠，本年度產能已逐步得到擴張，并有望于明年實現增產完全釋放。公司對重點區域與市場精耕細作的銷售模式有望成為其業績穩定增長的推動力，公司一直努力打造區域消費市場，網羅各主要省會城市，在重點開發區域如紹興、上海、北京、浙江、深圳等地成立了銷售公司，其上海分公司精耕細作有了良好的回報，2009年及2010年中報數據顯示都有較大的增速，成功的營銷經驗有望在主要城市進行復制。

士蘭微（600460，收盤價21.62元）

成功增發加速LED業務發展

        高送轉猜想：公司高送轉最大的題材來自于成功實施的定向增發，參與定增的機構大有可能對公司未來分紅送股上有附加的要求，并且公司全年的業績有望出現2008年以來的連續調整增長。另外，公司借本次定增加速LED業務發展。

        高送轉指數：★★★★

        基本情況：士蘭微主營業務是CMOS、BiCOMS和雙極型等消息類整機用集成電路產品的開發、生產與銷售。

        成功實施定向增發后，募集資金5.75億元，有效改善了公司資產結構，增強償債的能力。更重要的是募集資金的到位將大幅擴充公司的資金實力，加速LED業務的發展。此前的LED業務一直是公司自籌資金的方式在發展，據湘財證券研究分析，LED行業有較高的資金壁壘，當前LED行業正處于快速發展期，國內主要LED芯片生產企業均大幅投資擴充產能以把握市場時機，提升競爭力。而公司自身不僅有擴充產能的需要，也正在積極準備開發白光LED芯片。以上均對公司資金實力提出更高要求。

        同時，根據公司三季度業績顯示，單第三離席分立器的業務收入達1.57億元，出現明顯環比增長，并成為公司營收最大比例的業務，同時分立器毛利率也扭轉二季度下滑的趨勢達33%，分立器件業務高速的增長能有效抵抗行業潛在下滑的風險。

老鳳祥（600612，收盤價33.25元）

金價飆升成高增長加速器

        高送轉猜想：公司通過定向增發，實現上市公司更進一步對老鳳祥的控股占比后，能充分的分享國內金銀珠寶消費加速增長給公司帶來的利潤增長。同時，全方面在各一線城市的門店建設也將有助于增厚業績。作為定向增發個股，也歷來有較高的高送轉傳統。

        高送轉指數：★★★

        基本情況：創業于1848年的老鳳祥已走過了160個春秋，是中國首飾業的世紀品牌，主要經營黃金首飾、珠寶、鉆石等。

        老鳳祥于9月底完成了對控股股東的定向增發，以獲得其所持有老鳳祥以及工美公司的股權，從而使得上市公司持有老鳳祥的股權上升至78%，更大程度受益金銀首飾業務的高速增長。公司未來的業績有望實現持續增長。

        根據中金公司最近的一份研報顯示，我國金銀珠寶消費繼續保持強勁增長，2010年前9個月金銀珠寶零售額累計增速超50%，并呈現出加速的態勢。作為本行業的龍頭，老鳳祥的傳統金銀珠寶批發業務有望加速增長。同時其與地區經銷商合作開設門店，以及在全國各大一線城市開設旗艦店將有效的提升零售業務占比，毛利率將得到穩步提升，進而實現凈利潤的快速增長。同時公司作為世博貴金屬商品特許經營單位，長期來看將提升公司品牌影響力。

深市A股

海大集團（002311，收盤價30.77元）

股權激勵利于市場炒作

        高送轉猜想：10月28日，公司發布了激勵計劃草案，行權價格為32.15元。目前公司的股價仍在行權價下方，如果實施高送轉，行權價將進一步攤低，利于市場炒作。

        高送轉指數：★★★☆

        基本情況：公司主營水產預混料、水產配合飼料和畜禽配合飼料，作為農業產業化國家重點龍頭企業，公司飼料銷量位居全國第五名。

        海大集團前三季度營業收入57.89億元，增長43.3%；凈利潤2.01億元，增長27%。今年前三季度，公司銷售收入遠高于行業和同類上市公司的增速。公司計劃6000萬超募資金，以進一步擴大產能，在湖北建立子公司，并建設4條顆粒料生產線。隨著2010年底產能的擴充，將為公司增加新的利潤點。根據長江證券最新發布的研報顯示，公司的考慮是要在做水產養殖產業鏈中最有價值的環節，短期內苗種將是另一個發展重點，等到公司自身具備優勢的時候也會關注養殖和加工環節。目前，公司水產飼料仍然是最重要的收入來源和盈利產品。同時，公司將重視豬飼料的發展，加強種苗和微生態制劑的配套服務。未來幾年公司苗種的高速發展或將成為業績超預期的看點。

科陸電子（002121，收盤價30.83元）

受益于智能電網建設規劃

        高送轉猜想：科陸電子既具備智能電網、新能源等題材概念，又具備快速增長的業績預期，如今又剛完成定向增發，高送轉預期相當高。

        高送轉指數：★★★★

        基本情況：公司產品包括用電自動化、電力操作電源、電子式電能表、標準儀器儀表系列產品等，還成功開發了大批具有自主知識產權高科技產品。受國家拉動內需的相關產業政策刺激，公司訂單較去年大幅增長，公司預計2010年凈利潤同比增長60%~90%。

        公司自主研制開發的電動汽車充電設備系列檢測產品目前已成功，并可上市銷售。該產品可以實現充電站、充電樁的電能計量、收費、賬務管理、通信、讀寫卡等多項功能和指標的檢定。科陸電子剛剛完成定向增發，增發價格為22.5元，募集資金凈額約5.2億元，發行后公司總股本約為2.64億股。

        根據國網公司智能電網建設規劃，未來4~5年將集中建設數字化變電站及用戶側信息采集系統設備，計劃總投資超過1000億元。公司正面臨著一個快速增長的市場空間。平安證券發布的最新研報認為，公司作為電表和用電自動化的行業龍頭企業，通過內部研収、外延式擴張、開拓海外市場，三維度全方位拓展完成業務大轉型。

合興包裝（002228，收盤價16.07元）

定向增發布局北方面向全國

        高送轉猜想：公司最大的高送轉可能來自于其高送配的傳統，2008年年報實現了10送9，加之公司于今年年中實施了定向增發，參與定增的機構或會有相應要求分紅配送等附加要求。從其現有的2.17億股總股本來看，明顯有擴容的需求，因此有公司有極大的可能借今年業績穩定的增長實現高轉送。

        高送轉指數：★★★★☆

        基本情況：合興包裝主營業務為中高檔瓦楞紙箱、紙板等各種包裝印刷制品的研發、生產、設計與銷售。

        合興包裝稱，公司在福建及周邊地區的布局已經比較完善，長三角地區隨著南京、合肥基地的建立也逐步完善，但公司在環渤海地區的發展還比較弱，同時長三角地區還需要進一步的完善。因此，公司此次發行募集的資金將用于京津冀、長三角地區基地建設。此次在京冿冀和長三角地區設立生產基地，可能為這些地區的客戶提供更方便快捷的服務，同時也可以進一步提升公司產品在該區域的市場占有率。

        更重要的是，通過本次募集資金在北方區域的投放，將有利于加快公司全國布點的步伐，為公司進入環渤海地區和長三角地區市場打下基礎。

科倫藥業（002422，收盤價144.01元）

輸液龍頭每股凈資產兩市第一

        高送轉猜想：全國性生產布局和銷售網絡已基本形成，IPO后以募集資金繼續擴大大輸液產能。公司目前資產規模近83億，每股凈資產甚至高達28.3元，為兩市近2000支個股之首，而2.4億股的總股本與資產的規模和業績的增長都不太匹配，高送轉預期十分強烈。

        高送轉指數：★★★★★

        基本情況：科倫藥業是國內大輸液業的龍頭企業。大輸液系列藥品的開發、生產和銷售為其主營業務，此外也生產其他劑型藥品。

        科倫藥業為行業龍頭，將來有望成為行業整合的受益者。同時，公司的直立式軟袋擁有自主知識產權的創新產品，已獲得多項專利授權。公司擁有良好的市場占有率與較高的認可度，其中最大的12種抗菌藥物市場份額在國內均居首位，據公司招股說明書顯示，其諾氟沙星輸液的市場占有率達到71.30%，脂肪乳輸液的國內市場占有率達到了66.40%，環丙沙星輸液的國內市場占有率達到了55.60%。

創業板

萊美藥業（300006，收盤價30.16元）

創業板高送轉“最后的磐石”？

        高送轉猜想：公司作為首批創業板上市公司中，3家從上市之日起尚未實施過高送轉的公司之一，本年度在大盤行情全面轉暖以及公司利潤保持穩定的基礎上有望在年未推出高送轉。從另一個角度看，相比于沒有高送轉的其他創業板上市公司，其（高送轉）可能性較大。

        高送轉指數：★★★★

        基本情況：萊美藥業主要從事抗感染類藥物和特色專科用藥，含抗腫瘤類藥物和腸外營養藥等。

        關于萊美藥業高送轉的消息已經盛傳一年多，就在近期人們對它淡望的背景下，有必要再加以關注。

        前三季度凈得潤走勢為前高后低。從萊美藥業的主營業務來看，公司沒有太多的亮點，主營業務保持常速增長，但值得一提的是，名為卡納琳的自主研發創新產品——該產品主要用于腫瘤周圍淋巴顯影，輔助手術醫生進行淋巴結清除，目前在國內外鮮有類似產品。

        據湘財證券研究報告顯示，近三年來卡納琳的復合增長率到200%以上，公司計劃在四川等其他幾個省推廣卡納琳，如果能借用比較成熟的銷售渠道，超高的毛利率有望在其量產后對業績實現快速增厚。

        還值得期待的是，公司計劃每年立項新產品，未來3年會有較大額度的研發投入。鑒于部分新產品與同類藥物相比的優勢，這將成為公司新的重磅武器。

        （以上猜測僅供參考，據此投資風險自擔）



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