每經編輯｜肖芮冬    

9月17日，生豬產能調控企業座談會召開，生豬產能調控預期落地，養殖ETF（159865）迎布局機會。資金積極布局，近5日凈流入超5億元。養殖ETF（159865）含“豬”量約60%，規模超50億居同類產品第一。

生豬產能調控企業座談會召開，養殖產能或加速去化

9月16日，農業農村部會同國家發展改革委召開生豬產能調控企業座談會。會議明確產能調控細則，將減產任務分解落實到各養殖主體，明確完成時限，并配套未達標的懲戒措施。

本次會議強調，生豬產能調控是生豬價格調控體系的重要組成部分，而生豬價格調控又隸屬于更宏觀的物價調控體系，其根本目標在于提振CPI。豬肉作為對CPI影響最大的單一權重商品，具有關鍵意義。年內相關政策主要聚焦“控二育”，此次會議進一步將“控能繁”任務細化并分配至各養殖主體，要求頭部25家集團在年底前減產100萬頭。對于其他養殖主體，各部門聯動進行統一管控；對進度不達標者，將通過停補貼、停信貸等措施予以懲戒。相關機構表示，此次會議標志行業產能有望進入加速去化階段。

截至9月16日，生豬價格降至13.1元/千克，養殖利潤基本回到盈虧平衡附近。仔豬養殖利潤自7月起已連續兩月為負，自繁自養利潤年內回落至16.8元/頭。結合10個月以前的能繁母豬存欄判斷，四季度生豬供應仍較充裕，行業面臨被動去化壓力。在政策端的產能調控與市場化調節共同作用下，生豬養殖產能去化有望加速，板塊或迎來配置窗口。

“反內卷”政策持續，養殖行業盈利周期有望延長

2025Q2以來，國家發改委等部門針對生豬行業持續低迷及市場波動問題，出臺了一系列產能調控政策，核心內容聚焦于能繁母豬存欄量壓減和二次育肥行為規范兩方面。政策旨在通過源頭調控穩定市場預期，減少投機性操作，促進行業供需平衡和健康發展。

興業證券表示，中長期養豬行業有望進入盈利周期延長、波動減弱的新發展階段。未來在政策約束與市場機制的雙重作用下，國內母豬存欄在調減后或逐步趨于穩定。再疊加養殖效率提升、成本管控強化以及消費端剛性需求支撐，生豬養殖業在供需格局改善后有望步入盈利周期延長、波動趨緩的新階段，整體進入效率驅動盈利的良性發展軌道。

關注養殖ETF（159865）投資機會，含“豬”量約60%，同類規模第一

含“豬”量高，規模超50億居同類產品第一的養殖ETF（159865）近期資金關注度較高。公司業績方面，隨著去年生豬市場行情回暖，上市豬企業績逐步改善，行業樂觀情緒抬頭。

展望未來，隨著產能去化持續推進，疊加當前養殖板塊估值處于歷史低位區間，我們判斷行業正步入較優配置窗口，性價比凸顯。在配置層面，可考慮以“生豬含量”約60%的養殖ETF（159865）參與布局。

注：數據來源iFinD，截至2025.9.16，養殖ETF規模為53.95億元，在同類10只產品中排名第一。