每(mei)經(jing)記者(zhe)｜黃小(xiao)聰    每(mei)經(jing)編(bian)輯｜肖(xiao)芮冬(dong)    

近兩年，ETF市(shi)場快速(su)升溫，讓不少(shao)基金公司看到了其(qi)中(zhong)的機會(hui)，特別是在各個細分“風口”上，更(geng)是紛紛搶占主(zhu)題型ETF。

近日，《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者注意(yi)到(dao)，在順周期板塊(kuai)持(chi)續爆發(fa)的(de)背景下(xia)，國(guo)泰、華寶、富國(guo)等基金(jin)公(gong)司紛(fen)紛(fen)上報(bao)細分(fen)化工產業ETF。這是否意(yi)味著順周期板塊(kuai)仍然值得布局呢？

數(shu)據來源：記者(zhe)整理 攝圖網圖 楊靖制圖

近兩(liang)年ETF規模(mo)大幅增長

證監(jian)會網站(zhan)信息(xi)顯示，12月7日，國(guo)泰基金上報(bao)了國(guo)泰中(zhong)證細分化工(gong)(gong)產(chan)業(ye)主(zhu)題ETF、富(fu)國(guo)基金上報(bao)了富(fu)國(guo)中(zhong)證衛星產(chan)業(ye)ETF和富(fu)國(guo)中(zhong)證細分化工(gong)(gong)產(chan)業(ye)主(zhu)題ETF、華(hua)寶基金上報(bao)了華(hua)寶細分化工(gong)(gong)產(chan)業(ye)主(zhu)題ETF。

如果這些產品獲批，那么ETF產品目(mu)錄中將又(you)有新(xin)成(cheng)員(yuan)加入。而在目(mu)前的ETF產品中，已(yi)經有能源、鋼(gang)鐵、煤炭(tan)、地產、銀行等細分領域(yu)的ETF。

幾年(nian)前，可能更廣(guang)為人知的是(shi)寬基ETF，但隨(sui)著這(zhe)兩(liang)年(nian)市場走出結構性行情，不(bu)少行業ETF、主題型(xing)ETF反而跑在了市場前面(mian)。

業績持續爆發，一方(fang)面(mian)帶來了(le)規模(mo)快(kuai)速增長，全行業的(de)ETF在(zai)這兩(liang)年獲得了(le)規模(mo)的(de)大幅(fu)增長。具體到基金(jin)公司方(fang)面(mian)，部(bu)分基金(jin)公司由于抓住了(le)“風口”，規模(mo)也迅猛增長。比(bi)如華夏基金(jin)，權益類(lei)ETF的(de)總規模(mo)已經突破了(le)2000億(yi)元。

另(ling)外，具體到ETF單(dan)品上，市場上的百億(yi)級ETF也越來越多。比(bi)如一些熱(re)門主題的ETF——芯片(pian)、券商、新能(neng)源ETF等，都出現(xian)了不少現(xian)象級的產品。

另一方(fang)(fang)面，由于主題(ti)型ETF在業績方(fang)(fang)面的良(liang)好表現(xian)，加上其明顯的帶量(liang)效應，使得不少基金公司(si)反過(guo)來也(ye)加大了這方(fang)(fang)面的投入，特別是一旦市場(chang)出現(xian)了某個“風口”，就紛紛搶先布局。

由于(yu)ETF產(chan)品(pin)的(de)特殊性，不少(shao)指數(shu)ETF、行業ETF都(dou)是一個(ge)大(da)產(chan)品(pin)后面拖著好幾個(ge)小產(chan)品(pin)，這種(zhong)長尾效應使(shi)得大(da)家都(dou)清楚早布局往(wang)往(wang)意(yi)味著更(geng)受益。

而從此次(ci)上報新品的情況來看，搶先布局的這幾家基金公(gong)司，其實也正是這幾年在ETF方面發展還不錯的幾家公(gong)司。隨著這些基金公(gong)司的不斷(duan)發力，ETF頭部效應將持續加強。

順周期板塊(kuai)或仍有機(ji)會

值得一(yi)提(ti)的是(shi)，從此(ci)次(ci)上報的化工ETF產(chan)品來看，不禁讓人想到了近期火熱的順(shun)周期板(ban)塊。

行情系統(tong)顯示，進入11月份以來，多(duo)個順周(zhou)期板塊相(xiang)關的ETF都出現了明顯的漲(zhang)幅(fu)。比如煤炭ETF在近(jin)期一波(bo)漲(zhang)幅(fu)中(zhong)超過了20%，熱門個股的漲(zhang)幅(fu)則更高。

雖(sui)然這幾(ji)天(tian)出現了一些調整，但是不少業內(nei)人士對(dui)于順周期板塊還是比較(jiao)看好。

有(you)基(ji)金經理(li)表示：“流(liu)動性邊際(ji)收緊的預期對高估(gu)值板(ban)塊帶來壓(ya)制，而宏(hong)觀經濟數據向好表明生產端(duan)和(he)需求端(duan)在改善(shan)。短期看，低估(gu)值順周(zhou)期板(ban)塊占優的格局有(you)望(wang)延續。”

此外(wai)(wai)，瑞(rui)銀資產管理(li)資產配置基金經(jing)理(li)羅迪(di)表示：“順(shun)周(zhou)期板(ban)(ban)塊(kuai)從(cong)宏觀環境來講是(shi)比較利好(hao)的(de)，原(yuan)因(yin)在于伴隨工(gong)業品價(jia)格提升，自然對相(xiang)應板(ban)(ban)塊(kuai)盈(ying)利能力有(you)(you)很(hen)大的(de)提升，具(ju)有(you)(you)周(zhou)期特性(xing)的(de)權(quan)益類資產明年(nian)會有(you)(you)一(yi)波機會。尤其是(shi)從(cong)海外(wai)(wai)來說，國(guo)內周(zhou)期股已經(jing)漲過一(yi)波，但海外(wai)(wai)周(zhou)期股還有(you)(you)空間進一(yi)步上漲。另外(wai)(wai)，對于其他同樣具(ju)有(you)(you)周(zhou)期性(xing)的(de)資產，比如(ru)亞洲的(de)債(zhai)券等(deng)，在目(mu)前全球經(jing)濟進一(yi)步復蘇背景之(zhi)下，考慮到它當前的(de)估(gu)值，還有(you)(you)進一(yi)步上漲的(de)空間。”

“總(zong)體來說，對(dui)于(yu)股票而(er)言，我們認為(wei)在宏(hong)觀周期處于(yu)上(shang)行階段，對(dui)于(yu)偏順周期的領(ling)域(yu)相對(dui)比較看(kan)好。同時對(dui)于(yu)長(chang)期受到(dao)政策支持的領(ling)域(yu)，特別是一些科技創新領(ling)域(yu)，作為(wei)長(chang)期成長(chang)的板塊，也非常有(you)投(tou)資價值。”羅(luo)迪進一步(bu)說道(dao)。

不過(guo)，羅迪也(ye)提醒道：“我們也(ye)需要(yao)關注這些板塊的(de)估值會(hui)不會(hui)過(guo)高，需要(yao)平衡(heng)兩方(fang)面。一(yi)是對它盈利的(de)預期；二是在(zai)未來流動性邊際(ji)收緊的(de)情況(kuang)下(xia)(xia)，對估值會(hui)產(chan)生下(xia)(xia)行(xing)壓力。結(jie)合這兩個因素，我們才會(hui)知道哪一(yi)些板塊有(you)哪些上漲(zhang)空間。尤其在(zai)當下(xia)(xia)市(shi)場環(huan)境下(xia)(xia)，整(zheng)體投資人對A股市(shi)場還是比(bi)較(jiao)看(kan)好(hao)的(de)。所以在(zai)這樣的(de)情況(kuang)下(xia)(xia)，更多是出現輪漲(zhang)的(de)情況(kuang)，而(er)不是某一(yi)些板塊一(yi)直(zhi)漲(zhang)，其他板塊不漲(zhang)。”