每(mei)經記者(zhe)｜陳星    每(mei)經編(bian)輯｜湯輝(hui)    

雖然控(kong)股股東公開(kai)表示(shi)沒(mei)有減(jian)持計劃，但是(shi)在(zai)披露逾9億股股份將于次日(ri)解除(chu)限售可(ke)上市流通后(hou)，11月(yue)18日(ri)，德展健康（000813.SZ）股價依然被砸跌停。

不僅股(gu)價(jia)承壓(ya)，德(de)展(zhan)(zhan)(zhan)健(jian)康(kang)還面臨“集采擴(kuo)面”實施后(hou)的業績壓(ya)力(li)。對此，今年內德(de)展(zhan)(zhan)(zhan)健(jian)康(kang)就(jiu)展(zhan)(zhan)(zhan)開了多(duo)次收(shou)購行動。19日(ri)晚，德(de)展(zhan)(zhan)(zhan)健(jian)康(kang)就(jiu)公告(gao)了收(shou)購漢(han)麻投(tou)資股(gu)份、進(jin)一步(bu)進(jin)軍工業大麻業務(wu)的進(jin)展(zhan)(zhan)(zhan)。

巨量解禁股價跌停

近(jin)期，限售股解禁成為投資(zi)者避(bi)之不及的(de)“雷”。

本(ben)月17日晚間，德展(zhan)健(jian)(jian)康公(gong)告稱，11月19日，公(gong)司將有約(yue)9.33億股(gu)限售股(gu)解(jie)禁，占公(gong)司股(gu)本(ben)41.64%。按照(zhao)德展(zhan)健(jian)(jian)康18日收盤價計算，解(jie)禁股(gu)份的市(shi)值約(yue)為68億元。

本次(ci)解禁限(xian)售(shou)股(gu)的對象主要(yao)為美林控(kong)股(gu)、上(shang)海岳(yue)野(ye)、西藏錦桐、深圳市珠峰基石等股(gu)東(dong)(dong)，其中(zhong)美林控(kong)股(gu)為德展健康的第一大股(gu)東(dong)(dong)，持股(gu)占公司總股(gu)本的24.72%。

似(si)乎為穩定(ding)投資者情緒(xu)，德展健康還在前述公(gong)告中強調(diao)，在本次限(xian)售股份解除限(xian)售后(hou)，美(mei)林控股將根據解限(xian)到期時間按期申(shen)請解限(xian)。美(mei)林控股目前暫無減(jian)(jian)持(chi)計劃，未來如有資金(jin)需求需要(yao)減(jian)(jian)持(chi)，將按照(zhao)規定(ding)披露減(jian)(jian)持(chi)計劃，主要(yao)以協(xie)議轉(zhuan)讓方(fang)式減(jian)(jian)持(chi)股票。

但(dan)限售股(gu)解禁卻在二級(ji)市場引起較大反應。11月(yue)18日，德展(zhan)健康(kang)股(gu)價(jia)低開低走(zou)，上午(wu)10時49分左(zuo)右封死跌停直到收盤，股(gu)價(jia)報(bao)收7.27元(yuan)/股(gu)。

今日(ri)（11月20日(ri)），德展(zhan)健康(kang)股價(jia)(jia)再次低開低走(zou)，收盤(pan)價(jia)(jia)報(bao)6.89元/股，下跌3.23%。

一(yi)位證券(quan)從業人士對《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者(zhe)表示(shi)，限售(shou)股(gu)解禁(jin)會對公司(si)股(gu)價造(zao)成(cheng)較大影響，一(yi)是看其(qi)解禁(jin)量是否(fou)巨大，巨量解禁(jin)往往會產生(sheng)一(yi)定(ding)利空影響。二是看股(gu)東(dong)是否(fou)有(you)套現(xian)需求、對公司(si)發(fa)展有(you)無信(xin)心(xin)。

從德展(zhan)(zhan)健(jian)康來看，雖然其(qi)在公告中(zhong)稱(cheng)美林控股暫(zan)無減持(chi)計(ji)劃(hua)(hua)。但(dan)德展(zhan)(zhan)健(jian)康發布于本(ben)月7日的一則公告顯(xian)示(shi)，美林控股對其(qi)部分質押股份(fen)做了延期(qi)購回處理。德展(zhan)(zhan)健(jian)康稱(cheng)，美林控股按照原計(ji)劃(hua)(hua)降(jiang)杠桿和降(jiang)低質押率，要歸還該(gai)筆質押貸款(kuan)，后因降(jiang)杠桿計(ji)劃(hua)(hua)尚(shang)在實(shi)施過程中(zhong)，資金(jin)尚(shang)未(wei)完全(quan)到(dao)位，影(ying)響了該(gai)筆貸款(kuan)的按期(qi)償(chang)還。

該公(gong)告(gao)披露，美林(lin)(lin)控(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)當前各類借款總(zong)余額還有38.95億(yi)元(yuan)，未(wei)來(lai)半年(nian)內(nei)和一年(nian)內(nei)需(xu)償付的債(zhai)務金額為37.1億(yi)元(yuan)，資(zi)產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率(lv)(lv)為56.98%。雖然德展(zhan)健康(kang)表示(shi)，美林(lin)(lin)控(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)整體資(zi)產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率(lv)(lv)維持在正(zheng)常范圍內(nei)，計劃利用(yong)發行可交換債(zhai)券及拓(tuo)展(zhan)其他融資(zi)渠道來(lai)降低整體質(zhi)押(ya)比率(lv)(lv)。但目(mu)前，美林(lin)(lin)控(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)已將其持有的德展(zhan)健康(kang)股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)的99.99%進行質(zhi)押(ya)，占德展(zhan)健康(kang)總(zong)股(gu)(gu)(gu)(gu)本的33.24%。

在(zai)高質押率(lv)、較(jiao)高資產負債率(lv)和(he)質押展期(qi)的壓力下，美林控股后續會(hui)否(fou)通(tong)過減(jian)持滿(man)足資金(jin)需求尚未(wei)可知。

延伸工業大麻布局

一(yi)方(fang)面是股價承壓(ya)，另一(yi)方(fang)面，德展(zhan)健康(kang)業(ye)績(ji)也面臨較(jiao)大(da)壓(ya)力。作為一(yi)家原主營(ying)業(ye)務為紡(fang)織的上(shang)市公司(si)，德展(zhan)健康(kang)在2016年通(tong)過重大(da)資產(chan)重組將嘉(jia)林(lin)藥(yao)業(ye)收(shou)入囊中(zhong)，一(yi)舉(ju)跨入制藥(yao)行業(ye)。嘉(jia)林(lin)藥(yao)業(ye)主營(ying)心腦血(xue)管藥(yao)物的研發生產(chan)和銷售，其核心產(chan)品(pin)即阿托伐他汀鈣(gai)——“阿樂”。

今年9月，在(zai)(zai)新(xin)一輪(lun)“集采擴(kuo)面”中(zhong)，“阿樂(le)”被淘汰(tai)出(chu)局(ju)。這意(yi)味著，在(zai)(zai)山西、江(jiang)蘇、吉林等25個地區(qu)市場，“阿樂(le)”將難以與中(zhong)標產品競爭。值(zhi)得注意(yi)的是，按照此前(qian)業績計算，“阿樂(le)”產品占(zhan)德(de)展(zhan)健康營收(shou)比例超(chao)過95%。此次(ci)在(zai)(zai)“集采擴(kuo)面”中(zhong)被淘汰(tai)出(chu)局(ju)，公司業績或受(shou)不小沖擊。

或許(xu)是知曉“一顆藥(yao)”撐(cheng)起(qi)業績的風險，今年內，德展(zhan)健康頻(pin)頻(pin)靠收(shou)購拓展(zhan)業務，其中(zhong)不乏溢價(jia)收(shou)購。

今年3月，德展健(jian)康(kang)提出(chu)就擬4億元的價格收購漢(han)麻(ma)投資25%的股份，協議達成后，雙方將(jiang)就大麻(ma)健(jian)康(kang)產業開展深度合作(zuo)。

9月24日，德展健(jian)康宣布與北京長(chang)江脈醫藥科(ke)技有限責任公司及其(qi)大(da)股東戴彥(yan)榛簽訂投資意(yi)向書(shu)，將進軍消毒科(ke)技領域，以拓展其(qi)產品線，開拓新的利潤(run)增(zeng)長(chang)點。

9月27日，德展(zhan)健康又溢價收購山東金(jin)城(cheng)醫藥25.05%的(de)股權，有業(ye)內人士對媒體表示，德展(zhan)健康這次看中的(de)是金(jin)城(cheng)醫藥在頭孢中間(jian)體等(deng)領域的(de)寡頭地位。

10月(yue)，德展健康(kang)公告擬(ni)以(yi)貨幣資金3億元向(xiang)北京東方(fang)略(lve)生物醫藥(yao)科技股份(fen)有(you)限公司增(zeng)資。對于此番增(zeng)資目的(de)，德展健康(kang)在(zai)公告中表示，該(gai)公司以(yi)其(qi)現有(you)的(de)處于臨床研發（含(han)臨床二期和三期等獲(huo)批上市前）的(de)產(chan)品和其(qi)正在(zai)實施的(de)國內外創新藥(yao)引入(ru)、優質(zhi)醫藥(yao)企(qi)業的(de)投資合作(zuo)需(xu)要資金為由引入(ru)投資方(fang)，德展健康(kang)為豐富自有(you)產(chan)品線與拓展市場(chang)，擬(ni)參與該(gai)公司上述項(xiang)目，有(you)意向(xiang)與其(qi)進行合作(zuo)。

本月19日(ri)，德(de)(de)展(zhan)(zhan)(zhan)健康又公(gong)告稱(cheng)，公(gong)司(si)與漢眾(zhong)集團(tuan)、漢麻(ma)投資簽署協議(yi)，收購漢麻(ma)投資持有的素(su)麻(ma)生物(wu)20%股權(quan)，交易價(jia)格為1億元人(ren)民(min)幣。德(de)(de)展(zhan)(zhan)(zhan)健康表(biao)示，素(su)麻(ma)生物(wu)作為工(gong)業(ye)(ye)(ye)大麻(ma)產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)的源頭(tou)企業(ye)(ye)(ye)，是工(gong)業(ye)(ye)(ye)大麻(ma)產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)核心節點，本次(ci)對外投資擬進一步落實公(gong)司(si)發展(zhan)(zhan)(zhan)戰略(lve)，布(bu)局工(gong)業(ye)(ye)(ye)大麻(ma)種子培育(yu)、種植等業(ye)(ye)(ye)務，實現(xian)工(gong)業(ye)(ye)(ye)大麻(ma)應(ying)用領(ling)域原材料(liao)來(lai)源穩定(ding)。

布(bu)局(ju)大(da)麻(ma)種子，是德展健康在今(jin)年先后布(bu)局(ju)大(da)麻(ma)藥物、大(da)麻(ma)快消品后在工業大(da)麻(ma)領(ling)域(yu)的又一次延伸。20日下午，記(ji)者(zhe)撥打了德展健康董秘辦(ban)電話，但截至發稿(gao)時對方電話無人接聽。

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