圖片來源：攝圖網

在融資融券交易糾紛中，投資者將證券公司告上法庭的案例屢見不鮮，但投資者把地方證監局和證監會告上法庭的案例實在罕見。

近日，裁判文書網公布了一則判例，投資者張某山把江蘇證監局、中國證監會告上了法庭，但案件的爭議焦點卻是華泰證券將系爭股票卡奴迪路（代碼002656，現更名“摩登大道”）作為可充抵保證金證券的折算率調整為0是否合法。

這個“A因B告C”的案例有些燒腦，這位投資者能得到法律的支持嗎？

爭議焦點：

華泰證券調整系爭股票折算率為0

本案經過是：

張某山在華泰證券上海靜安區威海路營業部開立了普通證券賬戶和信用賬戶。

2015年3月13日前，他逐步買入卡奴迪路股票約占80%倉位，并將該股票作為融資擔保品，在此基礎上建立了交易預算，當時該股票的可充抵保證金折算率是50%。

糾紛源自2015年5月6日華泰證券對卡奴迪路折算率的調整。

張某山認為，隨著該股票的利好推出，華泰證券卻將該股票的折算率由50%調整為0，導致他的可融資保證金大幅下降，無法繼續實行正常的融資買入（其他股票的）計劃。華泰證券應賠償其相應融資損失。

對此，華泰證券給出的調整依據是，考慮到2015年股市大幅波動的市場環境，華泰證券融資融券部門于5月4日發起《擔保品與標的證券調整（2015）6號》的申請，以4月30日為基準日，調整公司擔保物和標的證券池，并重新計算折算率，于2015年5月啟用。

其中，調整的第七條為：計算基準日市盈率小于0的股票擔保物，折算率定為0。華泰證券以卡奴迪路2015年一季度財務數據為基礎進行了計算，計算結果為卡奴迪路基準日的滾動市盈率小于0，符合調整規則，故折算率調整為0。

值得一提的是，卡奴迪路于2015年3月13日停牌，6月9日復牌，復牌后連拉6個一字漲停。至2015年8月8日，華泰證券又將卡奴迪路的折算率由0調整至20%。

交涉無果：

投資者遷怒監管層告上法庭

就此，張某山多次向華泰證券交涉無果，于是向監管部門尋求幫助，在2015年7月9日向江蘇證監局提出投訴。

江蘇證監局接到并受理了張某山的投訴舉報后，在監管職責范圍內對投訴事項開展核查。根據核查事實及相關法律法規，江蘇證監局于2015年9月21日以《復函》形式書面答復了張某山。

《復函》告知：“華泰證券對卡奴迪路折算率的調整未超過深圳證券交易所規定的標準，且通過公司網站對折算率進行了公示。張某山的賠償損失等訴求，建議通過其他途徑解決。”

但張某山對《復函》結果并不滿意，認為江蘇證監局沒有就投訴事項依法履行職責，并且作出的《復函》認定事實不清。于是，張某山向證監會申請行政復議。

此后，張某山接到了證監會于2019年4月19日作出的〔2019〕46號《行政復議決定書》。可結果并不如他所愿，證監會維持了江蘇證監局作出的《復函》，張某山于是將證監會和江蘇證監局告上法庭。

但法院審理后表示，在本案中，張某山雖然不服江蘇證監局作出的《復函》，但對于江蘇證監局的受理及查處過程均未提出異議，其主要的爭議問題仍在華泰證券調整卡奴迪路股票折算率為0是否合法。

綜上，法院認定，江蘇證監局作出的《復函》及證監會作出的46號《行政復議決定書》認定事實清楚、證據確鑿、符合相關法律、法規的相關規定，原告張某山的訴訟請求和理由沒有事實和法律依據，依法駁回。

這份判決文書還透露，張某山已于2017年10月將其與華泰證券的融資融券糾紛向南京市建鄴區人民法院提起訴訟，該法院經審理，于2018年5月20日判決駁回了張某山的訴訟請求。張某山不服，又向南京市中級人民法院提起上訴，目前案件已審理結束，但尚未作出判決。