每經記者｜溫夢華 張玉路    每經實習編輯｜杜毅    

3月1日，鳳凰衛視發布公告稱，公司間接非全資附屬塵寰科技擬向深圳市秉瑞信科技有限公司收購易天新動25.5%股權，代價約為1.44億元。

據悉，股權轉讓協議交割后，塵寰科技將擁有易天新動總計51%股權，而天音通信將繼續擁有易天新動49%股權。鳳凰衛視將取得易天新動的控制權。

《每日經濟新聞》記者注意到，這并不是鳳凰衛視第一次收購易天新動股權。如果此次收購順利完成，則意味著，短短不到半年的時間，鳳凰衛視通過塵寰科技持有易天新動的股權比例從0%到25.5%，再到合計51%。

收購后持股比例達51%

鳳凰衛視和易天新動的“緣分”早在2018年12月就已經開始。當年12月20日，天音控股（000829，SZ）公告稱，公司全資子公司天音通信擬向塵寰科技、秉瑞信科技分別轉讓所持有的北京易天新動25.5%股權，轉讓價格分別為1.441億元。也就是說，天音通信2.82億元轉讓其持有的易天新動51%股權。

根據公告，在12月這次股權轉讓交割完成后，易天新動的股權結構應為：天音通信持有其49%股權，塵寰科技持有25.5%，秉瑞信科技持有25.5%。天音通信不再控股易天新動。

當時，對于轉讓易天新動51%股權，天音控股方面表示，是基于公司戰略規劃和經營發展的需要，公司聚焦主業，發展手機分銷和彩票業務，并且出售資產所得的資金對公司的現金流將產生積極影響。

然而，僅僅3個月后，鳳凰衛視再次公告稱，塵寰科技同意擬從秉瑞信科技收購目標公司易天新動25.5%股權，代價為1.44億元。

在此次股權轉讓協議交割后，塵寰科技擁有易天新動的股權則總計達51%，天音通信擁有易天新動49%的股權。

公開資料顯示，塵寰科技為境外上市公司鳳凰新媒體有限公司的境內運營實體企業，其實際控制方為鳳凰新媒體。鳳凰新媒體成立于2006年，是一家跨平臺的網絡新媒體公司，主要業務包括PC端和手機端的門戶網站，網絡視頻服務。其最大股東是華語電視臺鳳凰衛視，鳳凰衛視持有鳳凰新媒體52.8%的股份。

標的估值5.65億

鳳凰衛視再增加持股比例，易天新動究竟有何“魅力”？

易天新動由天音通信于2008年9月投資設立，是上市公司天音控股的孫公司。鳳凰衛視公告顯示，易天新動主營業務為網絡文學、游戲產品、動漫產品等。其同時擁有并運營塔讀文學。塔讀文學是中國主要網絡閱讀應用程序，目前每日活躍用戶已超過100萬。

2017年5月，鳳凰互娛也曾推出過交互式閱讀軟件翻閱小說。在該客戶端推出后，發展并不如人意，用戶基礎也一般。2018年12月，鳳凰新媒體在宣布戰略投資塔讀文學時，鳳凰新媒體CEO劉爽就表示，收購塔讀文學將有效擴大翻閱的用戶基礎、增強IP開發能力。

記者注意到，塔讀文學作為網絡文學版權創作、聚合和分發的平臺，雖然擁有大量用戶，但相比閱文、掌閱等其他網絡文學平臺，不論在IP開發還是運營上的能力都相對較弱。鳳凰新媒體的加入，可有效幫助塔讀文學補足短板。對于鳳凰新媒體來說，與易天新動的合作將允許鳳凰新媒體加快內容戰略及優化收入結構。

從戰略投資的角度，這是場雙贏的合作，但從財務的角度來看卻未必。據鳳凰衛視公告披露的財務數據，易天新動2016年、2017年和截至2018年11月30日11個月未經審核的收入分別為7529.2萬元、1.06億元和1.32億元，呈現逐年上升。

但收入逐年上升不意味著盈利情況好。公告同時顯示，2016年度易天新動除稅后虧損為1564.8萬元，2017年度盈利56萬元，2018年度截至11月30日共11個月除稅后虧損為1093.6萬元。對于鳳凰衛視來說，改善并提升易天新動的低盈利水平或將成為收購后的最大考驗。

與此同時，易天新動也做出了業績表現承諾，即必須要完成包括每日活躍用戶目標、獨家信息網絡傳播權目標、收入目標及凈利潤目標在內的業績目標。

若易天新動在2019年或2020年未能達成其中的任何業績目標，公司將會被重新估值為2.3億元，首次出售股份及本次出售股份各自總代價分別調整至5880萬元，屆時買方將取回買賣協議項差價。根據公告，此次收購中易天新動標的估值為5.65億元。