每(mei)(mei)經編(bian)輯｜每(mei)(mei)經記(ji)者 朱(zhu)萬平(ping) 每(mei)(mei)經編(bian)輯 張(zhang)海妮(ni)    

每經記者 朱萬平 每經編(bian)輯 張(zhang)海妮

12月18日晚(wan)間，萬科A（000002，收盤價21.10元）宣布(bu)終止(zhi)與(yu)深(shen)圳(zhen)地(di)鐵集(ji)團(tuan)重組。雖然萬科將于明年3月進行董事會換(huan)屆選舉，但萬科控(kong)制權大(da)戰的(de)棋局，在券商看來(lai)似乎越(yue)來(lai)越(yue)明朗。

對(dui)于重(zhong)組終(zhong)(zhong)止原(yuan)因(yin)，萬科表示，由于當前各方對(dui)本次交易方案(an)(an)的調整(zheng)尚無法(fa)達成(cheng)一(yi)致意(yi)見，繼續推進(jin)方案(an)(an)的條件(jian)不成(cheng)熟，經與深圳地鐵集團協商，公司(si)董事(shi)會同意(yi)公司(si)終(zhong)(zhong)止本次交易事(shi)項。公司(si)承(cheng)諾自終(zhong)(zhong)止公告刊登之日起一(yi)個月(yue)內不再籌劃重(zhong)大(da)資產重(zhong)組事(shi)項。

有(you)媒體猜測，萬科此次與深圳地鐵集團終止重組(zu)后(hou)，30天后(hou)或再拋重組(zu)方案。對此，萬科相關(guan)(guan)人(ren)士12月19日對《每日經(jing)濟新聞》記者表示，“目前有(you)關(guan)(guan)信息請以公告內容為準(zhun)”。

券(quan)商：終止重組后事(shi)態將(jiang)明朗化(hua)

萬科(ke)終止與深圳地鐵(tie)集團重組(zu)一事并不令(ling)人意外。

此前深圳地(di)鐵集(ji)團董事長林茂(mao)德就曾公開(kai)稱，深圳地(di)鐵集(ji)團對于資(zi)(zi)產證券(quan)化還有“第二方案”，就是(shi)地(di)鐵上(shang)(shang)蓋資(zi)(zi)產培育成熟后(hou)，提前收購國資(zi)(zi)上(shang)(shang)市(shi)殼(ke)公司，實現借殼(ke)上(shang)(shang)市(shi)。

此(ci)外，根據萬科(ke)公司章程的(de)(de)(de)規定，相關重(zhong)組事(shi)(shi)項(xiang)需參加(jia)表決股東的(de)(de)(de)2/3以上(shang)同意，而此(ci)前曾公開表示反(fan)對的(de)(de)(de)寶能和華(hua)潤的(de)(de)(de)持股比例合計超過(guo)40%，因此(ci)這一重(zhong)大(da)資產重(zhong)組事(shi)(shi)項(xiang)即使提交至股東大(da)會(hui)，也難逃被否的(de)(de)(de)命運。

12月19日(ri)早盤，受(shou)與(yu)深(shen)圳地鐵集團重組終止消息影響(xiang)，萬科(ke)A低開逾2%，開盤后股價快速(su)下行，盤中跌超5%，再創階段新(xin)低。截至12月19日(ri)收盤，萬科(ke)A報(bao)21.10元，跌6.06%，全天成交14.97億元；萬科(ke)企(qi)業（02202，HK）跌3.21%，報(bao)收于18.72港元。

國金證券分析認為(wei)，由于(yu)萬科(ke)股(gu)票(piao)在前期受到險資大幅增(zeng)持,而對資金來源等問題(ti)的(de)監(jian)(jian)(jian)管超(chao)出(chu)了(le)證監(jian)(jian)(jian)會(hui)的(de)一(yi)般權限(xian)，使得前期股(gu)權爭奪難有定(ding)論。近期隨(sui)著證監(jian)(jian)(jian)會(hui)主席高(gao)調(diao)表態(tai)、保監(jian)(jian)(jian)會(hui)隨(sui)之采(cai)取監(jian)(jian)(jian)管措施，或顯示(shi)監(jian)(jian)(jian)管層對公司股(gu)權之爭已有清(qing)晰的(de)定(ding)調(diao)。本次萬科(ke)與深圳地鐵集團終止重(zhong)組后，后續事(shi)態(tai)會(hui)更加明朗(lang)化。

《每日經濟新聞》記者(zhe)注意到，12月18日，在由北京大學(xue)國(guo)(guo)家發展研(yan)究(jiu)院主(zhu)辦的“第一(yi)(yi)屆國(guo)(guo)家發展論壇”上，萬科(ke)董事會主(zhu)席王石直言，“第一(yi)(yi)大股(gu)東被一(yi)(yi)家民營（企(qi)業(ye)）所取代，顯然關(guan)于這場(chang)爭(zheng)論還沒(mei)有最后結束。”

寶(bao)能持股需鎖定12個月

據《證(zheng)券(quan)時報》12月(yue)19日報道，寶(bao)能正在尋找萬科股(gu)份(fen)的接盤(pan)方，不排除寶(bao)能直接把(ba)股(gu)份(fen)賣給管(guan)理層盟友(you)的可能性，但上述(shu)消息并沒有得到寶(bao)能方面的證(zheng)實。

《每日經濟新(xin)聞》記者12月19日亦聯系了(le)前海人壽方面(mian)，但未獲回(hui)復。

不(bu)過，根(gen)據相關規(gui)定，寶(bao)能所持股票尚處(chu)于12個月的鎖定期內，目前還(huan)不(bu)需要(yao)找“接盤(pan)俠”。

對于(yu)(yu)“收購(gou)(gou)人收購(gou)(gou)上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)后對上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)的持(chi)股（包括直接和(he)間接持(chi)股）比例(li)不足(zu)30%的，是否需要(yao)鎖(suo)定(ding)12個月(yue)”的問(wen)題(ti)，證(zheng)監(jian)會于(yu)(yu)2015年9月(yue)18日發布的《證(zheng)監(jian)會上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)部(bu)關于(yu)(yu)上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)監(jian)管法律法規常見問(wen)題(ti)與解答修訂匯(hui)編》顯(xian)示：“《證(zheng)券法》第(di)(di)(di)九十(shi)八條(tiao)、《上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)收購(gou)(gou)管理(li)辦(ban)法》第(di)(di)(di)七十(shi)四(si)條(tiao)規定(ding)：‘在(zai)上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)收購(gou)(gou)中，收購(gou)(gou)人持(chi)有的被收購(gou)(gou)上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)的股票，在(zai)收購(gou)(gou)行為完成后的十(shi)二個月(yue)內不得(de)轉讓’。結合(he)實踐，對于(yu)(yu)本條(tiao)款的適用問(wen)題(ti)，明確要(yao)求如(ru)下：對于(yu)(yu)投資(zi)者收購(gou)(gou)上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)股份成為第(di)(di)(di)一大股東但持(chi)股比例(li)低于(yu)(yu)30%的，也應當遵(zun)守(shou)《證(zheng)券法》第(di)(di)(di)九十(shi)八條(tiao)、《上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)收購(gou)(gou)管理(li)辦(ban)法》第(di)(di)(di)七十(shi)四(si)條(tiao)有關股份鎖(suo)定(ding)期(qi)的規定(ding)。”

包括上(shang)海明倫(lun)律(lv)(lv)師(shi)事務所王智斌和(he)北京問天律(lv)(lv)師(shi)事務所張遠忠律(lv)(lv)師(shi)在內(nei)的多位法律(lv)(lv)界人士，均對《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者表示，按照規定(ding)，寶能(neng)持股確實需要鎖定(ding)一年。

前海人壽相關人士(shi)亦對《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者表示，按照規定，相關持股需要鎖定一(yi)年。

萬科(ke)公(gong)告顯示，鉅(ju)盛華于2016年7月5日(ri)、6日(ri)通過資產管理(li)計(ji)劃在二級(ji)市場增持(chi)公(gong)司A股股份(fen)(fen)7839.23萬股，占公(gong)司總(zong)股份(fen)(fen)的(de)0.710%。本次權(quan)益(yi)變動完成(cheng)后，鉅(ju)盛華及(ji)其一致(zhi)行動人(ren)前海人(ren)壽合計(ji)持(chi)有(you)公(gong)司A股27.598億股，占總(zong)股份(fen)(fen)的(de)比(bi)例為25.00%。

明年3月董事會換屆

寶能持股(gu)因(yin)為(wei)有1年的(de)鎖定期(qi)，因(yin)此暫時尚不需考(kao)慮這些股(gu)份的(de)減持問題，那么又該(gai)如何理解王石所說的(de)“爭論還沒有最后結束？”

《每日(ri)經濟新聞》記者注意到，明年(nian)3月，萬(wan)科本屆董事會(hui)將(jiang)屆滿，屆時董事會(hui)將(jiang)進行(xing)換屆改選，如果不延(yan)遲的話。

資料顯示，目(mu)前萬科的(de)董(dong)(dong)事(shi)會(hui)共(gong)有11個席位(wei)，其(qi)中(zhong)，7位(wei)非(fei)獨(du)立董(dong)(dong)事(shi)中(zhong)，王石、郁亮、王文金來(lai)自(zi)萬科管理層；喬世波(bo)、魏斌(bin)、陳鷹來(lai)自(zi)華(hua)潤；孫建一來(lai)自(zi)平安集團。

萬科公(gong)司章程規定(ding)：非獨立董事(shi)候選人名單由上(shang)屆董事(shi)會(hui)或連(lian)續180個(ge)交易日單獨或合計持有(you)公(gong)司發行在外有(you)表決權股份總數百分之三(san)以上(shang)的股東提(ti)出。

據7月19日萬科舉報(bao)信內容顯示的(de)萬科股權結構(gou)為(wei)，寶能及(ji)其一致行動人持(chi)股25.40%；華潤持(chi)股15.24%；中國恒大持(chi)股14.07%；萬科管(guan)理層(ceng)實際控(kong)制的(de)金鵬、德(de)贏1號兩(liang)個資管(guan)計(ji)劃共計(ji)持(chi)股7.12%；安邦持(chi)股6.18%。上述五方合(he)計(ji)持(chi)有萬科總股本的(de)68.01%。 由此(ci)看來，目(mu)前還沒有董事(shi)會席位(wei)的(de)寶能、恒大、安邦均有資格提(ti)名候(hou)選人。

值(zhi)得注意的(de)是，上述五方(fang)中，12月17日恒(heng)大已經明確表示(shi)“我們(men)無意也(ye)不(bu)會成為萬(wan)科(ke)的(de)控股(gu)股(gu)東”。

而(er)安邦曾(ceng)在今(jin)年9月(yue)明(ming)確表態，支(zhi)持萬(wan)科(ke)發展，明(ming)確“希望萬(wan)科(ke)管理團隊、經營風格(ge)保持穩(wen)定。”