每經編輯｜馮彪(biao)     

每經記者 馮彪

編者按：當前，票(piao)房動輒超十億的(de)國(guo)(guo)產(chan)大片，是(shi)中(zhong)國(guo)(guo)文(wen)(wen)化(hua)(hua)(hua)產(chan)業(ye)(ye)強勢(shi)前進的(de)剪影，美(mei)輪美(mei)奐的(de)舞蹈、曼妙(miao)無(wu)比(bi)的(de)音樂(le)、令人賞心悅目的(de)文(wen)(wen)化(hua)(hua)(hua)饕餮背后(hou)，始終離(li)不開金融活水的(de)支持。然(ran)而(er)長期(qi)以來(lai)，以著(zhu)作(zuo)權(quan)、人力資(zi)(zi)(zi)源(yuan)等(deng)無(wu)形資(zi)(zi)(zi)產(chan)為主(zhu)的(de)文(wen)(wen)化(hua)(hua)(hua)企(qi)業(ye)(ye)卻面臨融資(zi)(zi)(zi)極其(qi)艱難(nan)的(de)尷(gan)尬，無(wu)形資(zi)(zi)(zi)產(chan)評估(gu)(gu)難(nan)、變現難(nan)的(de)老大難(nan)問(wen)題困擾著(zhu)相(xiang)關行(xing)業(ye)(ye)。近日(ri)，《文(wen)(wen)化(hua)(hua)(hua)企(qi)業(ye)(ye)無(wu)形資(zi)(zi)(zi)產(chan)評估(gu)(gu)指導意見》剛一出爐，立即引發(fa)各方(fang)廣泛關注。市場(chang)普遍認為，《意見》體(ti)現了(le)文(wen)(wen)化(hua)(hua)(hua)企(qi)業(ye)(ye)相(xiang)對其(qi)他行(xing)業(ye)(ye)在(zai)無(wu)形資(zi)(zi)(zi)產(chan)評估(gu)(gu)方(fang)法上(shang)的(de)特(te)殊性，明確細分各文(wen)(wen)化(hua)(hua)(hua)行(xing)業(ye)(ye)評估(gu)(gu)需要考慮的(de)各方(fang)面因素(su)，是(shi)健全現代(dai)文(wen)(wen)化(hua)(hua)(hua)市場(chang)體(ti)系的(de)重要標志，為文(wen)(wen)化(hua)(hua)(hua)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)和金融資(zi)(zi)(zi)本對接打(da)通了(le)任督(du)二脈，是(shi)文(wen)(wen)化(hua)(hua)(hua)產(chan)業(ye)(ye)盼望已(yi)久的(de)重要政(zheng)策。

近期，有關網(wang)紅Papi醬獲得1200萬(wan)元融(rong)資(zi)，估(gu)值3億元的消息尚未完全(quan)歸于平靜，文化行業再(zai)迎利好消息。

日前，中(zhong)國資產評估協會制定(ding)發布(bu)《文化企業無(wu)形(xing)(xing)資產評估指導意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》指出，“影視企業與(yu)著(zhu)名導演(yan)、演(yan)員(yuan)等簽署的經紀服務合同，該類(lei)合同權益屬于可辨認(ren)無(wu)形(xing)(xing)資產。”坊間認(ren)為，文化企業可把其(qi)擁有“范冰(bing)冰(bing)”、“馮小剛(gang)”一(yi)類(lei)的IP明星納(na)入無(wu)形(xing)(xing)資產評估，作為抵押品向金(jin)融機構貸款(kuan)。

對此(ci)，4月20日，中國(guo)資產評(ping)估協會有關負責人(ren)表示(shi)，政策的評(ping)估對象不(bu)是(shi)導演(yan)或演(yan)員本(ben)人(ren)，而是(shi)與導演(yan)、演(yan)員相關的符(fu)合(he)無形資產定(ding)義的合(he)同權益，該權益經過資產評(ping)估機構評(ping)估后由市場決定(ding)。

中(zhong)國傳(chuan)媒(mei)大學文化產業(ye)(ye)研究院學術委員會(hui)主任齊勇鋒(feng)對《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者表(biao)示：“文化企(qi)業(ye)(ye)在融資(zi)、投資(zi)、兼并重組、上(shang)市、改制等過程(cheng)中(zhong)，最大的難(nan)題就(jiu)是(shi)無(wu)形資(zi)產的價值評(ping)估。《意見》雖然(ran)只是(shi)行業(ye)(ye)協會(hui)出臺的參考意見，但對積(ji)累(lei)無(wu)形資(zi)產評(ping)估和交易經(jing)驗(yan)很(hen)有意義。”

十(shi)類項目納(na)入無(wu)形資產評估

相比于擁有機器設備、原(yuan)材料等(deng)(deng)有形資產，致力于新聞出版、文化藝術等(deng)(deng)服務的(de)文化企(qi)業所擁有的(de)著作權(quan)、專利權(quan)、商標權(quan)等(deng)(deng)無形資產卻難以準確評(ping)估(gu)，這(zhe)直(zhi)接(jie)影(ying)響(xiang)了文化創意(yi)企(qi)業的(de)投融資，進而制(zhi)約(yue)文化創意(yi)型(xing)企(qi)業發展。

“與有(you)形(xing)資產相比，無(wu)形(xing)資產的(de)盈利能力受宏觀政策(ce)、市場環境、技術發(fa)展更新(xin)、公眾偏好等各個方(fang)面的(de)影響(xiang)，因此很難準(zhun)確(que)衡量。甚至有(you)些無(wu)形(xing)資產帶來(lai)的(de)社會效益根本(ben)無(wu)法衡量。實際操作中也存在的(de)標準(zhun)不統(tong)一、程序不規范的(de)問題。”齊勇鋒說。

《每日經濟新聞》記(ji)者注意到(dao)，2006年前后，交通銀行等(deng)機構就(jiu)開始探索文化(hua)企業通過著作權(quan)質押的方式向銀行融資，當著作權(quan)產生收益(yi)的時候(hou)再進行償還。

但(dan)將著(zhu)作權(quan)單(dan)獨(du)作為(wei)質(zhi)押標的(de)的(de)融資(zi)還很少，一般都要加上房地產、擔(dan)保公司或(huo)法定代表人個人信用(yong)等形成(cheng)質(zhi)押組合。

齊勇鋒(feng)認為，無(wu)形(xing)(xing)資(zi)產(chan)(chan)的(de)不確定(ding)性很(hen)大，單獨(du)作為質(zhi)押標的(de)風險自然就大，現在主要做法是無(wu)形(xing)(xing)資(zi)產(chan)(chan)和(he)有(you)形(xing)(xing)資(zi)產(chan)(chan)組合(he)融資(zi)，以(yi)此(ci)分(fen)散風險。

公開(kai)數據顯示(shi)，2015年中國版權保護中心(xin)的作品登(deng)記(ji)超過200萬件，而版權質(zhi)押登(deng)記(ji)僅(jin)有1000多件。

今年2月(yue)，在一場研(yan)討(tao)會上，北京中金浩資(zi)產評(ping)估有(you)限(xian)公司(si)董事長丁堅道出了著作(zuo)(zuo)權質押融資(zi)的三難：評(ping)估難、風控(kong)難、處置難。他認為，著作(zuo)(zuo)權評(ping)估中，相關(guan)參數難以獲取、評(ping)估對象(xiang)與范(fan)圍界定不(bu)清，導致著作(zuo)(zuo)權交(jiao)易(yi)案例不(bu)活躍。

此次《意見》提及，資(zi)產評估師執(zhi)行文化企業著(zhu)(zhu)作權資(zi)產評估業務，應當區分著(zhu)(zhu)作權使用權和所有權。評估被許可(ke)行使的著(zhu)(zhu)作權，應當明(ming)確具體許可(ke)期(qi)限、許可(ke)使用范(fan)圍、許可(ke)使用方(fang)式等內(nei)容。

除著作權外，文化企業可能擁有的無形資(zi)產(chan)還很多。齊勇鋒表示：“很長(chang)一(yi)段時間都只將品牌(pai)、著作權等看(kan)作無形資(zi)產(chan)。實際上，企業的銷售(shou)網(wang)絡(luo)、客(ke)戶關(guan)系(xi)、核心團隊都能算是無形資(zi)產(chan)，但這(zhe)些資(zi)產(chan)卻被長(chang)期忽視，更未(wei)被用于交易。”

記者注意到，《意見》列舉了無形資(zi)產的(de)范圍：包括(kuo)著作權(quan)、專(zhuan)利權(quan)、專(zhuan)有技術、商標專(zhuan)用權(quan)、銷售(shou)網絡、客戶關系、特許經營權(quan)、合同權(quan)益等十類。

中國資(zi)產評估協會解釋(shi)稱，《意見》是(shi)首次提出文化企業(ye)無形資(zi)產可包(bao)括銷售網絡、客(ke)戶關系、特許經營權(quan)、合同權(quan)益、域名、商譽。

《意見》指出，文化企業無(wu)(wu)(wu)形(xing)資(zi)產(chan)不(bu)局限于無(wu)(wu)(wu)形(xing)資(zi)產(chan)會計科目核算的資(zi)產(chan)。符合資(zi)產(chan)評估準(zhun)則關于無(wu)(wu)(wu)形(xing)資(zi)產(chan)定義的資(zi)產(chan)，均可以構(gou)成無(wu)(wu)(wu)形(xing)資(zi)產(chan)評估對象。

齊勇(yong)鋒認為，這(zhe)意味著文化企業(ye)有更(geng)多(duo)的資(zi)(zi)產標(biao)的可(ke)以(yi)利(li)用，利(li)用無形(xing)資(zi)(zi)產進行投融資(zi)(zi)的模式也可(ke)以(yi)更(geng)多(duo)。

專家(jia)：防止無形(xing)國資“無形(xing)”流失

《意(yi)見》提出，應當結(jie)合經濟行為類型，明確無形(xing)資產(chan)評(ping)(ping)估(gu)(gu)的(de)目的(de)，并將其(qi)分為單(dan)項資產(chan)評(ping)(ping)估(gu)(gu)業務中的(de)無形(xing)資產(chan)評(ping)(ping)估(gu)(gu)和(he)企(qi)業價(jia)值(zhi)評(ping)(ping)估(gu)(gu)業務中的(de)無形(xing)資產(chan)評(ping)(ping)估(gu)(gu)。

單項(xiang)資產(chan)評估(gu)業(ye)務中的(de)無形資產(chan)評估(gu)所涉及的(de)經(jing)濟行為主(zhu)要(yao)包括質(zhi)押、出資、轉讓、許可使用、財(cai)務報(bao)告、涉稅和訴訟等。企(qi)業(ye)價值(zhi)評估(gu)業(ye)務中的(de)無形資產(chan)評估(gu)所涉及的(de)經(jing)濟行為主(zhu)要(yao)包括改(gai)制、并購重組(zu)和清算(suan)等。

當前，我國通過改(gai)制、兼并重(zhong)組、混(hun)合(he)所有(you)(you)制等方式(shi)推動國有(you)(you)企業改(gai)革，在業內專家看來(lai)，無形資產評估對國有(you)(you)企業改(gai)革也有(you)(you)重(zhong)要(yao)意義。

“我(wo)國缺乏無(wu)形(xing)資產(chan)的意識，也沒有(you)完善的評估標準，導致(zhi)很長一段(duan)時間(jian)，國有(you)企(qi)業(ye)擁(yong)有(you)的無(wu)形(xing)資產(chan)被‘無(wu)形(xing)’地放棄(qi)。”中國企(qi)業(ye)研究院首席(xi)研究員李錦(jin)對《每(mei)日經濟(ji)新聞(wen)》記者說。

在齊勇(yong)鋒看來，很(hen)(hen)多(duo)國(guo)有企(qi)業(ye)經營的時間(jian)都比民營企(qi)業(ye)長，積累的無形資產量也很(hen)(hen)大，可以為企(qi)業(ye)創(chuang)造價(jia)值。

“上(shang)海美術電(dian)影(ying)制片廠現在效益不太好，但是它卻有《寶蓮(lian)燈》、《大(da)(da)鬧天(tian)宮》這(zhe)樣的動畫(hua)版權。長春電(dian)影(ying)制片廠是新中國(guo)第一家電(dian)影(ying)廠，有很多電(dian)影(ying)版權，但是并沒有充分利用(yong)。如果這(zhe)些無(wu)形資(zi)產(chan)挖掘出來(lai)，企業(ye)的估值會大(da)(da)大(da)(da)提升。”齊勇鋒對《每日經濟新聞》記者舉例說。

記者注意到(dao)，《意見》還將人力資源(yuan)也作(zuo)為文(wen)化企業(ye)資源(yuan)的組成部分，納入商譽范(fan)疇進行評估。例如，影視企業(ye)與著名導演、演員等(deng)簽(qian)署的經紀服務合(he)同(tong)，該類合(he)同(tong)權益屬于可辨認無形資產。

李(li)錦稱(cheng)，“人力(li)資(zi)源是企業(ye)最重要的無(wu)形資(zi)產(chan)。不僅文(wen)化企業(ye)簽(qian)約名人帶來無(wu)形資(zi)產(chan)，現在國(guo)企要市場化選聘職(zhi)業(ye)經理人，簽(qian)約優(you)秀(xiu)的職(zhi)業(ye)經理人也應納入國(guo)企的無(wu)形資(zi)產(chan)評估范(fan)圍。如何(he)避(bi)免這(zhe)些資(zi)產(chan)流失(shi)也應成為國(guo)企改革的議(yi)題”。

對于(yu)如何避免(mian)國有企業無形(xing)(xing)資產流失，齊勇鋒說：“現(xian)在一方面(mian)是評估，將此(ci)前忽視的無形(xing)(xing)資產納入評估范疇(chou)。但更重要的是要盤活，通過無形(xing)(xing)資產交易，實(shi)現(xian)保值、增值。”