每經編輯｜柴剛(gang)

“BOOM！”轟然崩(beng)塌！

▲4月20日：滬指放量跌2.31%失守3000點，近2500股飄(piao)綠（圖片來源：同(tong)花順）

投資者(zhe)擔憂(you)的每年(nian)4月19日大跌雖然(ran)躲過，但是(shi)隔日4月20日卻出現(xian)極速跳(tiao)水，股指(zhi)大幅(fu)回落，令市場大驚失色，說好的反彈呢？

面(mian)對突然的回調，每日經濟新(xin)聞（微信號：nbdnews）記者獨(du)家專訪到近期產(chan)品收益極佳的明星私募，以幫助投資者找到正(zheng)確的投資思路。

根(gen)據私(si)募排排網(wang)最(zui)新(xin)數據統(tong)計(ji)，4月(yue)5日至(zhi)8日期間(jian)，有凈值數據的非(fei)結構化私(si)募證券基金產品為1612只(zhi)，4月(yue)份的平均收(shou)益上漲0.01%，跑贏(ying)大盤指(zhi)數。其中共有正收(shou)益產品705只(zhi)，占(zhan)比43.73%，負收(shou)益產品869只(zhi)，占(zhan)比53.91%。

值(zhi)得注意的(de)是，排名前10的(de)私(si)募(mu)產品(pin)有三只都來自石波(bo)、常昊管(guan)理的(de)尚雅投資，投資收(shou)益均在6%以上，遠遠跑贏同期大盤，可謂是四月的(de)最牛私(si)募(mu)。

此次，每日經濟新聞（微(wei)信號：nbdnews）記者(zhe)邀請到(dao)尚雅投(tou)資董事長(chang)石波，為投(tou)資者(zhe)解(jie)讀“4.20”大跌后(hou)存在(zai)的機(ji)會和(he)需要警惕的風(feng)險。

流動性無憂

市場仍是平衡市

▲圖片來源(yuan)：東方IC

NBD：之前(qian)心(xin)理擔憂的“4.19”沒有大(da)跌，今(jin)日反而出現異(yi)常大(da)跌，您(nin)覺(jue)得(de)大(da)跌的主要誘因是什么？

石波：主要有三(san)個因素。

第(di)一就(jiu)是(shi)(shi)私募5月1日的(de)備(bei)案大限，有很多(duo)私募都沒有備(bei)案，大家都很擔心很多(duo)私募通不過，這是(shi)(shi)一個短期的(de)心理因素；

第二(er)個(ge)(ge)(ge)就(jiu)是技術上的因素，A股(gu)在這個(ge)(ge)(ge)點位(wei)盤(pan)了這么久，他(ta)有一個(ge)(ge)(ge)回撤、回調的需要(yao)；

第三(san)個就(jiu)是流動(dong)性的(de)問題，信(xin)用債出現(xian)了很多違(wei)約(yue)事件。

NBD：的(de)確，近期長端(duan)國債利率大幅上行(xing)，信(xin)用(yong)違約(yue)頻發(fa)，央行(xing)貨(huo)幣政策(ce)預期由(you)全面寬松轉向松緊適度，石總(zong)對流動(dong)性(xing)寬松問題，有何見解？

石波：我(wo)覺得流(liu)動性(xing)還(huan)(huan)是(shi)沒有問題的。因為(wei)一(yi)季度放款特別多，加之全(quan)球都在釋放流(liu)動性(xing)，這種寬(kuan)松預(yu)期應該(gai)是(shi)不會改變的，央行還(huan)(huan)是(shi)會保持寬(kuan)松的貨(huo)幣政(zheng)策。目前(qian)這個信(xin)用債問題主要還(huan)(huan)是(shi)受到之前(qian)傳統經濟影響。

NBD：3月宏(hong)觀經濟(ji)數據的幾乎全線好轉(zhuan)，引發目前市(shi)場輿論(lun)一直看多，情(qing)緒(xu)非(fei)常正面，但(dan)是從(cong)市(shi)場交易情(qing)況來看，其實縮量較為明(ming)顯(xian)，說明(ming)資金依舊格外謹慎，對于經濟(ji)轉(zhuan)好、市(shi)場交易情(qing)緒(xu)低(di)迷(mi)，您是怎樣看待？

石(shi)波：今年市(shi)場主(zhu)要特(te)點就是存(cun)量資金的(de)(de)博弈，央行雖然一直在(zai)釋(shi)放流動性，但是這個錢大部(bu)分還是在(zai)房(fang)地產(chan)、商品(pin)市(shi)場和(he)債券(quan)市(shi)場上面，所(suo)以沒(mei)有太多錢進入股市(shi)，畢竟目(mu)前股市(shi)的(de)(de)財富賺錢效(xiao)應不明顯，所(suo)以股市(shi)交投(tou)量比較小(xiao)。

NBD：今日(ri)市(shi)(shi)場(chang)(chang)尾盤(pan)出現(xian)國家隊護盤(pan)的(de)跡象較重，券(quan)商、保險以及銀行均有不同程度反彈穩住市(shi)(shi)場(chang)(chang)情緒，大(da)藍籌的(de)維(wei)穩，是否意(yi)味著短期市(shi)(shi)場(chang)(chang)風險減弱(ruo)？

石波：國家隊資金(jin)此前有表(biao)態，市(shi)場出(chu)現大(da)跌(die)的時候，他們(men)會(hui)(hui)出(chu)手(shou)的。經(jing)過(guo)大(da)跌(die)后，我覺得市(shi)場格局(ju)不會(hui)(hui)改變(bian)，依舊(jiu)是一個平(ping)衡市(shi)，波動(dong)性會(hui)(hui)比去年小，相(xiang)比去年，現在經(jing)濟基本面已(yi)經(jing)開始見底回升(sheng)，股(gu)票上(shang)游周期品(pin)表(biao)現較好也(ye)是見底的信號。而在去杠(gang)桿(gan)以后，股(gu)票市(shi)場會(hui)(hui)恢復正常。

創業板依然高估

移動直播會是互聯網新“爆款”

NBD：相比主板有(you)藍籌護盤的情(qing)況，中(zhong)小創昨日跌幅較大，在(zai)后市在(zai)把(ba)握中(zhong)，您對于投資選擇(ze)有(you)何(he)建議，是否應該(gai)遠離小盤股了？

石波(bo)：因(yin)(yin)為(wei)我們(men)一直認為(wei)創業板的估(gu)值(zhi)(zhi)比(bi)較(jiao)貴，所(suo)以(yi)不斷(duan)提示風險(xian)，因(yin)(yin)為(wei)他們(men)現(xian)在(zai)還(huan)是(shi)50倍、60倍的市盈(ying)率(lv)，這是(shi)比(bi)較(jiao)高估(gu)，高估(gu)自然就需要投(tou)資者謹(jin)慎，投(tou)資的話，還(huan)是(shi)以(yi)價值(zhi)(zhi)投(tou)資為(wei)主，特別是(shi)二線藍籌股。

NBD：公司旗下私(si)募產品4月成績表現(xian)不錯(cuo)，目(mu)前(qian)石(shi)總傾(qing)向關注的板塊和(he)個股(gu)有哪(na)些呢？

石波：我(wo)(wo)們(men)一是關注價值股(gu)，價值股(gu)就是過(guo)去持(chi)續增長的行業(ye)為主(zhu)，比(bi)如(ru)(ru)家電；房地產(chan)市場銷量恢復以(yi)后，今年自(zi)然(ran)會(hui)有比(bi)較好的影響，產(chan)業(ye)鏈上包括廚電、裝修、訂制衣柜等，當然(ran)也包括穩(wen)定(ding)增長的消費品(pin)，如(ru)(ru)白酒。這(zhe)些就是我(wo)(wo)們(men)持(chi)續的看好的，主(zhu)要配資的方向。然(ran)后在(zai)戰術上，我(wo)(wo)們(men)也會(hui)配置一些上游(you)(you)的周期品(pin)行業(ye)，因為當經濟蕭條期開始見底時，上游(you)(you)產(chan)品(pin)就是率先起來，比(bi)如(ru)(ru)造(zao)紙、農業(ye)、原(yuan)材料、石化等。

NBD：近來，金融(rong)圈刮起了網紅(hong)熱，不知道石總有沒有關注(zhu)到(dao)，你對目前網紅(hong)經濟熱潮如(ru)何看待？對A股相(xiang)關板塊比如(ru)紡織(zhi)服裝、移(yi)動直(zhi)播(bo)等(deng)有無實(shi)質利好(hao)因(yin)素(su)？

石波：網(wang)紅現(xian)在主(zhu)要(yao)(yao)體現(xian)形(xing)(xing)式是(shi)內容，相比(bi)以(yi)前的(de)(de)(de)電(dian)商熱(re)，網(wang)紅經濟模(mo)式我們最(zui)看好直播這(zhe)一塊，因為直播的(de)(de)(de)商業模(mo)式很好，虛(xu)擬貨幣的(de)(de)(de)打賞令直播變現(xian)能力強，它(ta)比(bi)視頻節目(mu)都還容易變現(xian)，畢竟視頻需要(yao)(yao)付費用戶，而(er)直播平臺分(fen)成模(mo)式會讓(rang)變現(xian)更快(kuai)更直接，所以(yi)直播這(zhe)種(zhong)形(xing)(xing)式會成為未來互聯網(wang)新的(de)(de)(de)一種(zhong)平臺，直播業態會是(shi)變現(xian)的(de)(de)(de)平臺。而(er)人(ren)人(ren)直播、人(ren)人(ren)為IP也會促進網(wang)紅的(de)(de)(de)發展。