每(mei)(mei)經編輯｜每(mei)(mei)經記者(zhe) 黃修眉    

◎每經記者 黃修眉

素有(you)(you)“中小板第一(yi)股”之稱(cheng)的(de)(de)醫藥生物(wu)股新和(he)成(cheng)（002001，收(shou)盤價20.55元），4月(yue)18日發(fa)布的(de)(de)2015年報股東(dong)名單顯示，瑞典(dian)第二(er)國家養(yang)老(lao)金（以下簡(jian)稱(cheng)瑞典(dian)養(yang)老(lao)金）穩定持有(you)(you)，加拿大安大略省(sheng)教(jiao)師養(yang)老(lao)金計(ji)劃(hua)委員會(hui)（以下簡(jian)稱(cheng)安大略教(jiao)師養(yang)老(lao)金）新進。上(shang)述二(er)者在去(qu)年末共持有(you)(you)超1343萬股公司(si)股份，總計(ji)市值逾2.17億元。

前(qian)十大流通股東QFII占六席

展望2016年(nian)證(zheng)券市場，A股受訪(fang)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)對各項改革舉措期(qi)(qi)待(dai)較高。在深交所3月(yue)18日發布的(de)(de)《2015個人投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)狀況調查報告》中，77.5%的(de)(de)個人投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)期(qi)(qi)盼“養老金入(ru)市”，這是2016年(nian)散戶們最期(qi)(qi)待(dai)的(de)(de)改革舉措。其(qi)次是“深港通開通”，74.2%的(de)(de)個人投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)對此(ci)表達了(le)美好(hao)期(qi)(qi)待(dai)；71.4%的(de)(de)受訪(fang)者(zhe)(zhe)認為“A股納入(ru)MSCI指(zhi)數”，是第三大值(zhi)得關注的(de)(de)措施。

不過，當中國養老(lao)金還(huan)“猶抱(bao)琵(pi)琶(pa)半遮(zhe)面”等待(dai)入市細則(ze)時，海外(wai)養老(lao)金卻已強勢切入了(le)“中小板(ban)第一(yi)股”新和成(cheng)。

新和成是(shi)一家主(zhu)要從(cong)事營養品(pin)、香(xiang)精香(xiang)料、高(gao)分子(zi)復合新材料和原(yuan)料藥的生(sheng)產和銷售的國家級(ji)高(gao)新技術企業。公司主(zhu)導(dao)產品(pin)VE、VA、蝦(xia)青素、覆盆子(zi)酮、芳(fang)樟醇的產銷量(liang)和出(chu)口量(liang)均位居世界前(qian)列。

在新和成2015年報的(de)前十(shi)大(da)流(liu)通(tong)股東(dong)中(zhong)，總共出(chu)現了六家QFII（合格境外機構投資者）的(de)身(shen)影。其中(zhong)，安大(da)略(lve)教師養老金在去年四季(ji)度再次進入公司前十(shi)大(da)流(liu)通(tong)股東(dong)名單，共持股581.85萬股（占流(liu)通(tong)股的(de)0.54%），持股市值(zhi)為1.01億(yi)元。

《每日經濟新聞》記者(zhe)注意(yi)到，去年(nian)6、7月(yue)A股(gu)巨幅震蕩，安大略教師(shi)養老(lao)金在去年(nian)三季(ji)度減持了手(shou)中的623.07萬股(gu)新和(he)成股(gu)票(piao)，退出公司前十大流通(tong)股(gu)東(dong)行列。

與安大略教(jiao)師(shi)養老金(jin)謹慎(shen)、保(bao)險(xian)的投資風格(ge)不同，瑞典(dian)(dian)養老金(jin)對新(xin)和成“初心(xin)不改(gai)”。從2015年第二(er)季度起(qi)，瑞典(dian)(dian)養老金(jin)持有(you)的新(xin)和成股份就不曾(ceng)減少(shao)。2015年底，瑞典(dian)(dian)養老金(jin)仍持有(you)761.28萬(wan)股（占(zhan)流通股本的0.71%）公司股票，總市值為1.33億元(yuan)。

“中小板第(di)一(yi)股”為何(he)受青睞？

一(yi)(yi)個(ge)賣(mai)了又買(mai)，一(yi)(yi)個(ge)穩定持有(you)不放棄。被市(shi)場稱為“中小(xiao)板第一(yi)(yi)股(gu)”的新和(he)成，到底有(you)怎樣(yang)的功力，讓海(hai)外資(zi)金不離不棄？

《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)注意到，新和成前十大(da)流通股東中，QFII占(zhan)了(le)六席(xi)，包括(kuo)：比爾及梅琳(lin)達(da)·蓋茨基金(jin)會(hui)、SUVA瑞士(shi)國(guo)家(jia)工商保(bao)險機(ji)構、不列顛哥倫(lun)比亞省投資管(guan)理公司、香港(gang)金(jin)融(rong)管(guan)理局(ju)，以(yi)及瑞典養老(lao)金(jin)和安大(da)略(lve)教師養老(lao)金(jin)。截至(zhi)2015年末，QFII合計持有(you)5376.05萬股的新和成，總市值為9.38億元。

長(chang)(chang)(chang)期關注海外(wai)資(zi)金動向(xiang)的(de)(de)(de)投資(zi)者也(ye)許已(yi)經注意(yi)到(dao)：過去(qu)一年，外(wai)資(zi)的(de)(de)(de)選(xuan)股(gu)偏好正從(cong)(cong)大藍籌向(xiang)穩健增(zeng)長(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)成長(chang)(chang)(chang)股(gu)轉變(bian)，但仍然沒有脫離“價值投資(zi)”的(de)(de)(de)根本原則。從(cong)(cong)這點看，新和成非常(chang)符合(he)外(wai)資(zi)“成長(chang)(chang)(chang)與價值”并重的(de)(de)(de)理(li)念。

《每日經(jing)(jing)濟新聞》記者查(cha)詢公司(si)2015年(nian)報與(yu)今年(nian)一(yi)季報業績預告后發現，從去年(nian)末到今年(nian)一(yi)季度，新和成的業績經(jing)(jing)歷了從低谷(gu)到超市(shi)場預期(qi)的轉變。

去年末，新和(he)成(cheng)由于“全球市場復蘇(su)緩(huan)慢，市場競(jing)爭加(jia)劇，報告期內，公(gong)司主導(dao)產品維生素(su)E類銷售價格大幅下降(jiang)，營(ying)業總(zong)收(shou)(shou)入(ru)下降(jiang)，導(dao)致利潤(run)總(zong)額(e)及凈(jing)利潤(run)下降(jiang)。”2015年，新和(he)成(cheng)的營(ying)收(shou)(shou)同比(bi)減(jian)少8.2%至(zhi)38.2億元(yuan)；利潤(run)總(zong)額(e)同比(bi)減(jian)少52.66%至(zhi)4.8億元(yuan)；歸(gui)屬于上市公(gong)司股東(dong)的凈(jing)利潤(run)同比(bi)減(jian)少50.24%至(zhi)4.02億元(yuan)。此(ci)外(wai)，新和(he)成(cheng)逾(yu)60%的收(shou)(shou)入(ru)來自(zi)國外(wai)市場，匯率的波動對公(gong)司銷售收(shou)(shou)入(ru)和(he)盈利產生了明顯影響。

新和(he)(he)成今年3月31日發布的(de)一(yi)季度業(ye)績(ji)預告顯示，預計新和(he)(he)成2016年一(yi)季度實現凈利潤(run)1.4075億~1.5683億元，同(tong)比增(zeng)長(chang)75%~95%，超市(shi)場(chang)預期。業(ye)績(ji)增(zeng)長(chang)主(zhu)要是由于公(gong)司(si)香(xiang)精香(xiang)料類產品銷(xiao)售(shou)量同(tong)比上升和(he)(he)成本(ben)下(xia)降，以及維生(sheng)素A產品銷(xiao)售(shou)價格(ge)同(tong)比上升。

“業(ye)績預(yu)告超預(yu)期(qi)的背(bei)后，是公司(si)各項業(ye)務均(jun)處于拐點或加速階段。”申萬宏源分(fen)析師麥土榮、上海證(zheng)券張鳳展等分(fen)析師均(jun)表(biao)示，預(yu)計(ji)新和成未來1~2年(nian)有望持續向上。

分析師們認為(wei)，公(gong)司(si)香精香料(liao)業務隨著(zhu)產能擴張(zhang)和新(xin)品種(zhong)的(de)推(tui)出，預計(ji)仍(reng)將(jiang)處于快速發(fa)展期；PPS樹脂(zhi)具有(you)5000噸產能，2015年(nian)基本(ben)實(shi)現盈虧平(ping)衡(heng)，2016年(nian)有(you)望實(shi)現滿產貢獻利潤，并將(jiang)實(shi)現擴產；一期5萬噸的(de)蛋氨酸預計(ji)將(jiang)在年(nian)內投產，為(wei)公(gong)司(si)明后年(nian)業績帶來大(da)幅增長。

更重要的(de)，VA、VE等維生素大(da)(da)品(pin)種業務正處于漲價和拐點(dian)階段，將為公司(si)帶(dai)來大(da)(da)幅(fu)度利潤彈性。