每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經記者(zhe) 趙(zhao)陽戈    

保(bao)(bao)(bao)險(xian)，這是一(yi)個非(fei)常特殊的板塊，雖然(ran)資(zi)本市場(chang)不多(duo)見，但顯然(ran)不能(neng)忽視。不過或也(ye)正是因為登陸資(zi)本市場(chang)的保(bao)(bao)(bao)險(xian)公(gong)司(si)不多(duo)見，保(bao)(bao)(bao)監(jian)會發出呼吁，表(biao)示將鼓勵支持(chi)符合條件的保(bao)(bao)(bao)險(xian)公(gong)司(si)掛牌(pai)新三板，頗惹人聯(lian)想。不過值得(de)注意的是，針對保(bao)(bao)(bao)險(xian)公(gong)司(si)這類稀缺資(zi)源，保(bao)(bao)(bao)監(jian)會還是留了一(yi)手，明(ming)確表(biao)示并(bing)非(fei)只(zhi)要有錢就(jiu)可以買得(de)到(dao)的，只(zhi)要保(bao)(bao)(bao)監(jian)會認為持(chi)股5%以上(shang)的投資(zi)人“不符合條件”，那么就(jiu)得(de)被(bei)強制轉讓(rang)。

有錢舉牌可能不被允許

眾(zhong)所周知，保(bao)(bao)(bao)險公司(si)(si)是(shi)個(ge)非常(chang)特殊的(de)(de)行當(dang)，雖然在(zai)(zai)資(zi)本市(shi)場中亮(liang)相(xiang)的(de)(de)并不(bu)多見，但卻難以(yi)忽(hu)視(shi)。不(bu)過，也許正(zheng)是(shi)保(bao)(bao)(bao)險公司(si)(si)們登陸資(zi)本市(shi)場的(de)(de)欲望比(bi)較(jiao)淡薄，保(bao)(bao)(bao)監(jian)會(hui)坐不(bu)住了。在(zai)(zai)保(bao)(bao)(bao)監(jian)會(hui)“征(zheng)求意見”一欄里，最(zui)新的(de)(de)一條為“對《關于(yu)保(bao)(bao)(bao)險公司(si)(si)在(zai)(zai)全國中小企業股份轉讓(rang)系統掛(gua)牌有關事項的(de)(de)通知（征(zheng)求意見稿）》公開征(zheng)求意見”，發布時間4月中旬，這無(wu)疑激起(qi)了市(shi)場的(de)(de)高(gao)度(du)關注。

據內容(rong)顯示，“為(wei)(wei)支(zhi)持保(bao)險公(gong)司在(zai)全(quan)國(guo)中(zhong)小(xiao)企業(ye)股份(fen)轉(zhuan)讓系(xi)統(tong)掛牌，健全(quan)公(gong)司價值(zhi)發現機(ji)制，拓(tuo)寬市場化資本補(bu)充渠道，進(jin)(jin)一步完善公(gong)司治理”，保(bao)監(jian)(jian)會才起草了(le)(le)這(zhe)一份(fen)文件(jian)，意見反饋截止時間(jian)為(wei)(wei)2016年(nian)4月(yue)24日(ri)。其中(zhong)，保(bao)監(jian)(jian)會明(ming)確(que)了(le)(le)“支(zhi)持符(fu)合(he)條件(jian)的(de)(de)保(bao)險公(gong)司在(zai)全(quan)國(guo)中(zhong)小(xiao)企業(ye)股份(fen)轉(zhuan)讓系(xi)統(tong)掛牌，鼓勵掛牌保(bao)險公(gong)司采取(qu)做市方式或競價方式進(jin)(jin)行(xing)掛牌股份(fen)轉(zhuan)讓”的(de)(de)態度(du)，也(ye)明(ming)確(que)了(le)(le)“應當符(fu)合(he)中(zhong)國(guo)保(bao)監(jian)(jian)會有(you)關審慎(shen)監(jian)(jian)管(guan)指標，最近三年(nian)內無重(zhong)大(da)違法違規(gui)行(xing)為(wei)(wei)”的(de)(de)掛牌條件(jian)。另外(wai)，保(bao)監(jian)(jian)會還(huan)明(ming)確(que)了(le)(le)“掛牌程序”、“增發程序”，以及“申報材料”的(de)(de)規(gui)定，

值得一提(ti)的(de)是，保(bao)(bao)監(jian)(jian)會特別對(dui)“5%以(yi)上股(gu)(gu)東變更”做了說明，其稱“投資人通(tong)過(guo)(guo)全國中(zhong)小(xiao)企(qi)業股(gu)(gu)份(fen)(fen)轉(zhuan)讓(rang)系統持(chi)有(you)掛(gua)牌保(bao)(bao)險公(gong)(gong)司(si)已發(fa)(fa)行(xing)的(de)股(gu)(gu)份(fen)(fen)達(da)到5%以(yi)上的(de)，應當(dang)在(zai)該(gai)事實發(fa)(fa)生之(zhi)日(ri)起(qi)(qi)15日(ri)內，由(you)保(bao)(bao)險公(gong)(gong)司(si)報中(zhong)國保(bao)(bao)監(jian)(jian)會批準。中(zhong)國保(bao)(bao)監(jian)(jian)會有(you)權要求(qiu)不(bu)(bu)符合條(tiao)件的(de)投資人轉(zhuan)讓(rang)所持(chi)有(you)的(de)股(gu)(gu)份(fen)(fen)。”換(huan)句話說就(jiu)是，即便(bian)有(you)錢(qian)拿下(xia)5%以(yi)上的(de)股(gu)(gu)權，也有(you)可(ke)能因為不(bu)(bu)符合條(tiao)件而被迫轉(zhuan)手他(ta)人。另外對(dui)于“5%以(yi)下(xia)股(gu)(gu)東變更”，保(bao)(bao)監(jian)(jian)會的(de)要求(qiu)則為，“投資人通(tong)過(guo)(guo)全國中(zhong)小(xiao)企(qi)業股(gu)(gu)份(fen)(fen)轉(zhuan)讓(rang)系統，以(yi)協議方式(shi)受讓(rang)掛(gua)牌保(bao)(bao)險公(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)份(fen)(fen)不(bu)(bu)足(zu)5%的(de)，應當(dang)在(zai)該(gai)事實發(fa)(fa)生之(zhi)日(ri)起(qi)(qi)15日(ri)內，由(you)保(bao)(bao)險公(gong)(gong)司(si)報中(zhong)國保(bao)(bao)監(jian)(jian)會備案；以(yi)做市方式(shi)或(huo)競價方式(shi)受讓(rang)掛(gua)牌保(bao)(bao)險公(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)份(fen)(fen)不(bu)(bu)足(zu)5%的(de)，參照上市保(bao)(bao)險公(gong)(gong)司(si)監(jian)(jian)管要求(qiu)，不(bu)(bu)再(zai)履(lv)行(xing)備案手續。”

純保險掛牌公司很少

回看A股(gu)，目前2800多只股(gu)票(piao)中，只有5只保(bao)(bao)險股(gu)票(piao)，除(chu)了(le)響當(dang)當(dang)的中國人壽（601628）、中國太保(bao)(bao)（601601）、新(xin)華保(bao)(bao)險（601336）、中國平安（601318）之外(wai)，西水股(gu)份（600291）也因對天(tian)安財險的執(zhi)著，進入到了(le)這個圈子。但新(xin)三板中呢？

《每日經濟新聞》記者注意到(dao)，4月15日股(gu)轉系統發(fa)布過一份官(guan)方的“掛牌公(gong)司行業分類結(jie)果（更新至(zhi)2016年(nian)3月底）”，當中(zhong)顯示“保險業”中(zhong)，共計有12家(jia)公(gong)司在列，光從公(gong)司數來看，超過了A股(gu)。但記者注意到(dao)，這中(zhong)間在上(shang)述適用范圍里的公(gong)司，其實只有1家(jia)，大多是(shi)“擦邊(bian)球”，難怪(guai)保監會會有鼓勵(li)之舉。

永誠(cheng)保險（834223）于(yu)2015年12月28日開始公開轉讓的(de)，該公司以電(dian)力能(neng)源保險為基礎，以大型商業(ye)風(feng)險保險為重點的(de)戰略定位，客戶包括(kuo)了華能(neng)集(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)、大唐集(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)、華電(dian)集(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)、國電(dian)集(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)等國內主要發電(dian)集(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)。永誠(cheng)保險2015年度實現營(ying)業(ye)收入64.93億元(yuan)，同(tong)比增長25.45%，歸屬于(yu)掛牌公司股東凈利潤1.85億元(yuan)，同(tong)比大幅增長346.52%。從永誠(cheng)保險的(de)經營(ying)來看(kan)，該公司符(fu)合了保監會的(de)適用范圍(wei)。

其(qi)它公(gong)(gong)司(si)來看(kan)，中(zhong)衡股(gu)份（832138）和(he)民太(tai)安(an)（833984）歸類為(wei)(wei)“其(qi)它保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)活動(dong)”，前者是從(cong)事保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)標的(de)(de)(de)出險(xian)(xian)(xian)后(hou)(hou)的(de)(de)(de)查(cha)勘、檢驗和(he)估(gu)(gu)損理算(suan)等保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)中(zhong)介服(fu)務，后(hou)(hou)者為(wei)(wei)事保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)損失(shi)評估(gu)(gu)的(de)(de)(de)全國性保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)估(gu)(gu)服(fu)務機構。而(er)盛世(shi)大聯（831566）、萬(wan)舜股(gu)份（832512）、盛世(shi)華(hua)誠（833546）、鼎(ding)宏保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)（834001）、華(hua)凱保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)（834343）、同昌保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)（834668）、華(hua)成保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)（834775）、眾信易誠（835641）、龍琨保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)（835661）這9家的(de)(de)(de)歸類為(wei)(wei)“保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)經紀與代(dai)理服(fu)務”，均不(bu)符合保(bao)(bao)監會發文的(de)(de)(de)適用(yong)范圍。可見，從(cong)新(xin)三板目前的(de)(de)(de)“存貨”來看(kan)，血統純(chun)正的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)并(bing)不(bu)多。另(ling)外(wai)，記者注意到，在排(pai)隊等待(dai)的(de)(de)(de)企業(ye)中(zhong)，與保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)行業(ye)沾邊的(de)(de)(de)也有數家公(gong)(gong)司(si)，但也有不(bu)少是“擦邊球”，比如泛(fan)華(hua)保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)估(gu)(gu)股(gu)份有限公(gong)(gong)司(si)等。據悉，泛(fan)華(hua)保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)估(gu)(gu)股(gu)份有限公(gong)(gong)司(si)主營業(ye)務為(wei)(wei)車險(xian)(xian)(xian)、財產險(xian)(xian)(xian)和(he)水(shui)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)估(gu)(gu)及其(qi)檢驗業(ye)務。

值(zhi)得一(yi)提(ti)的是(shi)，據公開信息，4月(yue)15日保(bao)(bao)監(jian)(jian)會召開國(guo)內系(xi)統重(zhong)要性(xing)保(bao)(bao)險(xian)機構(gou)監(jian)(jian)管制(zhi)度(du)建設啟動(dong)會，當中提(ti)及2008年金(jin)融危機的爆發，凸(tu)顯了(le)“大而不能倒”機構(gou)對(dui)全球金(jin)融體系(xi)的重(zhong)要影響。保(bao)(bao)監(jian)(jian)會下一(yi)步將發布一(yi)系(xi)列國(guo)內系(xi)統重(zhong)要性(xing)保(bao)(bao)險(xian)機構(gou)監(jian)(jian)管制(zhi)度(du)，公布首(shou)批國(guo)內系(xi)統重(zhong)要性(xing)保(bao)(bao)險(xian)機構(gou)名單(dan)。那么這份名單(dan)上的公司，是(shi)否會成為掛(gua)牌(pai)新三板的先鋒軍呢(ni)？我們拭(shi)目以待(dai)。