每經編(bian)輯｜陸慧(hui)婧    

證券市(shi)場(chang)有(you)(you)句俗(su)話叫“三根大陽（陰）線改變信仰(yang)”，雖(sui)然說(shuo)得有(you)(you)點過，但卻有(you)(you)一(yi)(yi)定的(de)代表(biao)性。昨天（4月18日(ri)）上證指數(shu)再度(du)(du)下跌1.44%，k線圖上也是連續三個交易日(ri)收陰，確實讓(rang)本(ben)來市(shi)場(chang)強(qiang)勁的(de)信心出現了一(yi)(yi)定程度(du)(du)的(de)動搖。

說(shuo)(shuo)好的3600點呢(ni)(ni)(ni)？說(shuo)(shuo)好的千點大反彈呢(ni)(ni)(ni)？究竟該(gai)不該(gai)出來先看看呢(ni)(ni)(ni)？……再度回(hui)落到3000點附近的市場迅速又變得敏感了起來！

誰能解惑答疑？

雖然(ran)沒(mei)有(you)誰能成為股市預測之王，但在此(ci)敏感點位(wei)登場的(de)公募(mu)基金一(yi)(yi)季(ji)報，或許能夠在一(yi)(yi)定程度給我們些提示吧！盡管(guan)牛妹（微信號：buerniu5188）沒(mei)能收集齊(qi)首批亮相的(de)基金公司一(yi)(yi)季(ji)報，但看看其中的(de)一(yi)(yi)些觀點，足以讓我們了(le)(le)解到基金經理的(de)擔憂了(le)(le)。我們一(yi)(yi)起(qi)來看看。

觀點

華宸未來滬深300指數基金經理

華(hua)宸未來滬深300指(zhi)數(shu)基金(jin)經理表示，2016年(nian)(nian)一季度，在(zai)(zai)經歷年(nian)(nian)初的(de)大幅下跌之后，市場(chang)人(ren)氣(qi)逐漸(jian)渙散，成(cheng)交(jiao)量(liang)的(de)低迷也(ye)維持了(le)較(jiao)長的(de)一段時間(jian)。之后，在(zai)(zai)周(zhou)期(qi)股(gu)的(de)帶動下股(gu)指(zhi)出現(xian)(xian)一波短期(qi)反(fan)彈，然而隨后市場(chang)又出現(xian)(xian)了(le)較(jiao)強的(de)觀望氣(qi)氛。直到3月份，市場(chang)在(zai)(zai)經濟(ji)以及匯率企穩之后走(zou)出了(le)一波持續(xu)時間(jian)較(jiao)長的(de)反(fan)彈，上(shang)證指(zhi)數(shu)也(ye)重(zhong)回3000點。

展望(wang)二季度(du)，華宸(chen)未來滬深300指數基金經理及時提示目前(qian)關鍵點位可(ke)能(neng)(neng)出現(xian)的(de)(de)(de)市(shi)場(chang)風險。他認(ren)為(wei)，市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)走(zou)(zou)勢(shi)能(neng)(neng)否(fou)持續一(yi)季度(du)末的(de)(de)(de)反彈，主(zhu)要取決于經濟數據能(neng)(neng)否(fou)持續向好以及人民幣匯率能(neng)(neng)否(fou)持續穩定。雖然(ran)目前(qian)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)走(zou)(zou)勢(shi)已經明顯好于年初大幅下跌的(de)(de)(de)狀況，但是市(shi)場(chang)情緒仍然(ran)有其脆弱(ruo)的(de)(de)(de)一(yi)面，若(ruo)再次出現(xian)不穩定的(de)(de)(de)負面因素很可(ke)能(neng)(neng)導致再次大跌，因此市(shi)場(chang)走(zou)(zou)勢(shi)的(de)(de)(de)節奏(zou)便(bian)顯得尤(you)為(wei)重要，若(ruo)節奏(zou)過快，則(ze)市(shi)場(chang)可(ke)能(neng)(neng)遭遇獲利回吐的(de)(de)(de)巨大壓力，若(ruo)節奏(zou)過慢，則(ze)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)耐心也可(ke)能(neng)(neng)被慢慢消磨，若(ruo)節奏(zou)剛好，則(ze)緩慢上推的(de)(de)(de)走(zou)(zou)勢(shi)或將會維持較長的(de)(de)(de)一(yi)段(duan)時間。

對于一季度(du)風(feng)頭(tou)正勁(jing)的(de)周期(qi)(qi)(qi)板塊，他也并(bing)不是一味唱多。他指出(chu)，從行(xing)業板塊的(de)角度(du)來分(fen)析，一季度(du)有(you)過表現的(de)周期(qi)(qi)(qi)股(gu)能否(fou)再(zai)創(chuang)輝煌將取決(jue)于通(tong)脹的(de)持(chi)續性，若(ruo)CPI穩定，則周期(qi)(qi)(qi)股(gu)難有(you)較好表現，反(fan)之(zhi)市場仍有(you)可能將周期(qi)(qi)(qi)股(gu)視為反(fan)彈的(de)領頭(tou)羊(yang)，另(ling)一方面，中小市值的(de)成長股(gu)將會(hui)接受(shou)業績的(de)檢驗(yan)，若(ruo)業績超預(yu)期(qi)(qi)(qi)，則可能享受(shou)業績估值雙雙提(ti)升，反(fan)之(zhi)則市值將會(hui)有(you)不可避免的(de)回落。

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