招(zhao)商證券最新發布的(de)策略周報認為(wei)，目(mu)前市場走過(guo)了(le)“突(tu)破”、“纏綿(mian)”、“巨震(zhen)”、“反抽”，正式進入“魚尾(wei)”階段。不排除“再度(du)纏綿(mian)”的(de)時間會比(bi)以往更久。此時，需(xu)要通過(guo)金融(rong)、互聯網(wang)金融(rong)的(de)走勢(shi)來觀測(ce)人(ren)氣。

經濟數(shu)據(ju)決(jue)定(ding)市場(chang)反彈(dan)高度(du)。目前跟(gen)蹤(zong)(zong)的三(san)個(ge)指標（信(xin)貸、水(shui)泥、深圳房地產）不(bu)能算是超預期，只是信(xin)貸數(shu)據(ju)的略(lve)好為(wei)多空(kong)雙方(fang)都提(ti)供了(le)遐想的空(kong)間，但是市場(chang)也懷疑信(xin)貸寬松(song)和(he)地產銷售增速見頂。對(dui)此只能說：1）繼續跟(gen)蹤(zong)(zong)；2）避險角度(du)，繼續建議絕對(dui)收(shou)益落袋為(wei)安，相對(dui)收(shou)益守株待兔。

繼續跟蹤那(nei)些可(ke)能導致(zhi)投資者(zhe)悲觀(guan)情緒短(duan)期擴散的(de)(de)因素，有耐(nai)心(xin)的(de)(de)、靜(jing)靜(jing)的(de)(de)等。如：上升通(tong)道下(xia)軌被擊穿、海外(wai)市場走勢(shi)、股東減(jian)持事(shi)件(jian)、債務(wu)違約事(shi)件(jian)、CPI、銀行票據(ju)事(shi)件(jian)、P2P事(shi)件(jian)。今年國(guo)內信用(yong)風險事(shi)件(jian)的(de)(de)爆發進(jin)入密(mi)集階段，不管(guan)是企(qi)業債停止兌付，還是P2P平臺的(de)(de)倒(dao)閉。短(duan)期來看(kan)，這些事(shi)件(jian)會使(shi)信用(yong)收縮，可(ke)能引發流動(dong)性沖擊，甚至資產價格踩踏性的(de)(de)下(xia)跌(die)。

整體(ti)市(shi)場狀態(tai)博(bo)弈正high。市(shi)場依(yi)然(ran)處于交(jiao)易活躍、（寬幅）震(zhen)蕩、時常快(kuai)上(shang)快(kuai)下、主(zhu)題(ti)(ti)性(xing)炒作(zuo)為(wei)主(zhu)的(de)(de)“轉型牛·螺旋市(shi)”之中(zhong)。僅從市(shi)場角度來看，中(zhong)短期(qi)(qi)的(de)(de)板塊選擇(ze)集中(zhong)在：“前期(qi)(qi)強勢(shi)+超(chao)跌(die)”的(de)(de)科技類；“前期(qi)(qi)弱勢(shi)+抗跌(die)”的(de)(de)周期(qi)(qi)商品類、區域概念類。本周建議關注智能(neng)制造、體(ti)育、智能(neng)物流、環保(bao)、核電(dian)等主(zhu)題(ti)(ti)。