每(mei)經編輯｜每(mei)經記者(zhe) 袁東  ;  

每經記者 袁東

對(dui)于內地投資(zi)者(zhe)(zhe)，港(gang)(gang)股相(xiang)對(dui)A股要(yao)陌(mo)生(sheng)許多(duo)。而熱衷(zhong)在A股市場(chang)打新的(de)投資(zi)者(zhe)(zhe)，對(dui)在港(gang)(gang)股市場(chang)認購(gou)新股就(jiu)(jiu)更加(jia)陌(mo)生(sheng)。此外，與(yu)A股打新“打到就(jiu)(jiu)是(shi)賺到”的(de)現狀相(xiang)比，港(gang)(gang)股市場(chang)上新股卻常常出現上市首日就(jiu)(jiu)破發的(de)窘境。有參與(yu)港(gang)(gang)股交易的(de)內地投資(zi)人就(jiu)(jiu)對(dui)《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)(zhe)表示(shi)，“港(gang)(gang)股打新長期是(shi)盈(ying)虧概(gai)率各(ge)半，一般不參與(yu)。”

但是在(zai)近期，特(te)別是進(jin)入4月(yue)以來(lai)，港股(gu)(gu)(gu)新(xin)股(gu)(gu)(gu)似乎(hu)被打了一針“強心劑”。截至4月(yue)15日，4月(yue)份在(zai)港交所上市的(de)9只(zhi)新(xin)股(gu)(gu)(gu)，除(chu)以介紹方式上市的(de)偉業控股(gu)(gu)(gu)（01570，HK）外(wai)，全(quan)部大(da)幅上漲，其中(zhong)聯旺(wang)集團（08217，HK）上市后(hou)累計32倍的(de)漲幅更是閃耀市場(chang)。

超乎想象的4天32倍

對于A股的投(tou)(tou)資(zi)者來(lai)說(shuo)，目前打新(xin)成(cheng)功后最好的狀態就是上市(shi)首日大漲，隨后連續一(yi)字(zi)板漲停(ting)。而(er)對于港股來(lai)說(shuo)，新(xin)股上市(shi)后的限(xian)制少(shao)了很多，可以一(yi)步到(dao)位。聯旺集團4天(tian)32倍的表(biao)現，足以讓A股投(tou)(tou)資(zi)者艷羨(xian)不已(yi)，這是怎么做到(dao)的？

實際上，聯旺(wang)集團(tuan)的業(ye)務根本(ben)不(bu)夠“性感”。聯旺(wang)集團(tuan)只是(shi)香(xiang)港本(ben)地的土木建筑工程業(ye)分包商。不(bu)過公(gong)司是(shi)以香(xiang)港市(shi)場特有的配售(shou)方(fang)式在(zai)香(xiang)港創(chuang)業(ye)板上市(shi)，每(mei)股(gu)(gu)配售(shou)價(jia)(jia)僅0.26港元(yuan)(yuan)。但(dan)是(shi)聯旺(wang)集團(tuan)4月12日上市(shi)首日就(jiu)以每(mei)股(gu)(gu)2港元(yuan)(yuan)開(kai)盤，并高開(kai)高走當天(tian)以4港元(yuan)(yuan)報(bao)收，第二(er)天(tian)股(gu)(gu)價(jia)(jia)更是(shi)爆拉，最(zui)高漲到了(le)每(mei)股(gu)(gu)14.2港元(yuan)(yuan)，這(zhe)時股(gu)(gu)價(jia)(jia)已是(shi)配售(shou)價(jia)(jia)的55倍。即便后來股(gu)(gu)價(jia)(jia)回落，仍舊(jiu)創(chuang)造了(le)4天(tian)32倍的“神(shen)話”，而公(gong)司市(shi)值(zhi)也從3.24億(yi)港元(yuan)(yuan)躥(cuan)升至107億(yi)港元(yuan)(yuan)。

另(ling)外，同樣以配售方式在香港(gang)創業板上市的思博系統（08319，HK）走出(chu)了與聯(lian)旺(wang)集(ji)團類似的暴漲走勢，4天漲了10倍。

除了以(yi)配售方式在(zai)香(xiang)(xiang)港(gang)創業板(ban)上市(shi)的(de)(de)公(gong)(gong)司走出不可思議的(de)(de)走勢(shi)外，以(yi)IPO方式在(zai)香(xiang)(xiang)港(gang)主板(ban)上市(shi)的(de)(de)公(gong)(gong)司一樣有暴(bao)漲的(de)(de)經歷。在(zai)香(xiang)(xiang)港(gang)進(jin)行物業投資的(de)(de)宏(hong)安地產（01243，HK）于4月(yue)12日在(zai)香(xiang)(xiang)港(gang)主板(ban)上市(shi)后(hou)，前兩日均走勢(shi)平穩，但(dan)是在(zai)上市(shi)后(hou)第三(san)日（4月(yue)14日）股價卻突然暴(bao)漲近68%，領(ling)漲當天的(de)(de)港(gang)股市(shi)場。

值得注意(yi)的(de)(de)是，在今(jin)年(nian)4月份上市的(de)(de)9只新股(gu)(gu)全部上漲(zhang)，如此(ci)統一的(de)(de)步調(diao)在港股(gu)(gu)市場(chang)歷史(shi)上是很少見(jian)的(de)(de)。對于目(mu)前(qian)火爆的(de)(de)新股(gu)(gu)行(xing)情，國元香港策略研究員張浩涵認為，新股(gu)(gu)漲(zhang)幅較大反映(ying)了市場(chang)情緒積極樂觀。此(ci)外他還表示，這對港股(gu)(gu)的(de)(de)反彈格(ge)局延續有利，投(tou)資者宜順勢而為。

不過，內地(di)投資港(gang)股(gu)的(de)機構(gou)對此還是相(xiang)對保守。玄(xuan)甲金(jin)融投資總監衷(zhong)亞(ya)成向《每(mei)日經(jing)濟新聞(wen)》記(ji)者(zhe)表(biao)示，鑒于目前赴港(gang)上市新股(gu)的(de)良好表(biao)現，未來當(dang)他們旗下基金(jin)安全墊充(chong)足的(de)時(shi)候(hou)，在合適的(de)時(shi)機考慮配(pei)置(zhi)一定比例(li)的(de)倉位參與(yu)新股(gu)，但不會大規模介(jie)入。

深圳海之源(yuan)投(tou)資管理(li)有限公司總經(jing)理(li)兼投(tou)資總監梁(liang)勇更是指(zhi)出(chu)，“港股打新長期(qi)看是盈(ying)虧概率各(ge)半，一般(ban)不參(can)與。除非新股有明(ming)顯的(de)估值讓利。”

《每日經濟新聞(wen)》記者還(huan)注意到，4月份(fen)(fen)新股(gu)集(ji)體大漲的情況(kuang)是(shi)處于(yu)恒(heng)生(sheng)指數(shu)上(shang)(shang)漲的背景下，恒(heng)生(sheng)指數(shu)在3月份(fen)(fen)累計上(shang)(shang)漲8.71%，4月份(fen)(fen)截至4月15日也是(shi)上(shang)(shang)漲了2.6%。

不過港股分(fen)析人士周沖認(ren)為，類似聯旺(wang)集團這種股票炒作風氣太盛，投(tou)資者只宜(yi)看不宜(yi)參與。

萬達商業與聯想控股仍破發

在(zai)(zai)(zai)今年4月份(fen)，上市(shi)的(de)港股新(xin)股表現其實(shi)是反常的(de)。因為在(zai)(zai)(zai)過去的(de)一兩年里，破發的(de)知名公(gong)司并(bing)不在(zai)(zai)(zai)少數。在(zai)(zai)(zai)香(xiang)港上市(shi)不到(dao)兩年的(de)萬(wan)達商業（03699，HK）甚(shen)至打了退(tui)堂(tang)鼓。

3月30日，萬達商業(ye)公告宣布可能對其H股(gu)(gu)進行全面(mian)收(shou)購，并可能在港(gang)交所退(tui)(tui)市(shi)。而(er)萬達商業(ye)宣布的(de)收(shou)購價定(ding)為每股(gu)(gu)48港(gang)元，這正是公司(si)的(de)發行價，而(er)當天的(de)收(shou)盤價僅為每股(gu)(gu)38.8港(gang)元。市(shi)場(chang)普(pu)遍認為，萬達商業(ye)不到6倍的(de)市(shi)盈率遭到嚴(yan)重低估，也是促(cu)成公司(si)準備(bei)私有化退(tui)(tui)市(shi)的(de)重要(yao)原因之一。

事實(shi)上，破發(fa)的(de)著名公(gong)司(si)并(bing)非(fei)萬達商業一家。在過去(qu)一年里，很多(duo)知名公(gong)司(si)均股價表現不佳。

國內著名證券、期貨(huo)公司如華泰證券、國聯(lian)證券、魯證期貨(huo)、弘業期貨(huo)等(deng)都有較(jiao)大(da)幅度(du)的(de)破(po)發(fa)。鐵(tie)建裝備、中(zhong)國鐵(tie)路(lu)通信等(deng)鐵(tie)路(lu)股(gu)同(tong)樣破(po)發(fa)。而內地食品(pin)龍(long)頭股(gu)達(da)利食品(pin)股(gu)價(jia)也是在發(fa)行價(jia)之(zhi)下(xia)。于去年6月份上(shang)市的(de)聯(lian)想控(kong)股(gu)甚至(zhi)破(po)發(fa)了(le)52.89%。

雖然(ran)面臨大面積優質(zhi)公司(si)破(po)發的(de)(de)尷尬，但背(bei)后(hou)緣故(gu)也不能(neng)與港股(gu)大市過去一年的(de)(de)弱(ruo)勢分離，恒生指數從(cong)2015年的(de)(de)4月到達28589點后(hou)就(jiu)開(kai)始大幅下滑，一直(zhi)到今(jin)年二月的(de)(de)18279點。

其實可(ke)以(yi)看到，在港股(gu)大盤不理(li)想(xiang)時，新(xin)股(gu)破發的幾率(lv)很大。而港股(gu)大盤表現(xian)不錯時，港股(gu)新(xin)股(gu)表現(xian)則較(jiao)好(hao)。