2016年4月14日(ri)，周(zhou)(zhou)小(xiao)川行(xing)(xing)長在美國華盛頓出席了經(jing)合(he)組(zu)織(OECD)《關于中小(xiao)企(qi)業和(he)(he)企(qi)業家融資狀(zhuang)況(kuang)的報(bao)告——OECD打分板》新聞發(fa)布(bu)會。周(zhou)(zhou)小(xiao)川行(xing)(xing)長在發(fa)布(bu)會上發(fa)表(biao)了致辭(ci)(ci)，并與(yu)OECD秘書(shu)長古里(li)亞(ya)共同(tong)回答(da)了記(ji)(ji)者(zhe)的問(wen)(wen)題。周(zhou)(zhou)小(xiao)川行(xing)(xing)長的致辭(ci)(ci)和(he)(he)記(ji)(ji)者(zhe)問(wen)(wen)答(da)文字實錄如下。

周小川行長的致辭：

很榮幸(xing)受邀參加(jia)OECD中小企業融資報(bao)告的(de)(de)新聞發布會，感謝古里亞秘書長的(de)(de)盛情邀請。我得知該報(bao)告已是第五版，是一份非常重要且有用的(de)(de)報(bao)告，祝(zhu)賀OECD。

自2010年以來，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)(xiao)企業融資一直(zhi)都(dou)是G20的(de)(de)重要議(yi)題(ti)(ti)之(zhi)一。促進中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)(xiao)企業融資有利于(yu)實(shi)現(xian)G20“強勁、可持續和平衡”的(de)(de)增長目標。促進中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)(xiao)企業融資涉及(ji)G20下投資、普(pu)惠金融、就業、稅收、創新和發(fa)展等許多(duo)議(yi)題(ti)(ti)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)(xiao)企業融資是G20投資和基礎設施工作組（IIWG）的(de)(de)重點議(yi)題(ti)(ti)之(zhi)一。普(pu)惠金融全球(qiu)合(he)作伙伴（GPFI）也(ye)關注中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)(xiao)企業融資問題(ti)(ti)，并成(cheng)立了專門的(de)(de)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)(xiao)企業工作小(xiao)(xiao)(xiao)組，研究(jiu)如何改善中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)(xiao)企業融資。

OECD在中(zhong)小企(qi)業融資方面研究成果頗豐(feng)。G20領導人歡(huan)迎《G20/OECD中(zhong)小企(qi)業融資高(gao)級原則》。該文(wen)件還被列為G20峰會的(de)議定(ding)文(wen)件，是(shi)G20成員國需落實(shi)的(de)原則。我們收到了(le)(le)OECD關于中(zhong)小企(qi)業融資的(de)多份(fen)(fen)報告(gao)(gao)。今天發(fa)布的(de)這份(fen)(fen)報告(gao)(gao)進行(xing)了(le)(le)具(ju)體國別分析，提出了(le)(le)寶貴的(de)政策建(jian)議。這份(fen)(fen)報告(gao)(gao)不僅(jin)可(ke)以豐(feng)富G20關于中(zhong)小企(qi)業融資問題的(de)討論，還可(ke)為G20成員的(de)相關政策制定(ding)提供參考。

中(zhong)國(guo)(guo)在接任G20主席國(guo)(guo)后高度重視中(zhong)小企(qi)(qi)(qi)業融(rong)資(zi)。OECD的文件、打分板、手(shou)冊和(he)(he)其他材(cai)料具有啟發作(zuo)用，我們從中(zhong)看到了許(xu)多(duo)與中(zhong)小企(qi)(qi)(qi)業融(rong)資(zi)相關(guan)的內容。除了財政政策(ce)、產業政策(ce)、貿易政策(ce)和(he)(he)市場準(zhun)入便利政策(ce)之外，今天我想談(tan)(tan)談(tan)(tan)如何在G20框架下的各項工作(zuo)中(zhong)促進中(zhong)小企(qi)(qi)(qi)業融(rong)資(zi)。在投資(zi)議(yi)(yi)題(ti)下，我們關(guan)注(zhu)中(zhong)小企(qi)(qi)(qi)業融(rong)資(zi)工具的多(duo)元化，希望能推動(dong)G20出(chu)臺(tai)這方面(mian)的指南性文件。在普惠金融(rong)議(yi)(yi)題(ti)下，我們要求(qiu)GPFI拿出(chu)具體計(ji)劃(hua)(hua)，以落實去年G20領導人(ren)在安塔利亞通(tong)過的《G20中(zhong)小企(qi)(qi)(qi)業融(rong)資(zi)聯(lian)合(he)行(xing)動(dong)計(ji)劃(hua)(hua)》。

盡(jin)管如此，中(zhong)小(xiao)(xiao)企業(ye)融資(zi)目前仍面臨(lin)諸多挑戰。正(zheng)如今天這(zhe)份(fen)報告所指出的(de)，中(zhong)小(xiao)(xiao)企業(ye)融資(zi)往往依賴傳統(tong)銀行貸款，但(dan)一些國家的(de)中(zhong)小(xiao)(xiao)企業(ye)貸款開始減少，無(wu)法滿足中(zhong)小(xiao)(xiao)企業(ye)的(de)融資(zi)需求。現在我們可(ke)致力(li)于(yu)發展傳統(tong)融資(zi)工具(ju)以外的(de)其他(ta)融資(zi)渠道。這(zhe)份(fen)報告中(zhong)的(de)打(da)分(fen)板是一個(ge)有用工具(ju)，可(ke)為G20監(jian)測金融改革對中(zhong)小(xiao)(xiao)企業(ye)的(de)影響提供幫助。我們愿與(yu)OECD合作探討如何最(zui)好(hao)地使用打(da)分(fen)板。

下面我(wo)想借此機會介紹一下人民(min)銀行(xing)在促進中國國內中小企業融資(zi)方(fang)面的一些做法(fa)，我(wo)們的許多做法(fa)與該(gai)報告的結論一致，我(wo)們也(ye)采(cai)取了(le)一些具有中國特色的改(gai)革(ge)措施。

一是靈活(huo)運用(yong)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)工(gong)具，針對中(zhong)小企(qi)業貸款占(zhan)比較高的金融機構(gou)實行定向(xiang)降準。

二是(shi)加強信貸政策指導(dao)(dao)，鼓勵和(he)引導(dao)(dao)金(jin)(jin)融機構，尤(you)其是(shi)社區銀(yin)行優化業(ye)務流程，加大(da)對中小企(qi)業(ye)的貸款投放。國家開發(fa)銀(yin)行和(he)中國農業(ye)發(fa)展銀(yin)行還在(zai)設法(fa)向(xiang)中小企(qi)業(ye)提供資金(jin)(jin)支持或擔保。

三是創新金融(rong)產品(pin)和服務方(fang)式。推動銀行業(ye)金融(rong)機構擴大知(zhi)識產權、股權、應收賬款(kuan)(kuan)等(deng)質(zhi)押(ya)貸款(kuan)(kuan)業(ye)務規模。傳統(tong)上，只有房地產可(ke)用于質(zhi)押(ya)，因此我(wo)們擴大了質(zhi)押(ya)范圍(wei)。同(tong)時積極發展供(gong)應鏈融(rong)資(zi)和創業(ye)擔(dan)保貸款(kuan)(kuan)。

四是擴寬中小企(qi)業多元化融(rong)資(zi)渠道。推出供應鏈(lian)票據和定向(xiang)可轉換票據等適合中小企(qi)業使用的融(rong)資(zi)工具(ju)。

五是加強中小企(qi)業信用(yong)(yong)體(ti)系建設。完善中小企(qi)業信用(yong)(yong)信息(xi)征集、信用(yong)(yong)評級和應用(yong)(yong)機制。

六是推動普惠金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)和(he)互(hu)聯網(wang)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)發展(zhan)。中小企業是當前普惠金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)和(he)互(hu)聯網(wang)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)的重點服務(wu)對象。

互聯(lian)網(wang)金(jin)融(rong)發展迅猛，但也存在(zai)不少問(wen)題，我(wo)們(men)需要(yao)規范發展互聯(lian)網(wang)金(jin)融(rong)。

雖然中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國在中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)企業融(rong)資(zi)方面(mian)取(qu)得(de)了進展，但(dan)(dan)也(ye)存在一些(xie)不足。首先，缺乏足夠的(de)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)型金融(rong)機構(gou)，特別是(shi)基層的(de)社區銀行。其次，雖然已在信用信息數據庫建設方面(mian)取(qu)得(de)巨大進展，但(dan)(dan)仍(reng)需努(nu)力建立高水(shui)平(ping)的(de)信用評(ping)級體(ti)系(xi)。第三(san)，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國仍(reng)是(shi)一個發展中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國家，國民財富(fu)尚(shang)未(wei)充分積(ji)累，缺乏足夠的(de)有(you)效抵押品，應鼓勵(li)新的(de)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)企業通過(guo)股權(quan)方式進行融(rong)資(zi)，眾籌等互(hu)聯網金融(rong)股權(quan)融(rong)資(zi)形式取(qu)得(de)發展，但(dan)(dan)仍(reng)處于初級階段(duan)。

我們采取的(de)不少措施均與(yu)(yu)OECD報告的(de)建(jian)議一致。下(xia)一步，我們會與(yu)(yu)G20成(cheng)員國以(yi)(yi)及(ji)國際(ji)(ji)組織(zhi)合作，推動G20以(yi)(yi)及(ji)國際(ji)(ji)社會更密切地(di)關(guan)注中(zhong)小(xiao)企業融資問(wen)題，讓中(zhong)小(xiao)企業在促進(jin)經濟增長(chang)中(zhong)發(fa)揮更重要(yao)的(de)作用。

再次(ci)祝賀(he)OECD發布該報告。

記者問答：

華爾街日報：中國的債轉股是否包含中小企業，還是僅僅針對大企業和國有企業？

周小川行長：這是一項新(xin)政(zheng)(zheng)策，有些內容細節(jie)還在討論。據我(wo)所知，債轉股主要是針對(dui)杠桿(gan)(gan)(gan)(gan)率(lv)(lv)(lv)比(bi)較高的公司，并不是針對(dui)特定(ding)規模或產(chan)權(quan)結構的某一類(lei)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)。大型企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)借貸比(bi)較多，杠桿(gan)(gan)(gan)(gan)率(lv)(lv)(lv)自然也(ye)(ye)比(bi)較高。而(er)這些大企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)既有上市公司，也(ye)(ye)有未(wei)上市的混合所有制企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)，也(ye)(ye)包括一些民營企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)。這個政(zheng)(zheng)策對(dui)他們(men)都適用，可(ke)以幫助他們(men)降低(di)杠桿(gan)(gan)(gan)(gan)率(lv)(lv)(lv)。另(ling)外(wai)，這個政(zheng)(zheng)策也(ye)(ye)跟(gen)產(chan)能(neng)過剩(sheng)有關。如(ru)果(guo)存在過剩(sheng)產(chan)能(neng)，企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)就會(hui)虧損(sun)，導致資本受損(sun)，杠桿(gan)(gan)(gan)(gan)率(lv)(lv)(lv)就會(hui)上升。因此，降低(di)存在過剩(sheng)產(chan)能(neng)部門的杠桿(gan)(gan)(gan)(gan)率(lv)(lv)(lv)，也(ye)(ye)是制定(ding)這個政(zheng)(zheng)策的一個目的。而(er)中小企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)因為沒有過度貸款，杠桿(gan)(gan)(gan)(gan)率(lv)(lv)(lv)不算高。

約翰·霍普金斯大學：在研(yan)究中(zhong)(zhong)國銀行(xing)史的(de)(de)時(shi)候我讀過一本(ben)關于上海銀號的(de)(de)書。當前，中(zhong)(zhong)國一方面(mian)需要大量中(zhong)(zhong)小金融企業(ye)提供金融服(fu)務，另一方面(mian)又在打(da)擊地(di)下(xia)錢(qian)莊(zhuang)(zhuang)。而在過去(qu)幾(ji)千(qian)年，中(zhong)(zhong)國非常依賴這種本(ben)地(di)化的(de)(de)小型錢(qian)莊(zhuang)(zhuang)或銀號，來運(yun)作(zuo)中(zhong)(zhong)國的(de)(de)金融體(ti)系。有(you)沒有(you)可(ke)能通(tong)過法律或管理辦法在某種程度上讓地(di)下(xia)銀行(xing)或錢(qian)莊(zhuang)(zhuang)的(de)(de)金融服(fu)務合法化？

OECD秘書長古里亞：很長時間以(yi)(yi)來，發展中國家中小企業通過錢莊融(rong)(rong)資(zi)是(shi)(shi)非(fei)常傳統的做法。問題是(shi)(shi)在(zai)中國每天有成千上萬的企業注冊，但(dan)不(bu)能(neng)隨(sui)意創立新的銀(yin)(yin)行(xing)機(ji)構(gou)。從(cong)資(zi)產負債表來看，銀(yin)(yin)行(xing)的債務是(shi)(shi)老(lao)百姓的存款，如不(bu)能(neng)很好地進行(xing)金(jin)融(rong)(rong)監(jian)管(guan)，老(lao)百姓將遭(zao)受損(sun)失。現(xian)在(zai)的融(rong)(rong)資(zi)方式可(ke)(ke)謂形式多樣，包括小額貸款、批發融(rong)(rong)資(zi)，所有這些(xie)都要(yao)求金(jin)融(rong)(rong)體系(xi)足夠穩健(jian)、監(jian)管(guan)有效、金(jin)融(rong)(rong)機(ji)構(gou)資(zi)本充足。有些(xie)金(jin)融(rong)(rong)機(ji)構(gou)雖然(ran)(ran)很小，但(dan)也(ye)必須保持穩定，否則如果局勢失去控制，最終很有可(ke)(ke)能(neng)對經濟產生難以(yi)(yi)想象的影響。雖然(ran)(ran)我不(bu)否認(ren)傳統和(he)文化，但(dan)不(bu)能(neng)以(yi)(yi)規模經濟或其他(ta)名義繼續發展地下錢莊，不(bu)應該讓更多不(bu)受監(jian)管(guan)的機(ji)構(gou)出現(xian)。

周小川行長：我(wo)想再補充一點(dian)。一個(ge)世紀以(yi)前，交通(tong)很不發達，電信業還沒(mei)有發展起來，所(suo)以(yi)當(dang)(dang)時信貸生意主要服務于本地客戶，借款(kuan)人的(de)商品(pin)和(he)(he)服務也(ye)主要用(yong)于當(dang)(dang)地。這和(he)(he)當(dang)(dang)前的(de)情況有很大(da)差異，現在(zai)(zai)的(de)金融機(ji)構(gou)可以(yi)通(tong)過互聯網從全(quan)國融資，其支付也(ye)遍及全(quan)國，甚至還會參與到國際貿易中。因(yin)(yin)此，它們(men)的(de)資產負(fu)債表涉及范圍(wei)比以(yi)前要寬泛得(de)多(duo)。在(zai)(zai)這種情況下(xia)(xia)，即便是一個(ge)小型金融機(ji)構(gou)也(ye)可能引發大(da)問題，因(yin)(yin)為它會導致金融風(feng)險在(zai)(zai)機(ji)構(gou)之(zhi)間的(de)鏈(lian)式(shi)傳導。所(suo)以(yi)，我(wo)們(men)當(dang)(dang)前更需要小型社區金融機(ji)構(gou)，而且應當(dang)(dang)將其置于嚴格有效(xiao)的(de)監(jian)管之(zhi)下(xia)(xia)，包括建立資本充足要求和(he)(he)信息披(pi)露等監(jian)管規(gui)則(ze)。

英國《每日電訊報》記者：國際貨幣基金組織在強調中國的公司債務累積問題。有人認為中國用加杠桿的方式來促進短期的增長，這將影響甚至犧牲長期的發展。在這方面，您希望對我和外界傳遞什么信息？

周小川行長：中(zhong)國(guo)(guo)公(gong)司部門總體杠桿(gan)(gan)率(lv)比(bi)較(jiao)(jiao)高(gao)(gao)，但(dan)如(ru)(ru)果進一(yi)(yi)步(bu)(bu)細分(fen)，我(wo)們可以(yi)(yi)發(fa)現(xian)中(zhong)小企(qi)(qi)業獲得銀行(xing)(xing)資(zi)(zi)(zi)源相(xiang)對(dui)較(jiao)(jiao)難，所以(yi)(yi)要增(zeng)加對(dui)中(zhong)小企(qi)(qi)業的(de)(de)(de)(de)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)。而傳統企(qi)(qi)業仍然(ran)處在改(gai)革和轉(zhuan)型(xing)階段，需(xu)要降(jiang)低杠桿(gan)(gan)率(lv)。這(zhe)里我(wo)想講三點(dian)：一(yi)(yi)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)在經(jing)濟改(gai)革之前，中(zhong)國(guo)(guo)所有(you)的(de)(de)(de)(de)大(da)型(xing)企(qi)(qi)業都(dou)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)國(guo)(guo)有(you)的(de)(de)(de)(de)，但(dan)并不是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)說(shuo)這(zhe)些企(qi)(qi)業都(dou)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)由財政提供的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)本(ben)金，而是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)向銀行(xing)(xing)體系大(da)量借貸(dai)。80-90年(nian)代(dai)的(de)(de)(de)(de)時候(hou)，這(zhe)些企(qi)(qi)業雖然(ran)進行(xing)(xing)了公(gong)司化改(gai)革，但(dan)一(yi)(yi)般只有(you)很少的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)本(ben)金，如(ru)(ru)5-10%左右，其他的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)金都(dou)來自于銀行(xing)(xing)貸(dai)款(kuan)，因(yin)(yin)此(ci)(ci)杠桿(gan)(gan)率(lv)比(bi)較(jiao)(jiao)高(gao)(gao)。這(zhe)種(zhong)(zhong)現(xian)象在轉(zhuan)軌經(jing)濟體中(zhong)比(bi)較(jiao)(jiao)常見，比(bi)如(ru)(ru)中(zhong)東歐和中(zhong)亞的(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業。二是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)中(zhong)國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)儲蓄(xu)(xu)率(lv)較(jiao)(jiao)高(gao)(gao)，儲蓄(xu)(xu)率(lv)將近(jin)50%，去年(nian)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)46%，雖然(ran)我(wo)們在大(da)力鼓勵(li)消費，但(dan)這(zhe)種(zhong)(zhong)變化是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)漸進式的(de)(de)(de)(de)。從整個國(guo)(guo)家(jia)的(de)(de)(de)(de)情況看，銀行(xing)(xing)資(zi)(zi)(zi)產(chan)負債表的(de)(de)(de)(de)負債方面有(you)很多的(de)(de)(de)(de)存(cun)款(kuan)，與(yu)(yu)之相(xiang)對(dui)應，必然(ran)有(you)很多的(de)(de)(de)(de)貸(dai)款(kuan)。如(ru)(ru)果我(wo)們將儲蓄(xu)(xu)率(lv)達到(dao)46%的(de)(de)(de)(de)中(zhong)國(guo)(guo)與(yu)(yu)一(yi)(yi)個儲蓄(xu)(xu)率(lv)為23%的(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)家(jia)相(xiang)比(bi)較(jiao)(jiao)，杠桿(gan)(gan)率(lv)可能(neng)相(xiang)差(cha)一(yi)(yi)倍。第三是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)我(wo)們需(xu)要大(da)力發(fa)展股(gu)權融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)。在中(zhong)國(guo)(guo)，證券市場(chang)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)在大(da)約25年(nian)前建立的(de)(de)(de)(de)，發(fa)展時間比(bi)較(jiao)(jiao)短，還不成熟。儲蓄(xu)(xu)只有(you)一(yi)(yi)小部分(fen)進入股(gu)市，還有(you)一(yi)(yi)小部分(fen)進入了保險(xian)業，但(dan)大(da)部分(fen)還留在傳統的(de)(de)(de)(de)銀行(xing)(xing)業。以(yi)(yi)上三方面是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)導致中(zhong)國(guo)(guo)企(qi)(qi)業部門高(gao)(gao)杠桿(gan)(gan)的(de)(de)(de)(de)深層次(ci)原因(yin)(yin)。高(gao)(gao)杠桿(gan)(gan)同時意味著高(gao)(gao)風險(xian)，貸(dai)款(kuan)發(fa)得多，不良貸(dai)款(kuan)可能(neng)也相(xiang)對(dui)較(jiao)(jiao)多，尤(you)其是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)在經(jing)濟形勢不好的(de)(de)(de)(de)時候(hou)，因(yin)(yin)此(ci)(ci)我(wo)們希望通(tong)過改(gai)革和發(fa)展，逐步(bu)(bu)改(gai)善(shan)這(zhe)種(zhong)(zhong)現(xian)象。

BBC中文記者：根據您對近期中國經濟形勢的評估，您是否認為人民幣還有進一步貶值的空間？

周小川行長：這次新聞發布會的目的是探討中(zhong)小企業融(rong)資(zi)，明天的國際貨幣與金(jin)融(rong)委員會（IMFC）會議上(shang)，我們會提供中(zhong)方書面聲明，會回答(da)你的問題。

OECD秘書長古里亞：我(wo)想告訴你(ni)的(de)(de)(de)(de)是(shi)，貨幣(bi)(bi)匯率(lv)出現貶值(zhi)(zhi)和(he)(he)(he)升值(zhi)(zhi)是(shi)完全正(zheng)常的(de)(de)(de)(de)，這(zhe)是(shi)經(jing)(jing)濟(ji)學(xue)的(de)(de)(de)(de)邏輯(ji)所(suo)(suo)在(zai)(zai)。現在(zai)(zai)人(ren)民(min)幣(bi)(bi)加入了(le)SDR貨幣(bi)(bi)籃子并正(zheng)在(zai)(zai)邁向可兌換，利(li)率(lv)也(ye)(ye)具有(you)了(le)更多的(de)(de)(de)(de)靈(ling)活性，這(zhe)都將使得人(ren)民(min)幣(bi)(bi)變得越(yue)(yue)(yue)來(lai)(lai)越(yue)(yue)(yue)像世(shi)界(jie)上(shang)的(de)(de)(de)(de)其(qi)(qi)他(ta)貨幣(bi)(bi)。比如說，美元(yuan)(yuan)會升值(zhi)(zhi)和(he)(he)(he)貶值(zhi)(zhi)，歐元(yuan)(yuan)和(he)(he)(he)日元(yuan)(yuan)也(ye)(ye)會升值(zhi)(zhi)和(he)(he)(he)貶值(zhi)(zhi)，有(you)什(shen)么(me)理由認為(wei)(wei)人(ren)民(min)幣(bi)(bi)就(jiu)不能升值(zhi)(zhi)和(he)(he)(he)貶值(zhi)(zhi)呢(ni)？你(ni)當(dang)前所(suo)(suo)看到(dao)的(de)(de)(de)(de)都是(shi)一(yi)種(zhong)將成為(wei)(wei)常態化(hua)的(de)(de)(de)(de)現象(xiang)。隨著中國(guo)越(yue)(yue)(yue)來(lai)(lai)越(yue)(yue)(yue)融入世(shi)界(jie)經(jing)(jing)濟(ji)，并大規模(mo)參與全球(qiu)(qiu)貿(mao)易(yi)和(he)(he)(he)投資，中國(guo)已(yi)經(jing)(jing)成為(wei)(wei)世(shi)界(jie)經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)(de)重(zhong)(zhong)要中樞(shu)，人(ren)民(min)幣(bi)(bi)也(ye)(ye)成為(wei)(wei)了(le)全球(qiu)(qiu)金融架(jia)構的(de)(de)(de)(de)一(yi)部分。同時，人(ren)民(min)幣(bi)(bi)產品(pin)越(yue)(yue)(yue)來(lai)(lai)越(yue)(yue)(yue)多，相應的(de)(de)(de)(de)產品(pin)價(jia)(jia)格(ge)也(ye)(ye)越(yue)(yue)(yue)來(lai)(lai)越(yue)(yue)(yue)重(zhong)(zhong)要。匯率(lv)是(shi)什(shen)么(me)？是(shi)一(yi)種(zhong)價(jia)(jia)格(ge)。利(li)率(lv)是(shi)什(shen)么(me)？也(ye)(ye)是(shi)一(yi)種(zhong)價(jia)(jia)格(ge)。價(jia)(jia)格(ge)取(qu)決(jue)于(yu)經(jing)(jing)濟(ji)形勢(shi)，而且它們上(shang)下波動(dong)不僅受(shou)到(dao)國(guo)內經(jing)(jing)濟(ji)形勢(shi)的(de)(de)(de)(de)影響(xiang)，還(huan)要受(shou)到(dao)世(shi)界(jie)其(qi)(qi)他(ta)地區經(jing)(jing)濟(ji)形勢(shi)的(de)(de)(de)(de)影響(xiang)。正(zheng)如世(shi)界(jie)受(shou)到(dao)中國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)(de)影響(xiang)一(yi)樣，當(dang)前世(shi)界(jie)經(jing)(jing)濟(ji)增長緩慢，也(ye)(ye)會影響(xiang)到(dao)中國(guo)進口和(he)(he)(he)出口，進而也(ye)(ye)會影響(xiang)到(dao)人(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯率(lv)。你(ni)不應當(dang)簡單地去關(guan)(guan)注這(zhe)些眼(yan)前的(de)(de)(de)(de)問題，你(ni)真正(zheng)應當(dang)關(guan)(guan)注的(de)(de)(de)(de)是(shi)生產率(lv)、創新、監(jian)管框架(jia)、國(guo)企治(zhi)理和(he)(he)(he)金融部門等(deng)更加深層(ceng)次的(de)(de)(de)(de)因素(su)。這(zhe)些問題都解(jie)決(jue)了(le)，你(ni)的(de)(de)(de)(de)關(guan)(guan)于(yu)人(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯率(lv)的(de)(de)(de)(de)問題也(ye)(ye)就(jiu)解(jie)決(jue)了(le)。

周小川行長：我(wo)完(wan)全同意古里亞先生所說(shuo)的。