世界黃(huang)金協會13日發布(bu)最(zui)新市場觀察報告稱(cheng)，市場不確定性和擴張性貨幣政策將繼續(xu)支撐黃(huang)金投資(zi)和央行(xing)需求，結合之前的(de)牛熊市周期(qi)規(gui)律分(fen)析，黃(huang)金可能會進(jin)入新的(de)牛市。

據中國證券報報道，世界(jie)黃(huang)(huang)金(jin)(jin)協(xie)會(hui)表(biao)(biao)示，2016年第(di)一季度黃(huang)(huang)金(jin)(jin)表(biao)(biao)現(xian)(xian)強勢，以(yi)美(mei)元計價的(de)(de)黃(huang)(huang)金(jin)(jin)價格(ge)飆升17%，堪稱近(jin)30年來的(de)(de)最佳表(biao)(biao)現(xian)(xian)。黃(huang)(huang)金(jin)(jin)回報明顯優于其他各大(da)股票(piao)、債券和大(da)宗商品指數(shu)。黃(huang)(huang)金(jin)(jin)的(de)(de)強勁(jing)反彈，使之(zhi)成為(wei)第(di)一季度全球表(biao)(biao)現(xian)(xian)最佳的(de)(de)資產(chan)。其主要貿易通貨價格(ge)亦現(xian)(xian)大(da)幅增(zeng)長，歐元、英鎊(bang)和日元價格(ge)增(zeng)幅分別達(da)11%、20%和9%。

上(shang)述(shu)報告認為，有(you)五大(da)關鍵(jian)因(yin)素支撐金(jin)價上(shang)漲，包括對新興(xing)市(shi)場(chang)經濟增長和(he)金(jin)融穩定性的(de)(de)持續擔憂；美元升(sheng)值間隙(xi)；全球居領導地(di)位的(de)(de)各(ge)大(da)央(yang)行實(shi)施負利政(zheng)策(ce)；被(bei)壓抑的(de)(de)黃金(jin)投(tou)資需求的(de)(de)回歸；價格慣性（即(ji)投(tou)資者追逐黃金(jin)的(de)(de)上(shang)升(sheng)趨勢）。

在投(tou)資(zi)需求方面(mian)，世界黃(huang)金(jin)協會認為，金(jin)價得益于強(qiang)勁(jing)的投(tou)資(zi)流(liu)入。美國鑄幣(bi)(bi)廠22k（鷹(ying)幣(bi)(bi)）和(he)24k（水牛金(jin)幣(bi)(bi)）的合并銷售(shou)，一季(ji)(ji)度(du)(du)(du)同比(bi)增(zeng)長(chang)51%，而(er)黃(huang)金(jin)ETFs則創史上第二強(qiang)季(ji)(ji)度(du)(du)(du)，其需求來自(zi)(zi)美國、歐洲和(he)中國等地區，總量(liang)增(zeng)加363公噸。全球最大的黃(huang)金(jin)期(qi)貨交易(yi)(yi)所紐(niu)約商品交易(yi)(yi)所（COMEX）的凈(jing)多頭頭寸(cun)2實現自(zi)(zi)2009年第四季(ji)(ji)度(du)(du)(du)以來的最大季(ji)(ji)度(du)(du)(du)平(ping)均增(zeng)幅。坊間跡(ji)象顯示，相(xiang)比(bi)近期(qi)投(tou)資(zi)流(liu)動(dong)的增(zeng)加，對黃(huang)金(jin)感興趣投(tou)資(zi)者(zhe)組成變得更(geng)廣，同時(shi)來自(zi)(zi)于散(san)戶和(he)機構投(tou)資(zi)者(zhe)。

世界黃金協(xie)會(hui)認為，以往牛(niu)熊市(shi)周期的(de)歷史分(fen)析得出的(de)結(jie)論(lun)鼓舞(wu)人心，自1970年代以來，黃金市(shi)場經(jing)歷了五(wu)個(ge)(ge)牛(niu)市(shi)和(he)隨后的(de)五(wu)個(ge)(ge)熊市(shi)。先前的(de)熊市(shi)（不(bu)包括(kuo)當前熊市(shi)）時(shi)長的(de)中值為52個(ge)(ge)月(yue)，在此期間黃金價格下跌35%-55%。截至2015年12月(yue)，金價的(de)回落已(yi)符合以往熊市(shi)的(de)中位長度和(he)量級(ji)。

世界黃(huang)金協(xie)會(hui)表示，歷史數據(ju)還表明，通(tong)常連(lian)續兩個季(ji)(ji)度(du)的高回報都會(hui)引起(qi)更持久的上(shang)(shang)漲(zhang)。截(jie)至目前，已經(jing)歷了(le)一(yi)個非常強(qiang)勁的季(ji)(ji)度(du)。資(zi)金流入黃(huang)金市場的勢頭將(jiang)在第二季(ji)(ji)度(du)保持強(qiang)勁，因為(wei)當前的宏觀(guan)經(jing)濟(ji)環境仍能(neng)支(zhi)持投資(zi)和(he)(he)央行需(xu)求。全球金融市場的互聯(lian)亦增加了(le)連(lian)續性經(jing)濟(ji)危機和(he)(he)市場蔓延的可(ke)能(neng)性。此外，長(chang)期(qi)的低(di)（甚(shen)至負）利率也從根本上(shang)(shang)改變了(le)投資(zi)者(zhe)對(dui)風險的看法。