每經(jing)編輯｜趙(zhao)靜林 ;   

昨天(tian)牛妹(mei)（微信號：buerniu5188）像(xiang)往常一(yi)(yi)樣查看(kan)上周權益(yi)類基金的收(shou)益(yi)，結果瞬(shun)間被(bei)閃到了(le)：4月(yue)5日，國(guo)聯安鑫享C凈(jing)值(zhi)大(da)漲35.81%，一(yi)(yi)躍至(zhi)權益(yi)類基金今年以來收(shou)益(yi)前(qian)列(lie)。

牛妹印象中，今年已有多只基(ji)金(jin)出現了(le)(le)單(dan)日凈(jing)值10%以上的暴漲，最高竟然超(chao)過(guo)了(le)(le)50%。在今年以來權益類基(ji)金(jin)收益普遍低迷的情況下，這(zhe)些“幸運”的基(ji)金(jin)紛紛霸(ba)占了(le)(le)基(ji)金(jin)收益排(pai)行的前列。

打新基金又現凈值異常大漲

上(shang)周二，國聯安(an)鑫(xin)享(xiang)C凈值從(cong)之(zhi)前的1.0220元一躍(yue)至1.3880元，單(dan)日大漲35.81%，而之(zhi)前，這只(zhi)基金凈值每日的漲跌幅(fu)都不曾超過1%。作為靈活配置型的混合基金，國聯安(an)鑫(xin)享(xiang)C在2015年(nian)末的股票投資(zi)占比(bi)(bi)僅4.14%，固定收益(yi)投資(zi)占比(bi)(bi)15.39%。

濟安金(jin)(jin)(jin)(jin)信基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)評(ping)價中心主任王群航向牛妹分(fen)析了基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)凈值單日凈值異常波(bo)動情況，一般是(shi)由于投資者結構不均勻，巨額贖(shu)回(hui)引(yin)起基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)份額迅速(su)縮水，而贖(shu)回(hui)費用計入基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)資產。

基(ji)(ji)金公告顯示，國聯安(an)鑫享(xiang)C成(cheng)立(li)于2015年(nian)11月28日，是成(cheng)立(li)于4月28日的國聯安(an)鑫享(xiang)靈活配置基(ji)(ji)金新增(zeng)設的收取銷售服務(wu)費(fei)的C類(lei)份(fen)(fen)(fen)額(e)(e)(e)。2015年(nian)末，國聯安(an)鑫享(xiang)A類(lei)份(fen)(fen)(fen)額(e)(e)(e)總計(ji)1.04億份(fen)(fen)(fen)，持(chi)(chi)(chi)有人(ren)戶(hu)數為702戶(hu)，其中機(ji)構投(tou)資者(zhe)占比40.93%，戶(hu)均(jun)持(chi)(chi)(chi)有14.80萬份(fen)(fen)(fen)；而后(hou)成(cheng)立(li)的C類(lei)份(fen)(fen)(fen)額(e)(e)(e)總計(ji)5.46億份(fen)(fen)(fen)，持(chi)(chi)(chi)有人(ren)戶(hu)數僅15戶(hu)，其中機(ji)構投(tou)資者(zhe)占比高達99.99%，戶(hu)均(jun)持(chi)(chi)(chi)有份(fen)(fen)(fen)額(e)(e)(e)3642.52萬份(fen)(fen)(fen)。

國(guo)聯安鑫(xin)享的(de)年報中還(huan)提到，在C類份額成立之前，該基金曾(ceng)于(yu)“2015年10月27日(ri)建倉期結束(shu)當日(ri)遭遇大額贖回確認”。

按(an)照業(ye)內人(ren)士分析，像國(guo)聯(lian)安鑫享(xiang)C這樣的持(chi)(chi)有人(ren)戶數(shu)較少且機構投者(zhe)占比明顯偏(pian)多的基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，一旦發(fa)生持(chi)(chi)有者(zhe)集中贖(shu)回(hui)的情(qing)況，就非常容(rong)易影(ying)響單(dan)位凈(jing)(jing)值。之前建(jian)信基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)某產品(pin)還(huan)曾出現(xian)的巨(ju)額贖(shu)回(hui)背景下，基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)份額凈(jing)(jing)值的計(ji)算四舍五入產生的誤差，引起基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)凈(jing)(jing)值突(tu)然大跌超60%。之后建(jian)信基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)迅速對其進行(xing)凈(jing)(jing)值修復，基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)凈(jing)(jing)值較前一日又大漲200%。

疑似“委外資金”入駐

牛妹注意到，從(cong)去(qu)年以(yi)來(lai)就陸續有多只打新(xin)基金出現凈值異常波動(dong)的情況(kuang)，今年2月以(yi)來(lai)基金凈值的異常波動(dong)也更(geng)加密集。

2月(yue)1日(ri)，易(yi)方達(da)新享A突然大(da)(da)漲36.76%，凈值(zhi)從之前(qian)的(de)1.0120元(yuan)一(yi)躍至1.3840元(yuan)。同日(ri)，易(yi)方達(da)新益(yi)I也(ye)大(da)(da)漲了(le)15.50%。不(bu)到(dao)一(yi)個(ge)月(yue)之后，又有光(guang)大(da)(da)保(bao)德(de)信(xin)欣(xin)鑫(xin)A、光(guang)大(da)(da)保(bao)德(de)信(xin)睿鑫(xin)A、鵬華弘盛(sheng)C與易(yi)方達(da)新益(yi)C接連出現(xian)單日(ri)25%以上的(de)大(da)(da)漲，其中易(yi)方達(da)新益(yi)E在(zai)3月(yue)2日(ri)上漲了(le)54.54%，并藉此成為了(le)今年(nian)的(de)收益(yi)冠軍。而這些基金在(zai)2015年(nian)末(mo)股票倉(cang)位都在(zai)5%以下，債券倉(cang)位也(ye)大(da)(da)都低于(yu)20%。

牛妹梳(shu)理(li)了這(zhe)幾(ji)只基(ji)金的凈值(zhi)表(biao)現，發(fa)現單日大(da)(da)漲(zhang)之(zhi)前，除了光大(da)(da)保德(de)信欣鑫A自成立(li)之(zhi)后凈值(zhi)上漲(zhang)了13%，其他(ta)6只基(ji)金的漲(zhang)跌幅都小于3%。而大(da)(da)漲(zhang)之(zhi)后這(zhe)幾(ji)只基(ji)金的凈值(zhi)變化也不超過2%。

此外(wai)，凈值大漲發生時間也非常有規律(lv)，一(yi)般都集(ji)中在月初或(huo)月末(mo)。

王群航告(gao)訴牛妹，這(zhe)種情形有可能是(shi)“委(wei)外(wai)(wai)資(zi)(zi)金”，即銀(yin)行(xing)理財(cai)資(zi)(zi)金委(wei)托外(wai)(wai)部(bu)投資(zi)(zi)，其中一種形式就是(shi)銀(yin)行(xing)委(wei)外(wai)(wai)資(zi)(zi)金以(yi)一戶來(lai)認購(gou)相關的(de)公募基(ji)(ji)金，這(zhe)樣(yang)的(de)基(ji)(ji)金一般具有戶數少(shao)、戶均大的(de)特點(dian)，成立規模一般剛達到2億(yi)元的(de)基(ji)(ji)本要求。而月初和月末通常是(shi)委(wei)外(wai)(wai)資(zi)(zi)金流入或流出的(de)時間(jian)點(dian)。

博超額收益？專家稱需謹慎對待

牛妹不(bu)禁回想起去年(nian)11月，IPO恢復之后(hou)，一大波打新(xin)(xin)基(ji)金密集成立，而(er)其中的主力就是相(xiang)比原有基(ji)金份額(e)更具有費率優勢的C類份額(e)。盡(jin)管新(xin)(xin)基(ji)金成立的熱情(qing)很高，但今(jin)年(nian)新(xin)(xin)股IPO取消了(le)預繳款制度之后(hou)，打新(xin)(xin)基(ji)金的規模(mo)優勢也不(bu)再凸顯(xian)，因(yin)此收(shou)益(yi)率遠不(bu)及先(xian)前。

目前1400余只權(quan)益類基金(jin)中，有(you)300多只靈活配置型基金(jin)今年以來(lai)的(de)漲跌幅(fu)都(dou)不(bu)(bu)到1%，如果繼續出現(xian)收益低迷的(de)情況，是不(bu)(bu)是還會有(you)更多的(de)打新基金(jin)出現(xian)凈(jing)值異常大漲？

有(you)投資者開玩笑說(shuo)，如果選(xuan)一只倉位較輕、持有(you)人集中的打新基(ji)金蹲守，說(shuo)不定也能捕獲到(dao)30%以上的收益。

但王群(qun)航認為，對(dui)于這(zhe)類疑似“委(wei)外資(zi)金”入駐(zhu)的(de)(de)打(da)新(xin)基(ji)金，投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)須(xu)謹慎(shen)對(dui)待。首先打(da)新(xin)基(ji)金的(de)(de)收(shou)益(yi)已大不如前，其次大比例的(de)(de)委(wei)外資(zi)金撤出后(hou)規(gui)模迅速縮(suo)水，對(dui)于剩下(xia)的(de)(de)資(zi)產基(ji)金經理也很有(you)可能疏于管理，再者(zhe)(zhe)規(gui)模縮(suo)水后(hou)基(ji)金還可能面(mian)臨清盤的(de)(de)危險。從這(zhe)幾個角(jiao)度，就算(suan)偶然等到(dao)大漲，投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)資(zi)金的(de)(de)有(you)效利用率還是很低。

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