每經編輯｜每經記者 劉明濤     

◎每經記者 劉明濤

一(yi)年之前(qian)，他還在歇斯底里(li)地為(wei)A股(gu)吶喊“鉆(zhan)石底”、“嬰兒底”，一(yi)年之后，他卻因為(wei)喜感的市場分析(xi)以及視頻秀走紅(hong)網絡(luo)，業界給其估值超過10億元。受李大霄示范(fan)效應帶動，近(jin)來(lai)一(yi)些券(quan)商研究(jiu)員(yuan)紛(fen)紛(fen)加(jia)入視頻直播(bo)的行(xing)列，先有方正(zheng)證券(quan)“兔子(zi)君”廖蕾，后有海通證券(quan)美女分析(xi)師李淼，眼下(xia)，就連交銀施羅德的基金經(jing)理(li)芮晨(chen)也加(jia)入網絡(luo)主(zhu)播(bo)行(xing)列，金融圈一(yi)股(gu)網紅(hong)熱風正(zheng)撲面襲來(lai)，然(ran)而《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者注意到，看(kan)似火熱的新模式，背后可能面臨一(yi)個監管大問(wen)題。

分析師視頻(pin)直(zhi)播一夜成“爆款”

4月11日下午，之前遭媒體爆炒的(de)(de)股市脫口(kou)秀直播(bo)節(jie)目正式開播(bo)，領銜節(jie)目嘉賓的(de)(de)自然是最近爆紅的(de)(de)英(ying)大(da)證券研究(jiu)所所長李大(da)霄，也正是在他(ta)的(de)(de)帶(dai)動下，金(jin)融(rong)圈人士網絡視(shi)頻直播(bo)突然進入(ru)一(yi)個火(huo)熱態勢(shi)。

上周日，海通(tong)證券煤炭行業(ye)(ye)分析師李淼(miao)在(zai)美拍(pai)上播讀最新的(de)行業(ye)(ye)觀(guan)點(dian)，該視(shi)頻一經(jing)發出(chu)就引起市(shi)場關注，其高顏值甚至(zhi)不輸于一些模特，正因(yin)如此，其視(shi)頻在(zai)美拍(pai)上播放次數達到10萬次左(zuo)右。

《每(mei)日經濟(ji)新聞(wen)》記者了解到(dao)，海通證(zheng)券(quan)分析(xi)師李淼公開資料較少，與其相關(guan)的研究報(bao)告(gao)能查閱到(dao)的也只有三(san)篇，之前(qian)關(guan)注度并不算高(gao)，此次網絡(luo)視頻播(bo)報(bao)研報(bao)觀(guan)點，可謂讓她一炮走紅。

值得關注(zhu)的(de)是(shi)，除了李淼以外，方(fang)正證券分析師廖蕾，網(wang)稱“兔子君”也因其清純可愛(ai)的(de)外表，用網(wang)絡視頻方(fang)式(shi)播報研究報告獲(huo)得資本圈(quan)廣泛關注(zhu)。

同樣在(zai)4月(yue)10日(ri)，交銀施(shi)羅德基金經(jing)理芮晨通過(guo)美拍發布(bu)一則(ze)“創業(ye)(ye)板(ban)仍(reng)在(zai)牛市(shi)途(tu)中”的視頻研究解讀，他(ta)認為中國已經(jing)或者非(fei)(fei)常接近(jin)于(yu)占據(ju)(ju)全(quan)球產業(ye)(ye)鏈的核心位(wei)置(zhi)(zhi)，無論是在(zai)制造業(ye)(ye)、還是在(zai)未來(lai)有(you)發展潛力的互(hu)聯網和生(sheng)物科技，中國都已經(jing)擁有(you)了非(fei)(fei)常好的站位(wei)，非(fei)(fei)常接近(jin)于(yu)占據(ju)(ju)全(quan)球產業(ye)(ye)鏈上(shang)最有(you)議(yi)價能力的位(wei)置(zhi)(zhi)。

《每(mei)日(ri)經(jing)(jing)濟新聞》記者通過調查發現(xian)，這位基(ji)金經(jing)(jing)理(li)(li)大(da)有(you)來頭。資(zi)料顯示，芮晨2007年(nian)(nian)~2009年(nian)(nian)任深(shen)圳尚誠資(zi)產(chan)管(guan)理(li)(li)有(you)限公(gong)(gong)司(si)研究(jiu)員、研究(jiu)副總監；2009年(nian)(nian)~2013年(nian)(nian)任國聯安基(ji)金管(guan)理(li)(li)有(you)限公(gong)(gong)司(si)行(xing)業(ye)研究(jiu)員、投資(zi)經(jing)(jing)理(li)(li)；2013年(nian)(nian)~2014年(nian)(nian)任浙商證券資(zi)產(chan)管(guan)理(li)(li)有(you)限公(gong)(gong)司(si)投資(zi)主(zhu)辦(ban)；2015年(nian)(nian)加(jia)入交(jiao)銀(yin)(yin)(yin)施(shi)(shi)羅德基(ji)金管(guan)理(li)(li)有(you)限公(gong)(gong)司(si),自2015年(nian)(nian)5月18日(ri)起擔任交(jiao)銀(yin)(yin)(yin)施(shi)(shi)羅德先(xian)鋒(feng)混合型證券投資(zi)基(ji)金經(jing)(jing)理(li)(li)，目(mu)前，其管(guan)理(li)(li)的交(jiao)銀(yin)(yin)(yin)先(xian)鋒(feng)混合基(ji)金的規(gui)模(mo)高達28.32億元(yuan)！

直播(bo)形式或存監管問題

那么，一夜之間走紅的視頻路(lu)演模(mo)式(shi)是否會真的引領潮(chao)流，讓(rang)互聯網視頻語音直播(bo)方式(shi)來取代原有的枯(ku)燥文字(zi)模(mo)式(shi)？

某(mou)不愿具名的券商分(fen)析(xi)師告訴《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者，“分(fen)析(xi)師視(shi)頻(pin)路演的新聞我(wo)們(men)最近也有關注，但目前(qian)我(wo)們(men)券商好像還沒同(tong)事去涉(she)及這(zhe)種模式(shi)，畢竟現在(zai)監管層對于我(wo)們(men)分(fen)析(xi)師職業規范以(yi)及研報的發布流(liu)程管理比(bi)較嚴，所(suo)以(yi)對于網(wang)絡路演，我(wo)們(men)還是比(bi)較謹慎。”

那(nei)么，到(dao)底(di)這種網絡視(shi)頻路演播報研(yan)究(jiu)報告是否合(he)法(fa)合(he)規(gui)(gui)呢(ni)？記(ji)者從《券(quan)(quan)商(shang)發(fa)布(bu)證券(quan)(quan)研(yan)究(jiu)報告的(de)(de)基本模式和流(liu)程管理》規(gui)(gui)定(ding)中(zhong)了解到(dao)，“一般(ban)通過研(yan)究(jiu)報告發(fa)送系統同時向(xiang)公司確定(ding)的(de)(de)發(fa)布(bu)對象發(fa)送，系統自動(dong)留痕。實踐中(zhong)，有部(bu)分(fen)券(quan)(quan)商(shang)研(yan)究(jiu)部(bu)門指定(ding)崗(gang)位負責發(fa)送，也有公司的(de)(de)研(yan)究(jiu)部(bu)門授權機(ji)構客(ke)戶服務部(bu)門向(xiang)機(ji)構客(ke)戶發(fa)送。”

值得注意的是，根據《發布證(zheng)(zheng)(zheng)券研(yan)究報(bao)告(gao)暫行規定(ding)(ding)》第二十條之規定(ding)(ding)，“證(zheng)(zheng)(zheng)券分析(xi)師通過廣播、電視、網絡、報(bao)刊等公眾媒體(ti)以及(ji)報(bao)告(gao)會、交流會等形式(shi)，發表(biao)涉及(ji)具體(ti)證(zheng)(zheng)(zheng)券的評論意見(jian)，或(huo)者(zhe)解讀其(qi)撰寫的證(zheng)(zheng)(zheng)券研(yan)究報(bao)告(gao)，應(ying)當符合(he)證(zheng)(zheng)(zheng)券信息(xi)傳播的有(you)關(guan)規定(ding)(ding)以及(ji)下(xia)列要求(qiu)：（一）由(you)所(suo)在證(zheng)(zheng)(zheng)券公司(si)或(huo)者(zhe)證(zheng)(zheng)(zheng)券投(tou)資咨詢機構統一安排；（二）說明所(suo)依據的證(zheng)(zheng)(zheng)券研(yan)究報(bao)告(gao)的發布日期(qi)；（三）禁止明示或(huo)者(zhe)暗示保證(zheng)(zheng)(zheng)投(tou)資收益。”

《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者(zhe)聽了方正證(zheng)券廖蕾和海通證(zheng)券李(li)淼的視(shi)頻路(lu)演后發現(xian)，她們的直(zhi)播模式都是(shi)照讀(du)所在行(xing)業(ye)小組最新的研究觀點，尚無“越界”的行(xing)為(wei)發生。

一武漢私募人士指出(chu)，“其(qi)實以前就有(you)(you)分(fen)析師通過網絡視(shi)頻(pin)(pin)發表研究(jiu)報告看點，只是當時沒人關注，最近突然(ran)就火了，感(gan)覺有(you)(you)點莫名其(qi)妙。以高顏(yan)值來提升關注度(du)挺(ting)好，不過，這(zhe)種互聯網移動直播高速發展(zhan)，如果有(you)(you)越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多的(de)(de)分(fen)析師加入視(shi)頻(pin)(pin)播報模式，自然(ran)會引(yin)來新的(de)(de)監管問題，畢竟視(shi)頻(pin)(pin)直播或者(zhe)路演，很(hen)容(rong)易出(chu)瑕疵(ci)，這(zhe)是一個潛在的(de)(de)需要引(yin)起重視(shi)的(de)(de)地方。”

北京向天律師(shi)事務所張遠忠律師(shi)告訴《每(mei)日(ri)經濟新聞》記(ji)者(zhe)，“這個監管的確需(xu)要(yao)關注。首先有亮點，一是券(quan)商研究(jiu)員(yuan)發(fa)(fa)布(bu)研究(jiu)報(bao)告必須(xu)要(yao)遵(zun)循(xun)同時性，比如現(xian)(xian)在社(she)交軟件很(hen)豐富，各(ge)種微(wei)信(xin)(xin)圈、微(wei)信(xin)(xin)群(qun)，研究(jiu)員(yuan)不能(neng)先在一個小群(qun)或者(zhe)圈子(zi)現(xian)(xian)發(fa)(fa)布(bu)利(li)好報(bao)告然后第二(er)天就(jiu)面向其他人公開報(bao)告，這樣的行(xing)為就(jiu)可能(neng)涉及操(cao)縱股價或者(zhe)內幕交易(yi)；二(er)就(jiu)是研究(jiu)員(yuan)在利(li)用互聯(lian)網形式(shi)發(fa)(fa)布(bu)信(xin)(xin)息時，那一定不能(neng)有隱蔽推股的行(xing)為，所以，現(xian)(xian)在這種推研報(bao)模(mo)式(shi)，的確需(xu)要(yao)加強監管，引起(qi)注意。”

上海杰(jie)賽(sai)律(lv)(lv)師事務所(suo)王智斌律(lv)(lv)師也(ye)對記(ji)者表示，“如果換(huan)一種(zhong)其(qi)他的(de)方式、比如網絡視頻(pin)(pin)播報來發布(bu)(bu)研(yan)究報告(gao)的(de)話，那么(me)可能在表述上不嚴謹、語氣的(de)運(yun)用出(chu)(chu)現問題、表情(qing)上出(chu)(chu)現一些暗示或者誤導(dao)的(de)情(qing)況(kuang)，一旦出(chu)(chu)現這(zhe)樣的(de)情(qing)況(kuang)，若(ruo)對股價(jia)產生影響可能有操縱(zong)股價(jia)嫌(xian)疑，若(ruo)事實與報告(gao)不符，也(ye)有可能被認定為誤導(dao)性(xing)陳(chen)述。因(yin)此，對于監管層來說，面對這(zhe)種(zhong)新形式的(de)互聯網運(yun)用，也(ye)應該考慮與時俱進的(de)監管方式，比如若(ruo)進行網絡視頻(pin)(pin)發布(bu)(bu)研(yan)報，限定一個網站發布(bu)(bu)的(de)范圍，建立一個網絡發布(bu)(bu)流(liu)程規(gui)定等(deng)(deng)等(deng)(deng)。”