每經編輯｜每經記(ji)者 劉旭 實習記(ji)者 梁子    

每經記者 劉旭 梁(liang)子

此時正值一年一度的(de)年報(bao)季(ji)，除了(le)營收(shou)凈(jing)利(li)那些枯(ku)燥的(de)數字，《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者梳(shu)理了(le)年報(bao)中被忽略的(de)那些小細(xi)節(jie)，希望挖(wa)出精彩大趨勢，爭取(qu)把年報(bao)讀成一本故(gu)事書。

這不，最先讓記者發現玄機的是長城汽車(601633,SH；02333,HK)，這只票素有“黑馬”之稱，在2013年10月11日，創下52.85元的股價高峰，市值超越上汽集團。然而此后便開始一路下行，截至2016年4月11日，長城汽車收盤價8.98元。

然而，在一路利空之后，長城汽車正在被以社保基金為代表的機構投資者買入。《每日經濟新聞》記者發現，Wind數據“社保基金重倉流通股”顯示，2015年全國社保基金108組合增持長城汽車2728萬股，持股總數達到3228萬股，這是已公布年報的上市公司里，社保基金108組合單(dan)只股票加倉數額最多的一(yi)家(jia)上市公司(si)（沒有統計新(xin)進個(ge)股）。

而且，2013年底長城汽車開始走低，2014年開始社保基金開始增持。其中，2014年一季度，全國社保基金103與107組合，分別新進長城汽車1009萬股、840萬股。此后，全國社保基金102、108相繼進入長城(cheng)汽(qi)車十大股東行列(lie)。

“社保基(ji)金(jin)投資(zi)相對傾向于長線(xian)，短線(xian)投資(zi)難(nan)以吸引它的(de)目光，”國泰(tai)君安(an)汽車(che)行業分析師張欣向《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)表示，社保基(ji)金(jin)總(zong)體可能已經(jing)做好了(le)持有十(shi)年二十(shi)年的(de)準備(bei)，

一位從事資本市場研究的分析人士告訴記者，被社保基金重倉持股，在汽車企業上市公司中并不多見。在汽車行業，社保基金更喜歡這樣的標的：一是“盤子大”，業績好。比如上汽，從2006年開(kai)始一直位(wei)列汽(qi)(qi)車行業產銷量(liang)排名第(di)一。二(er)就是類似長城汽(qi)(qi)車，多年來處于自主品牌汽(qi)(qi)車的龍頭企(qi)業，從國家戰略、資(zi)本(ben)戰略角度(du)講也理應該配置，這是它(ta)的組(zu)合戰略。

在股(gu)價上，輝立證券分(fen)析(xi)(xi)認為，長城(cheng)汽車股(gu)價下跌已過度反應利空(kong)。“估值低是社保(bao)基金選(xuan)擇此時(shi)加倉(cang)的直(zhi)接(jie)原因(yin)，”上述分(fen)析(xi)(xi)人士(shi)向《每日經濟新聞》記者表示，雖然不期待短期收益(yi)，但進入時(shi)機對于機構投資者而言仍然非常(chang)重要。

在產品上，中金公司奉瑋表示，由于技術實力、品牌定位和推出時機等原因，造成H8 和H9 表現低于預期，但在H7上市之后，公司已在SUV 市場形成了國內市場最為齊全的產品布局。并且，公司2016年將更好地利用哈弗H6的低成本優勢，實現凈利潤最大化。

新能源方面，長城汽車顯示，2016 年下半年投產的C30 電動版將首先開拓河北市場，而2017年開始公司的新能源SUV 車型將陸續投產。

除此之外，在估值偏低，產品被市場看好的情況下，除社保基金外，QFII等也紛紛增加了(le)對長(chang)城(cheng)汽車的(de)持股(gu)。

張欣指出(chu)，其實社(she)保(bao)基(ji)(ji)金也會(hui)(hui)關注基(ji)(ji)本面，車企(qi)業(ye)績(ji)大幅度下滑、虧(kui)損過量就可(ke)能會(hui)(hui)清掉(diao)，如果這(zhe)個(ge)公司(si)業(ye)績(ji)還(huan)不錯，每年又有(you)分紅(hong)，像宇通客車，每年有(you)比較高的分紅(hong)，那社(she)保(bao)基(ji)(ji)金就要(yao)拿在手里(li)。那么(me)，長城汽車在目前(qian)股價基(ji)(ji)本穩定的情況下，未來能否仍(reng)然獲(huo)得社(she)保(bao)基(ji)(ji)金的青睞(lai)，還(huan)需要(yao)靠市場銷量這(zhe)顆(ke)定心(xin)丸(wan)支(zhi)撐。

最后(hou)，《每日經濟新聞》記者(zhe)在此提醒讀者(zhe)還需注意，投(tou)資有風險，本文不(bu)構成入市(shi)建議哈。