近日，國際(ji)酒(jiu)店(dian)(dian)巨頭喜(xi)達(da)屋由(you)于(yu)被多方爭(zheng)相收(shou)購而成(cheng)為市場關(guan)注的(de)(de)熱點。喜(xi)達(da)屋日前發布(bu)公告稱，由(you)安邦保險集團公司組成(cheng)的(de)(de)投資聯(lian)合(he)體收(shou)回此前的(de)(de)收(shou)購要約，且不準備再出(chu)價。這意(yi)味著(zhu)萬(wan)豪與喜(xi)達(da)屋兩大(da)酒(jiu)店(dian)(dian)巨頭的(de)(de)“聯(lian)姻”將正式達(da)成(cheng)。業內人(ren)士表(biao)示，此舉將使二者實現強強聯(lian)手，取長(chang)補(bu)短。此外(wai)，隨著(zhu)酒(jiu)店(dian)(dian)行業競爭(zheng)壓力加(jia)大(da)，未來的(de)(de)行業并(bing)購或將加(jia)劇(ju)。

收購過程一波三折

從去年開始的(de)喜(xi)達屋收購案可謂是近期大型企業間并購中最為一波三折(zhe)的(de)。

今年3月31日，喜(xi)達(da)(da)(da)屋(wu)(wu)發布公告稱，由安邦組成(cheng)的(de)財團已通(tong)(tong)知喜(xi)達(da)(da)(da)屋(wu)(wu)，考(kao)慮(lv)到(dao)各(ge)項市場因素，決定撤回(hui)此(ci)前提出的(de)以每(mei)股82.75美元現金收(shou)購(gou)喜(xi)達(da)(da)(da)屋(wu)(wu)全部(bu)發行在外的(de)普通(tong)(tong)股的(de)非(fei)約束性收(shou)購(gou)方(fang)案(an)，且不再準(zhun)備提出其他方(fang)案(an)。至此(ci)，萬豪收(shou)購(gou)喜(xi)達(da)(da)(da)屋(wu)(wu)已成(cheng)定局。

去年4月，喜(xi)達屋(wu)宣(xuan)布掛牌出(chu)售，以(yi)探索(suo)全方(fang)位的(de)戰(zhan)略(lve)措施和財務方(fang)案，由此拉開這場(chang)并購案序(xu)幕。去年11月，美(mei)(mei)國酒(jiu)(jiu)店(dian)巨頭萬豪國際集團宣(xuan)布，同意支付(fu)約122億(yi)美(mei)(mei)元收購喜(xi)達屋(wu)酒(jiu)(jiu)店(dian)及度(du)假酒(jiu)(jiu)店(dian)國際集團，創建全球最大酒(jiu)(jiu)店(dian)連鎖集團。然而，這個“聯(lian)姻”還(huan)未正(zheng)式締結，半路卻殺出(chu)以(yi)安邦為首的(de)團隊(dui)。

今年3月(yue)(yue)14日，喜(xi)達屋(wu)發(fa)聲(sheng)明稱(cheng)，收(shou)(shou)(shou)到(dao)一家財團發(fa)來的非約束性收(shou)(shou)(shou)購要約，對(dui)方稱(cheng)，愿以每(mei)股(gu)(gu)76美(mei)(mei)元現(xian)金收(shou)(shou)(shou)購該(gai)公(gong)司所(suo)有股(gu)(gu)票。該(gai)聯合投資體給(gei)喜(xi)達屋(wu)的估(gu)值是128.4億(yi)美(mei)(mei)元，高于之(zhi)前萬豪向喜(xi)達屋(wu)提出(chu)的121.8億(yi)美(mei)(mei)元收(shou)(shou)(shou)購要約。這家財團就(jiu)是由安邦保險集團、美(mei)(mei)國J.C． Flowers&Co與春華資本三家機構組成的聯合體。隨后安邦又于3月(yue)(yue)18日將收(shou)(shou)(shou)購價加(jia)碼到(dao)每(mei)股(gu)(gu)78美(mei)(mei)元，總值132億(yi)美(mei)(mei)元。

面(mian)對(dui)安邦的新收購(gou)(gou)方(fang)案，萬(wan)(wan)豪(hao)宣布(bu)，其與喜(xi)達(da)屋簽訂(ding)修正后的并購(gou)(gou)協議(yi)，萬(wan)(wan)豪(hao)將(jiang)以相當于每股79.53美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，總價值136億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)的價格(ge)收購(gou)(gou)喜(xi)達(da)屋。3月28日，喜(xi)達(da)屋董(dong)事會(hui)再次宣布(bu)，安邦保險領(ling)銜的財團已(yi)提價至每股現金82.75美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，總價值141.5億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)現金，比去(qu)年11月萬(wan)(wan)豪(hao)與喜(xi)達(da)屋簽訂(ding)的約(yue)122億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)交(jiao)易價，高出19.5億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)。

面(mian)對雙方的(de)(de)連番提(ti)價，喜達屋(wu)董事會(hui)也開始(shi)搖(yao)擺不定(ding)，原本(ben)定(ding)于3月(yue)28日(ri)召開的(de)(de)特別股東大會(hui)，延期(qi)至4月(yue)8日(ri)舉行投票(piao)。如今隨著安邦突然退(tui)出，讓原本(ben)白熱(re)化的(de)(de)競購狀況終止。不過(guo)經過(guo)安邦的(de)(de)競爭，萬豪(hao)的(de)(de)收購價已較最初大幅(fu)增加15.4%，喜達屋(wu)“坐(zuo)收漁(yu)人之(zhi)利”。

酒店巨頭強強聯手

有業內人士表示(shi)，安邦退出競購的原因在(zai)(zai)于價(jia)(jia)格。因為在(zai)(zai)安邦提(ti)高報價(jia)(jia)后，萬豪方(fang)面(mian)傳(chuan)出明確的信號是打算繼(ji)續(xu)抬價(jia)(jia)，安邦就需繼(ji)續(xu)跟(gen)隨提(ti)價(jia)(jia)。但(dan)從(cong)實際情況看，如果繼(ji)續(xu)抬價(jia)(jia)，交易價(jia)(jia)格很可(ke)能將大幅偏離(li)喜達屋(wu)的基本(ben)面(mian)。然而對于萬豪而言，兩大酒店巨頭(tou)實現(xian)強(qiang)強(qiang)聯手是其(qi)志在(zai)(zai)必得的目標。

萬(wan)豪(hao)(hao)首(shou)席執行官(guan)蘇安(an)勵（Arne Sorenson）日前接受媒體采訪時表(biao)(biao)示，收購喜達(da)屋后，二者的(de)(de)(de)競爭力(li)都將(jiang)增(zeng)(zeng)強。他(ta)表(biao)(biao)示，安(an)邦(bang)(bang)集團確實(shi)有(you)能力(li)兌(dui)現(xian)他(ta)們(men)第一次(ci)提出的(de)(de)(de)報(bao)價(jia)(jia)(jia)，但第二次(ci)的(de)(de)(de)報(bao)價(jia)(jia)(jia)并(bing)不(bu)太(tai)現(xian)實(shi)。當然如果不(bu)用與安(an)邦(bang)(bang)競價(jia)(jia)(jia)多花(hua)十億美元(yuan)來收購喜達(da)屋的(de)(de)(de)話，萬(wan)豪(hao)(hao)會(hui)更(geng)(geng)滿意(yi)。喜達(da)屋集團對萬(wan)豪(hao)(hao)而言更(geng)(geng)有(you)價(jia)(jia)(jia)值，每年的(de)(de)(de)協同效應成本將(jiang)達(da)到(dao)2.5億美元(yuan)，EBITDA（息(xi)稅折舊攤銷(xiao)(xiao)前利潤）將(jiang)會(hui)成倍增(zeng)(zeng)長。“安(an)邦(bang)(bang)集團沒(mei)有(you)類(lei)似的(de)(de)(de)酒店業(ye)務，因此想(xiang)要達(da)到(dao)我(wo)們(men)報(bao)價(jia)(jia)(jia)的(de)(de)(de)吸(xi)引(yin)力(li)，他(ta)們(men)的(de)(de)(de)報(bao)價(jia)(jia)(jia)需比我(wo)們(men)更(geng)(geng)高。在(zai)(zai)收購喜達(da)屋之后，萬(wan)豪(hao)(hao)可以(yi)進一步強化自己的(de)(de)(de)客戶忠誠計劃和分銷(xiao)(xiao)網絡，對總收入會(hui)有(you)非常(chang)大幫助。相信在(zai)(zai)未(wei)來的(de)(de)(de)幾年里我(wo)們(men)還將(jiang)大有(you)作為。”

蘇安勵表示，“希望兩大(da)集(ji)團的(de)(de)會員和(he)優先客戶計劃成員能很(hen)快(kuai)接受并購(gou)的(de)(de)現實，相信我們(men)(men)可(ke)以(yi)保(bao)證對他們(men)(men)的(de)(de)利(li)益(yi)保(bao)持不(bu)變或(huo)是(shi)有所(suo)增加，并讓他們(men)(men)可(ke)以(yi)在更多酒(jiu)店享受到這些(xie)利(li)益(yi)。希望可(ke)以(yi)盡快(kuai)做出一些(xie)改變，消(xiao)除目(mu)前二者的(de)(de)優先客戶計劃中一些(xie)沖突的(de)(de)部分，例如合(he)作(zuo)的(de)(de)信用卡公(gong)司不(bu)同。”

蘇(su)安勵還提及并(bing)購帶來(lai)的(de)(de)(de)額外利(li)益，表(biao)示這(zhe)(zhe)讓他(ta)們(men)(men)在(zai)與(yu)信(xin)用卡(ka)公(gong)(gong)司(si)和酒水公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)談判(pan)中更具(ju)優勢。“當(dang)我們(men)(men)去(qu)年11月首次(ci)公(gong)(gong)布(bu)將(jiang)收(shou)購喜達屋(wu)時，許多合作公(gong)(gong)司(si)立(li)刻與(yu)我們(men)(men)聯系(xi)，表(biao)示出(chu)對本次(ci)收(shou)購案的(de)(de)(de)興(xing)趣。未來(lai)我們(men)(men)將(jiang)會(hui)和他(ta)們(men)(men)展開進一步討論。”他(ta)表(biao)示目前并(bing)沒有計劃關(guan)閉兩個集團旗下30個品牌(pai)中的(de)(de)(de)任(ren)何一個，這(zhe)(zhe)次(ci)合并(bing)將(jiang)不會(hui)對簽(qian)訂(ding)了(le)長期合約的(de)(de)(de)酒店所有者(zhe)造成困難(nan)。他(ta)表(biao)示，會(hui)盡力突出(chu)各(ge)個品牌(pai)特色。“舉例而言，麗(li)思卡(ka)爾頓和瑞(rui)吉酒店的(de)(de)(de)定位就(jiu)十分相近，但市場上(shang)有足夠空間容(rong)納這(zhe)(zhe)些(xie)品牌(pai)。當(dang)然，我們(men)(men)會(hui)盡力發掘(jue)這(zhe)(zhe)些(xie)品牌(pai)特色，讓人們(men)(men)可以感受(shou)到與(yu)眾不同的(de)(de)(de)地(di)方。”

行業并購有望持續

針對(dui)喜(xi)達(da)屋展開(kai)的(de)收購戰可能已(yi)宣(xuan)告結束，但(dan)喜(xi)達(da)屋首席執行(xing)官托馬斯·曼加斯卻表示，這只是(shi)酒店行(xing)業(ye)并(bing)購交易活動的(de)開(kai)端而已(yi)。

他指出，“很明(ming)顯，萬豪(hao)與喜達屋之(zhi)(zhi)間的合并交易(yi)已帶來有關進一步并購(gou)活動(dong)(dong)的諸多猜測。萬豪(hao)與喜達屋之(zhi)(zhi)間的交易(yi)已穩固下來，這項交易(yi)將可帶來節省成本和推動(dong)(dong)營收增(zeng)長的效果。”

業(ye)內(nei)(nei)人士(shi)表(biao)示，酒店(dian)類股(gu)票在去(qu)年表(biao)現不佳，許多股(gu)票股(gu)價明(ming)顯(xian)走軟。同時，還有(you)跡象顯(xian)示，該(gai)行(xing)業(ye)正面臨著營收(shou)增(zeng)長速度(du)放緩的(de)(de)壓力(li)，因此酒店(dian)行(xing)業(ye)中正在開展并(bing)購(gou)活動。在萬豪國際集(ji)團對(dui)喜達屋發(fa)起收(shou)購(gou)以前，凱悅酒店(dian)集(ji)團曾在去(qu)年與(yu)喜達屋展開并(bing)購(gou)談判。另據(ju)一(yi)名熟知內(nei)(nei)情的(de)(de)消息人士(shi)透露，密閉型持股(gu)的(de)(de)CArlson公司(si)也正在為其(qi)酒店(dian)集(ji)團探索戰略(lve)性選擇(ze)，這個集(ji)團旗下的(de)(de)品(pin)牌包括麗笙酒店(dian)（RADIsson）等。

此(ci)外(wai)，去年(nian)11月(yue)有(you)熟知內情的消息人士稱，英國(guo)洲(zhou)際(ji)國(guo)際(ji)酒店(dian)(dian)集團與金融顧問進行了(le)討(tao)論(lun)，內容是(shi)該集團是(shi)應該自我出(chu)售，還(huan)是(shi)應該與一家競爭對手公司進行合并。洲(zhou)際(ji)國(guo)際(ji)酒店(dian)(dian)集團擁(yong)有(you)同(tong)名品(pin)牌及假日酒店(dian)(dian)（Holiday Inn）和Kimpton等(deng)酒店(dian)(dian)品(pin)牌。