每經編(bian)輯｜每經記(ji)者 胥帥(shuai)      

◎每經記者 胥帥

盡管春節過后(hou)是傳(chuan)統(tong)豬(zhu)(zhu)肉淡季，但(dan)今年的豬(zhu)(zhu)肉價(jia)(jia)(jia)格卻強(qiang)勢上(shang)漲。根據(ju)農業部數據(ju)，豬(zhu)(zhu)肉價(jia)(jia)(jia)格已經(jing)連續3周(zhou)小幅上(shang)漲。值(zhi)得一(yi)提的是，3月末，豬(zhu)(zhu)肉價(jia)(jia)(jia)格甚至一(yi)度達到了(le)19.85元/公斤的歷史高點。《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者采訪多個行業內(nei)分析人士得知(zhi)，在經(jing)歷了(le)史上(shang)最長虧損周(zhou)期后(hou)，目前豬(zhu)(zhu)肉價(jia)(jia)(jia)格正處于新一(yi)輪上(shang)漲周(zhou)期。不過仍有分析師表(biao)示，在進入6月、7月之(zhi)后(hou)，豬(zhu)(zhu)肉價(jia)(jia)(jia)格或將迎來(lai)短暫的回落。

上漲豬周期來了

今(jin)年元(yuan)(yuan)旦以(yi)(yi)來，全國(guo)豬(zhu)肉價(jia)格(ge)不停上(shang)漲(zhang)(zhang)。根據農業部的生(sheng)豬(zhu)等畜禽屠宰(zai)統計及農產品數據顯示，3月21日(ri)~27日(ri)期間，豬(zhu)肉價(jia)格(ge)維(wei)持(chi)了連續第3周上(shang)漲(zhang)(zhang)，一周均價(jia)為(wei)每(mei)公斤(jin)25.42元(yuan)(yuan)，環(huan)比漲(zhang)(zhang)1.9%，同(tong)比漲(zhang)(zhang)49.4%；全國(guo)規(gui)模以(yi)(yi)上(shang)生(sheng)豬(zhu)定(ding)點屠宰(zai)企業生(sheng)豬(zhu)平均收購價(jia)格(ge)為(wei)19.42元(yuan)(yuan)/公斤(jin)，環(huan)比上(shang)漲(zhang)(zhang)2.16%，同(tong)比上(shang)漲(zhang)(zhang)50.66%；白(bai)條肉平均出廠價(jia)格(ge)為(wei)25.06元(yuan)(yuan)/公斤(jin)，環(huan)比上(shang)漲(zhang)(zhang)1.95%，同(tong)比上(shang)漲(zhang)(zhang)44.94%。根據生(sheng)豬(zhu)預警網(wang)最(zui)新數據顯示，昨日(ri)瘦(shou)肉型肉豬(zhu)（110kg左右）價(jia)格(ge)已經(jing)達到了19.97元(yuan)(yuan)/公斤(jin)，個別省區甚(shen)至已經(jing)超過了20元(yuan)(yuan)/公斤(jin)，繼續刷新歷史高點。

從上(shang)(shang)述(shu)數(shu)據來(lai)(lai)看(kan)，豬(zhu)(zhu)(zhu)肉(rou)價格的(de)(de)(de)上(shang)(shang)漲(zhang)勢頭還(huan)遠(yuan)沒(mei)有結(jie)束(shu)。而在眾多行業分(fen)析(xi)師看(kan)來(lai)(lai)，目(mu)前豬(zhu)(zhu)(zhu)肉(rou)已(yi)經(jing)進入了新的(de)(de)(de)一輪上(shang)(shang)漲(zhang)周期(qi)。“肯定是一輪周期(qi)性的(de)(de)(de)上(shang)(shang)漲(zhang)，目(mu)前整個生(sheng)豬(zhu)(zhu)(zhu)行業產(chan)(chan)能縮減(jian)。特(te)別是在春(chun)節之后，生(sheng)豬(zhu)(zhu)(zhu)出(chu)(chu)欄(lan)(lan)數(shu)量和供(gong)應量還(huan)在減(jian)少，至少到(dao)8月之前市(shi)場(chang)都(dou)要(yao)面(mian)臨‘缺豬(zhu)(zhu)(zhu)’的(de)(de)(de)現實。”東方艾格食品畜牧(mu)行業分(fen)析(xi)師郭會勇告訴記(ji)者，此輪豬(zhu)(zhu)(zhu)肉(rou)上(shang)(shang)漲(zhang)背(bei)景是生(sheng)豬(zhu)(zhu)(zhu)市(shi)場(chang)持續(xu)三年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)虧損周期(qi)宣告結(jie)束(shu)，由于前幾年(nian)(nian)(nian)大規模(mo)淘(tao)汰能繁母豬(zhu)(zhu)(zhu)的(de)(de)(de)過(guo)剩產(chan)(chan)能，這直接導致目(mu)前生(sheng)豬(zhu)(zhu)(zhu)出(chu)(chu)欄(lan)(lan)數(shu)量供(gong)不(bu)應求(qiu)(qiu)，“事實上(shang)(shang)母豬(zhu)(zhu)(zhu)補欄(lan)(lan)數(shu)量已(yi)經(jing)經(jing)歷了三年(nian)(nian)(nian)下降(jiang)，通過(guo)一年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)補欄(lan)(lan)是改(gai)變(bian)不(bu)了目(mu)前的(de)(de)(de)狀況（供(gong)求(qiu)(qiu)關系）。”值得一提(ti)的(de)(de)(de)是，因為目(mu)前監管對(dui)環保要(yao)求(qiu)(qiu)的(de)(de)(de)提(ti)高，很(hen)多粗放型(xing)、小型(xing)的(de)(de)(de)畜牧(mu)養殖(zhi)戶(hu)已(yi)經(jing)很(hen)難(nan)上(shang)(shang)線增產(chan)(chan)。

“實際上(shang)從去年(nian)(nian)3月18日之后就迎來了(le)豬(zhu)(zhu)肉(rou)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)的(de)(de)拐(guai)點，生(sheng)(sheng)豬(zhu)(zhu)出欄價格突破了(le)11.6元/公斤，這代表由下降周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)轉入了(le)上(shang)漲周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)。”中國生(sheng)(sheng)豬(zhu)(zhu)預(yu)警網首席分(fen)析師馮永輝對記(ji)者表示(shi)，如果以豬(zhu)(zhu)肉(rou)價格作為參考基準物，自2003年(nian)(nian)以來，中國生(sheng)(sheng)豬(zhu)(zhu)市場經歷了(le)3個完整的(de)(de)豬(zhu)(zhu)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)，分(fen)別為2003至2006年(nian)(nian)、2006至2010年(nian)(nian)、2010至2015年(nian)(nian)。而目(mu)前正(zheng)處于第四個豬(zhu)(zhu)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)的(de)(de)左(zuo)側——周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)性上(shang)漲期(qi)(qi)。

事實上(shang)，豬(zhu)肉(rou)周期是(shi)(shi)由母豬(zhu)補欄(lan)周期和淘汰周期決定，當豬(zhu)價(jia)(jia)降至生(sheng)產(chan)成(cheng)本以(yi)下(xia)，面臨虧損(sun)的(de)養(yang)(yang)殖(zhi)(zhi)者將被迫放棄養(yang)(yang)殖(zhi)(zhi)，淘汰過剩母豬(zhu)。而一旦(dan)生(sheng)豬(zhu)價(jia)(jia)格(ge)偏高，原(yuan)有養(yang)(yang)殖(zhi)(zhi)者會(hui)擴(kuo)大規(gui)模補欄(lan)，直(zhi)接影響是(shi)(shi)能繁殖(zhi)(zhi)母豬(zhu)的(de)數(shu)量(liang)(liang)大幅(fu)增加(jia)。因生(sheng)豬(zhu)養(yang)(yang)殖(zhi)(zhi)的(de)自(zi)身特點，所以(yi)豬(zhu)肉(rou)的(de)循環周期較普(pu)通(tong)農(nong)產(chan)品有所延長。“一方面是(shi)(shi)過去(qu)經歷了(le)連續(xu)3年的(de)虧損(sun)，部(bu)分養(yang)(yang)豬(zhu)人因此(ci)退出，造成(cheng)供應量(liang)(liang)減少；另一方面，去(qu)年5號病+腹瀉導(dao)致的(de)仔豬(zhu)疫情，讓母豬(zhu)產(chan)能大幅(fu)下(xia)降的(de)養(yang)(yang)豬(zhu)業再(zai)次遭遇重(zhong)創(chuang)。”馮永輝這樣解釋目前進入豬(zhu)周期上(shang)漲(zhang)的(de)背后(hou)邏(luo)輯(ji)。

不(bu)過(guo)(guo)(guo)生豬(zhu)價(jia)格節(jie)節(jie)攀升(sheng)，是否(fou)又將引導養(yang)(yang)殖(zhi)(zhi)(zhi)戶(hu)(hu)(hu)瘋(feng)狂補欄，擴(kuo)大(da)(da)產(chan)能，進而(er)再度出現(xian)過(guo)(guo)(guo)去產(chan)能過(guo)(guo)(guo)剩的(de)“悲劇”？馮永輝與郭會勇(yong)并(bing)不(bu)認(ren)同這一(yi)說法。“現(xian)在(zai)環境不(bu)一(yi)樣了(le)，當時散戶(hu)(hu)(hu)養(yang)(yang)殖(zhi)(zhi)(zhi)戶(hu)(hu)(hu)很多，直(zhi)接造成了(le)后(hou)面(mian)補欄的(de)蜂擁(yong)而(er)上，加劇了(le)波(bo)動(dong)性。目(mu)前因(yin)為增(zeng)(zeng)加了(le)大(da)(da)型養(yang)(yang)殖(zhi)(zhi)(zhi)戶(hu)(hu)(hu)的(de)比(bi)例，集中化(hua)和(he)規模化(hua)會穩定階(jie)段生產(chan)數量(liang)。”郭會勇(yong)表示(shi)。“從數據來看，雖然出現(xian)補欄，但沒有(you)過(guo)(guo)(guo)去那種瘋(feng)狂的(de)擴(kuo)產(chan)。目(mu)前生豬(zhu)產(chan)能還是比(bi)較(jiao)低，距(ju)最高的(de)歷史(shi)價(jia)格還有(you)10%空間。我估(gu)計在(zai)6月至(zhi)7月才會出現(xian)階(jie)段性調整(zheng)，隨著供應量(liang)增(zeng)(zeng)加，可(ke)能在(zai)明年2，3月份才有(you)大(da)(da)幅下跌。”

他(ta)們認為，在出(chu)欄逐步(bu)增(zeng)加、養殖成本下降的(de)情況下，市場上的(de)豬(zhu)肉(rou)價(jia)格不會出(chu)現(xian)明(ming)顯(xian)的(de)暴漲。

值得一提(ti)的(de)是，此(ci)前國家(jia)已經做出(chu)價格(ge)信(xin)號指導，發改委在上月曾(ceng)發出(chu)提(ti)示，目前豬糧比價進(jin)入黃色預警區域，建議(yi)養殖場戶勿過度(du)補欄。

相關上市公司業績大增

自新年(nian)(nian)以來，A股市場的豬肉(rou)(rou)板塊(kuai)也是“聞雞起(qi)舞”，伴隨豬肉(rou)(rou)價格(ge)上(shang)漲(zhang)而(er)節節攀升。整個三月，同(tong)(tong)花順豬肉(rou)(rou)板塊(kuai)上(shang)漲(zhang)幅度高(gao)達24.10%，而(er)昨(zuo)日龍大(da)肉(rou)(rou)食（002726，SZ）等多只股票也是強勢漲(zhang)停。值得一提的是，伴隨2015年(nian)(nian)年(nian)(nian)報的出爐，部(bu)分主營(ying)豬肉(rou)(rou)生產上(shang)市公(gong)司(si)的業(ye)績也是頻(pin)頻(pin)報喜。例如：龍大(da)肉(rou)(rou)食2015年(nian)(nian)公(gong)司(si)實(shi)現營(ying)業(ye)收入(ru)42.7億元(yuan)，較去年(nian)(nian)同(tong)(tong)期增長20.41%；歸屬(shu)于上(shang)市公(gong)司(si)股東的凈(jing)利潤1.16億元(yuan)，較去年(nian)(nian)同(tong)(tong)期增長13.16%。

事實上龍大肉(rou)食、羅(luo)牛(niu)山（000735，SZ）等豬(zhu)(zhu)肉(rou)股不僅是(shi)業績出現增(zeng)長，其毛(mao)利率(lv)也是(shi)在同(tong)比增(zeng)加。《每日經濟新聞》記(ji)者注意到，羅(luo)牛(niu)山去年的(de)生(sheng)豬(zhu)(zhu)營(ying)業收(shou)入達到了2.37億元，毛(mao)利率(lv)為(wei)19.91%，同(tong)比大增(zeng)23.01%。牧原股份(fen)（002714，SZ）去年由生(sheng)豬(zhu)(zhu)帶(dai)來的(de)營(ying)業收(shou)入為(wei)30億元，毛(mao)利率(lv)為(wei)24.61%。而在前年，公司商品豬(zhu)(zhu)的(de)毛(mao)利率(lv)僅為(wei)7.49%。

目前(qian)牧(mu)原(yuan)股份、雛(chu)鷹(ying)農牧(mu)等多(duo)只上(shang)市(shi)公司(si)的(de)(de)第(di)一季(ji)度(du)(du)業績預(yu)告已經出(chu)(chu)爐，營(ying)收和凈利潤均出(chu)(chu)現(xian)了(le)同(tong)(tong)比暴漲。牧(mu)原(yuan)股份預(yu)計(ji)2016年(nian)一季(ji)度(du)(du)的(de)(de)凈利潤3億元(yuan)(yuan)至3.5億元(yuan)(yuan)，而(er)上(shang)年(nian)同(tong)(tong)期，公司(si)出(chu)(chu)現(xian)虧損。而(er)雛(chu)鷹(ying)農牧(mu)2016年(nian)第(di)一季(ji)度(du)(du)預(yu)計(ji)盈利1億元(yuan)(yuan)~1.1億元(yuan)(yuan)，在上(shang)年(nian)同(tong)(tong)期卻虧損8768萬(wan)元(yuan)(yuan)。

國泰君安表示，在(zai)行業高(gao)景氣趨勢(shi)下，養殖(zhi)類(lei)公(gong)司再(zai)融資會(hui)繼(ji)續推出，優質公(gong)司借助(zhu)資本市場繼(ji)續做(zuo)大做(zuo)強(qiang)，長(chang)期利于股(gu)東(dong)利益(yi)最大化。