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每經記者 周程程

中(zhong)國經濟(ji)出現(xian)積極信號。

昨日(ri)（3月27日(ri)），國家統計局發布工業(ye)企業(ye)利潤(run)數據。數據顯示，2016年(nian)1~2月份，規模以上(shang)工業(ye)企業(ye)利潤(run)總額同(tong)比增長4.8%，新增利潤(run)355.4億元(yuan)。

這終結(jie)了此前工企利潤(run)七(qi)連跌(die)的(de)態勢，改(gai)變了2015年全年利潤(run)下降的(de)局面。

中國銀行(xing)國際金融研(yan)究(jiu)所研(yan)究(jiu)員高玉偉對(dui)《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者(zhe)表示，工業(ye)企業(ye)利(li)潤的(de)(de)(de)增長，企業(ye)經(jing)營(ying)狀況的(de)(de)(de)改善，對(dui)企業(ye)增加(jia)投融資(zi)的(de)(de)(de)積極性(xing)非常有益。總體而言，盡管目前中國經(jing)濟仍然(ran)存在下行(xing)壓力，但是從目前的(de)(de)(de)一(yi)些經(jing)濟指標來看，經(jing)濟企穩的(de)(de)(de)跡象已經(jing)出現。

工(gong)企利潤有望持續(xu)回暖

在1~2月數(shu)據(ju)公布之前，規(gui)模以(yi)上(shang)工業(ye)企(qi)業(ye)利潤已經(jing)連續7個月下滑。2015年6月~12月，工業(ye)企(qi)業(ye)利潤同比增幅(fu)分別為(wei)-0.3%、-2.9%、-8.8%、0.1%、-4.6%、-1.4%和-4.7%、

對于工(gong)(gong)業(ye)企(qi)業(ye)利潤增長由(you)負轉(zhuan)正的原因(yin)，國家(jia)統計局工(gong)(gong)業(ye)司(si)何平表(biao)示，包括工(gong)(gong)業(ye)企(qi)業(ye)產品銷售(shou)增長加快，工(gong)(gong)業(ye)生(sheng)產者出廠價格（PPI）降幅收窄，以(yi)及石(shi)油加工(gong)(gong)、電氣機械和食品等行業(ye)對利潤增長貢獻明顯。

數據顯示(shi)，1~2月(yue)(yue)份，規模以(yi)上(shang)工業(ye)企業(ye)主(zhu)營業(ye)務(wu)收入同(tong)比增長(chang)1%，增速(su)比2015年(nian)加快(kuai)0.2個百分(fen)點，比2015年(nian)12月(yue)(yue)份提高1.6個百分(fen)點（2015年(nian)12月(yue)(yue)份主(zhu)營業(ye)務(wu)收入下降(jiang)0.6%）。

工業生(sheng)產者(zhe)出(chu)廠(chang)價格（PPI）降(jiang)幅(fu)(fu)收窄(zhai)是工企利潤轉正的一(yi)大有力(li)支(zhi)撐。1~ 2月(yue)份(fen)，PPI同比(bi)下降(jiang)5.1%，降(jiang)幅(fu)(fu)比(bi)2015年收窄(zhai)0.1個百分(fen)點，比(bi)2015年12月(yue)份(fen)收窄(zhai)0.8個百分(fen)點。何平認為，價格降(jiang)幅(fu)(fu)收窄(zhai)對企業利潤增加產生(sheng)積極(ji)影響(xiang)。

值得注意的(de)是，何平(ping)指出，1~2月份(fen)工業(ye)企業(ye)利潤雖呈現一定增(zeng)長(chang)，但與(yu)上年同期(qi)基數(shu)較低有(you)關。2015年1~2月份(fen)，工業(ye)企業(ye)利潤下降4.2%。如果與(yu)前年同期(qi)相比，今(jin)年1~2月份(fen)利潤僅增(zeng)長(chang)0.4%，因此(ci)帶有(you)恢復性增(zeng)長(chang)的(de)特征。

潘(pan)建(jian)成(cheng)解釋說，去(qu)年(nian)工業(ye)利潤是(shi)往下(xia)走(zou)的，今(jin)年(nian)前(qian)兩月(yue)是(shi)在去(qu)年(nian)低谷(gu)的情況下(xia)有一個回升(sheng)，這(zhe)種增(zeng)長和前(qian)年(nian)相比(bi)很(hen)輕微，所(suo)以是(shi)叫恢(hui)復性增(zeng)長。但由于去(qu)年(nian)3月(yue)、4月(yue)的基(ji)數也很(hen)低，保(bao)持目前(qian)這(zhe)種平穩態勢(shi)的話，后面幾個月(yue)工企(qi)利潤同(tong)比(bi)仍會有所(suo)增(zeng)長。

石油(you)加(jia)工等行業利潤明(ming)顯改善

重點行業(ye)(ye)回暖是工業(ye)(ye)企業(ye)(ye)利潤(run)(run)轉(zhuan)(zhuan)正的(de)另一大助力。石油(you)(you)加(jia)工等行業(ye)(ye)利潤(run)(run)明顯改善。數據(ju)顯示(shi)，1~2月(yue)份，石油(you)(you)加(jia)工煉焦和核燃料加(jia)工業(ye)(ye)行業(ye)(ye)由同期(qi)(qi)虧(kui)損轉(zhuan)(zhuan)為(wei)盈利，新(xin)增利潤(run)(run)395.2億元，這是受益于前期(qi)(qi)較低油(you)(you)價(jia)及成品油(you)(you)定價(jia)機制的(de)調整。

此外，化學原料(liao)和化學制(zhi)品制(zhi)造業(ye)(ye)利(li)潤增(zeng)長16.2%，新增(zeng)利(li)潤74.9億(yi)元，增(zeng)速比2015年(nian)提高8.5個百(bai)分(fen)(fen)點。兩個行業(ye)(ye)合計影響規模以上工業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)利(li)潤增(zeng)速比2015年(nian)提高4.9個百(bai)分(fen)(fen)點。

但值得(de)注意的是，煤炭開采和洗選(xuan)業(ye)(ye)、石(shi)油和天然氣(qi)開采業(ye)(ye)由(you)同(tong)期盈利轉(zhuan)為虧損，非金屬礦物制(zhi)品業(ye)(ye)利潤總額同(tong)比(bi)下(xia)降3.8%，黑色金屬冶(ye)(ye)煉和壓延加工(gong)業(ye)(ye)下(xia)降72.9%，有色金屬冶(ye)(ye)煉和壓延加工(gong)業(ye)(ye)下(xia)降12.9%，通(tong)用設備制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)下(xia)降1.1%。

對此，國家統計局中(zhong)國經濟景氣監測中(zhong)心(xin)副主任潘建(jian)成(cheng)表(biao)示，上游的(de)價(jia)格持續下(xia)(xia)跌，石油開采等中(zhong)游與下(xia)(xia)游企(qi)業(ye)的(de)成(cheng)本(ben)降低，盈利情況得到改善。

此前國家統(tong)計(ji)局發(fa)布(bu)數據顯示，1~2月，煤(mei)炭開采和洗選(xuan)(xuan)(xuan)業(ye)工(gong)業(ye)生產者出廠價格同(tong)比(bi)下(xia)跌(die)17.7%；石油和天然氣開采業(ye)同(tong)比(bi)下(xia)跌(die)37.3%；黑色金屬礦(kuang)采選(xuan)(xuan)(xuan)業(ye)同(tong)比(bi)下(xia)跌(die)18.6%；有色金屬礦(kuang)采選(xuan)(xuan)(xuan)業(ye)同(tong)比(bi)下(xia)跌(die)9.1%；非金屬礦(kuang)采選(xuan)(xuan)(xuan)業(ye)同(tong)比(bi)下(xia)跌(die)1.9%。

信號意義明顯

九州證(zheng)券(quan)全(quan)球(qiu)首席經濟學家鄧海清認為，1~2月(yue)(yue)工(gong)業(ye)企業(ye)利潤增(zeng)速為1年多以來(lai)首次轉正，具有(you)十(shi)分(fen)重要的(de)信號意義，這(zhe)顯示基(ji)本面復蘇的(de)確(que)定性進(jin)一步增(zeng)加(jia)。以前(qian)期公布的(de)2月(yue)(yue)工(gong)業(ye)增(zeng)加(jia)值數據去看，2月(yue)(yue)生產并(bing)不理想。但是(shi)以工(gong)業(ye)增(zeng)加(jia)值數據同步公布的(de)房地產投資(zi)數據來(lai)看，下(xia)游需求正在回歸。

國(guo)家統(tong)計局數據(ju)顯示(shi)，2016年1~2月份，全國(guo)房地(di)產開(kai)發(fa)投資(zi)9052億元(yuan)，同比名義(yi)增(zeng)長3%，增(zeng)速比去年全年提高2個百分點。這也是房地(di)產開(kai)發(fa)投資(zi)增(zeng)速實現了時隔兩年的首(shou)次回升。

房地(di)產(chan)的投(tou)(tou)資(zi)(zi)增速的回升(sheng)，也(ye)拉動了(le)固(gu)定資(zi)(zi)產(chan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)增速回升(sheng)。數(shu)據顯示，2016年(nian)1~2月(yue)，全(quan)國固(gu)定資(zi)(zi)產(chan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)（不(bu)含農戶）為38008億(yi)元(yuan)，同比名義增長10.2%，較去年(nian)全(quan)年(nian)水平小幅回升(sheng)，結束了(le)連續20個月(yue)來該(gai)數(shu)據只降（或持(chi)平）不(bu)升(sheng)的局面。

中國(guo)人民(min)大學(xue)國(guo)家戰略發展(zhan)研究院(yuan)執(zhi)行(xing)(xing)院(yuan)長劉(liu)元春告訴《每日經(jing)濟新聞(wen)》記(ji)者，前兩月工企利(li)潤的(de)(de)(de)回(hui)升，投(tou)資拉動(dong)的(de)(de)(de)色(se)彩明顯。去(qu)年對(dui)11大類的(de)(de)(de)重點投(tou)資領域的(de)(de)(de)投(tou)入進行(xing)(xing)了密集型的(de)(de)(de)強化，拉動(dong)了1~2月整(zheng)個固投(tou)回(hui)升。

高玉偉表(biao)示，從之前的消費、工(gong)業增加值等數據來看，中(zhong)國經(jing)濟下行壓力(li)(li)仍然很大，但不可忽視的是，投(tou)資、工(gong)企(qi)(qi)利潤等數據有所回(hui)升。特別(bie)是，工(gong)企(qi)(qi)利潤回(hui)升后，對(dui)于企(qi)(qi)業恢復投(tou)資能力(li)(li)、有投(tou)資來源是非常有益的。

“從前兩月的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)數據來(lai)看，企(qi)(qi)業(ye)(ye)自籌(chou)資(zi)(zi)金(jin)的(de)(de)數據并不好。而工業(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)利潤能(neng)有一(yi)個恢復性(xing)的(de)(de)增長，一(yi)方面能(neng)夠為企(qi)(qi)業(ye)(ye)提供投(tou)資(zi)(zi)資(zi)(zi)金(jin)來(lai)源，另一(yi)方面，也會增強(qiang)未來(lai)企(qi)(qi)業(ye)(ye)投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)積(ji)極性(xing)。”高玉偉表(biao)示，從一(yi)些指標(biao)來(lai)看，已經(jing)開始(shi)出(chu)現(xian)經(jing)濟(ji)企(qi)(qi)穩的(de)(de)跡象。二季度的(de)(de)經(jing)濟(ji)形勢會好于(yu)一(yi)季度。

招商證券(quan)固(gu)收研究主管(guan)孫彬彬判斷說，工業(ye)(ye)企業(ye)(ye)經(jing)營邊際改善，有(you)助于增強企業(ye)(ye)未來投融資的積極性(xing)，促(cu)進寬(kuan)貨(huo)幣向寬(kuan)信用的轉化，在財政支出(chu)持續發力、地方(fang)政府積極性(xing)回升的背景下，未來經(jing)濟持續企穩概率加(jia)大。

但(dan)在劉元春看來，短期來看，經濟(ji)有觸底(di)的(de)跡象，但(dan)后(hou)期需(xu)要依存于政策進一(yi)步的(de)調整與外部環境的(de)復(fu)蘇(su)。