每經編(bian)輯(ji)｜每經記(ji)者 鄭步春     

每經記者 鄭步春

繼上(shang)周美(mei)(mei)聯儲利率(lv)會議意外釋出偏軟言論后，本周美(mei)(mei)聯儲多名官員又(you)意外地(di)發表了(le)強硬(ying)言論，超(chao)跌嚴重的(de)(de)美(mei)(mei)元遂迎來強勁(jing)上(shang)漲，迄今已五(wu)連(lian)陽。美(mei)(mei)元短線修正行情應暫告一(yi)段落，美(mei)(mei)聯儲到底何時(shi)加(jia)息(xi)，接(jie)下(xia)來只能(neng)等經濟數據(ju)來驗證(zheng)了(le)。本周五(wu)，美(mei)(mei)國GDP數據(ju)先成看(kan)點，下(xia)周五(wu)的(de)(de)非農數據(ju)更為重要，必須密切關注(zhu)。

美聯儲官(guan)員集(ji)體“變(bian)臉”

上周(zhou)(zhou)，美(mei)(mei)聯儲議息會議釋出鴿(ge)意，當時美(mei)(mei)元大跌(die)。不(bu)過，令人難以預料(liao)的是，本周(zhou)(zhou)美(mei)(mei)聯儲官(guan)員先后發(fa)表了偏強硬的講話(hua)，美(mei)(mei)元本周(zhou)(zhou)天(tian)天(tian)上漲。

本周二，費城聯儲(chu)主席(xi)哈克表示，如果美國經濟繼續好(hao)轉，美聯儲(chu)最早(zao)4月就應考慮升息，今年至(zhi)少應升息三次。

芝加哥聯儲主(zhu)席埃文斯(si)表示，其預計(ji)美(mei)(mei)國今年有(you)兩次加息(xi)，除(chu)非經(jing)濟數據遠優于預期，或者(zhe)通脹(zhang)率升速(su)快于預期。埃文斯(si)講(jiang)話(hua)貌似中性，但由(you)于此人向來被外界(jie)視(shi)為(wei)美(mei)(mei)聯儲最溫和的決策者(zhe)之(zhi)一(yi)，所以依(yi)然被市(shi)場視(shi)為(wei)美(mei)(mei)元利好。

本周三，圣路斯聯儲主席(xi)布拉德表示，他認為4月份可(ke)考慮加息。

簡而言之，本(ben)周幾乎美(mei)(mei)聯儲官(guan)員(yuan)集(ji)體“變臉”，似乎上周開會(hui)的根本(ben)不是同一批人，此事(shi)完全不合情理(li)，所以十分(fen)令人起疑！而上述美(mei)(mei)聯儲官(guan)員(yuan)講話顯然對(dui)美(mei)(mei)元構成重大(da)支撐。

雖然美元反(fan)彈可以用美聯(lian)儲變(bian)臉理(li)由來(lai)解釋(shi)，但實際(ji)上美國基(ji)本面原本不支持這兩個月來(lai)的殺(sha)跌。關于這一點(dian)，我在此前已反(fan)復(fu)強調過。

就美國(guo)(guo)經(jing)濟來說，當前顯(xian)然至少(shao)有三個因素(su)明(ming)顯(xian)不支持美聯儲過分寬松(song)：一是(shi)油(you)價已顯(xian)著(zhu)回升；二(er)是(shi)美國(guo)(guo)CPI年率漲幅(fu)已達(da)2.3%；三是(shi)美國(guo)(guo)就業市場向(xiang)好。

個人看來，上周美(mei)聯儲利率會議偏軟這一結(jie)果本身非(fei)常令人意外，相信不排除有“陰(yin)謀論(lun)”的可能。

眾所(suo)周知(zhi)，美(mei)(mei)國(guo)(guo)具有鑄幣權(quan)，美(mei)(mei)國(guo)(guo)經濟指標是(shi)全球包括(kuo)外匯市(shi)場(chang)在(zai)內的各類市(shi)場(chang)的最重要(yao)影響因(yin)素，所(suo)以美(mei)(mei)國(guo)(guo)具有得天獨厚(hou)的市(shi)場(chang)操縱(zong)空間，這(zhe)也(ye)是(shi)美(mei)(mei)國(guo)(guo)歷次的危機(ji)總能(neng)向外轉(zhuan)嫁的重要(yao)原因(yin)之(zhi)一。

盯緊非農數據

就(jiu)美元后市來看，既然殺多已(yi)完成，接下來應(ying)該是輪到收割空頭了，投資者只可(ke)順勢而為(wei)，一(yi)般以(yi)做(zuo)多為(wei)主(zhu)。

從美元(yuan)實際操(cao)作而言(yan)，投資者既不應(ying)忽(hu)(hu)視美國(guo)的(de)經濟指標，也不應(ying)忽(hu)(hu)視美國(guo)重(zhong)要財金官員(yuan)的(de)講話(hua)，但多少得(de)(de)留個心(xin)眼，一定得(de)(de)杜(du)絕天真。

未來(lai)，美(mei)元(yuan)走勢(shi)將更(geng)多取決于經濟基本(ben)面，因美(mei)聯儲官員即使再(zai)有(you)偏于強硬的演講，其邊際效(xiao)應也會遞減，應該也不會再(zai)對美(mei)元(yuan)構成多大支撐。

短(duan)期內(nei)，投資(zi)者(zhe)可先關(guan)注本(ben)周五將公布的去年第四(si)季GDP數據，另(ling)外也應關(guan)注四(si)季度個人(ren)消(xiao)費支出物價指標(biao)。

下(xia)周，美國將有(you)極重磅的數(shu)(shu)據(ju)公(gong)布，即(ji)美國3月份的非農就(jiu)業(ye)、失業(ye)率及薪資增長(chang)等數(shu)(shu)據(ju)。當然，上(shang)周三率先(xian)公(gong)布的3月ADP就(jiu)業(ye)指標也不可忽視，畢竟該(gai)數(shu)(shu)據(ju)被稱之為“小非農”。

假(jia)如將(jiang)(jiang)公布的非農(nong)(nong)數(shu)據(ju)向好，則美聯儲(chu)4月加息預期將(jiang)(jiang)變得更為切實。在非農(nong)(nong)一組數(shu)據(ju)中，投(tou)資者一般更關心新增(zeng)非農(nong)(nong)就業崗(gang)位。不過，在目前特(te)定情況下(xia)，可能薪(xin)資增(zeng)長數(shu)據(ju)的重要性不亞于就業崗(gang)位數(shu)據(ju)。

之所以如此，主(zhu)要(yao)是因為前一(yi)次非(fei)農數據(ju)較好，只(zhi)有(you)薪資增(zeng)長(chang)數據(ju)美中不足，一(yi)般這(zhe)暗示就業(ye)增(zeng)長(chang)質量存疑。

截至本(ben)周四晚18：09，美元(yuan)(yuan)指數暫(zan)報96.180點，本(ben)周迄今已累(lei)計升(sheng)值(zhi)1.18%，但漲幅仍不及上周的跌1.22%。就月度看，本(ben)月迄今，美元(yuan)(yuan)累(lei)計貶幅超2%。

由美元(yuan)走(zou)勢看，其短(duan)期內已有超買(mai)跡象，投資者短(duan)期內不(bu)宜(yi)過度追漲(zhang)美元(yuan)，只(zhi)能逢(feng)低(di)時尋機布局多單。

英鎊受到額外壓制

目(mu)前，美(mei)(mei)元(yuan)指數強勢(shi)回升(sheng)，幾乎(hu)所有主(zhu)要交(jiao)易(yi)的非美(mei)(mei)元(yuan)幣種下跌，英(ying)鎊當然也不例(li)外。不過，英(ying)鎊的跌勢(shi)相對(dui)更猛，應另有原因。

壓制英鎊(bang)的額外因素，主要是本周(zhou)稍早歐(ou)洲發(fa)生的暴恐事件，因為這會沖擊英國選民信心，使(shi)其或者更傾向于(yu)投票脫歐(ou)。

從目前情況(kuang)看，比利時爆(bao)恐事件已大致(zhi)查清，此事也并(bing)未有后(hou)續惡化跡象，所以市(shi)場風險厭惡程(cheng)度并(bing)未加(jia)重多少。然而，目前民調顯(xian)示英(ying)國民眾贊成脫(tuo)歐者大約占一(yi)半，與不贊成者大致(zhi)旗鼓相當，所以些許的(de)情緒變化就(jiu)可能造成顛覆性(xing)的(de)惡果(guo)，因此英(ying)鎊仍不免受到(dao)壓制。

爆恐事件后還(huan)沒有民調，但賭博(bo)公司已下調了英國(guo)退出歐盟的賠(pei)率。此外，金融(rong)市(shi)場中交易的三個(ge)月(yue)(yue)期歐元(yuan)兌英鎊(bang)隱含波動率合約已升至13.70%，創出自(zi)2009年4月(yue)(yue)以來(lai)最高。

英(ying)鎊操作方面，因脫(tuo)歐公投(tou)定在6月下(xia)旬，離現在時間已不太遠，故投(tou)資者在做多英(ying)鎊時勿(wu)必輕倉(cang)，做空時倉(cang)位或可稍重一些。