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每經記者 劉燦邦

招商輪(lun)船（601872.SH）3月21日晚間(jian)公告，下屬(shu)全資(zi)子公司(si)香港明(ming)華(hua)船務(wu)有限(xian)公司(si)與淡水(shui)河谷（國際）有限(xian)公司(si)于當日在北京(jing)簽署(shu)《長期運輸協(xie)議(yi)》。據(ju)了解，這也(ye)是雙方首次簽署(shu)類似長期協(xie)議(yi)。

研究人士認為，之所以簽署(shu)該協議(yi)(yi)，一(yi)方面是淡水(shui)河谷為了(le)提高與澳洲礦商的競爭(zheng)力，另一(yi)方面，對(dui)于招(zhao)商輪船而言(yan)，也保障了(le)從長期(qi)協議(yi)(yi)中獲得穩定盈利。

記者注意到(dao)，招(zhao)商(shang)輪(lun)船(chuan)此(ci)前業(ye)績(ji)(ji)預告(gao)顯示，受益于油運(yun)業(ye)務景氣(qi)，公司業(ye)績(ji)(ji)出(chu)現大幅增長。研究(jiu)人(ren)士(shi)認為，在(zai)油運(yun)景氣(qi)，散貨(huo)低迷的(de)背景下，雖然招(zhao)商(shang)輪(lun)船(chuan)簽(qian)署了長期運(yun)輸協(xie)議，但散貨(huo)運(yun)輸依舊不(bu)會成為公司重點業(ye)務布局，繼續(xu)擴充(chong)散貨(huo)產能的(de)可(ke)能性也(ye)較小。

簽27年長期運輸協議

雙方簽署協議內(nei)容(rong)顯示，合約(yue)期為27年，協議開始時間為2018年上半年，運(yun)輸貨(huo)物包括鐵礦(kuang)(kuang)石及錳(meng)礦(kuang)(kuang)；另(ling)外(wai)，協議規(gui)定，每年貨(huo)運(yun)量(liang)大約(yue)1600萬(wan)噸(dun)(dun)，每航次貨(huo)量(liang)為19萬(wan)噸(dun)(dun)，船東(dong)有權利增減10%。

“這次簽(qian)署長期(qi)運輸(shu)協(xie)(xie)議(yi)(yi)是預期(qi)中(zhong)的(de)，公司在(zai)一兩年(nian)前就曾(ceng)公告過，現在(zai)算(suan)是協(xie)(xie)議(yi)(yi)最終落(luo)地。”一位研究(jiu)人士(shi)向記者表示，從招商輪船(chuan)最初(chu)與淡水河谷(gu)簽(qian)戰略合作協(xie)(xie)議(yi)(yi)，到租用淡水河谷(gu)的(de)VLOC，以及之后訂造VLOC事(shi)實上(shang)是一連串的(de)布局，都是為(wei)了達到簽(qian)訂長期(qi)運輸(shu)協(xie)(xie)議(yi)(yi)的(de)目的(de)。

事實上，招商(shang)輪船與淡(dan)(dan)水(shui)河(he)谷此前并未有過類(lei)似(si)的長期運輸(shu)協議。而在3天前的3月(yue)18日，淡(dan)(dan)水(shui)河(he)谷與中(zhong)國遠洋海運集團在北京(jing)也簽署了類(lei)似(si)的長期運輸(shu)協議，內容基本(ben)與招商(shang)輪船的協議相同。

上海國際航運研究(jiu)中(zhong)心(xin)國際航運研究(jiu)室研究(jiu)員(yuan)韓軍(jun)向《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者(zhe)表示，此前招商輪船不僅向淡水河(he)谷租用了4艘(sou)VLOC，同(tong)時向國內(nei)船廠(chang)新(xin)訂(ding)造了10艘(sou)VLOC，此次簽(qian)訂(ding)的長期運輸協議基本上是為(wei)之(zhi)前訂(ding)造的10條船量身打(da)造的。

事實上，淡水(shui)河(he)谷此(ci)前(qian)雖然自(zi)建了VLOC，但是由于未(wei)拿到(dao)中國交通部允許大船(chuan)靠(kao)岸的批文，淡水(shui)河(he)谷只(zhi)能通過大船(chuan)將鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石運到(dao)馬拉西(xi)亞等(deng)地，再分(fen)裝成(cheng)小船(chuan)之后進入中國，這對淡水(shui)河(he)谷而言(yan)，在運輸距離(li)本來(lai)就(jiu)比(bi)澳洲礦(kuang)(kuang)商遠的情況下(xia)，無疑又(you)增加了成(cheng)本，削弱了競(jing)爭(zheng)優勢；因此(ci)淡水(shui)河(he)谷選擇牽手國內船(chuan)東，以(yi)利(li)于大船(chuan)靠(kao)岸。

《每日經濟新聞》記者注(zhu)意到，雙方簽署(shu)的(de)(de)協議中對運(yun)(yun)費率(lv)的(de)(de)規定(ding)為，根據每個航次的(de)(de)貨(huo)量(liang)、裝卸港和(he)油價等(deng)因素確定(ding)實際執(zhi)行的(de)(de)運(yun)(yun)費水平(ping)。在韓(han)軍看來，運(yun)(yun)價作為核心機密，不太可(ke)能(neng)讓(rang)外人知道，不過具體的(de)(de)運(yun)(yun)價可(ke)能(neng)會參考(kao)澳洲(zhou)礦商(shang)的(de)(de)價格體系、招商(shang)輪(lun)船要從中獲益以及(ji)市場因素等(deng)。

油運依然是公司主打

此次(ci)協(xie)議簽(qian)訂的(de)一(yi)個背景在于BDI指(zhi)數已經跌(die)倒了歷史低(di)點(dian)，不(bu)少(shao)從事散貨運輸(shu)(shu)的(de)船(chuan)(chuan)公司紛紛倒閉，那么招商輪船(chuan)(chuan)簽(qian)署(shu)這(zhe)一(yi)協(xie)議出于怎樣的(de)目的(de)呢？上(shang)述研究人士認(ren)為(wei)，現(xian)在BDI指(zhi)數很低(di)，散貨運輸(shu)(shu)都是虧錢的(de)，長期運輸(shu)(shu)協(xie)議的(de)簽(qian)訂以(yi)及運價機制會保證招商輪船(chuan)(chuan)又一(yi)個個比較好的(de)收益，并不(bu)需(xu)要完全跟著市(shi)場運價。

招商輪(lun)船(chuan)主要經(jing)營油輪(lun)運輸，干散(san)貨原本(ben)并不多(duo)，“公司主要的(de)散(san)貨資產包括7條18萬(wan)(wan)(wan)萬(wan)(wan)(wan)噸的(de)散(san)貨船(chuan)，還有一些(xie)小的(de)散(san)貨船(chuan)，干散(san)貨運力合(he)計200萬(wan)(wan)(wan)噸左(zuo)右(you)，規模并不大；而(er)重組前的(de)中遠集團和(he)中海集團干散(san)貨運力分(fen)別為2000萬(wan)(wan)(wan)噸和(he)1000萬(wan)(wan)(wan)噸。”上述研究(jiu)人士向記者說道(dao)。

那么，從協(xie)議內容來看(kan)，散(san)貨運輸是否(fou)會(hui)成為招(zhao)商輪船一個新的(de)增長點呢？在韓軍(jun)看(kan)來，由于(yu)BDI已經處(chu)于(yu)非常(chang)低(di)的(de)底部，即(ji)使定價機制(zhi)由浮(fu)動，其力度(du)也不會(hui)特別大。

另外，招(zhao)商(shang)輪(lun)船此前與中外運(yun)長航合資組(zu)建了CHINA VLCC，合計(ji)持有30余艘VLCC，并且(qie)這一數字還有望提高(gao)。“現在油(you)運(yun)是賺錢(qian)的，散貨是虧錢(qian)的。”上述(shu)研(yan)究人士認為(wei)，招(zhao)商(shang)輪(lun)船之所(suo)以做VLOC，是因為(wei)和(he)淡水(shui)河谷有長期協議，能夠保(bao)障穩定(ding)盈利，而正常的散貨產能則不可能再擴張了。

招商輪船2015業績預告(gao)顯示，預計公(gong)(gong)(gong)司2015年(nian)度實現(xian)歸屬于(yu)上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司股東的凈利(li)(li)潤與(yu)上年(nian)同期相比(bi)增加(jia)(jia)450%-- 500%；而2014年(nian)，歸屬于(yu)上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司股東的凈利(li)(li)潤為(wei)2億元。公(gong)(gong)(gong)司認為(wei)，業績增加(jia)(jia)的原因包括(kuo)，2015年(nian)國際(ji)油(you)輪運輸市(shi)場持(chi)續(xu)景氣(qi)，但(dan)干散(san)貨航運市(shi)場持(chi)續(xu)低迷；公(gong)(gong)(gong)司年(nian)初完成(cheng)油(you)輪合資公(gong)(gong)(gong)司China VLCC的組建、收(shou)購和接收(shou)新造VLCC油(you)輪，油(you)輪有效(xiao)運力大幅增加(jia)(jia)等。

另外(wai)，此(ci)次協議(yi)的(de)期限也(ye)值得(de)玩(wan)味，由于船舶的(de)使用期限一般為30年左右，這(zhe)也(ye)就意味著長期協議(yi)基本上把準備新(xin)建的(de)VLOC的(de)生命周期覆(fu)蓋(gai)掉了(le)。